Mysteel動力煤重點關注：23日公路運輸大面積放開 產地煤炭庫存得到緩解

產地方面，節(jié)后陜蒙地區(qū)有序復工生產，礦區(qū)排隊車輛增多，基本短倒上站為主，而沫煤庫存仍有積壓，整體銷售情況明顯好轉加之當前公路運輸大面積放開，下游拉運積極性提升，大部分礦區(qū)庫存積壓得到緩解，市場煤價仍有下行10-20元/噸；晉北地區(qū)煤市偏弱，長協發(fā)運基本穩(wěn)定，中大型集團煤價降后堅挺，但少數煤礦競拍價下浮20-30元/噸；現榆林5800大卡460元/噸，榆林6100大卡490元/噸，鄂爾多斯5500大卡410元/噸，大同5500大卡480元/噸。

日評

是否放開煤炭進口 令人左右為難

這對于華南、華東電廠來說，存在缺口可是不小，需要多拉一部分北方港口煤炭來補充在冬季用煤高峰期，無疑會加大環(huán)渤海港下水煤和配套鐵路的供應壓力，當然，也為國內鐵路和港口運輸強勢回歸提供了發(fā)展機遇 隨著北方港口煤價不斷上漲，關于放開進口煤的傳聞持續(xù)不斷，有消息說，東北地區(qū)終端企業(yè)冬季保供需求給予1000萬噸的新增進口煤額度此外，還有媒體報道，海關將對部分港口9月1日之前到港、尚未通關的進口煤陸續(xù)辦理通關手續(xù)，數量約150萬噸。

爐料

能源高質量發(fā)展專家談丨扛牢能源安全首要責任 “十四五”煤炭行業(yè)實現躍升發(fā)展

人工智能技術在百余個場景推廣應用，露天煤礦無人駕駛車輛實現年均倍速增長，煤炭數字產業(yè)蓬勃發(fā)展，規(guī)模、效益及研發(fā)投入等主要指標近年保持30%左右的增長態(tài)勢，相關發(fā)明專利數量年均增長超25%煤炭行業(yè)首個全產業(yè)鏈國資智能云、首個國家級區(qū)塊鏈服務平臺、首個省級煤炭工業(yè)互聯網平臺、首個行業(yè)大模型相繼建成上線運行與此同時，一批原創(chuàng)性科技成果陸續(xù)涌現，特厚煤層開采、深部軟巖耦合支護、保水開采、煤與瓦斯共采、煤與油型氣共采等重大基礎理論研究取得重要進展，深部煤炭資源開采、深部煤層氣開發(fā)、煤礦災害防治、特厚煤層綜放開采、煤炭清潔轉化等多項技術達到國際領先水平，煤機裝備制造水平已躋身世界先進行列。

原料

兩度“首次”突破，山西焦煤借力資本市場筑強行業(yè)龍頭地位

2023年，山西焦煤首次嘗試在資本市場進行股權再融資在當時面臨世界經濟增速放緩，澳大利亞煤放開進口且零關稅的供給沖擊、鋼鐵行業(yè)利潤下滑需求收縮、煤炭價格呈下行趨勢等客觀形勢下，公司科學制定路演方案，采取“登門拜訪，上門路演”的方式，在路演中用翔實的數據，向市場明確傳遞了當前股價沒有充分體現內涵價值這一信號，倡導價值投資 最終，這個定向增發(fā)募集44億元資金的項目，收到了30戶多元化投資者報價近百億元，認購倍數超2倍，最終全部市場化成功發(fā)行。

原料

榆林能源上半年營收同比下滑近兩成

國際油價、煤價等能源產品價格波動頻繁，對以煤炭、石油等傳統能源業(yè)務為主的榆林能源產生了直接影響 在行業(yè)競爭方面，隨著我國煤炭行業(yè)發(fā)展市場化，市場準入逐步放開，煤炭行業(yè)向著大型化、集約化發(fā)展，大企業(yè)集團之間的競爭將日趨激烈，不僅如此還有新能源企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)隨著新能源技術的快速發(fā)展，太陽能、風能等新能源在能源消費結構中的占比逐漸提高，對傳統能源市場份額形成擠壓，進而影響營收 半年報顯示，公司2025年上半年實現營業(yè)收入455.27億元，同比減少17.74%；上半年歸母凈利潤17.13億元，同比下滑-15.17%。

