[甲醇周評(píng)]：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)地區(qū)性差異（20250321-20250327）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評(píng)

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

動(dòng)力煤： 2024年動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，一季度因安全形勢(shì)而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)正常增長(zhǎng)，同時(shí)由于進(jìn)口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔(dān)較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過(guò)化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務(wù)等需求增長(zhǎng)迅速，需求整體不溫不火，供需形勢(shì)趨于寬松。

觀點(diǎn)

塔牌集團(tuán)：上半年歸母凈利潤(rùn)2.26億元，同比下降53.43%

今年上半年，受房地產(chǎn)投資持續(xù)下降和基建項(xiàng)目到位資金不足等影響，水泥下游需求恢復(fù)緩慢，春節(jié)過(guò)后此態(tài)勢(shì)尤為顯著，水泥需求降幅明顯擴(kuò)大，加之二季度華南地區(qū)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)性降雨，工程施工受到了較大影響，進(jìn)一步削弱了水泥需求，使得水泥供需矛盾進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，公司水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，報(bào)告期公司水泥銷量同比下降15.20%，水泥銷售價(jià)格同比下降20.91%得益于煤炭等原燃材料采購(gòu)價(jià)格和人工成本等下降，報(bào)告期公司水泥平均銷售成本同比下降14.67%，但小于報(bào)告期公司水泥銷售價(jià)格的同比降幅，使得公司綜合毛利率由上年同期的27.91%下降至24.08%，下降了3.83個(gè)百分點(diǎn)，水泥主業(yè)盈利水平同比有所下滑。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

塔牌集團(tuán)：上半年凈利潤(rùn)預(yù)下降55%-50%

今年上半年，受房地產(chǎn)投資持續(xù)下降和基建項(xiàng)目到位資金不足等影響，水泥下游需求恢復(fù)緩慢，春節(jié)過(guò)后此態(tài)勢(shì)尤為顯著，水泥需求降幅明顯擴(kuò)大，加之二季度華南地區(qū)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)性降雨，工程施工受到了較大影響，進(jìn)一步削弱了水泥需求，使得水泥供需矛盾進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，公司水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，報(bào)告期公司水泥銷量同比下降約15.2%，水泥銷售價(jià)格同比下降約20.9%得益于煤炭等原燃材料采購(gòu)價(jià)格和人工成本等下降，報(bào)告期公司水泥平均銷售成本同比下降15%左右，但小于報(bào)告期公司水泥銷售價(jià)格的下降幅度，導(dǎo)致公司綜合毛利率同比有所下降，水泥主業(yè)盈利水平相應(yīng)有所下滑，并疊加報(bào)告期水泥銷量同比下降約15.2%的影響，報(bào)告期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比大幅下降。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年焦炭以需求為錨震蕩博弈

一、摘要 2024年上半年，焦炭受下游需求疲軟，整體偏弱運(yùn)行為主價(jià)格上半年跌多漲少，重心下移4月初焦炭產(chǎn)地價(jià)格跌破去年低點(diǎn)，山西準(zhǔn)一出廠1500元/噸，同比去年低點(diǎn)超跌200元/噸 一季度受終端項(xiàng)目資金到位緩慢，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，加之地產(chǎn)基建等用鋼需求持續(xù)低迷，鋼廠虧損負(fù)反饋，而煤炭跌幅小于焦炭，致焦企虧損減產(chǎn)，焦炭基本面整體表現(xiàn)供需雙弱。

月評(píng)

重慶公布2024年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資約4.4萬(wàn)億元

基建

[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加需求回暖 聚丙烯行情或窄幅上探

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)小幅反彈，近期兩會(huì)政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)期端支撐有所增強(qiáng)，元宵節(jié)后下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，同時(shí)下游原料庫(kù)存較低存在一定補(bǔ)庫(kù)空間，市場(chǎng)對(duì)需求端有所期待。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：受雨雪天氣影響 國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)差異化

綜述 上周預(yù)期回顧： 周內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)呈差異化。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需關(guān)系緊張 二氯甲烷走勢(shì)謹(jǐn)慎

煤炭價(jià)格偏弱，成本支撐不足，12月進(jìn)口雖有縮量預(yù)期，但整體進(jìn)口仍處高位，供應(yīng)端壓力仍存，加之人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升，進(jìn)口成本下跌，市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致港口價(jià)格及盤(pán)面大幅下跌，而內(nèi)地部分地區(qū)，下調(diào)報(bào)價(jià)后出貨尚可，但周內(nèi)跌幅小于港口，使得部分港口貨源倒流至內(nèi)地，港口表需繼續(xù)回升，本周期港口庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求牽制明顯 二甲醚僵持運(yùn)行

河南地區(qū)二甲醚,河南義馬新源二甲醚企業(yè),河南義馬新源二甲醚價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇周評(píng)]：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)下跌（20231117-1123）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20231117-1123）

本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)下跌煤炭價(jià)格偏弱，成本支撐不足，12月進(jìn)口雖有縮量預(yù)期，但整體進(jìn)口仍處高位，供應(yīng)端壓力仍存，加之人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升，進(jìn)口成本下跌，市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致港口價(jià)格及盤(pán)面大幅下跌，而內(nèi)地部分地區(qū)，下調(diào)報(bào)價(jià)后出貨尚可，但周內(nèi)跌幅小于港口，使得部分港口貨源倒流至內(nèi)地，港口表需繼續(xù)回升，本周期港口庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù) 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)甲醇主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和甲醇主流成交價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

