Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.18）

在4月15日的印尼考察中，沙特代表團特別關注印尼鋁土礦資源與冶煉能力印尼自2023年6月起實施鋁土礦原礦出口禁令（依據(jù)2020年第3號礦產和煤炭法及2025年修訂版），直接出口受限對此，雙方探索以下合作模式：聯(lián)合建設冶煉設施：在印尼新建氧化鋁廠，將鋁土礦加工為冶煉級氧化鋁，作為鋁生產的核心原料；沙特能源優(yōu)勢利用：沙特工業(yè)用電成本僅3-4美分/千瓦時，可使鋁生產成本降低30%以上，印尼或通過參股沙特鋁廠獲取低價鋁產品返銷；技術經驗共享：引入阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)（EGA）作為技術樞紐，提升產業(yè)鏈整合能力。

日報

Mysteel盤點：16日動力煤市場震蕩運行 港口封航庫存快速攀升

下游方面，當前正值煤炭消費淡季，居民用電負荷減弱，電廠普遍進入輪機檢修階段，加上新能源發(fā)電量持續(xù)大幅增長，以及水電出力增強，火電廠出力空間有限，終端在長協(xié)煤供應及高庫存支撐下，基本僅保持少量市場煤剛需采購，在需求無增長的情況下，市場采購需求釋放有限 進口方面，市場弱勢運行印尼方面上游手中貨盤充足，Q3800巴拿馬船型FOB報價圍繞50美元/噸震蕩，由于市場實際成交價已長期低于長協(xié)價，而當前買方市場為主導，長協(xié)戶在高成本下出貨壓力較大，買賣雙方持續(xù)博弈。

盤點

Mysteel日評：16日動力煤市場震蕩運行 港口封航庫存快速攀升

但發(fā)運成本較高，市場可流通現(xiàn)貨較少，同時進口煤缺乏優(yōu)勢，市場報價與成交區(qū)間暫無變動目前市場漲跌兩難，應關注去庫情況，謹慎操作為主截至4月15日環(huán)渤海八港庫存3002萬噸，日環(huán)比增加8萬噸 下游方面，當前正值煤炭消費淡季，居民用電負荷減弱，電廠普遍進入輪機檢修階段，加上新能源發(fā)電量持續(xù)大幅增長，以及水電出力增強，火電廠出力空間有限，終端在長協(xié)煤供應及高庫存支撐下，基本僅保持少量市場煤剛需采購，在需求無增長的情況下，市場采購需求釋放有限。

日評

特朗普將簽署行政令擴大煤炭開采和使用，政策前景疑問頗多

報道稱，特朗普政府也在考慮采取其他措施扶持化石燃料行業(yè)，包括使用緊急權限重啟已經關閉的燃煤電廠，并阻止更多電廠關停 在特朗普競選期間，他曾多次強調要重振煤炭等化石燃料但問題在于，多年來面對低成本天然氣以及可再生能源的競爭，煤炭行業(yè)的競爭力日漸式微更重要的是，作為電廠設想中的“用電大戶”，美國科技巨頭都有明確的“零排放”目標，并不清楚他們是否愿意大量采購煤電。

聚焦

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或將維持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或將仍維持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或將仍保持震蕩的趨勢運行為主。

研究報告

Mysteel周報：本周蘭炭市場跌后持穩(wěn)運行 企業(yè)報價堅挺（3.24-3.28）

本周國內電石市場供應出現(xiàn)明顯的提升，錯峰用電影響減弱，前期檢修裝置產量逐漸恢復，供應提升明顯四川地區(qū)PVC檢修落地，區(qū)域性需求減弱目前下游待卸車低位，但是隨著供應的恢復，各地區(qū)積極補庫下周四川地區(qū)需求有所恢復，但供應方面依舊存在錯峰用電的不穩(wěn)定性預計下周電石市場持穩(wěn)盤整運行，區(qū)域性表現(xiàn)加強 本周原料端市場價格漲跌互現(xiàn)，個別煤礦探漲，但是短期內煤炭供應過剩格局難改，煤價持續(xù)上行動力不足，陜煤某大礦洗中塊競拍價格維持在601-602元/噸，變動幅度較小，成本端給蘭炭的底部支撐比較穩(wěn)定。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250314-0320）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250314-0320)國內甲醇樣本周度平均利潤漲跌互現(xiàn)。

利潤

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場漲后回落（20250307-20250313）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250307-0313）