原料

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結構性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預期

綜合分析，2025年全國煤炭消費需求增長1.5%左右 為促進煤炭市場供需平衡，維護煤炭經濟平穩(wěn)運行大局，確保國家能源安全，重點開展好以下幾方面工作 第一、把握我國能源及煤炭發(fā)展總趨勢，科學組織生產，保供應、兜底線認真貫徹落實碳達峰碳中和戰(zhàn)略，“十五五”期間煤炭行業(yè)發(fā)展總體思路將從“總量擴張”轉向“彈性調控”；從“粗放開采”轉向“創(chuàng)新驅動”；從“單一能源供應”轉向“多能互補保障”；從“經濟優(yōu)先”轉向“生態(tài)、氣候、社會、經濟共贏”。

原料

《關于完善價格治理機制的意見》印發(fā)

分品種、有節(jié)奏推進各類電源上網電價市場化改革，穩(wěn)妥有序推動電能量價格、容量價格和輔助服務價格由市場形成，探索建立促進改革平穩(wěn)推進的配套制度健全跨省跨區(qū)送電市場化價格形成機制加快完善電網代理購電制度，推動更多工商業(yè)用戶直接參與市場交易進一步完善成品油定價機制，深化天然氣價格市場化改革加快完善煤炭市場價格形成機制鼓勵供需雙方按照市場化原則協商確定水利工程供水價格，積極推進新建水利工程提前明確量價條件放開具備競爭條件的民航國內航線旅客運輸價格。

行業(yè)熱點

中辦、國辦：防止經營者以低于成本的價格開展惡性競爭

進一步完善成品油定價機制，深化天然氣價格市場化改革加快完善煤炭市場價格形成機制鼓勵供需雙方按照市場化原則協商確定水利工程供水價格，積極推進新建水利工程提前明確量價條件放開具備競爭條件的民航國內航線旅客運輸價格 （二）加快重點領域市場建設推進重要商品現貨、期貨市場建設，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎有序發(fā)展油氣、煤炭等交易市場完善多層次電力市場體系，健全交易規(guī)則和技術標準，推進電力中長期、現貨、輔助服務市場建設，培育多元化競爭主體。

國內

分析人士：關注美國關稅政策執(zhí)行情況

特朗普在競選總統時曾發(fā)表政治主張，其傾向于支持化石燃料行業(yè)，預計他將繼續(xù)放松對石油、天然氣以及煤炭行業(yè)的監(jiān)管限制，促進美國國內的能源生產同時放開阿拉斯加地區(qū)的原油勘探與開采許可，預計會增加美國的原油產量，進而影響國際市場上的油價走向由于節(jié)前特朗普還要求OPEC+降低原油價格，預計節(jié)后國內外原油市場將面臨更多偏負面的風險影響 此外，OPEC+產能擴增以及美國頁巖油產量回升將成為供應預期增大的主要動力。

市場播報

【凱華新能源】預計節(jié)后焦炭市場價格繼續(xù)下探

縱觀國際市場，隨著澳大利亞制裁的解除，鐵礦石價格也會有緩慢的下行澳煤澳礦雖然目前價格堅挺只是表象，節(jié)后必然被動下行，推動市場煤炭價格下行為穩(wěn)定經濟，穩(wěn)定社會人員的安定，國家已經逐步放開了地方煤礦的控制，煤炭市場繼續(xù)利空，又進一步拉低煤價又經過兩年多的洗禮，無論是焦化還是鋼鐵，都經歷了一輪被動洗牌，25年市場將更加殘酷，還會有更多企業(yè)被動出局前幾年的市場競爭，各企業(yè)的流動資金幾乎被掏空，后續(xù)進入市場的資金來源將成為拉垮企業(yè)的主要問題。

