“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

此外，貿(mào)易摩擦還可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用，從而減少對(duì)煤炭等能源的需求，這將對(duì)全球煤炭市場(chǎng)的價(jià)格造成下行壓力 從目前的情況來看，除了中國對(duì)美國煤炭加征15%的關(guān)稅之外，暫時(shí)沒有公開信息表明其他國家也對(duì)美國煤炭加征了關(guān)稅歐盟的報(bào)復(fù)清單草案曾經(jīng)涵蓋煤炭等政治敏感行業(yè)，不過截至目前，并沒有確切消息顯示歐盟針對(duì)美國煤炭實(shí)施了加征關(guān)稅的措施 對(duì)比2018年與2025年貿(mào)易摩擦 對(duì)煤炭市場(chǎng)的影響 回顧2018年特朗普對(duì)中國加征關(guān)稅時(shí)期，貿(mào)易摩擦對(duì)中國煤炭市場(chǎng)的影響較為有限，這可以成為分析2025年特朗普開啟第二輪貿(mào)易摩擦對(duì)中國及全球煤炭市場(chǎng)影響的重要參考依據(jù)。

原料

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

然而，特朗普的鋼鋁關(guān)稅措施觸發(fā)印度、韓國、歐盟等國家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口政策，加入保護(hù)主義浪潮，隨著這些政策的落地，或?qū)?duì)我國鋼材造成一定出口壓力及出口同比縮量，若國內(nèi)沒有與之匹配的內(nèi)需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢(shì)能煤炭供應(yīng)偏松,需求釋放乏力,加上能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化等壓力之下,都對(duì)煤價(jià)帶來下行壓力美國進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期升溫以及旺季臨近終端消費(fèi)將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐國際方面，美國額外關(guān)稅加劇貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)并壓制經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對(duì)高位等因素利空石油化工行業(yè)。

指數(shù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250221-0227）

整體來看，供應(yīng)端利好因素占據(jù)上風(fēng)因此本周國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行臨近重要會(huì)議召開，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴(yán)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足近期下游用戶采購需求低迷，到礦拉運(yùn)多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹(jǐn)慎，個(gè)別性價(jià)比較高的煤礦拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，但礦區(qū)整體銷售情況一般，因此本周煤炭價(jià)格下調(diào)，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 美國表示對(duì)加拿大和墨西哥的加征關(guān)稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時(shí)近期可能宣布對(duì)從歐盟進(jìn)口商品加征關(guān)稅的新政，令貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的憂慮加重。

利潤(rùn)

國際能源署認(rèn)為：2024年全球煤炭需求創(chuàng)歷史新高

歐盟和美國的煤炭需求持續(xù)下降，但下降速度有所放緩，到2024年底預(yù)估分別下降12%和5%，而2023年歐盟和美國煤炭需求同比分別下降了23%和17%國際能源署表示，未來3年，全球煤炭需求可能會(huì)穩(wěn)定下來，預(yù)計(jì)到2027年達(dá)到88.7億噸 此外，國際能源署預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)國家對(duì)煤炭的需求將持續(xù)下降，同時(shí)從全球角度來看，這一下降將被幾個(gè)處于轉(zhuǎn)型期的國家和發(fā)展中國家的需求增長(zhǎng)所抵消例如，印度、印度尼西亞和越南的燃煤發(fā)電廠的煤炭需求量將增長(zhǎng)。

