導(dǎo)語(yǔ)：近來(lái)原油價(jià)格持續(xù)走跌，原料聚丙烯期貨連續(xù)下行，成本端給到BOPP向下指引，雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季“金九”，但目前下游反應(yīng)平平，需求釋放有限，BOPP供需基本面暫無(wú)明顯改善，場(chǎng)內(nèi)利空因素占據(jù)上風(fēng)，BOPP價(jià)格下滑。目前場(chǎng)內(nèi)業(yè)者謹(jǐn)慎觀望情緒依舊，預(yù)計(jì)BOPP市場(chǎng)旺季來(lái)臨或滯后。

基本面利空拖累 ?BOPP價(jià)格走跌

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

截至9月5日，厚光膜華東主流價(jià)格在8900-9000元/噸，較8月底下調(diào)50-100元/噸，較去年同期低400-600元/噸。原油跌至年內(nèi)低點(diǎn)，PP期貨連續(xù)下移，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨下調(diào)，石化亦部分走跌，成本面支撐乏力，需求跟進(jìn)剛需零單為主，基本面均無(wú)利好帶動(dòng)，部分膜企走跌50-100元/噸，金九行情尚未顯現(xiàn)。

原油拖累下 聚丙烯價(jià)格承壓下滑

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

進(jìn)入9月，原油價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，且利比亞原油供應(yīng)受阻問(wèn)題有望恢復(fù)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌走勢(shì)、且均價(jià)也出現(xiàn)下跌。周內(nèi)國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，聚丙烯成本支撐乏力，下游需求恢復(fù)緩慢，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)壓力不減，PP市場(chǎng)弱勢(shì)下跌，截止5日，華東拉絲均價(jià)在7473元/噸，較上周跌151元/噸，跌幅1.98%，較8月底跌101元/噸，較去年同期跌248元/噸。

企業(yè)出貨速率緩慢 ?庫(kù)存有累積

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截至9月4日，中國(guó)BOPP樣本庫(kù)存天數(shù)較上期+1.25%，較去年同期上漲4.85天，漲幅在66.53%。庫(kù)存高位主要原因在于BOPP市場(chǎng)新增投產(chǎn)腳步不停，企業(yè)裝置檢修力度減弱，市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足；另一方面在于需求端，下游企業(yè)自身接單情況不佳，開(kāi)工負(fù)荷不穩(wěn)定，原料消耗速率緩慢，對(duì)原料采購(gòu)多維持隨用隨采的狀態(tài)，批量補(bǔ)貨行為減少，減少成本的積壓。

利潤(rùn)低位 對(duì)市場(chǎng)低價(jià)有支撐

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截至9月5日，BOPP膜企平均利潤(rùn)較8月底上漲14.57%，較去年同期下調(diào)39.09%。受PP期貨走勢(shì)疲態(tài)影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)下行，膜價(jià)雖有下移，但下行幅度不及PP，兩者價(jià)差小幅增加，膜企利潤(rùn)小幅增加，但膜企多讓利促單，利潤(rùn)雖有上行不明顯。當(dāng)前BOPP行業(yè)利潤(rùn)處于低位，膜企讓利空間有限，低利潤(rùn)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存一定支撐。

后期來(lái)看：成本及需求走勢(shì)是影響B(tài)OPP市場(chǎng)的關(guān)鍵因素

原料面來(lái)看：前期檢修聚丙烯企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)疊加供應(yīng)端開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)入9月略有抬升，助推供應(yīng)端增量，下游需求或緩慢抬升，短期空頭消息密集導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂情緒驟增，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下移利于下游企業(yè)，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存流轉(zhuǎn)利于市場(chǎng)交易增量。短線看市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)指向宏觀及成本變量，市場(chǎng)利好準(zhǔn)備尚不充足，預(yù)計(jì)短期價(jià)格或跌后上漲。

需求面來(lái)看：當(dāng)前下游企業(yè)維持逢低適量補(bǔ)庫(kù)的節(jié)奏，旺季來(lái)臨或有一定之后性，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者對(duì)需求信心不足。短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)交投或維持剛需量，隨著節(jié)假日增多及電商等促銷活動(dòng)，需求或逐漸好轉(zhuǎn)。

綜上所述，9月份BOPP市場(chǎng)整體貨源供應(yīng)或較充裕，短時(shí)需求以階段性放量跟進(jìn)為主，長(zhǎng)期或有一定改善，成本端當(dāng)前基本面表現(xiàn)偏弱，短期或區(qū)間整理為主。BOPP市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局依舊，預(yù)計(jì)BOPP價(jià)格或跌后走穩(wěn)為主，建議密切關(guān)注成本及需求的變化。