廣發(fā)期貨：鋼材價(jià)格保持區(qū)間震蕩走勢(shì)

本期五大材庫(kù)存環(huán)比+5萬(wàn)噸至1519萬(wàn)噸，其中螺紋-3.6萬(wàn)噸至650萬(wàn)噸；熱卷+5萬(wàn)噸至378萬(wàn)噸雖然后期表需有季節(jié)性回暖預(yù)期，考慮四季度表需難以超過(guò)目前產(chǎn)量水平，預(yù)計(jì)庫(kù)存中樞保持上升走勢(shì) 【觀點(diǎn)】三季度在煤炭壓產(chǎn)影響下，焦煤帶動(dòng)黑色金屬中樞上移但鋼價(jià)走勢(shì)并不強(qiáng)，主要原因是鋼材需求依然偏弱，預(yù)期需求向上彈性不大并且8月行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)和基建投資環(huán)比下滑明顯；制造業(yè)投資增速也有所走弱。

策略研究

[燒堿月評(píng)]：9月燒堿月均價(jià)局部上調(diào)（2025年9月）

市場(chǎng)邏輯： ① 供應(yīng)端充足，開(kāi)工相對(duì)高位。

月評(píng)

[隆眾聚焦]: 純堿走勢(shì)企穩(wěn) 下游節(jié)前備貨

當(dāng)前，純堿走勢(shì)企穩(wěn)，節(jié)前下游備貨。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250930）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

百年建筑：安徽水泥價(jià)格推漲，區(qū)域市場(chǎng)博弈加劇，旺季復(fù)蘇存疑

雖然近期煤炭價(jià)格走勢(shì)存在不同聲音，但整體來(lái)看，成本端對(duì)水泥價(jià)格上漲存在一定推動(dòng) 2、庫(kù)存壓力緩解為漲價(jià)提供了基本條件9月，安徽沿江廠家?guī)齑鎵毫τ兴徑膺@一方面得益于停窯限產(chǎn)措施的落實(shí)——安徽地區(qū)多數(shù)熟料線企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰停窯，另一方面也與企業(yè)長(zhǎng)期虧損下主動(dòng)減產(chǎn)有關(guān) 3、企業(yè)虧損嚴(yán)重更是漲價(jià)的直接推力數(shù)據(jù)顯示，安徽水泥價(jià)格普遍處于低位，企業(yè)虧損嚴(yán)重，漲價(jià)意愿強(qiáng)烈。

熱點(diǎn)文章

【隆眾聚焦】：市場(chǎng)缺乏明顯驅(qū)動(dòng) 純堿價(jià)格弱穩(wěn)維持

一方面，煤礦供應(yīng)的擾動(dòng)并未消失，煤炭價(jià)格震蕩上移，成本端增加，市場(chǎng)情緒有一定緩和另一方面，純堿個(gè)別企業(yè)處于檢修狀態(tài)，疊加企業(yè)發(fā)貨較好，整體庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)，部分企業(yè)庫(kù)存水平偏低，且節(jié)前有新訂單補(bǔ)充，價(jià)格適量上調(diào)但下游市場(chǎng)的備貨情緒并不明顯，多保持低價(jià)剛需采購(gòu)，且玻璃行業(yè)整體表現(xiàn)一般，浮法玻璃產(chǎn)線運(yùn)行穩(wěn)定，光伏雖有堵窯口產(chǎn)線恢復(fù)，但對(duì)純堿的需求增量有限因此，純堿價(jià)格上漲動(dòng)力不足，多持穩(wěn)運(yùn)行 國(guó)內(nèi)純堿周產(chǎn)量走勢(shì)圖 從產(chǎn)量來(lái)看，今年純堿企業(yè)3月及5月份檢修較為集中，產(chǎn)量下降相對(duì)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

2025年全國(guó)煤焦鋼采購(gòu)大會(huì)·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

