Mysteel：2025年雙焦市場(chǎng)供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

此外，鑒于2024年一季度因安全監(jiān)察導(dǎo)致的減產(chǎn)主要集中在焦煤領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2025年一季度山西地區(qū)將出現(xiàn)追產(chǎn)現(xiàn)象，推動(dòng)國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)同比顯著增長(zhǎng)（圖21） 然而，考慮到價(jià)格下跌帶來的潛在減產(chǎn)壓力，2025年國(guó)內(nèi)煉焦煤總供應(yīng)量預(yù)計(jì)將小幅增長(zhǎng)300萬(wàn)噸以上，供應(yīng)增量主要集中在國(guó)內(nèi)產(chǎn)地 整體來看，2025年我國(guó)煉焦煤市場(chǎng)仍將維持供給過剩格局。

觀點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

焦鋼企業(yè)多選擇將庫(kù)存堆積在上游煤礦端、口岸、港口堆場(chǎng)等處 二、2025年焦炭市場(chǎng)展望 1.供應(yīng)與需求展望 2024年我國(guó)煉焦煤供需關(guān)系由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣?qiáng)需弱，預(yù)計(jì)2025年供應(yīng)方面維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)地和進(jìn)口端皆有增量預(yù)期，但下游鋼企采購(gòu)需求難以快速拉動(dòng)，行業(yè)終端房地產(chǎn)維穩(wěn)復(fù)蘇仍需要以宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策和國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力逐步好轉(zhuǎn)，內(nèi)生性修復(fù)驅(qū)動(dòng)為主，2025年煉焦煤需求大概率維持穩(wěn)中小減。

月評(píng)

Mysteel：河北地區(qū)進(jìn)口煤采購(gòu)企業(yè)調(diào)研報(bào)告

蒙古國(guó)作為我國(guó)第一大煉焦煤進(jìn)口來源國(guó)的地位未來3-5年內(nèi)難以改變，并且蒙古國(guó)內(nèi)也有煤炭出口增長(zhǎng)的計(jì)劃，但煤炭質(zhì)量下滑，主要煤種性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不足將是進(jìn)口量增長(zhǎng)中不可忽視的問題預(yù)計(jì)2025年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口量維持增長(zhǎng)，但是增量十分有限俄羅斯受地緣政治影響，出口中國(guó)煤炭近年來有所增長(zhǎng)但由于其產(chǎn)地遠(yuǎn)離港口和口岸，俄羅斯境內(nèi)運(yùn)輸又有運(yùn)力方面的限制再加上俄烏沖突未來有降級(jí)甚至停火的可能，2025年俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量大致持平。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025年山西部分有望投產(chǎn)煉焦煤礦一覽

該四座煤礦均為優(yōu)質(zhì)骨架煤，一定程度上有助于改善煉焦煤的供應(yīng)環(huán)境，但近年來由于進(jìn)口煉焦煤總量增加以及產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)能核增，煉焦煤供應(yīng)整體處于相對(duì)寬松位置該部分新產(chǎn)能投產(chǎn)后或?qū)r(jià)格造成一定影響，但由于占總量比例有限，2023年我國(guó)在產(chǎn)煤礦煉焦煤及邊緣煤種產(chǎn)能128101萬(wàn)噸，該四座煤礦25年即便全部順利投產(chǎn)，占比總量也不足1%，即便均為優(yōu)質(zhì)骨架煤種也無(wú)法對(duì)整體價(jià)格造成太大影響，僅能在供應(yīng)上形成一定改善作用。

日評(píng)

Mysteel解讀：透視焦煤市場(chǎng)三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價(jià)格底線面臨考驗(yàn)

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國(guó)鋼材累計(jì)出口量5340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%；同期，澳洲一線主焦煤價(jià)格累計(jì)下跌120美元/噸，跌幅達(dá)35%，絕對(duì)價(jià)格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國(guó)內(nèi)鋼材需求下滑帶來的壓力，我國(guó)通過以價(jià)換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國(guó)鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國(guó)海運(yùn)市場(chǎng)份額，同時(shí)也導(dǎo)致我國(guó)與海外其他國(guó)家的生鐵產(chǎn)量走勢(shì)出現(xiàn)分化，且差值(中國(guó)生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴(kuò)大： 從2022年至今，我國(guó)粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導(dǎo)致海外對(duì)煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價(jià)格，也導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對(duì)煉焦煤價(jià)格形成壓制。

觀點(diǎn)

