Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價，供需格局謀變

此外，鑒于2024年一季度因安全監(jiān)察導致的減產(chǎn)主要集中在焦煤領域，預計2025年一季度山西地區(qū)將出現(xiàn)追產(chǎn)現(xiàn)象，推動國內(nèi)焦煤供應同比顯著增長（圖21） 然而，考慮到價格下跌帶來的潛在減產(chǎn)壓力，2025年國內(nèi)煉焦煤總供應量預計將小幅增長300萬噸以上，供應增量主要集中在國內(nèi)產(chǎn)地 整體來看，2025年我國煉焦煤市場仍將維持供給過剩格局。

觀點

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

焦鋼企業(yè)多選擇將庫存堆積在上游煤礦端、口岸、港口堆場等處 二、2025年焦炭市場展望 1.供應與需求展望 2024年我國煉焦煤供需關系由供不應求轉(zhuǎn)變?yōu)楣娦枞?，預計2025年供應方面維持穩(wěn)定增長，產(chǎn)地和進口端皆有增量預期，但下游鋼企采購需求難以快速拉動，行業(yè)終端房地產(chǎn)維穩(wěn)復蘇仍需要以宏觀經(jīng)濟刺激政策和國內(nèi)消費能力逐步好轉(zhuǎn)，內(nèi)生性修復驅(qū)動為主，2025年煉焦煤需求大概率維持穩(wěn)中小減。

月評

Mysteel：河北地區(qū)進口煤采購企業(yè)調(diào)研報告

蒙古國作為我國第一大煉焦煤進口來源國的地位未來3-5年內(nèi)難以改變，并且蒙古國內(nèi)也有煤炭出口增長的計劃，但煤炭質(zhì)量下滑，主要煤種性價比優(yōu)勢不足將是進口量增長中不可忽視的問題預計2025年蒙古國煉焦煤進口量維持增長，但是增量十分有限俄羅斯受地緣政治影響，出口中國煤炭近年來有所增長但由于其產(chǎn)地遠離港口和口岸，俄羅斯境內(nèi)運輸又有運力方面的限制再加上俄烏沖突未來有降級甚至?；鸬目赡?，2025年俄羅斯煉焦煤進口量大致持平。

煤焦熱點

Mysteel：2025年山西部分有望投產(chǎn)煉焦煤礦一覽

該四座煤礦均為優(yōu)質(zhì)骨架煤，一定程度上有助于改善煉焦煤的供應環(huán)境，但近年來由于進口煉焦煤總量增加以及產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)能核增，煉焦煤供應整體處于相對寬松位置該部分新產(chǎn)能投產(chǎn)后或?qū)r格造成一定影響，但由于占總量比例有限，2023年我國在產(chǎn)煤礦煉焦煤及邊緣煤種產(chǎn)能128101萬噸，該四座煤礦25年即便全部順利投產(chǎn)，占比總量也不足1%，即便均為優(yōu)質(zhì)骨架煤種也無法對整體價格造成太大影響，僅能在供應上形成一定改善作用。

日評

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國鋼材累計出口量5340萬噸，同比增長24%；同期，澳洲一線主焦煤價格累計下跌120美元/噸，跌幅達35%，絕對價格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國內(nèi)鋼材需求下滑帶來的壓力，我國通過以價換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國海運市場份額，同時也導致我國與海外其他國家的生鐵產(chǎn)量走勢出現(xiàn)分化，且差值(中國生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴大： 從2022年至今，我國粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導致海外對煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價格，也導致市場認為國內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對煉焦煤價格形成壓制。

觀點

Mysteel：澳煉焦煤需求釋放不佳，遠期市場價格支撐較弱

目前市場貨物未出現(xiàn)明顯緊張，后續(xù)供應預期仍然較好 國內(nèi)市場方面，澳大利亞焦煤現(xiàn)貨庫存相對增加，本月我國進口澳煉焦煤量約為51萬噸，主要用戶多為終端焦鋼，國內(nèi)市場可貿(mào)易量相對較少，一線主焦較少隨著焦炭三輪提降落地以及產(chǎn)地復產(chǎn)情況不及預期，市場情緒走弱，整體采買意愿不佳，國內(nèi)市場對遠期海運煉焦煤仍保持謹慎觀望態(tài)度 整體而言，當前國際國內(nèi)市場需求釋放不暢，隨著供應預期的改善，澳煉焦煤市場價格支撐變?nèi)酰袌鰠⑴c者多等待價格走勢進一步明朗，拿貨謹慎，后續(xù)澳煉焦煤價格重心仍有下移風險。