劉鑫先生詳細(xì)的講解了三層架構(gòu)管理的由來(lái)與痛點(diǎn)，將傳統(tǒng)與智能相結(jié)合，通過(guò)四步實(shí)施路線圖，從流程標(biāo)準(zhǔn)化、單點(diǎn)數(shù)字化、平臺(tái)一體化、生態(tài)協(xié)同化四個(gè)方面進(jìn)行解讀，并對(duì)共創(chuàng)智能結(jié)算新生態(tài)進(jìn)行了展望 西安星藍(lán)智算軟件科技有限公司研發(fā)總監(jiān)、煤炭數(shù)字化管理產(chǎn)品方案研發(fā)中心 高級(jí)顧問(wèn) 劉鑫 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部分析師楊昊先生發(fā)表了主題為“成本拖底需求加持下，四季度煤焦價(jià)格走勢(shì)”的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

陜西黑貓：內(nèi)蒙古LNG項(xiàng)目已投產(chǎn)，下半年經(jīng)營(yíng)情況預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)

關(guān)于陽(yáng)霞礦業(yè)煤礦項(xiàng)目的進(jìn)展，張林興透露，該項(xiàng)目主要生產(chǎn)系統(tǒng)已基本建成，井下掘進(jìn)、巷修等建設(shè)工作正按照計(jì)劃順利推進(jìn)據(jù)了解，陽(yáng)霞礦業(yè)煤礦項(xiàng)目的主要煤種為不沾煤，其產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)用于化工生產(chǎn)、發(fā)電以及民用取暖等領(lǐng)域，市場(chǎng)需求具備一定穩(wěn)定性 從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，目前煤價(jià)呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)陜西煤炭綜合價(jià)從6月底的537元/噸，小幅上漲至553元/噸對(duì)于這一價(jià)格波動(dòng)，張林興解釋道，當(dāng)前煤價(jià)受供需錯(cuò)配以及市場(chǎng)情緒雙重因素影響，呈現(xiàn)出短期上漲的態(tài)勢(shì)，后續(xù)走勢(shì)仍需關(guān)注供需關(guān)系的變化。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇樣本需求量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)裝置由于華潤(rùn)停車裝置規(guī)模較大，恒海裝置投產(chǎn)后負(fù)荷提升仍需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅下滑，其他行業(yè)需求小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周乙二醇的樣本需求量小幅減少 三、樣本數(shù)據(jù)與價(jià)格走勢(shì)對(duì)比 本周，乙二醇價(jià)格、消費(fèi)量同步下跌周內(nèi)聚酯整體開(kāi)工負(fù)荷小幅下降，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量減少國(guó)際原油、煤炭價(jià)格小幅上漲，成本端支撐上移，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量預(yù)期增加，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)定，提升空間有限，供需結(jié)構(gòu)預(yù)期轉(zhuǎn)弱下，多頭信心難聚，然節(jié)前低位下游存補(bǔ)貨需求，下個(gè)周期乙二醇市場(chǎng)存小幅上漲預(yù)期。

消費(fèi)

[純堿]：純堿市場(chǎng)一周前瞻( 20250929）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250924）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel盤點(diǎn)：24 日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)接近尾聲

進(jìn)口方面， 24日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“外漲內(nèi)穩(wěn)”的格局，大型煤炭會(huì)議后國(guó)際貿(mào)易商對(duì)后市走勢(shì)較為樂(lè)觀，因此低卡印尼煤報(bào)價(jià)依舊高位堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在46.5-47美金/噸而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)漲勢(shì)收窄，終端剛需采購(gòu)基本告一段落，電廠對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎，目前華南區(qū)域電廠印尼Q3800投標(biāo)價(jià)格圍繞430元/噸上下波動(dòng)，后續(xù)需密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本的傳導(dǎo)，以及國(guó)內(nèi)終端用戶和非電企業(yè)需求的變化情況。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]: 驅(qū)動(dòng)有限 純堿走勢(shì)震蕩

當(dāng)前，純堿企業(yè)檢修少，且陸續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日評(píng)：24 日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)接近尾聲