Mysteel：澳煉焦煤需求釋放不佳，遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格支撐較弱

目前市場(chǎng)貨物未出現(xiàn)明顯緊張，后續(xù)供應(yīng)預(yù)期仍然較好 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，澳大利亞焦煤現(xiàn)貨庫(kù)存相對(duì)增加，本月我國(guó)進(jìn)口澳煉焦煤量約為51萬(wàn)噸，主要用戶多為終端焦鋼，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可貿(mào)易量相對(duì)較少，一線主焦較少隨著焦炭三輪提降落地以及產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒走弱，整體采買意愿不佳，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤仍保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度 整體而言，當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求釋放不暢，隨著供應(yīng)預(yù)期的改善，澳煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格支撐變?nèi)酰袌?chǎng)參與者多等待價(jià)格走勢(shì)進(jìn)一步明朗，拿貨謹(jǐn)慎，后續(xù)澳煉焦煤價(jià)格重心仍有下移風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)

Mysteel：碳達(dá)峰背景下我國(guó)對(duì)于蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤需求分析

（3）國(guó)內(nèi)主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能變化 近年來，我國(guó)煉焦煤供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大改變，2023年在疫情防控影響逐漸弱化，產(chǎn)地煤礦安全事故頻發(fā)，國(guó)際雙邊貿(mào)易關(guān)系改變的背景下，產(chǎn)地煉焦煤供應(yīng)略有減少，取而代之的是進(jìn)口煉焦煤補(bǔ)充作用愈加明顯。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2023年煉焦煤進(jìn)口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國(guó)澳煤進(jìn)口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國(guó)家出口，替代了澳煤對(duì)華出口市場(chǎng)份額，疊加澳洲煤炭?jī)r(jià)格仍高于國(guó)內(nèi)煤價(jià)，澳煤進(jìn)口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進(jìn)口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢(shì)與基本面變化看，我國(guó)四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)，近年來我國(guó)煉焦煤進(jìn)口基本呈現(xiàn)“年度進(jìn)口量同比增長(zhǎng)，四季度進(jìn)口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢(shì)”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢(shì)變化不大； 2. 雖然今年全國(guó)焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預(yù)計(jì)今年全國(guó)淘汰焦化產(chǎn)能5168萬(wàn)噸，新增4358萬(wàn)噸，凈淘汰810萬(wàn)噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無(wú)明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預(yù)計(jì)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對(duì)上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴(yán)收縮產(chǎn)能，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭增量不足，進(jìn)口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點(diǎn)

Mysteel：焦鋼采購(gòu)謹(jǐn)慎，海運(yùn)焦煤現(xiàn)貨偏弱

本周以來，港口海運(yùn)焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格呈偏弱運(yùn)行終端焦鋼企業(yè)博弈暗流涌動(dòng)，鋼廠建材成交量與上周基本持平，噸鋼利潤(rùn)虧損仍未明顯修復(fù)，虧損區(qū)間仍在250元/噸左右，焦化利潤(rùn)空間仍舊狹窄，而隨著焦化產(chǎn)能逐步淘汰，焦炭供應(yīng)逐漸偏緊，焦鋼之間利潤(rùn)博弈烈度上升，同時(shí)對(duì)港口原料焦煤的采購(gòu)需求轉(zhuǎn)弱貿(mào)易商方面，受近期盤面上揚(yáng)刺激影響，分煤價(jià)暫時(shí)弱穩(wěn)，貿(mào)易之間倒手貿(mào)易現(xiàn)象增加，出貨議價(jià)彈性增加現(xiàn)海運(yùn)焦煤現(xiàn)貨日環(huán)比價(jià)格漲跌互現(xiàn)10元/噸，周環(huán)比價(jià)格整體下降至10-30元/噸，月環(huán)比價(jià)格整體下跌10-80元/噸，個(gè)別煤種月環(huán)比仍上漲30元/噸。

日評(píng)

Mysteel：海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤繼續(xù)上漲空間有限，環(huán)比漲幅達(dá)20%

近期港口煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)今日焦炭第一輪提漲部分鋼廠已落地，當(dāng)前高鐵水低庫(kù)存背景下，下游市場(chǎng)對(duì)原料煤需求仍有一定空間產(chǎn)地價(jià)格攀升情緒帶動(dòng)下，港口煉焦煤市場(chǎng)仍有支撐，另有期貨盤面漲勢(shì)未減，貿(mào)易商報(bào)價(jià)走高且存惜售心理，港口現(xiàn)貨煉焦煤價(jià)格周環(huán)比上漲10-130 元/噸，月環(huán)比漲幅最高達(dá)280元/噸遠(yuǎn)期市場(chǎng)詢盤不減，貿(mào)易商多對(duì)金九銀十抱有強(qiáng)預(yù)期，接貨情緒樂觀 供應(yīng)方面，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月煤炭及褐煤我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤量4,433.3萬(wàn)噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口30,551.3萬(wàn)噸，同比去年增加82.0 %。