原料

國際鋼市日?qǐng)?bào)：俄羅斯熱軋板卷價(jià)格上漲 鋼坯價(jià)格保持穩(wěn)定（2025.1.22）

與此同時(shí)，俄羅斯冷軋板卷出口價(jià)格也出現(xiàn)上漲，最新價(jià)格為560-585美元/噸FOB，比上周上漲10美元 鋼坯市場(chǎng)方面，中國鋼坯報(bào)價(jià)上漲，而由于需求疲軟，俄羅斯鋼坯價(jià)格保持穩(wěn)定土耳其市場(chǎng)上俄羅斯鋼坯報(bào)價(jià)在430-460美元/噸CFR之間，約為410-440美元/噸FOB 【進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】 【國際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 印度二級(jí)鋼鐵企業(yè)面臨需求疲軟與原材料成本高企的困境 印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優(yōu)越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產(chǎn)基地，對(duì)推動(dòng)印度實(shí)現(xiàn)2030鋼鐵產(chǎn)能目標(biāo)具有重要作用......更多>> 美國11月螺紋鋼出口較10月增長(zhǎng)5.5% 根據(jù)美國商務(wù)部出口數(shù)據(jù)，今年11月美國鋼筋出口總量為16969噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%，同比下降11.5% ......更多>> 美國粗鋼一周產(chǎn)量（1.11-1.18） 根據(jù)美國鋼鐵協(xié)會(huì)（AISI）的數(shù)據(jù)顯示，在截至 2025 年 1 月 18 日的一周內(nèi)，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為 149.11萬噸，周環(huán)比下降1.36萬噸 ......更多>> 11月歐盟的建筑行業(yè)產(chǎn)量增加了1.3% 2024年11月，歐盟建筑業(yè)的產(chǎn)量比前一個(gè)月增長(zhǎng)了1.3%。

日?qǐng)?bào)

預(yù)計(jì)歐洲電力市場(chǎng)二季度供應(yīng)量增多

同時(shí)，與2023年相比，風(fēng)能、太陽能、水能和核能發(fā)電的累計(jì)增幅將達(dá)到17千兆瓦這將導(dǎo)致天然氣發(fā)電量減少30%，即同比減少約12千兆瓦 今年二季度，天然氣和煤炭發(fā)電僅能滿足歐盟十個(gè)市場(chǎng)14%的電力需求，同比減少5個(gè)百分點(diǎn)太陽能發(fā)電能力的增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致2季度負(fù)電或低電價(jià)時(shí)段的進(jìn)一步增加 根據(jù)MontelEnAppSys的報(bào)告，在需求持續(xù)低迷的情況下，歐盟2024年一季度的可再生能源發(fā)電量創(chuàng)下新高。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

礦產(chǎn)資源保障宜重點(diǎn)關(guān)注十種礦產(chǎn)

這十種礦產(chǎn)成為保供重點(diǎn) 參考美國、歐盟的新版關(guān)鍵礦產(chǎn)目錄清單，并結(jié)合我國現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)對(duì)礦產(chǎn)資源的實(shí)際需求，綜合權(quán)威機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，在可統(tǒng)計(jì)或推算需求的28種礦產(chǎn)中，目前我國消費(fèi)達(dá)到億噸級(jí)的礦產(chǎn)有煤炭、原油、天然氣、鐵礦石、磷礦等5種，達(dá)到千萬噸級(jí)的有銅、鋁、錳、鉻、鉀鹽等5種，達(dá)到百萬噸級(jí)的有螢石、鎳、晶質(zhì)石墨等3種，100萬噸以下的有稀土、錫、鉬、鈷、鎢、銻、鋰、鈮、銦、鎵、金、鈹、鍺、鉭、錸等15種，其中1000噸以下的有銦、鎵、鈹、鍺、鉭、錸等6種，尤其是鈹、錸，消費(fèi)量不足100噸。

爐料

Mysteel解讀：2023年中國進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.53億噸 同比增長(zhǎng)62%

（單位：萬噸） 從主要進(jìn)口來源國同比增速來看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國、俄羅斯及印尼進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤自3月份放開以后，及歐盟各國在地緣沖突效應(yīng)減弱下，對(duì)煤炭采購需求下降，因此澳煤降價(jià)轉(zhuǎn)口至中國市場(chǎng)銷售進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤方面，一方面由于煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策實(shí)施，另一方面由于蒙古動(dòng)力煤價(jià)格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進(jìn)口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性不均衡，全年進(jìn)口量也有顯著增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 投標(biāo)價(jià)倒掛約20元/噸

去年為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，德國啟動(dòng)了備用燃煤發(fā)電廠，將于2024年3月結(jié)束此舉或支撐歐盟對(duì)煤炭需求，但具體影響有待觀察 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 印度方面，最新消息顯示由于工業(yè)和經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張，煤炭在其中扮演著關(guān)鍵角色；為此印度政府將通過恢復(fù)地下煤炭開采，以努力提高煤炭產(chǎn)量。

煤焦熱點(diǎn)

