Mysteel：河南地區(qū)甲醇企業(yè)受冬奧會限產(chǎn)影響 煤炭需求量下降

供應(yīng)面，本周鶴壁煤化60萬噸/年裝置、中新化工30萬噸/年裝置因冬奧會限產(chǎn)影響停車，河南開祥20萬噸/年降負(fù)荷運行，導(dǎo)致本周河南產(chǎn)量下降，其它企業(yè)裝置運行正常 甲醇庫存方面，春節(jié)假期期間，由于市場運輸受限，除部分周邊消耗以外，企業(yè)庫存稍有增加，但節(jié)后行情較好，企業(yè)表示無出貨壓力 煤炭庫存方面，維持節(jié)前正常水平，平均庫存在7天左右。

日評

安全管控影響運量 煤炭需求提升運價上漲

新華財經(jīng)武漢12月18日電（記者鄭璐）據(jù)武漢航運交易所消息，受煤礦安全檢查力度加強的影響，本周長江煤炭整體運量較上周下跌22.55%，中國長江煤炭運輸綜合運價指數(shù)（CCSFI）為927.98點，較上期上升8.46%，煤炭運輸價格市場行情繼續(xù)上行 同時，當(dāng)前處于寒潮供暖時期，港口煤炭資源緊張，推動運價繼續(xù)上漲本期運價漲幅相比上周有所收窄，典型航線中除鎮(zhèn)江/南京-武漢航線運價略跌外，其他航線普遍看漲，其中江蘇至九江航線運價漲幅最高達(dá)到3元/噸。

爐料

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（10月9日）

成本端硅鐵、煤炭、白云石方面價格居于高位，節(jié)后補貨個別采購商按需下單采購，市場觀望情緒較足，廠家讓價意愿較低但當(dāng)前成交相對增長不明顯，同時因前期接單價較低，對于高價接受度有限，因此多數(shù)還是在詢盤觀望的情緒下，考慮到實際需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)，鎂市后期上漲缺乏動力，但成本或許會給廠家一定的挺價信心，預(yù)計節(jié)后金屬鎂市場以平穩(wěn)運行趨勢為主 【鈦】 金九銀十，九月作為鈦系市場傳統(tǒng)旺季，但市場整體需求表現(xiàn)不及預(yù)期，比如原料端鈦精礦、中間品海綿鈦等產(chǎn)品供過于求的狀態(tài)使其價格偏弱勢，上下游相互傳導(dǎo)，致使其影響到原料市場的價格執(zhí)行，本月初鈦系多表現(xiàn)維持節(jié)前價格執(zhí)行，待關(guān)注后市市場需求傳遞價格變化。

日評

Mysteel：2025年國慶期間全國動力煤市場穩(wěn)中偏弱運行

國慶假期產(chǎn)地大礦組織競拍，成交均價較上期均有下跌，現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500坑口含稅報560-580元/噸，Q5800坑口含稅報600-610元/噸，Q6000坑口含稅報610-620元/噸，坑口整體銷售情況不佳，僅維持剛需采購，部分煤礦有庫存積累大秦線今日開始進(jìn)行秋季檢修，部分煤礦外運稍受影響，后續(xù)需關(guān)注港口市場情況及下游實際補庫需求 山西地區(qū)，區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，現(xiàn)產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel月報：10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風(fēng)險正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補庫焦炭需求支撐偏強，價格較為堅挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌。

研究報告

Mysteel月報：10月動力煤需求驅(qū)動市場先抑后揚

整體來看港口庫存小幅下降，除江內(nèi)港口和華東港口小幅增量外其余地區(qū)均環(huán)比減量現(xiàn)階段煤炭市場需求端表現(xiàn)疲軟，終端電廠日耗持續(xù)回落，補庫需求偏弱，多以剛需拉運為主貿(mào)易商發(fā)運積極性未見提升，發(fā)運倒掛現(xiàn)象仍普遍部分電廠已開啟機組檢修，疊加氣溫影響，日耗或進(jìn)一步下降。

月評

廣發(fā)期貨：鋼材價格保持區(qū)間震蕩走勢

鋼材需求現(xiàn)實和預(yù)期都偏弱但煤炭供應(yīng)端的干擾預(yù)期依然在，雙焦和鐵礦相對偏強鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動較大目前定價受到鋼材需求偏弱+煤炭供應(yīng)端收縮預(yù)期共同影響9月鋼材表需季節(jié)性回升+鋼材出口高位消化產(chǎn)量，后期鋼材庫存將轉(zhuǎn)為去庫，預(yù)計往下空間有限，鋼材價格保持區(qū)間震蕩走勢螺紋波動參考3100-3350；熱卷波動參考3300-3500元