日評(píng)

2023全國(guó)煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會(huì)暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場(chǎng)研討培訓(xùn)會(huì)-煤焦市場(chǎng)生產(chǎn)技術(shù)培訓(xùn)

2023年9月19-20日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，寧夏鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司協(xié)辦的“Mysteel2023全國(guó)煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會(huì)暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場(chǎng)研討培訓(xùn)會(huì)”于銀川·富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店順利舉行。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口情況推演

今年一季度所預(yù)估的2023年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口量略顯保守，全年進(jìn)口量或?qū)⑦_(dá)5000萬(wàn)噸以上，同比漲幅近100% 一、上半年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口量回顧 2023年作為疫情全面放開后的第一年，更是我國(guó)全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開局之年，上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況整體圍繞著“復(fù)蘇”運(yùn)行，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況不及預(yù)期產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)正常，產(chǎn)量趨于平穩(wěn)化，事故偶有發(fā)生但對(duì)生產(chǎn)方面的擾動(dòng)影響逐漸減小。

Mysteel參考

Mysteel：煉焦煤供需演變因素分析及后市預(yù)判

相應(yīng)地，與動(dòng)力煤相關(guān)的煉焦煤等跨界煤種，可能難以形成支撐 六、后市預(yù)判 供應(yīng)端，產(chǎn)地煤企響應(yīng)6月安全生產(chǎn)月，部分煤礦因檢查限產(chǎn)，少數(shù)高成本和個(gè)別股權(quán)問題影響煤礦停產(chǎn)等，整體產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)有所縮量；進(jìn)口蒙煤通關(guān)恢復(fù)高位，但能否延續(xù)高位值得觀察海運(yùn)煤中澳煤在國(guó)際格局重塑，發(fā)往我國(guó)澳煤量暫不足以影響整體供應(yīng)結(jié)構(gòu)；而俄煤礦山報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，疊加人民幣加速貶值，貿(mào)易商拿貨利潤(rùn)空間有限，整體海運(yùn)進(jìn)口增量十分有限。

煤焦熱點(diǎn)

跨界煉焦煤供應(yīng)量測(cè)算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設(shè)2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動(dòng)力煤供應(yīng)增加1.4億噸2022年，我國(guó)原煤產(chǎn)量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據(jù)九大產(chǎn)煤省份（2022年原煤產(chǎn)量占全國(guó)90.5%）公布的2023年煤炭生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)原煤增產(chǎn)將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內(nèi)蒙古、山西是主要的增產(chǎn)地，分別增產(chǎn)約8700萬(wàn)噸、7600萬(wàn)噸和5800萬(wàn)噸，合計(jì)占總增產(chǎn)量的87%。

爐料

Mysteel: 澳大利亞煤礦調(diào)研活動(dòng)報(bào)告

未來主要銷往印度、中國(guó)、東南亞市場(chǎng)，其中印度市場(chǎng)是主要的發(fā)展方向 綜合來看，自年初以來，澳大利亞遠(yuǎn)期價(jià)格重心震蕩下移，一線遠(yuǎn)期資源FOB價(jià)格自高點(diǎn)390美金跌至232美金，累計(jì)跌幅158美金，折合人民幣跌幅達(dá)1232元/噸，跌幅遠(yuǎn)超我國(guó)產(chǎn)地同品質(zhì)煤種價(jià)格隨著澳大利亞煤炭?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，實(shí)際市場(chǎng)可對(duì)接到資源有限，原因一方面是在禁運(yùn)后，澳洲部分資源流向中斷，礦方在國(guó)際市場(chǎng)積極尋找其他買家，疊加受國(guó)際政治局勢(shì)變動(dòng)，貿(mào)易格局重構(gòu)，目前流向基本確定；另一方面，我國(guó)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌，在澳洲尋找低價(jià)資源，而澳洲成本抬升，且量多以鎖定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：本周港口進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)解讀及后市走勢(shì)分析

產(chǎn)地煤價(jià)深跌，港口市場(chǎng)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)受到打壓，但不同于產(chǎn)地礦企價(jià)格，港口煤價(jià)成本壓力調(diào)度艱難，多數(shù)貿(mào)易商為回籠資金，低價(jià)少量出貨，港口庫(kù)存降速較緩在此基礎(chǔ)下，當(dāng)前遠(yuǎn)期價(jià)格結(jié)合國(guó)內(nèi)行情，美金價(jià)格亦開啟小幅回調(diào)以伊娜琳為例，部分貿(mào)易商5月遠(yuǎn)期價(jià)格回調(diào)至195-200美金，與當(dāng)前港口價(jià)格相比已趨于平衡 供應(yīng)方面，據(jù)3月進(jìn)口煉焦煤分國(guó)別進(jìn)口顯示，3月我國(guó)總進(jìn)口量高達(dá)964.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)156.4%，環(huán)比增長(zhǎng) 39.5%。