[甲醛周評(píng)]：原料價(jià)格呈下降趨勢(shì)，成本支撐相對(duì)不穩(wěn)（20231117-1123）

甲醛市場(chǎng),甲醛價(jià)格,甲醛市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)

周評(píng)

[DMF周評(píng)]：挺價(jià)運(yùn)行，剛需維持（20231117-1123）

煤炭價(jià)格偏弱，成本支撐不足，12月進(jìn)口雖有縮量預(yù)期，但整體進(jìn)口仍處高位，供應(yīng)端壓力仍存，加之人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)回升，進(jìn)口成本下跌，市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致港口價(jià)格及盤(pán)面大幅下跌，而內(nèi)地部分地區(qū)，下調(diào)報(bào)價(jià)后出貨尚可，但周內(nèi)跌幅小于港口，使得部分港口貨源倒流至內(nèi)地，港口表需繼續(xù)回升，本周期港口庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù) 截至11月23日，太倉(cāng)周均價(jià)格收于2414元/噸，環(huán)比-2.19%；濟(jì)寧周均價(jià)格2322元/噸，環(huán)比-1.86%；廣東周均價(jià)格收于2446元/噸，環(huán)比-1.17% ；臨汾周均價(jià)格收于2205元/噸，環(huán)比-0.32%；鄂爾多斯北線周均價(jià)收于2029元/噸，環(huán)比-2.45%。

周/月評(píng)

[新戊二醇周評(píng)]：原料沖高回落 新戊交付訂單（20231117-1123）

國(guó)產(chǎn)新戊二醇市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)，國(guó)產(chǎn)NPG市場(chǎng)行情

周評(píng)/月評(píng)

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱 供應(yīng)預(yù)期充裕 時(shí)隔3個(gè)月甲醇再度破位

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20231103-1109）

隨著近期北方大部地區(qū)氣溫急劇下跌，多地提前啟動(dòng)供暖，部分下游或陸續(xù)釋放冬儲(chǔ)采購(gòu)需求，短期動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)情緒將有所回暖本周煤炭價(jià)格下跌，甲醇產(chǎn)品價(jià)格因外圍情緒向好而上漲運(yùn)行，成本面壓縮從而擴(kuò)大生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)；天然氣調(diào)漲后，氣頭甲醇裝置成本大幅增加，周內(nèi)甲醇產(chǎn)品上漲幅度小于天然氣上漲幅度，故氣頭甲醇理論利潤(rùn)虧損擴(kuò)大 后市來(lái)看，沿海電廠采購(gòu)數(shù)量可觀，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但在社會(huì)面庫(kù)存偏高下，業(yè)者對(duì)后市看法仍有分歧。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20231013-1019）

煤頭甲醇價(jià)格下跌幅度小于原料煤炭下跌幅度，故煤頭甲醇利潤(rùn)有所回升；天然氣價(jià)格維持平穩(wěn)運(yùn)行，氣頭甲醇價(jià)格下跌續(xù)市，故氣頭甲醇利潤(rùn)收緊后市來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤炭及工業(yè)用天然氣陸續(xù)調(diào)價(jià)或限氣，短期供應(yīng)來(lái)看存減量預(yù)期，需求面開(kāi)工存降負(fù)預(yù)期，需關(guān)東南亞甲醇裝置情況及煤炭、天然氣走勢(shì)，甲醇價(jià)格或重心偏低震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周甲醇利潤(rùn)延續(xù)漲跌互現(xiàn) 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)甲醇主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和甲醇主流成交價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20231009-1012）

短期來(lái)看煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)后，煤制、焦?fàn)t氣制甲醇利潤(rùn)均有回升，天然氣制甲醇利潤(rùn)收緊煤頭甲醇價(jià)格下跌幅度小于原料煤炭下跌幅度，故煤頭甲醇利潤(rùn)有所回升；天然氣價(jià)格維持平穩(wěn)運(yùn)行，氣頭甲醇價(jià)格下跌續(xù)市，故氣頭甲醇利潤(rùn)收緊后市來(lái)看，臨近供暖季煤炭存需求支撐，動(dòng)力煤亦存偏強(qiáng)運(yùn)勢(shì)，短期供應(yīng)來(lái)看存增量預(yù)期，需求面 MTO開(kāi)工有所走高，傳統(tǒng)下游需求偏弱，盤(pán)面偏低震蕩，需關(guān)注國(guó)際原油動(dòng)態(tài)、宏觀因素及供需、成本影響甲醇價(jià)格或重心偏低震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周甲醇利潤(rùn)延續(xù)漲跌互現(xiàn)。

利潤(rùn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)熱度不減

【進(jìn)口煤炭】5日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤當(dāng)前現(xiàn)貨流動(dòng)性不足，市場(chǎng)處于供小于求狀態(tài)，市場(chǎng)價(jià)格仍有上行趨勢(shì)俄羅斯煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，個(gè)別煤種礦山報(bào)價(jià)持續(xù)走高，下游對(duì)于優(yōu)勢(shì)不明顯資源接貨較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，5日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前下游焦鋼企業(yè)庫(kù)存偏低，整體仍有補(bǔ)庫(kù)需求，疊加近期宏觀政策利好以及盤(pán)面拉漲的影響，港口煉焦煤熱度不減，大部分煤種價(jià)格持續(xù)上漲，呈10-30元/噸漲幅不等，整體港口活躍度明顯好轉(zhuǎn)。

盤(pán)點(diǎn)