日評

Mysteel：碳達峰背景下我國對于蒙古國進口煉焦煤需求分析

（3）國內(nèi)主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能變化 近年來，我國煉焦煤供應結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大改變，2023年在疫情防控影響逐漸弱化，產(chǎn)地煤礦安全事故頻發(fā)，國際雙邊貿(mào)易關系改變的背景下，產(chǎn)地煉焦煤供應略有減少，取而代之的是進口煉焦煤補充作用愈加明顯。

煤焦熱點

Mysteel：2023年煉焦煤進口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內(nèi)煤價，澳煤進口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關總署進口數(shù)據(jù)，近年來我國煉焦煤進口基本呈現(xiàn)“年度進口量同比增長，四季度進口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預計今年全國淘汰焦化產(chǎn)能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預計鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴收縮產(chǎn)能，導致國內(nèi)煤炭增量不足，進口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點

Mysteel：焦鋼采購謹慎，海運焦煤現(xiàn)貨偏弱

本周以來，港口海運焦煤現(xiàn)貨市場成交價格呈偏弱運行終端焦鋼企業(yè)博弈暗流涌動，鋼廠建材成交量與上周基本持平，噸鋼利潤虧損仍未明顯修復，虧損區(qū)間仍在250元/噸左右，焦化利潤空間仍舊狹窄，而隨著焦化產(chǎn)能逐步淘汰，焦炭供應逐漸偏緊，焦鋼之間利潤博弈烈度上升，同時對港口原料焦煤的采購需求轉(zhuǎn)弱貿(mào)易商方面，受近期盤面上揚刺激影響，分煤價暫時弱穩(wěn)，貿(mào)易之間倒手貿(mào)易現(xiàn)象增加，出貨議價彈性增加現(xiàn)海運焦煤現(xiàn)貨日環(huán)比價格漲跌互現(xiàn)10元/噸，周環(huán)比價格整體下降至10-30元/噸，月環(huán)比價格整體下跌10-80元/噸，個別煤種月環(huán)比仍上漲30元/噸。

日評

Mysteel：海運進口煉焦煤繼續(xù)上漲空間有限，環(huán)比漲幅達20%

近期港口煉焦煤市場延續(xù)強勢今日焦炭第一輪提漲部分鋼廠已落地，當前高鐵水低庫存背景下，下游市場對原料煤需求仍有一定空間產(chǎn)地價格攀升情緒帶動下，港口煉焦煤市場仍有支撐，另有期貨盤面漲勢未減，貿(mào)易商報價走高且存惜售心理，港口現(xiàn)貨煉焦煤價格周環(huán)比上漲10-130 元/噸，月環(huán)比漲幅最高達280元/噸遠期市場詢盤不減，貿(mào)易商多對金九銀十抱有強預期，接貨情緒樂觀 供應方面，據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，2023年8月煤炭及褐煤我國進口煤及褐煤量4,433.3萬噸，1-8月累計進口30,551.3萬噸，同比去年增加82.0 %。

日評

2023全國煤焦上下游業(yè)務洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓會-煤焦市場生產(chǎn)技術(shù)培訓

2023年9月19-20日，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，寧夏鋼鐵(集團)有限責任公司協(xié)辦的“Mysteel2023全國煤焦上下游業(yè)務洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓會”于銀川·富力萬達嘉華酒店順利舉行。

會議報道

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國煉焦煤進口情況推演

今年一季度所預估的2023年蒙古國煉焦煤進口量略顯保守，全年進口量或?qū)⑦_5000萬噸以上，同比漲幅近100% 一、上半年蒙古國煉焦煤進口量回顧 2023年作為疫情全面放開后的第一年，更是我國全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，上半年國內(nèi)經(jīng)濟情況整體圍繞著“復蘇”運行，但經(jīng)濟增長情況不及預期產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)正常，產(chǎn)量趨于平穩(wěn)化，事故偶有發(fā)生但對生產(chǎn)方面的擾動影響逐漸減小。

Mysteel參考

Mysteel：煉焦煤供需演變因素分析及后市預判

相應地，與動力煤相關的煉焦煤等跨界煤種，可能難以形成支撐 六、后市預判 供應端，產(chǎn)地煤企響應6月安全生產(chǎn)月，部分煤礦因檢查限產(chǎn)，少數(shù)高成本和個別股權(quán)問題影響煤礦停產(chǎn)等，整體產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)有所縮量；進口蒙煤通關恢復高位，但能否延續(xù)高位值得觀察海運煤中澳煤在國際格局重塑，發(fā)往我國澳煤量暫不足以影響整體供應結(jié)構(gòu)；而俄煤礦山報價相對堅挺，疊加人民幣加速貶值，貿(mào)易商拿貨利潤空間有限，整體海運進口增量十分有限。

