Mysteel：以2016年后煤炭行業(yè)復(fù)蘇類比2023年地產(chǎn)前景合適嗎？

2016年供給側(cè)改革后，煤炭需求出現(xiàn)明顯增加，主要?dú)w因于房地產(chǎn)市場的帶動(dòng)房地產(chǎn)在供給側(cè)出清的同時(shí)，需求端也因?yàn)榉康禺a(chǎn)去庫存和棚改貨幣化出現(xiàn)明顯改善2015年8月國家提出棚改貨幣化，并在年末中央的多次會(huì)議中連續(xù)強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)去庫存，在2016年政府工作報(bào)告中定調(diào)“因城施策”去庫存。

觀點(diǎn)

動(dòng)力煤逐步向中樞位置靠攏

所以，整體來看，我國動(dòng)力煤供給仍以國內(nèi)為主，俄烏沖突對我國動(dòng)力煤總供給影響不大 中央會(huì)議定調(diào)2022年我國經(jīng)濟(jì)仍要以穩(wěn)定為主，GDP目標(biāo)增速為5.5%，對應(yīng)到動(dòng)力煤需求則相較2021年穩(wěn)中微增考慮到2022年我國經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期全年平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)期2022年上半年動(dòng)力煤日耗總體上與2021年同期持平，而2022年下半年動(dòng)力煤日耗則相較2021年同期有8%左右的增加 從供給端來看，國家發(fā)改委近期仍多次召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)煤炭保供并落實(shí)電廠長協(xié)煤的供應(yīng)情況。

爐料

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周四版

北美1 月 PVC 產(chǎn)量達(dá)到 13.22 億磅，低于 12 月的 14.52 億磅和去年同期的 14.55 億磅 1 月份總銷量達(dá)到 12.75 億磅，比 1月的12.11 億磅增長 5.2%美國庫存量較高，及裝置檢修限制1月產(chǎn)量 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在定調(diào)2022年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和政策取向上，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)” 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾支持美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)對未來一次性加50基點(diǎn)持開放態(tài)度，并稱美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度足以承受加息 全球大宗商品市場周三飆升至多年高點(diǎn)，歐洲市場天然氣和煤炭價(jià)格創(chuàng)歷史記錄，石油、小麥等俄羅斯產(chǎn)品遭到買家摒棄 。

早間提示

能源保供工作成效顯著，煤炭電力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

2021年7月30日，中央政治局會(huì)議提出糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，先立后破，做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作2021年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合“十四五”期間，對全國14個(gè)大煤炭生產(chǎn)基地定位重新調(diào)整，對煤礦“去產(chǎn)能”的要求適度放寬，改為“調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏、促進(jìn)安全高效生產(chǎn)”，同時(shí)強(qiáng)化了煤炭作為基礎(chǔ)能源的穩(wěn)定和兜底保障作用，煤炭行業(yè)迎來價(jià)值回歸。

爐料

【華陽科技】煤價(jià)不排除部分時(shí)段 區(qū)域出現(xiàn)小幅反彈 但不改震蕩下行的總基調(diào)

疊加其他工業(yè)國疫情管控放松，產(chǎn)能利用率回升，工業(yè)用電全年大概率將維持同比負(fù)增長，總用電量也難有樂觀表現(xiàn)這也是去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)今年宏觀經(jīng)濟(jì)“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”主要考量 從煤炭市場來看，在總用電量表現(xiàn)較差的基礎(chǔ)下，風(fēng)光裝機(jī)大規(guī)模增長，且優(yōu)先消納，水電今年將超出大家預(yù)期，清潔能源將侵蝕煤電份額，煤電發(fā)電跌幅或超預(yù)期站在年初全國重點(diǎn)電廠庫存處在歷史同期高位，去年釋放大量煤炭產(chǎn)能的位置來看，煤炭市場全年供需將維持寬松態(tài)勢，且在高庫存的壓制下，煤價(jià)重心將不斷下移，不排除部分時(shí)段、區(qū)域出現(xiàn)小幅反彈，但不改震蕩下行的總基調(diào)。

動(dòng)力煤

明年“雙碳”路徑敲定，先立后破“新舊”能源組合發(fā)力

先立后破“新舊”能源組合發(fā)力，重點(diǎn)行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型加速推進(jìn) 從2021年“1+N”頂層設(shè)計(jì)的頒布，到最新的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，再到近日多部門陸續(xù)亮出“施工圖”，2022年“雙碳”工作的思路進(jìn)一步清晰 從釋放的信號來看，新的一年，更強(qiáng)調(diào)推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合，在積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏等可再生能源及多元儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，煤炭等傳統(tǒng)能源的清潔高效利用和保供能力建設(shè)將加強(qiáng)。

鋼材

結(jié)構(gòu)性貨幣寬松力度或逐步加碼，年內(nèi)央行“大開大合”操作或成常態(tài)

平安證券表示，央行對三季度貸款利率的回升并無迫切干預(yù)的訴求，并不再提“推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低”，只是繼續(xù)加強(qiáng)對中小微企業(yè)的定向支持，由此判斷，四季度貨幣政策或仍將以結(jié)構(gòu)性發(fā)力為主，等待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)、觀察美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出牌的快慢變化，把政策子彈更多留待明年通脹上行壓力減弱之時(shí) 中金公司也在其研報(bào)中表示，考慮到央行本次無論是對經(jīng)濟(jì)形勢的分析還是對貨幣政策的展望，重點(diǎn)都在向“穩(wěn)增長”側(cè)重，且在三季度經(jīng)濟(jì)下行的背景下，一般貸款利率有所上升，貨幣政策寬松或需邊際增加，因此，綜合近期其他政策表態(tài)來看，穩(wěn)增長已經(jīng)逐步成為政策共識，且央行在本次貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中主要強(qiáng)調(diào)充分利用已經(jīng)出臺(tái)的區(qū)域協(xié)調(diào)再貸款、支小再貸款、煤炭清潔高效利用再貸款、落實(shí)好碳減排支持工具，其中碳減排支持工具與2000億元煤炭清潔高效利用再貸款均近期落地，結(jié)構(gòu)性穩(wěn)信貸、穩(wěn)增長的力度在逐步加碼。

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