日評(píng)

Mysteel：8月12日(09:00)山西市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

12日山西煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行本周煉焦煤主產(chǎn)地價(jià)格迎來集中上漲，競(jìng)拍市場(chǎng)成交較為火熱，低硫主焦精煤最高成交價(jià)已達(dá)2400元/噸，多數(shù)礦點(diǎn)已完成價(jià)格上調(diào)，鄉(xiāng)寧瘦煤昨日地銷價(jià)格統(tǒng)一上漲150元/噸本次煉焦煤上漲對(duì)于焦企來說較為溫和，焦炭本周價(jià)格上漲之后利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，煉焦煤基本面依舊向好在經(jīng)歷上一周期煉焦煤大幅下跌之后，市場(chǎng)參與者投機(jī)更為謹(jǐn)慎，單邊大幅上漲的可能性較低值得注意的是蒙煤三大口岸近期通關(guān)超過1100車，歐盟開始禁運(yùn)俄羅斯煤炭，預(yù)計(jì)俄煤對(duì)我國(guó)出口將有一定增量，因此在鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度存疑，煉焦煤供應(yīng)相對(duì)寬松的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格上漲空間有限，漲幅收窄。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

我國(guó)煤炭主要進(jìn)口國(guó)主要以澳大利亞、俄羅斯、蒙古國(guó)，印尼、美國(guó)、加拿大為主，除澳洲和印尼關(guān)稅為0外，其他國(guó)家分煤種進(jìn)口關(guān)稅在3-6%不等關(guān)稅調(diào)整后對(duì)煤炭進(jìn)口有一定刺激作用，暫時(shí)影響仍需觀察 港口煉焦煤方面，產(chǎn)地煉焦煤競(jìng)標(biāo)情況欠佳，下游采購(gòu)逐步趨于謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫(kù)積極性不高，港口市場(chǎng)成交低迷，高報(bào)價(jià)煤種有所回調(diào)，現(xiàn)港口俄羅斯K4低灰（A10.5）現(xiàn)匯含稅報(bào)3000-3050元/噸，俄羅斯K4高灰（A11.5）現(xiàn)匯含稅報(bào)2900-2950元/噸，伊娜琳?qǐng)?bào)2600-2650元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：煉焦氣煤近期市場(chǎng)簡(jiǎn)析

在氣煤市場(chǎng)上，最受關(guān)注的無(wú)疑是山西、陜西及山東三大氣煤產(chǎn)區(qū)山西作為全國(guó)煉焦煤的主產(chǎn)地，山西作為我國(guó)的產(chǎn)煤大省，其煉焦煤的核定生產(chǎn)能力接近全國(guó)全國(guó)核定產(chǎn)能的三分之一，氣煤生產(chǎn)主要集中在晉北忻州地區(qū)及呂梁興縣、嵐縣等地陜西氣煤市場(chǎng)主要集中在延安地區(qū)的子長(zhǎng)和黃陵兩地，產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸山東省是我國(guó)的煉焦煤產(chǎn)量大省，僅次于山西，但是山東的主焦煤產(chǎn)量非常少，僅占全省煉焦煤產(chǎn)量的0.1%，而氣煤比例最大，達(dá)全省煉焦煤的55%，其次為氣肥煤，達(dá)23.21%，全省氣煤產(chǎn)能約為6000萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

焦炭呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

截至目前，焦炭產(chǎn)地價(jià)格實(shí)現(xiàn)3輪每輪200元/噸的漲幅，盤面也自1月底開始，在補(bǔ)庫(kù)需求、復(fù)產(chǎn)預(yù)期、旺季來臨，以及政策回暖等因素下開啟上漲行情實(shí)際上，以上支撐因素在2021年年底的時(shí)候便在積蓄能量，隨著時(shí)間的推移，則是逐步確認(rèn)并實(shí)現(xiàn)的過程 數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)共進(jìn)口5470萬(wàn)噸煉焦煤，蒙古國(guó)占比25.66%，澳大利亞僅占比11.2%，俄羅斯占比19.6%隨著澳大利亞進(jìn)口煤的缺失，使得我國(guó)進(jìn)口煉焦煤資源來源國(guó)多元化，對(duì)俄羅斯，美國(guó)，加拿大等地資源進(jìn)口量加大，但短期仍然無(wú)法彌補(bǔ)澳洲進(jìn)口缺失帶來的缺口，使得2021年進(jìn)口量較2020年減少1780萬(wàn)噸。

爐料