[隆眾聚焦]：供應(yīng)端壓力漸起 聚丙烯震蕩格局難破
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【導(dǎo)語(yǔ)】伴隨聚丙烯裝置密集擴(kuò)能，供應(yīng)端壓力攀升。宏觀層面利好政策逐步被消化，淡季下游需求疲軟，成交氛圍清淡。市場(chǎng)向上驅(qū)動(dòng)力不足，聚丙烯行業(yè)缺乏新興增長(zhǎng)亮點(diǎn)，且在利潤(rùn)壓縮、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加等多重因素影響下，2024年聚丙烯企業(yè)檢修頻率增多，產(chǎn)能利用率走低，聚丙烯市場(chǎng)持續(xù)僵持整理，震蕩格局難破。
圖1 2024年聚丙烯擴(kuò)能裝置匯總
?單位：萬(wàn)噸/年
年份 | 區(qū)域 | 省份 | 企業(yè)全稱 | 裝置工藝 | 產(chǎn)能 | 投產(chǎn)時(shí)間 |
2024年 | 華南 | 福建 | 福建中景石化有限公司（老線改造升級(jí)） | PDH制 | 30 | 2024年1月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 廣東 | 中國(guó)石油天然氣股份有限公司廣東石化分公司 | 油制 | 20 | 2024年1月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 廣東 | 惠州立拓新材料有限責(zé)任公司 | 丙烯制 | 15 | 2024年3月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 福建 | 泉州國(guó)亨化工有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華東 | 安徽 | 安徽天大石化有限公司 | 丙烯制 | 15 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 福建 | 福建中景石化有限公司 | PDH制 | 60 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 金能科技股份有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 金能科技股份有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年6月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東金誠(chéng)石化集團(tuán)有限公司 | 油制 | 30 | 2024/11/1（已投一條線） |
2024年 | 華北 | 天津 | 中石化英力士（天津）石化有限公司 | 油制 | 35 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 內(nèi)蒙古 | 內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司一線 | 煤制 | 50 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 內(nèi)蒙古 | 內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司二線 | 煤制 | 50 | 2024年11月 |
2024年 | 華東 | 浙江 | 中石化鎮(zhèn)海煉化分公司Ⅱ期 | 油制 | 50 | 2024年12月 |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 40 | 2024年12月 |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 40 | 2024年12月 |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 30 | 2024年12月 |
2024年 | 華南 | 福建 | 福建永榮新材料有限公司 | PDH制 | 80 | 2024年12月 |
2024年 | 華北 | 內(nèi)蒙古 | 兗礦集團(tuán)內(nèi)蒙古榮信化工有限公司 | 煤制 | 45 | 2024年12月 |
2024年 | 西北 | 甘肅 | 華亭煤業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司 | 煤制 | 20 | 2024年12月 |
2024年 | 華南 | 廣東 | ?？松梨?惠州)化工有限公司 | 油制 | 95.5 | 2024年12月 |
2024年 | 華北 | 內(nèi)蒙古 | 內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司三線 | 煤制 | 50 | 2024年12月 |
總計(jì) | 890.5 |
從新增產(chǎn)能來(lái)看，國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能基數(shù)持續(xù)擴(kuò)大，四季度以來(lái)中英石化、金誠(chéng)石化、內(nèi)蒙古一線相繼開(kāi)車，且裕龍島石化一線、三線、五線同樣存在年內(nèi)開(kāi)車的可能性，四季度供應(yīng)壓力有增無(wú)減，或?qū)⒗^續(xù)壓制價(jià)格的上漲。產(chǎn)能的迅速增長(zhǎng)，為市場(chǎng)價(jià)格的上漲帶來(lái)巨大沖擊。
圖1中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存周數(shù)據(jù)趨勢(shì)
![[隆眾聚焦]：下游實(shí)質(zhì)性需求未見(jiàn)起色 聚丙烯市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2C/FA/rBKW3mdlElOAS4uiAABvPsfbbRU409.png "[隆眾聚焦]：下游實(shí)質(zhì)性需求未見(jiàn)起色 聚丙烯市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎")