策略研究

Mysteel月報：10月浙江建筑鋼材價格或存上漲可能

回顧9月，上旬受煤炭供應(yīng)偏緊影響，焦炭價格連續(xù)提漲，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價格雖然波動，但整體也保持在相對高位，廢鋼價格堅挺，鋼廠整體生產(chǎn)成本居高不下，利潤空間進(jìn)一步壓縮，產(chǎn)量小幅回落但浙江區(qū)域價格在華東以及全國都處于絕對高位，鋼廠對浙江發(fā)貨積極性普遍較高，9月份東北、華南地區(qū)均有資源到浙江各地，市場庫存被動累積 三、需求方面 截至9月30日，9月份杭州市場建筑鋼材樣本商家日均成交量0.69萬噸，環(huán)比上月增加3.75%，同比去年下降28.05%。

市場月報

Mysteel：動力煤港口庫存小幅下降 煤價維持弱穩(wěn)狀態(tài)

現(xiàn)階段煤炭市場需求端表現(xiàn)疲軟，終端電廠日耗持續(xù)回落，補庫需求偏弱，多以剛需拉運為主貿(mào)易商發(fā)運積極性未見提升，發(fā)運倒掛現(xiàn)象仍普遍部分電廠已開啟機組檢修，疊加氣溫影響，日耗或進(jìn)一步下降在中長協(xié)覆蓋下，電廠對市場煤補庫動力不足，采購計劃維持剛性需求預(yù)計短期內(nèi)煤價將延續(xù)弱穩(wěn)震蕩運行態(tài)勢，后市需重點關(guān)注港口實際成交價格變動及下游庫存調(diào)整情況

日評

華源期貨：純堿難以走出獨立行情

當(dāng)前氨堿及聯(lián)堿工藝?yán)麧櫶潛p并未影響實際供應(yīng)情況8月以來，純堿產(chǎn)量處于高位水平運行截至9月25日當(dāng)周，純堿周度產(chǎn)量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產(chǎn)能主要集中在四季度，遠(yuǎn)興能源二期280萬噸天然堿項目已點火成功，預(yù)計試車1至3個月，或在年底前投放市場，將提升純堿產(chǎn)能超過7%，進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩預(yù)期 原材料端，近期煤炭價格松動雖然10月份主要運煤通道檢修將導(dǎo)致環(huán)渤海港口庫存難有明顯修復(fù)，優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)問題依然存在，市場仍存支撐，但隨著前期停產(chǎn)煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)形勢改善，當(dāng)前電廠庫存遠(yuǎn)高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長協(xié)或剛需采購為主。

市場播報

Mysteel：終端假期前備貨基本完成 市場仍將延續(xù)供需兩弱格局

非電方面，目前煤炭市場供需關(guān)系偏寬松，化工煤價穩(wěn)中偏弱運行，非電終端節(jié)前提庫已完成，目前維持少量剛需采購為主，市場交投表現(xiàn)僵持本文將對上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時對于近期市場以及后續(xù)影響需求的因素進(jìn)行簡要分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月30日全國493家電廠樣本日耗煤369.4萬噸，環(huán)比增11.7萬噸，廠內(nèi)存煤總計9510.5萬噸，環(huán)比增22.4萬噸，可用天數(shù)25.8天，環(huán)比降0.8天。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交稀少

【進(jìn)口煤炭】30日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國際市場補庫需求一般，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商采購意愿區(qū)域疲軟，庫存相對充足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行報盤持穩(wěn)，整體交投氛圍相對平淡，市場接貨端多等待節(jié)后市場走勢 進(jìn)口港口方面，30日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行整體港口成交有限，俄煤個別資源因終端鋼需采購有低價出貨，澳加資源成交稀少，節(jié)前盤面寬幅波動并未影響期現(xiàn)商資源報價，整體持穩(wěn)終端以消化庫存為主，個別煤種價格降5-20元/噸。

盤點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

不過，考慮到后續(xù)部分電廠冬儲需求仍有釋放預(yù)期，故預(yù)計煤價下方仍存支撐，警惕進(jìn)口低價貨沖擊影響 原料煤炭價格供需驅(qū)動暫有限，預(yù)計短線煤價趨穩(wěn)窄幅整理表現(xiàn)；天然氣價格中線關(guān)注季節(jié)性調(diào)漲風(fēng)險。

利潤

?[隆眾聚焦]：隨著國慶節(jié)臨近 國內(nèi)甲醇市場交投氛圍逐步走弱

4、原料方面：原料煤炭終端整體需求仍呈季節(jié)性走弱格局，短期內(nèi)煤價繼續(xù)上漲動力不足，甲醇生產(chǎn)成本變化不大；氣制甲醇持續(xù)虧損，關(guān)注部分裝置開停波動 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：短期來看，國慶節(jié)前下游陸續(xù)停止采貨，貿(mào)易商逐步退市，預(yù)計國內(nèi)甲醇市場變動或相對有限，國慶節(jié)后，供應(yīng)充足，需求有所向好，但整體來看庫存累庫，基本面預(yù)計國內(nèi)甲醇市場或偏弱，但需關(guān)注節(jié)后下游拿貨情緒、宏觀情緒等其他因素的影響。