利潤方面，煤制甲醇周度平均利潤（根據(jù)完全成本折算）為293.40元/噸，較上周上漲66.62元/噸，環(huán)比+29.38%；煤制甲醇周度平均利潤（根據(jù)現(xiàn)金流成本折算）為694元/噸，較上周上漲171.40元/噸，環(huán)比+32.80%；焦爐氣制甲醇周度平均利潤為457元/噸，較上周上漲44元/噸，環(huán)比+10.65%；天然氣制甲醇周度平均利潤為-100元/噸，較上周上漲18元/噸，環(huán)比+15.25% 二、樣本趨勢預測分析 隨全國大部分地區(qū)天氣轉暖，北方取暖季結束，居民用電需求持續(xù)走弱，疊加水電等清潔能源出力增加，火電機組將陸續(xù)進入檢修狀態(tài)，電廠日耗仍有回落預期，加上上下游港口煤炭庫存壓力較大，煤價下行壓力仍存，終端大規(guī)模采購動力依舊不足，后續(xù)或仍以剛需拉運為主。

利潤

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

煤炭價格大幅上漲，直接導致下游行業(yè)生產成本大幅攀升火電企業(yè)發(fā)電成本中煤炭占比較大，煤炭價格上漲導致發(fā)電成本增加，若電價不能相應調整，則火電企業(yè)盈利被壓縮，嚴重的話，可能面臨虧損，其生產積極性勢必受挫，進而影響工業(yè)用電供應，最終制約工業(yè)生產規(guī)模和增速 各方的配合 煤炭行業(yè)回暖離不開供給側改革但是，若缺少需求端的配合和經濟制度的改革，有可能只是重新分配產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤，而無法實現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)配置和社會整體增量發(fā)展。

原料

2025年2月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

下旬，我國大部分地區(qū)氣溫震蕩下降，并轉為較往年同期偏低的狀態(tài)，居民用電需求小幅增加，加之下游企業(yè)復工，電廠整體負荷增加，庫存消耗較前期增多煤炭價格方面，節(jié)后，多數(shù)煤礦恢復正常產銷，鐵路運量增加，北方港口調入量持續(xù)上升，下游需求尚處恢復階段，加之在長協(xié)保供和進口補充下，終端電廠庫存持續(xù)偏高，補庫壓力較小，調出不及調入，北方港口煤炭庫存明顯增加，但受發(fā)貨成本偏高影響，部分上游仍存挺價心態(tài)，成交僵持 下旬，主產區(qū)煤礦生產步入正軌，煤炭供給持續(xù)增加，沿海煤炭市場價格加速下行，創(chuàng)下自2021年9月以來的新低。

船舶

Mysteel盤點：24日動力煤市場弱穩(wěn)運行 月底部分產區(qū)產量減少

下游方面，近期隨著下游企業(yè)集中開工，工業(yè)端用電需求走強，電廠日耗小幅回升，終端庫存繼續(xù)回落，且回落速度小幅加快，庫存及可用天數(shù)有所下降；但當下電廠庫存仍遠高于往年同期水平，疊加長協(xié)煤和進口煤陸續(xù)到廠補充，終端主動采購表現(xiàn)消極 進口方面，市場暫穩(wěn)運行外礦挺價情緒強烈，煤炭回國海運費小幅上漲背景下貿易商采購成本壓力依舊不減，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB報價圍繞51美金/噸左右。

盤點

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，春節(jié)假期影響，下游多數(shù)企業(yè)已經放假停工，工業(yè)用電負荷大幅下降，個別煤炭價格窄幅讓利，但與此同時，透明樣本企業(yè)價格下調，使得煤制透明PP利潤波動不大 下周來看，市場擔憂美國加征關稅政策引發(fā)貿易爭端風險、進而拖累原油需求，且美國商業(yè)原油和汽油庫存大幅增長，國際原油仍有走低空間，油制透明PP利潤仍有上行空間煤炭方面，后期有長協(xié)和進口煤的雙重保障，基本無補庫壓力，因此采購節(jié)奏繼續(xù)放緩，煤制透明PP成本支撐或進一步減弱。

利潤

2025年1月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

1月，運價跌至成本線以下，加之國際原油價格快速走高，船舶營運成本上漲，部分船東提前停航“放假”，綜合指數(shù)持續(xù)下行1月24日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收934.44點， 比上月末下跌9.6%，月平均值為969.38點，環(huán)比下跌11.1% 1、煤炭運輸 市場需求方面，1月，各地氣溫延續(xù)偏高格局，居民用電需求減少。