焦炭

【內蒙古源昇】預計節(jié)后煉焦煤價格有望止跌企穩(wěn)

煉焦煤在25年6月左右應該會有波小高潮，即使那會兒不漲，跌的概率不怎么大，然后再回落，全年蒙5可能會降到7百多明年中國、澳大利亞、印尼還會繼續(xù)放開產能，動力煤其實也挺危險，跌破長協價也有可能，如果特朗普上臺繼續(xù)強硬的貿易摩擦，動力煤肯定還會跌一些，明年后半年5500卡的可能會穩(wěn)在600左右，煤炭價格肯定會回到疫情前 企業(yè)簡介：內蒙古源昇煤炭有限公司注冊地址位于內蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市達拉特旗，經營范圍包括煤炭、焦炭、煤矸石、礦產品、蘭碳、礦山機電及配件、鐵精粉、銅精粉、建材、鋼材、水泥、輪胎、汽車、工程機械設備、汽車配件、潤滑油、砂石料的銷售；汽車租賃；貨物倉儲（危險品除外）；裝卸搬運；貨物信息咨詢服務；道路普通貨物運輸；進出口貿易、邊境小額貿易，目前主要在甘其毛都口岸進口銷售中灰半硬焦煤。

煉焦煤

中國煤炭工業(yè)協會副會長、貿促會煤炭行業(yè)分會會長劉峰在2024中國國際煤炭貿易年會上致辭

中國不僅是世界上最大的煤炭生產、消費和進口國，更是引領全球煤炭工業(yè)智能化開采和清潔高效利用的重要力量目前全國共有煤礦4,200處，煤炭工業(yè)在大型礦井建設、特厚煤層綜放開采、煤與瓦斯共采、燃煤超低排放發(fā)電、現代煤化工技術等領域處于國際領先水平；主要煤機裝備制造水平位于世界前列；智能開采、礦山生態(tài)、清潔煤電、煤炭轉化等重要領域實現了跨越發(fā)展中國已是世界上與煤相關產業(yè)鏈最長、創(chuàng)新能力活躍、裝備制造能力和覆蓋面最全的國家。

會議報道

Mysteel：鋁錠庫存持續(xù)去化驅動力有哪些？

取暖季保煤炭供應依然會是首位，新疆鋁錠外發(fā)短時間內依然難以徹底放開，后續(xù)南貨北調將長期伴隨，待新疆鐵路運力完全恢復后，鞏義市場鋁錠社會庫存或率先轉向

熱點分析

中州期貨：宏觀氛圍向好，焦煤仍有上漲驅動

4月9日山西省人民政府辦公廳印發(fā)的《2024年山西省煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供工作方案》要求山西省全年煤炭產量穩(wěn)定在13億噸5月山西逐步放開煤礦夜班生產，鼓勵符合要求的煤礦按核定產能的110%釋放產量，山西煤炭供應逐漸恢復 國家統計局公布的數據顯示，8月份全國原煤產量3.97億噸，同比增長3.76%，1至8月原煤產量30.52億噸，同比增長0.04%；煉焦煤主產區(qū)山西省8月份原煤產量1.14億噸，同比增長1.09%，1至8月原煤產量8.13億噸，同比下降9.44%。

原料

華源期貨：尿素重心繼續(xù)下移

但我們認為，目前固定床成本并非市場的底部從原材料來看，煤炭價格旺季不旺，8月下旬煤炭需求將隨著電廠日耗見頂回落而轉弱，在目前中下游高庫存不變的情況下，煤炭價格重心將繼續(xù)下移此外，利潤對價格的傳導需要快速跌破成本才能夠引起生產端的變化，進而引發(fā)供需再平衡的過程，才能引導價格止跌反彈 綜合來看，供應維持高位，需求缺乏強有力支撐，成本端預期下行，尿素價格大概率承壓下挫當然，尿素下游產業(yè)庫存結構并不明朗，階段性備貨情況可能引發(fā)價格波動，或打亂價格下行的節(jié)奏，但在供應不變、出口暫時沒有放開之際，尿素價格大概率處于下行態(tài)勢。