熱點聚焦

Mysteel：9月26日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價格行情

26日進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運行，海外供應(yīng)端方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價46.5-47美元/噸，可成交價圍繞46美元/噸波動國內(nèi)市場中伴隨電廠節(jié)前補庫進(jìn)入尾聲疊加臺風(fēng)天氣影響，部分地區(qū)下游日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落，當(dāng)前對市場煤采購需求有限，在遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招投標(biāo)采購中壓價態(tài)度未變進(jìn)口貿(mào)易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費小幅上漲，新貨采購到岸成本與投標(biāo)價倒掛風(fēng)險仍存，市場成交活躍度受到一定抑制。

日評

Mysteel：“強預(yù)期”與“弱現(xiàn)實”博弈下浙江建筑鋼材“高庫存”與“高價格”并存

3、原料價格堅挺成本支撐 9月上旬受煤炭供應(yīng)偏緊影響，焦炭價格連續(xù)提漲，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價格雖然波動，但整體也保持在相對高位，商家到貨成本普遍偏高 4、市場活躍度有所提升 盡管8月份浙江地區(qū)受高溫以及臺風(fēng)天氣頻繁影響，成交以及出庫數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但市場參與者普遍相信隨著氣溫的下降，季節(jié)性需求會逐步釋放。

主編視角

廣發(fā)期貨：鋼價延續(xù)震蕩走勢

鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動較大目前定價受到鋼材需求偏弱+煤炭供應(yīng)端收縮預(yù)期共同影響考慮鋼材出口維持高位消化產(chǎn)量，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)支撐高鐵水預(yù)計鋼價維持高位震蕩走勢螺紋波動參考3100-3350；熱卷波動參考3300-3500元操作上輕倉做多嘗試，關(guān)注表需季節(jié)性修復(fù)情況近期螺紋去庫，熱卷累庫影響卷螺差高位回落，考慮螺紋持續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量已經(jīng)和表需持平，疊加螺紋需求季節(jié)性強于熱卷，預(yù)計卷螺差還將持續(xù)收斂。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材出口支撐黑色估值，卷螺差收斂

鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動較大目前定價受到鋼材需求偏弱+煤炭供應(yīng)端收縮預(yù)期共同影響考慮鋼材出口維持高位消化產(chǎn)量，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)支撐高鐵水預(yù)計鋼價維持高位震蕩走勢螺紋波動參考3100-3350；熱卷波動參考3300-3500元操作上輕倉做多嘗試，關(guān)注表需季節(jié)性修復(fù)情況近期螺紋去庫，熱卷累庫影響卷螺差高位回落，考慮螺紋持續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量已經(jīng)和表需持平，疊加螺紋需求季節(jié)性強于熱卷，預(yù)計卷螺差還將持續(xù)收斂。

晨報速遞

Mysteel：國慶節(jié)后全國動力煤價格或震蕩偏弱運行

供應(yīng)方面，產(chǎn)地整體供應(yīng)較為穩(wěn)定臨近節(jié)假日市場情緒逐步回落，周邊煤廠和貿(mào)易商拉運仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場內(nèi)庫存，部分煤礦線上競拍，溢價幅度不高，終端實際需求增量有限，煤價上漲缺乏有力支撐，預(yù)計短期內(nèi)煤炭價格暫穩(wěn)運行 港口方面，北港市場動力煤暫穩(wěn)運行市場交投延續(xù)冷清趨勢，下游采購意愿不佳，基本剛需成交為主環(huán)渤?，F(xiàn)貨資源偏緊，發(fā)運倒掛影響下補充貨源難度加大，但市場需求表現(xiàn)有限加之終端電煤采購節(jié)奏有所緩，整體難以對煤價形成有力支撐。

煤焦熱點

陜西黑貓：內(nèi)蒙古LNG項目已投產(chǎn)，下半年經(jīng)營情況預(yù)計有所好轉(zhuǎn)

關(guān)于陽霞礦業(yè)煤礦項目的進(jìn)展，張林興透露，該項目主要生產(chǎn)系統(tǒng)已基本建成，井下掘進(jìn)、巷修等建設(shè)工作正按照計劃順利推進(jìn)據(jù)了解，陽霞礦業(yè)煤礦項目的主要煤種為不沾煤，其產(chǎn)品重點應(yīng)用于化工生產(chǎn)、發(fā)電以及民用取暖等領(lǐng)域，市場需求具備一定穩(wěn)定性 從行業(yè)環(huán)境來看，目前煤價呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢陜西煤炭綜合價從6月底的537元/噸，小幅上漲至553元/噸對于這一價格波動，張林興解釋道，當(dāng)前煤價受供需錯配以及市場情緒雙重因素影響，呈現(xiàn)出短期上漲的態(tài)勢，后續(xù)走勢仍需關(guān)注供需關(guān)系的變化。

原料