船舶

Mysteel：化工煤價僵持偏弱 尿素企業(yè)剛需補庫

成本方面，氣化煙煤價格僵持偏弱運行氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，部分民營煤礦進入停產放假狀態(tài)，整體煤炭供應稍有收緊；節(jié)前市場供需兩弱狀態(tài)持續(xù)，停工停產企業(yè)陸續(xù)增多，工業(yè)用電需求回落，下游用戶節(jié)前補庫基本結束，現(xiàn)拉運僅以剛需為主，采購需求冷清，貿易商也進入放假模式，交投活躍度下降，拉運積極性不高，在產煤礦銷售偏弱，個別礦點為清庫小幅下調煤價，預計節(jié)前將維持當前僵持偏弱態(tài)勢。

煤焦熱點

全國首套純電輪斗連續(xù)采煤系統(tǒng)在雁寶成功出煤

1月5日，全國首套國產純電輪斗連續(xù)采煤系統(tǒng)在雁寶能源寶日希勒礦單機重載調試成功，煤壁被鏟斗采掘后經過受料臂、中心漏斗，最后通過排料臂漏斗傳送到指定位置，為項目后續(xù)聯(lián)合試運轉及正式投產奠定堅實基礎 該項目總投資1.5億元，是集團公司2022年科技創(chuàng)新計劃內項目，也是國內首套采用電驅動進行煤炭采掘的輪斗連續(xù)采煤系統(tǒng)，具備連續(xù)化、少人化、低碳化及智能化特點項目建成后，將徹底改變露天煤礦生產工藝，實現(xiàn)“自主開采、多機協(xié)同”新型作業(yè)模式，以年產500萬噸為例，預計噸煤生產成本減少5.67元，可節(jié)約運輸成本2835萬元。

原料

Mysteel日評：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口貿易商報價小幅探漲

近期貿易商基于成本壓力挺價意愿偏強，報價維穩(wěn)或小幅探漲；但市場淡季特征明顯，現(xiàn)階段下游長協(xié)兌現(xiàn)良好對市場煤需求較少，4500大卡成交在600-605元/噸左右，港口市場交投氛圍一般，多以觀望為主短期內煤價仍將維持偏穩(wěn)態(tài)勢，后市需持續(xù)關注港口庫存及實際成交情況截至1月2日環(huán)渤海八港庫存2362.1萬噸，日環(huán)比減少16.1萬噸 下游方面，近期民用電負荷及終端電廠日耗提升有限，但燃煤電廠煤炭庫存整體高于去年同期，庫存可用天數(shù)也較上年同期升高，受社會總庫存高位和進口市場下行壓力影響，市場煤采購需求依舊偏弱。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

進入1月，中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進一步上升空間有限，而部分下游企業(yè)也面臨停產放假，雖然節(jié)前終端有補庫預期，但力度或顯有限截止12月27日全國341家電廠樣本區(qū)域存煤總計7189.3萬噸，環(huán)比增1.0萬噸，日耗333.2萬噸，環(huán)比增6.5萬噸，可用天數(shù)21.6天，環(huán)比降0.4天 【內蒙古】：內蒙古市場動力煤弱穩(wěn)運行本周區(qū)域內個別煤礦完成本年度生產任務陸續(xù)停產檢修，疊加部分煤礦因前段時間銷售情況不佳，為避免壘庫從而減產，整體煤炭供應有所收緊；隨著近期煤炭價格持續(xù)下探，且臨近元旦假期部分終端開始補庫，產地煤場及貿易商采購增多，到礦拉運車輛增加，個別煤種坑口價格小幅上探價格5-10元/噸，但由于目前下游終端庫存仍處高位，且今年冬季氣溫較往年偏高，短期內需求端暫無較大規(guī)模釋放，預計煤價仍將震蕩運行。

周評

今冬煤炭保供基礎較穩(wěn)，電力企業(yè)優(yōu)化布局適應新形勢

公司堅持“長協(xié)+自產+市場”采購模式，密切跟蹤煤炭市場變化，強化庫存管理，發(fā)揮淡儲旺耗、低儲高耗作用，多措并舉控制煤炭采購成本 發(fā)電企業(yè)調結構應對新形勢 煤炭供應趨于寬松，為下游發(fā)電行業(yè)保障電力供應奠定基礎，但電力保供工作還涉及更多因素 《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2024》預測，2024年全國全社會用電量增速接近2023年。

原料

Mysteel月報：10月全國動力煤價格或震蕩運行

目前區(qū)域內大部分煤礦生產銷售均維持常態(tài)化，個別煤礦完成本月生產任務進入停產檢修階段，煤炭整體供應水平略有下降 三、需求方面 8月份，全社會用電量9649億千瓦時，同比增長8.9%。

月評