?從供應(yīng)層面上來(lái)看，本周中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在61.39萬(wàn)噸，較上期下跌0.27萬(wàn)噸，環(huán)比跌0.44%。周內(nèi)檢修損失量持續(xù)高位，疊加部分新投產(chǎn)裝置開(kāi)車后停車，來(lái)自供應(yīng)端壓力減緩，本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比窄幅下跌。臨近年底，貿(mào)易商節(jié)前備貨意愿增加，國(guó)內(nèi)聚丙烯貿(mào)易商樣本企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)小幅上漲。貨幣利好下，企業(yè)出口讓利意愿較強(qiáng)，加之生產(chǎn)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格看空，出口低價(jià)預(yù)售增加，故本周期港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)。
因此下周供應(yīng)預(yù)測(cè)如下：
大類 | 品種 | 用途類別 | 特殊區(qū)域描述 |
聚丙烯 | PP | BOPP膜 | BOPP方面，本周膜料供應(yīng)比例漲1.10個(gè)百分點(diǎn)在9.26%，受后期假期影響，部分膜企或提前適量備貨，膜企原料庫(kù)存或小幅增加，建議產(chǎn)銷率可小幅上漲。 |
PP薄壁注塑 | 截至12月18日，本周薄壁料供應(yīng)比例跌1.70%在5.31%，排產(chǎn)比例下跌，著天氣轉(zhuǎn)冷，奶茶飲料等需求有所緩解，一次性餐盒需求持穩(wěn)，薄壁注塑企業(yè)原料采購(gòu)多按需，建議產(chǎn)銷率穩(wěn)定。 | ||
PP低熔共聚 | 截至12月18日，低熔共聚生產(chǎn)比例漲5.38%在12.99%，下游塑料制品企業(yè)多數(shù)剛需生產(chǎn)，原料年底補(bǔ)倉(cāng)力度偏弱。部分節(jié)日需求訂單多以消耗成品庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)短期下游需求剛需生產(chǎn)為主，建議低熔產(chǎn)品產(chǎn)銷率穩(wěn)定。 | ||
PP高熔共聚 | 本周高熔共聚供應(yīng)比例跌0.80%在7.12%，中小型企業(yè)盈利及資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題影響，原料采購(gòu)維持謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)。因年底資金回籠影響，市場(chǎng)貨源流通力度放緩，建議產(chǎn)銷率下跌。 | ||
PPR管材 | 截至12月18日，本周管材生產(chǎn)比例跌1.61%在1.38%。需求端來(lái)看，下游市場(chǎng)處于淡季，新增訂單減少，企業(yè)進(jìn)貨心態(tài)一般，下游企業(yè)采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，PP管材需求量小幅降溫，建議產(chǎn)銷率下跌。 | ||
PP拉絲 | 本周拉絲料供應(yīng)比例跌3.56%在19.17%，冬儲(chǔ)時(shí)間一般從11月持續(xù)到次年2月，但今年較去年相比活躍度較低，化肥袋訂單穩(wěn)中下滑。建筑方面，當(dāng)前施工項(xiàng)目陸續(xù)減少，水泥市場(chǎng)需求回升不足，年底時(shí)段，消除舊庫(kù)存為主，水泥袋需求量降溫，建議產(chǎn)銷率維持穩(wěn)定。 | ||
PP透明 | 本周透明料供應(yīng)比例漲0.83%在3.22%，近期透明聚丙烯高端價(jià)位的夯實(shí)，近期低端價(jià)位有補(bǔ)漲態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端疊加成本持續(xù)發(fā)酵作用下，行情或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。建議產(chǎn)銷率上漲。 | ||
PP中熔纖維 | 截至12月18日，中熔纖維供應(yīng)比例跌1.10%在3.52%，預(yù)計(jì)春節(jié)假期的到來(lái)，包裝用布、醫(yī)療用布需求有走高可能，PP無(wú)紡布企業(yè)適量補(bǔ)庫(kù)。下周PP無(wú)紡布企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)積極性尚可。因此建議纖維料產(chǎn)銷率上漲。 | ||
PP均聚注塑 | 截至12月18日，均聚注塑生產(chǎn)比例較上周漲1.75%在10.09%，排產(chǎn)比例走高，供需矛盾不大，產(chǎn)銷率可小幅上漲。 |
綜合而言，目前聚丙烯行情延續(xù)僵持整理態(tài)勢(shì)，波動(dòng)幅度收窄，價(jià)格走勢(shì)受產(chǎn)品基本面的主導(dǎo)，后期計(jì)劃投產(chǎn)裝置投產(chǎn)后，聚丙烯的供需矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步增加，受到對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，市場(chǎng)信心不足，工廠訂單增量有限，并且臨近年底，下游對(duì)于原料采購(gòu)多傾向于剛需，市場(chǎng)心態(tài)偏空，囤貨意愿減弱，預(yù)測(cè)短期聚丙烯市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩行情，價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲行情。
![[隆眾聚焦]：需求未見(jiàn)明顯利好 聚丙烯價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2C/2F/rBKW32c3C_KAczPjAChcpZlq1wI449.jpg "[隆眾聚焦]：需求未見(jiàn)明顯利好 聚丙烯價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)")