大筆歐元打了水漂，歐盟去年高價(jià)囤煤現(xiàn)在低價(jià)轉(zhuǎn)手

倫敦分析公司DBXCommodities的首席執(zhí)行官AlexClaude指出，煤炭從荷蘭流向摩洛哥，從西班牙流向印度這表明歐洲的需求減少，而歐洲以外地區(qū)的需求卻在增加 今年以來，共計(jì)已有112萬噸煤炭從西班牙、荷蘭和其他港口運(yùn)出，4月時(shí)，歐盟還向印度出口了近15萬噸的煤炭小規(guī)模的貿(mào)易沒有被歐盟放過，從前沒有交易過的對(duì)手也被歐盟統(tǒng)統(tǒng)撿起 虧本生意 據(jù)數(shù)據(jù)，與前年冬天相比，歐盟去年實(shí)際上減少了11%的煤炭消耗。

爐料

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(2.20 - 2.26)

歐盟對(duì)俄正醞釀新一輪的制裁，擴(kuò)大禁運(yùn)的范圍，印度正嘗試補(bǔ)充替代歐盟對(duì)俄需求的空缺，對(duì)俄進(jìn)口量上漲較多 （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運(yùn)量663.3萬噸，環(huán)比增14.6%。

澳洲發(fā)運(yùn)

2023年世界能源形勢(shì)前瞻

國際能源署執(zhí)行干事法提赫·比羅爾此前表示，歐盟2023年可能面臨約270億立方米的天然氣缺口，約占歐盟天然氣基準(zhǔn)總需求的6.8%國際能源署預(yù)計(jì)，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)也可能在2023年第三季度出現(xiàn)大幅短缺的局面，帶動(dòng)倫敦布倫特原油期貨價(jià)格升至每桶100美元附近 世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場(chǎng)展望》預(yù)計(jì)，2023年全球原油、天然氣和煤炭等主要能源價(jià)格將有所下降，但仍將遠(yuǎn)高于過去5年的平均水平。

爐料

Mysteel：假設(shè)澳煤進(jìn)口放開對(duì)煉焦煤的影響

近幾年在全球煤炭貿(mào)易格局變化后，澳洲煤炭出口情況也發(fā)生了變化 在禁止澳煤進(jìn)口后，澳大利亞煉焦煤貿(mào)易流重塑，原來出口到中國這部分量逐步被日本、印度、東南亞、歐盟等國家或地區(qū)承接，因此即使國內(nèi)放開澳煤進(jìn)口，在全球高品質(zhì)焦煤資源稀缺、供應(yīng)緊張的情況下，由于日本、歐盟等地區(qū)的需求依然強(qiáng)勁，貿(mào)易流的改變需要一定的時(shí)間，短期來看放開后澳煤出口到我國的量比較有限 二是進(jìn)口利潤(rùn)并不大：影響進(jìn)口的最主要因素是利潤(rùn)，截至1月4日澳大利亞峰景主焦煤到岸價(jià)約2450元/噸，國內(nèi)山西同品質(zhì)主焦煤運(yùn)至港口成本約2700元/噸，進(jìn)口利潤(rùn)大約250元/噸，但國內(nèi)對(duì)于煉焦煤市場(chǎng)普遍有下跌的擔(dān)憂，考慮到船期等時(shí)間成本，進(jìn)口利潤(rùn)并不明顯。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2022年動(dòng)力煤供應(yīng)國出口情況概述

縱觀2022年，黑天鵝事件頻現(xiàn)，不可抗力因素主導(dǎo)歐盟 自俄烏地緣沖突以來，天然氣供應(yīng)中斷，燃煤發(fā)電重啟推動(dòng)煤價(jià)高位震蕩；同時(shí)，部分國家面臨極端高溫天氣，帶動(dòng)電力需求增長(zhǎng)煤炭再次成為能源焦點(diǎn)，市場(chǎng)供需格局正在重塑 一、印尼穩(wěn)居第一大煤炭出口國的寶座 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel全球海運(yùn)煤炭數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，2022年印尼煤炭發(fā)運(yùn)總量為2.9億噸，同比下降6.5%。

煤焦熱點(diǎn)

