導語：2024年12月，?？松梨诨葜菀蚁┮黄陧椖康?60萬噸乙烯裝置實現(xiàn)中交，裝置投產時間存在延后可能。12月部分船期延后，疊加國產供應下降，供應支撐增強，預計茂金屬價格存在止跌回彈可能。

1.國產進口雙增，價格延續(xù)跌勢

表1 2024年10-11月國內茂金屬聚乙烯價格變動對比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖1 2023-2024年茂金屬聚乙烯市場價格走勢圖?

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

11月國內茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場價格震蕩下跌，幅度在25元/噸。供應端來看，進口環(huán)比持續(xù)增加，貿易商庫存壓力上移，樣本庫存環(huán)比提升8.20%；從需求角度看，北方棚膜收尾階段，開工下降支撐乏力，包裝行業(yè)需求轉弱，電商節(jié)訂單帶動有限，規(guī)模企業(yè)平均開工率小幅下滑。綜合來看，11月需求偏弱原料消化緩慢，部分領域國產和進口供應競爭加劇，現(xiàn)貨價格延續(xù)跌勢。

2.國產進口減少 ，供應支撐增強

圖2? 2023-2024年中國茂金屬聚乙烯月度產量對比

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表2 2024年12月國產茂金屬聚乙烯排產明顯表

單位：萬噸

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2024年11月，中國茂金屬聚乙烯產量在5.52萬噸，環(huán)比增加75.77%；我們根據(jù)企業(yè)目前的排產計劃判斷，12月中國茂金屬聚乙烯預估產量在3.29萬噸，環(huán)比-40.49%。減少的企業(yè)為獨山子石化、廣東石化、大慶石化，影響區(qū)域在華北、西北、西南、華南。以華北地區(qū)為例，11月底，線型和茂金屬的價差在400元/噸，環(huán)比縮減450元/噸。隨著線型價格是上漲，利潤擴增明顯，好于茂金屬聚乙烯。因此12月，茂金屬利潤暫無驅動國內產量下降。

圖3? 2024年10月-12月主流企業(yè)進口量走勢對比

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2024年10-12聚乙烯主流企業(yè)進口量呈現(xiàn)逐月遞增的趨勢，11月樣本進口增幅明顯，漲幅在29.37%。11月隨著上游企業(yè)供應恢復生產，東南亞發(fā)出量增幅明顯。陶氏遠洋裝貨周期推遲，2月貨物集中到港，預計12月主流企業(yè)的進口量下降6.21%。

3.新裝置延后預期，短線相對樂觀

表3 ?？松梨诨葜菝饘倬垡蚁M在建產能統(tǒng)計表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年12月，?？松梨诨葜菀蚁┮黄陧椖康?60萬噸乙烯裝置實現(xiàn)中交，全面進入調試階段。

據(jù)了解，乙烯項目從中交到投產，一般經(jīng)歷設備安裝調試、試運行、性能考核等多個階段。這些階段合計通常需要?約半年（6個月）?的時間來完成，具體時間可能因項目規(guī)模、技術難度及外部條件等因素有所差異。因此預計?？松梨诨葜菅b置投產時間延后，2025年二季度投產的可能性較大。新裝置延期投產，一季度供應壓力緩解。

4.供應利好頻現(xiàn) 市場迎來柳暗花明

綜合來看，12月國內茂金屬聚乙烯市場價格預計止跌企穩(wěn)。外盤方面，上游企業(yè)年度計劃基本完成，暫無壓力美金外盤堅挺。供給端來看，12月進口量下降，環(huán)比下6.12%，疊加國產茂金屬產量下降和船期延后，貿易商庫存壓力緩解；需求方面，12月棚膜收尾，包裝膜支撐有限，12月份PE包裝平均開工率環(huán)比下降2.28%左右。整體來看，12月部分船期延后，疊加國產供應下降，供應支撐增強；新裝置預計延后投產，場內人士心態(tài)提振，年末預計茂金屬價格存在止跌回彈。