進(jìn)口方面， 24日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“外漲內(nèi)穩(wěn)”的格局，大型煤炭會(huì)議后國(guó)際貿(mào)易商對(duì)后市走勢(shì)較為樂(lè)觀，因此低卡印尼煤報(bào)價(jià)依舊高位堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在46.5-47美金/噸而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)漲勢(shì)收窄，終端剛需采購(gòu)基本告一段落，電廠對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎，目前華南區(qū)域電廠印尼Q3800投標(biāo)價(jià)格圍繞430元/噸上下波動(dòng)，后續(xù)需密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本的傳導(dǎo)，以及國(guó)內(nèi)終端用戶和非電企業(yè)需求的變化情況。

日評(píng)

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250923）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel：9月23日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

23日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期非電企業(yè)剛需穩(wěn)定，疊加部分終端節(jié)前備貨需求仍有釋放，多數(shù)煤礦銷售良好，坑口價(jià)格穩(wěn)中小漲，個(gè)別漲速過(guò)快的煤礦報(bào)價(jià)略有松動(dòng)下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域化窄幅調(diào)整運(yùn)行，節(jié)前企業(yè)延續(xù)超賣，但盤面走低及港口庫(kù)存壓制市場(chǎng)心態(tài)，加之運(yùn)費(fèi)逐步上移預(yù)期，行情多延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情局部弱勢(shì)下滑，目前市場(chǎng)下游雖有節(jié)前適量采購(gòu)，但未見(jiàn)明顯企穩(wěn)跡象，下游理性跟進(jìn)為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)尿素市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

?[隆眾聚焦]：港口庫(kù)存壓制 內(nèi)地下游外采提振 甲醇區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)不一

綜述 上周回顧： 上周，在宏觀利好，以及內(nèi)地下游外采的支撐下，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格整體偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需成本對(duì)抗升級(jí) 聚丙烯弱勢(shì)僵局難突圍

綜述 本周聚丙烯下行趨勢(shì)不變，全國(guó)拉絲均價(jià)在6821元/噸，較上周下跌53元/噸，跌幅0.77%隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)消息落地，市場(chǎng)預(yù)期回落，盤面出現(xiàn)明顯回調(diào)，現(xiàn)貨同步跟跌。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇樣本需求量周數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

下下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)裝置暫無(wú)明確檢修減產(chǎn)預(yù)期，部分前期檢修裝置重啟以及新裝置計(jì)劃投產(chǎn)給市場(chǎng)帶來(lái)供應(yīng)增量，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數(shù)據(jù)與價(jià)格走勢(shì)對(duì)比 本周，乙二醇價(jià)格、消費(fèi)量同步下跌周內(nèi)聚酯整體開(kāi)工負(fù)荷小幅下降，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量減少國(guó)際原油、煤炭價(jià)格小幅上漲，成本端支撐上移，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量預(yù)期增加，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)定，提升空間有限，供需結(jié)構(gòu)預(yù)期轉(zhuǎn)弱下，多頭信心難聚，然華東乙二醇主港庫(kù)存持續(xù)去化支撐，下個(gè)周期乙二醇市場(chǎng)區(qū)間震蕩為主。

消費(fèi)

[隆眾聚焦]：尿素需求支撐乏力 短時(shí)反彈難掩頹勢(shì)

煤炭成本維持，尿素價(jià)格繼續(xù)延續(xù)下跌走勢(shì)，利潤(rùn)空間縮窄然下游產(chǎn)品價(jià)格窄幅下移，不及原料端跌幅，使得下游利潤(rùn)空間增加 價(jià)格單位：元/噸 產(chǎn)品取價(jià)區(qū)域：國(guó)內(nèi)山東市場(chǎng)價(jià)格 下游取價(jià)區(qū)域：國(guó)內(nèi)山東市場(chǎng)價(jià)格 1、尿素價(jià)格繼續(xù)下跌，利潤(rùn)空間收窄 截止2025年9月18日(第38周），中國(guó)尿素樣本企業(yè)理論利潤(rùn)：煤制固定床工藝?yán)碚摾麧?rùn)為-217元/噸，較上周持平；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?rùn)156元/噸，較上周下調(diào)10元/噸；氣制工藝?yán)碚摾麧?rùn)-215元/噸，較上周下調(diào)30元/噸。

熱點(diǎn)聚焦