IEA：煤炭消費(fèi)量今年將創(chuàng)歷史新高

這意味著，到目前為止，煤炭仍是全球能源系統(tǒng)中最大的單一二氧化碳排放源 今年全球煤炭產(chǎn)量將創(chuàng)新高 IEA預(yù)計(jì)，今年煤炭需求增幅最大的是印度，增長(zhǎng)7%，其次是歐盟，增長(zhǎng)6%不過，到2025年，歐洲煤炭需求預(yù)計(jì)將降至2022年水平以下 IEA預(yù)計(jì)，今年全球燃煤發(fā)電量將升至約10.3太瓦時(shí)的新紀(jì)錄，而煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5.4%至約83億噸，同樣創(chuàng)下歷史新高。

爐料

[隆眾聚焦]：供需矛盾緩解，線型價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)

經(jīng)濟(jì)疲軟及亞洲局部疫情嚴(yán)峻繼續(xù)拖累需求預(yù)期，且市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注歐盟對(duì)俄石油價(jià)格上限談判， 國際油價(jià)下跌，截止12月02日，ICE布油期貨換月02合約86.88美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，乙烷供大于求加劇價(jià)格有所回落；本周雖原油低位反彈，但對(duì)甲醇期現(xiàn)提振有限，西北煤炭到廠繼續(xù)下跌使得成本支撐延續(xù)向下， 甲醇市場(chǎng)震蕩下跌。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20221126-1202）

經(jīng)濟(jì)疲軟及亞洲局部疫情嚴(yán)峻繼續(xù)拖累需求預(yù)期，且市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注歐盟對(duì)俄石油價(jià)格上限談判，國際油價(jià)下跌，截止12月02日，ICE布油期貨換月02合約86.88美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，乙烷供大于求加劇價(jià)格有所回落；本周雖原油低位反彈，但對(duì)甲醇期現(xiàn)提振有限，西北煤炭到廠繼續(xù)下跌使得成本支撐延續(xù)向下，甲醇市場(chǎng)震蕩下跌。

利潤(rùn)分析

南非物流Transnet：?jiǎn)?dòng)應(yīng)急計(jì)劃以應(yīng)對(duì)理查茲灣港擁堵

11月16日，Transnet表示，前往理查茲灣港口的卡車數(shù)量有所增加，并已啟動(dòng)應(yīng)急計(jì)劃以應(yīng)對(duì)擁堵 圖片來源：Transnet官網(wǎng) 在歐盟禁止從俄進(jìn)口化石燃料后，今年南非煤炭需求激增。

產(chǎn)業(yè)資訊

[液化天然氣]：寒冬凜冽，歐洲天然氣能否再攀高峰？

美國部分地區(qū)近日迎來暴雪、暴風(fēng)雨、重度污染等惡劣天氣，電網(wǎng)壓力增加，下游供暖需求不斷增長(zhǎng)，帶動(dòng)天然氣需求增加；另一方面，由于美國最大鐵路貨運(yùn)工會(huì)宣布其拒絕了白宮的一項(xiàng)臨時(shí)性工資協(xié)議，若還無法達(dá)成協(xié)議，其將在12月9日發(fā)動(dòng)罷工，屆時(shí)將會(huì)大量影響美國國內(nèi)煤炭供應(yīng)，帶動(dòng)天然氣等供暖替代能源需求增加，導(dǎo)致美國天然氣價(jià)格大幅上漲 歐洲地區(qū)近期氣溫有所回升，市場(chǎng)下游需求減弱，帶動(dòng)LNG價(jià)格下降，但由于LNG投機(jī)者待價(jià)而沽，導(dǎo)致LNG現(xiàn)貨流動(dòng)性減少，推動(dòng)TTF價(jià)格小幅上行，而歐盟委員會(huì)關(guān)于天然氣上限的法案提出，一定程度上限制了天然氣價(jià)格上漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(11.7 - 11.13)

印尼是世界第四人口大國，2.7億人對(duì)電力的強(qiáng)勁需求，迫使西方國家將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到印尼的煤電建設(shè)上G20峰會(huì)上，美國、日本和歐盟公布200億美元計(jì)劃，讓印尼擺脫對(duì)煤炭的依賴，減少碳排放量這將是世界上最大的氣候交易活動(dòng) （2）俄羅斯 本期俄羅斯煤炭總發(fā)運(yùn)量237.5萬噸，環(huán)比增34.7%。

澳洲發(fā)運(yùn)