中信證券：央企市值管理意見發(fā)布，煤炭龍頭估值或提升

中信證券研報指出，12月17日，國務院國資委印發(fā)《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確了央企市值管理目標和方向，并提出從并購重組、股票回購增持等六方面改進和加強市值管理工作我們認為《意見》的多方面施策將使煤炭板塊受益，傳統(tǒng)央企煤炭龍頭、基本面料將穩(wěn)健增長的煤企以及破凈煤企均有望受益

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國泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國泰君安研報表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結構變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風險收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問題推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復空間；4）成長&轉型

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿易商發(fā)運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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興業(yè)證券：煤炭行業(yè)估值處于低位，板塊配置性價比凸顯

興業(yè)證券研報指出，政策端呵護提振經(jīng)濟發(fā)展預期，有望帶動煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一攬子穩(wěn)增長政策修復市場信心，經(jīng)濟向好預期有利于擴大煤炭需求電煤方面，迎峰度冬的傳統(tǒng)旺季預計穩(wěn)步推進非電煤方面，終端邊際改善利好中間環(huán)節(jié)，有望帶來非電煤需求擴大供給端：國內產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴使得產(chǎn)量收緊，進口煤的同比高增量難以長期維持整體來看煤炭供需仍維持緊平衡格局煤價在23Q3位于底部盤整，季末進入上升通道，有望帶動未來業(yè)績的回暖，疊加當前估值仍處于低位，板塊配置的性價比凸顯。

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中泰證券：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行動力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮娀?，龍頭高比例長協(xié)提供業(yè)績安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結束，市場煤占比高、業(yè)績彈性大的公司或迎來估值修復以今年二季度扣非歸母凈利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

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逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

長期來看，國盛證券張津銘在9月16日的研報中表示，在能源轉型、“雙碳”背景下，煤企普遍對傳統(tǒng)主業(yè)資本再投入的意愿較弱，我國未來新建煤礦數(shù)量有限同時，煤炭作為不可再生資源，亦面對資源枯竭、產(chǎn)量下滑的壓力，煤炭產(chǎn)量天花板將逐步顯現(xiàn)，煤炭資源將顯得愈發(fā)稀缺，行業(yè)高景氣度有望維持 天風證券張樨樨在9月18日的研報中表示，2021-2022年煤價、煤炭企業(yè)盈利中樞大幅提高，但是煤炭板塊估值沒有得到明顯改善，出現(xiàn)一二級市場估值倒掛的現(xiàn)象。

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中信證券：降準改善煤炭需求預期，估值提升有望延續(xù)

中信證券研報指出，央行宣布降低準備金率或將改善煤炭需求預期，進一步催化板塊反彈隨著供給端全國礦山安監(jiān)政策的強化以及需求端各類穩(wěn)增長政策的疊加，煤價底部預期已逐步明朗在此預期下，煤炭龍頭公司低估值和分紅的價值吸引力進一步增強，利好板塊估值提升

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報指出，2022年隨著煤企業(yè)績的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤同比基本持平，但Q2業(yè)績或有進一步下滑的預期Q2煤價雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價下跌的預期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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國泰君安：國企改革深化，煤炭上市公司估值提升進行時

國泰君安研報指出，各大煤炭集團未上市煤炭資產(chǎn)豐富，我們預期在國企改革深化下，鼓勵優(yōu)質資產(chǎn)證券化，同時為避免同業(yè)競爭，集團資產(chǎn)注入有望加速，打開煤炭上市公司成長空間，估值提升可期推薦：中國神華、中煤能源、兗礦能源、恒源煤電、潞安環(huán)能、山西焦煤等

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國泰君安：煤炭板塊具備長期提估值空間

國泰君安研報表示，煤炭板塊具備長期提估值空間1）新煤礦批復規(guī)模大幅下降，行業(yè)缺乏中長期持續(xù)有效產(chǎn)能增量；2）能源轉型過程漫長，能源安全仍在首位，煤炭長期需求不可或缺；3）企業(yè)資產(chǎn)負債表質量持續(xù)改善，盈利釋放意愿增強，分紅率仍有提升空間，高股息可持續(xù)

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國盛證券：煤炭板塊正在迎來業(yè)績和估值的戴維斯雙擊

國盛證券指出，需求是當前煤價的核心矛盾，入伏已至，民用負荷快速提升，疊加產(chǎn)地市場煤供應&運力日趨緊張，支撐煤價偏強運行考慮到煤企高利潤有望長期持續(xù)、高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭板塊正在迎來業(yè)績&估值的戴維斯雙擊推薦煤炭轉型先鋒華陽股份堅守核心資產(chǎn)，看好高長協(xié)占比、高分紅煤企的估值修復

