【導(dǎo)語】：“他強(qiáng)任他強(qiáng)，清風(fēng)拂山崗。他橫任他橫，明月照大江?！?-《九陽真經(jīng)》

有沒有發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的塑料現(xiàn)貨，真的就是這樣一種狀態(tài)。盤面你自己走的吧，現(xiàn)貨我就不動彈。至于有些人曬出期貨截圖，去恭喜昨天、前天拿貨的朋友，真的也是呵呵了。拿了現(xiàn)貨，兌現(xiàn)利潤了再恭喜怕是也不遲。

塑料有盤面10多年了，近年來的期現(xiàn)走勢也是越走越像。基差也是越走越平，幾乎快走成一根直線了。以至于很多貿(mào)易商覺得做期現(xiàn)結(jié)合已經(jīng)沒有什么利潤，從而也沒有什么動力了。

圖1 期現(xiàn)貨價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

如果仔細(xì)去看一下最近基差走強(qiáng)的時間段，會發(fā)現(xiàn)其實(shí)很多時候來源于盤面的下跌。往年的數(shù)據(jù)也可以用作對照，比如2018年幾乎是同樣的基差走勢。

圖2 華北LL基差走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

強(qiáng)基差往往伴隨著現(xiàn)貨端的相對強(qiáng)勢，或者說相對抗跌。是供需關(guān)系偏好的一種反應(yīng)。而基本面分析，到底是要分析所謂供需差。去找供需劈叉的時間點(diǎn)來兌現(xiàn)積累的矛盾。近年來有這樣一種聲音甚囂塵上，大體意思是說，基本面選手是無力的。其實(shí)不是基本面選手無力，是有更大的邏輯在主導(dǎo)行情。而你算出來的供需錯配，其實(shí)心里是知道的，并沒有錯配到足夠抵消更大邏輯的階段。但是你作為研究員，要做確定性的事情，或者至少把自己能力范圍以內(nèi)的事情講清楚。你不能把所有事情都推給宏觀或者產(chǎn)業(yè)外的力量，這樣會顯的不負(fù)責(zé)任。

比方說之前盤面的波動，很大一部分來自于對宏觀的交易。國內(nèi)公共衛(wèi)生事件的頻發(fā)，以及相對應(yīng)優(yōu)化措施的制定和出臺。其實(shí)越來越多的地方，會采取保供措施，穩(wěn)定生產(chǎn)。為限制人口流動而采取的部分措施，工人駐場不間斷生產(chǎn)。對于塑料制品的需求，是不是利空，其實(shí)從中長期看肯定是，畢竟居家會在一定程度上影響收入。但短期真就未必，比如對于一些健身器材等的需求，可能會因此迎來增量。

現(xiàn)貨已經(jīng)證明了自己的抗跌，在否極之后，是否迎來泰來？值得關(guān)注。