市場播報

張宏：促進煤炭產業(yè)鏈供應鏈融合發(fā)展，確保國家能源安全穩(wěn)定供應

開發(fā)布局深度調整，晉陜蒙新四?。▍^(qū)）原煤產量由26.2億噸增加到38.3億噸，占全國產量比重提高到81%以上二是深入實施科教興煤戰(zhàn)略，煤炭科技創(chuàng)新整體效能不斷提升重大基礎理論和關鍵核心技術裝備攻關取得顯著成效，全斷面硬巖巷道掘進機、煤礦掘支運一體化快速掘進系統實現工程應用，10米超大采高智能化綜采技術和裝備研制成功，并正在陜煤曹家灘煤礦開展工業(yè)化示范，大型礦井建設、特厚煤層綜放開采、煤與瓦斯共采、燃煤超低排放發(fā)電、現代煤化工技術等達到國際領先水平，煤機裝備制造規(guī)模位于世界前列。

爐料

[隆眾聚焦]：秋季肥猶抱琵琶半遮面

由下圖可見，近期尿素主要受供需及印標消息面等因素影響，價格震蕩窄幅調整明顯但從中長期來看，追肥結束后，農業(yè)需求逐步減少；而工業(yè)需求回升有限，其中板材因夏季高溫開工低位波動；出口方面，暫時未有明確放開政策，中短期出口或維持少量預期，且后面還有新增裝置上馬因此從供需基本面來看，7月份尿素供需偏寬松，行情有震蕩下行預期；這可能與去年同期行情形成一定反差不過淡儲政策的推進以及煤炭價格也將影響行情走勢目前尿素還在調整期，各方操作積極性相對偏低，部分更有邊走邊看的韻味。

熱點聚焦

深入貫徹落實能源安全新戰(zhàn)略，煤炭工業(yè)實現跨越式發(fā)展

重大基礎理論和關鍵核心技術裝備攻關取得顯著成效全斷面硬巖巷道掘進機、煤礦掘支運一體化快速掘進系統實現工程應用，10米超大采高智能化綜采技術和裝備研制成功，大型礦井建設、特厚煤層綜放開采、煤與瓦斯共采、燃煤超低排放發(fā)電、現代煤化工技術等達到國際領先水平，煤機裝備制造規(guī)模位居世界前列，一批重大創(chuàng)新成果持續(xù)涌現，科技創(chuàng)新策源功能持續(xù)增強 數智賦能煤炭產業(yè)改造提升截至今年5月，全國累計建成智能化采煤工作面1993個、智能化掘進工作面2232個。

爐料

【聚焦周末】宏觀預期向好 驅動鋼價探漲

成本方面，由于山西省煤炭增產消息影響，市場預計后續(xù)煤炭產量仍有較大上升空間，煤炭價格整體走弱，市場對于焦炭第一輪提降預期增強，鋼價成本支撐減弱宏觀方面，地產政策不斷釋放，杭州市臨安區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設局日前發(fā)布公告，經臨安區(qū)人民政府研究決定，在臨安區(qū)范圍內收購一批商品住房用作公共租賃住房，在4月30日政治局會議明確將統籌研究消化存量房產后，杭州打響了收儲模式去庫存第一槍其次，市場傳言，化債的12省基建將放松，開工30%以下停建的可以放開，宏觀預期向好。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季將至，踩準預期和現實互動的節(jié)奏

如按照當前焦炭供應量推算，應付鐵水持續(xù)增加綽綽有余（當前焦炭供應水平約能夠覆蓋日均243-244萬噸的鐵水生產需求），后期焦炭累庫風險將加大 根據市場反饋，多數鋼廠已有對焦碳價格提降企圖：最快本周或將開始第一輪提降 上周臨汾低硫主焦煤*均價2030元/噸，環(huán)比下跌20元/噸焦煤供應過剩預期在累積近期呂梁地區(qū)放開夜班生產、能源局召開煤礦提質增效會議均顯示煤炭增產窗口開啟，呼應上周Mysteel煤礦與洗煤廠的開工率環(huán)比回升速度加快。

觀點