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中信證券：煤炭供給偏緊格局難改，逢低配置低估值公司

中信證券研報指出，國家統(tǒng)計局4月數(shù)據(jù)顯示，國內煤炭增產(chǎn)尚存瓶頸，短期高頻數(shù)據(jù)顯示5月進口煤價再度出現(xiàn)倒掛，國內煤炭供給依然偏緊盡管4月需求依然偏弱，但后續(xù)隨著局部疫情緩和及相關政策落地，未來改善概率大展望全年，行業(yè)景氣大概率整體向好，后續(xù)上市公司業(yè)績預期還存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司

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國泰君安：煤炭估值明顯偏低，資源優(yōu)質企業(yè)具備長期價值

財聯(lián)社1月3日電，國泰君安認為，當前煤炭價格已經(jīng)處于預期底部，估值明顯偏低，伴隨動力煤長協(xié)基準提升、焦煤長協(xié)價預計維持高位，資源優(yōu)質企業(yè)具備長期價值，轉型企業(yè)具備成長空間，板塊估值提升開啟

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中信證券：預計煤炭板塊年內還將經(jīng)歷一輪估值修復的反彈

財聯(lián)社11月25日電，中信證券研報指出，近兩周動力煤市場回暖，補庫需求逐步增加，焦煤價格也有止跌企穩(wěn)跡象，期貨價格有所反彈雖然限價政策依然在執(zhí)行，目前價格體系下，上市公司業(yè)績還可穩(wěn)定在高位前期股價大幅調整過后，龍頭公司具備估值吸引力，在情緒改善的背景下，我們預計板塊年內還將經(jīng)歷一輪估值修復的反彈

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開源證券：煤企有望量價兩端均獲支撐，持續(xù)看好煤炭股估值提升

開源證券最新研報指出，動力煤價短期內或回歸理性，但難見深跌，有望在較高位置過渡至冬季旺季雙焦方面，本周價格持續(xù)強勢上漲，本周山西煤礦事故加劇緊供給，催化焦煤價格漲勢延續(xù)，焦炭在成本端推動下連續(xù)提漲，下游低庫存壓力或支撐雙焦價格短期內偏強運行總體來看下半年高景氣度不改，考慮到保供放量及煤價強勢，煤企有望量價兩端均獲支撐，看好下半年業(yè)績進一步改善，持續(xù)看好煤炭股估值提升

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永安期貨：甲醇下行空間有限

隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)不過，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，上游的高利潤可能向下游轉移與此同時，關稅問題仍存不確定性，乙烷、丙烷后期供應情況尚不明朗，內盤乙烯、丙烯價格或有上行趨勢作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口限制又可能導致甲醇需求走弱，因此關稅對甲醇市場的影響短期內難以明確隨著夏季用電旺季來臨，在非火電增速放緩的背景下，火電發(fā)電量預計增加，煤炭需求將隨之上升。

市場播報

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤

首先，價格分歧主要圍繞供需矛盾展開目前247家鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處于歷史高位區(qū)間，對煤焦構成實質性剛需支撐節(jié)前鋼企補庫帶動部分區(qū)域焦炭出貨改善，疊加鋼廠盈利尚可，焦企繼續(xù)傳出提漲信號但從市場反饋來看，鋼廠端對價格上漲態(tài)度謹慎，尤其華北地區(qū)鋼廠焦炭庫存仍偏高，港口庫存消化亦需時間在需求預期回落與利潤壓縮的雙重約束下，即便焦企短期試探性提漲，鋼廠端接受意愿仍偏弱 其次，煤炭市場進入估值博弈階段。

觀點

[滌綸長絲日評]：昨日尾盤產(chǎn)銷放量，局部市場成交重心窄幅上探（20250319）

滌綸長絲市場綜述,滌綸長絲日評,滌綸長絲后市分析

每日點評

【華夏時報】煤價失守700元關口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

3月13日，煤炭股逆勢飆升，迎來久違的大漲大有能源和美錦能源強勢漲停，新集能源（601918.SH）上漲8.52%，晉控煤業(yè)漲幅達6.96%、鄭州煤電上漲6.92%，除云維股份外，其余個股紛紛跟漲 在本輪股價上漲前，信達證券3月9日研報曾指出，煤炭資產(chǎn)相對低估且估值整體性仍有望提升的判斷未變，且公募基金煤炭持倉處于低配狀態(tài)煤炭板塊迎來較大回調，再次出現(xiàn)較高性價比的底部機會。

媒體報道

中信證券：煤炭行業(yè)預期改善，風格助力板塊上漲

中信證券研報指出，3月13日煤炭板塊領漲大盤，行業(yè)悲觀預期明顯改善我們認為近日上漲或主要受到高股息風格的強化、動煤價格企穩(wěn)、板塊籌碼結構優(yōu)化等因素帶動我們認為，煤價底部預期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動庫存進一步去化，煤價上漲通道將會打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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