一、本月熱點關注

1）9月，國內PBT行業(yè)產量小幅縮量，產能利用率較上月下降5.82%。

2）9月，國內PBT行業(yè)平均毛利-419元/噸，較上月提升28.86%。

3）9月，市場跌后僵持，旺季需求不佳。

二、本月市場行情回顧

圖1 華東地區(qū)PBT價格走勢圖

來源:隆眾資訊

9月，月內PBT市場價格跌后僵持，旺季需求不佳。截止9月30日收盤，華東江蘇市場中低黏度PBT切片主流商談7400-7800元/噸，較上月下跌550-800元/噸。供應面，9月份PBT裝置面檢修較多，月內產量繼續(xù)下降，行業(yè)開工處于低位。成本面，月內PTA市場價格跌后反彈，加工費收窄；BDO市場價格跌至歷史低位后，供方穩(wěn)市心態(tài)，終端下游對原料采購意向不強，全月供需博弈持續(xù)，持貨廠商操盤心態(tài)轉謹慎，BDO市場整體盤面跌后僵持。需求情況看，9月份雖然是下游傳統(tǒng)旺季，但下游實際需求并未出現(xiàn)明顯恢復，尤其是主力下游紡絲領域訂單量未見明顯提升，多以消化前期庫存為。整體來看9月份成本面BDO跌勢暫緩，但原油弱勢、PTA跌至近年來低價，持續(xù)利空PBT市場。需求面旺季行情遲未出現(xiàn)，下游及貿易商少有建倉預期，供應端出貨心態(tài)占據(jù)主流，月中上旬市場跌勢連連，不乏低價聽聞，下游及終端入市謹慎，多以逢低補貨為主，交投氣氛好轉。月下旬后成本面止跌，疊加國慶節(jié)前宏觀面利好提振，PBT部分廠家發(fā)布漲價函，供應端穩(wěn)市、挺價操作增多，市場面觀望氣氛漸起，市場重心暫穩(wěn)僵持。

三、市場影響因素分析

1）8萬噸產量：國內供應縮量，產量下降1.84%；

2）43.57%：本月國內PBT產能利用率下降，環(huán)比下跌0.81%；

3）-419元/噸：行業(yè)利潤修復，PBT月均利潤上漲28.86%至-419元/噸。

四、PBT后市預測

10月，雖然仍尚處在傳統(tǒng)旺季，但市場實際需求或會逐漸低迷。且9月PBT下游及終端需求恢復不佳，市場面對10月行情多持悲觀心態(tài)，仍需關注終端需求恢復情況。供應面，前期停車裝置存重啟可能，供應面壓力或將加重。需求方面，10月中下旬后市場需求或逐漸冷清。成本方面，PTA市場仍有預期，加工費中性；BDO市場區(qū)間波動。從基本面來看，10月市場缺乏明顯利好推動，需求面改性訂單需求尚可，但紡絲、光纜領域需求提升緩慢，整體來看需求恢復情況并不理想，需求面難有支撐，且成本面仍存變數(shù)，PBT市場重心或短暫僵持后隨著需求清淡而出現(xiàn)下滑風險。預計10月國內PBT市場僵持后下探，華東中低黏度PBT切片主流商談看在7100-7700元/噸。

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