煤焦熱點

跨界煉焦煤供應量測算與回歸煉焦的探討

[2023年跨界煉焦煤回歸煉焦估算] 假設2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，則動力煤供應增加1.4億噸2022年，我國原煤產(chǎn)量44.96億噸，同比增加4.24億噸或10.4%根據(jù)九大產(chǎn)煤省份（2022年原煤產(chǎn)量占全國90.5%）公布的2023年煤炭生產(chǎn)計劃，預計2023年全國原煤增產(chǎn)將超過2.56億噸，同比增幅超過5.7%其中，新疆、內(nèi)蒙古、山西是主要的增產(chǎn)地，分別增產(chǎn)約8700萬噸、7600萬噸和5800萬噸，合計占總增產(chǎn)量的87%。

爐料

Mysteel: 澳大利亞煤礦調(diào)研活動報告

未來主要銷往印度、中國、東南亞市場，其中印度市場是主要的發(fā)展方向 綜合來看，自年初以來，澳大利亞遠期價格重心震蕩下移，一線遠期資源FOB價格自高點390美金跌至232美金，累計跌幅158美金，折合人民幣跌幅達1232元/噸，跌幅遠超我國產(chǎn)地同品質(zhì)煤種價格隨著澳大利亞煤炭價格優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，實際市場可對接到資源有限，原因一方面是在禁運后，澳洲部分資源流向中斷，礦方在國際市場積極尋找其他買家，疊加受國際政治局勢變動，貿(mào)易格局重構(gòu)，目前流向基本確定；另一方面，我國煉焦煤市場價格不斷下跌，在澳洲尋找低價資源，而澳洲成本抬升，且量多以鎖定。

煤焦熱點

Mysteel：本周港口進口煉焦煤市場解讀及后市走勢分析

產(chǎn)地煤價深跌，港口市場性價比優(yōu)勢受到打壓，但不同于產(chǎn)地礦企價格，港口煤價成本壓力調(diào)度艱難，多數(shù)貿(mào)易商為回籠資金，低價少量出貨，港口庫存降速較緩在此基礎下，當前遠期價格結(jié)合國內(nèi)行情，美金價格亦開啟小幅回調(diào)以伊娜琳為例，部分貿(mào)易商5月遠期價格回調(diào)至195-200美金，與當前港口價格相比已趨于平衡 供應方面，據(jù)3月進口煉焦煤分國別進口顯示，3月我國總進口量高達964.7萬噸，同比增長156.4%，環(huán)比增長 39.5%。

日評

Mysteel：8月12日(09:00)山西市場煉焦煤價格行情

12日山西煉焦煤市場偏強運行本周煉焦煤主產(chǎn)地價格迎來集中上漲，競拍市場成交較為火熱，低硫主焦精煤最高成交價已達2400元/噸，多數(shù)礦點已完成價格上調(diào)，鄉(xiāng)寧瘦煤昨日地銷價格統(tǒng)一上漲150元/噸本次煉焦煤上漲對于焦企來說較為溫和，焦炭本周價格上漲之后利潤修復，復產(chǎn)穩(wěn)步推進，煉焦煤基本面依舊向好在經(jīng)歷上一周期煉焦煤大幅下跌之后，市場參與者投機更為謹慎，單邊大幅上漲的可能性較低值得注意的是蒙煤三大口岸近期通關超過1100車，歐盟開始禁運俄羅斯煤炭，預計俄煤對我國出口將有一定增量，因此在鋼廠復產(chǎn)進度存疑，煉焦煤供應相對寬松的情況下，預計短期內(nèi)煉焦煤價格上漲空間有限，漲幅收窄。

日評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格暫穩(wěn)運行

我國煤炭主要進口國主要以澳大利亞、俄羅斯、蒙古國，印尼、美國、加拿大為主，除澳洲和印尼關稅為0外，其他國家分煤種進口關稅在3-6%不等關稅調(diào)整后對煤炭進口有一定刺激作用，暫時影響仍需觀察 港口煉焦煤方面，產(chǎn)地煉焦煤競標情況欠佳，下游采購逐步趨于謹慎，補庫積極性不高，港口市場成交低迷，高報價煤種有所回調(diào)，現(xiàn)港口俄羅斯K4低灰（A10.5）現(xiàn)匯含稅報3000-3050元/噸，俄羅斯K4高灰（A11.5）現(xiàn)匯含稅報2900-2950元/噸，伊娜琳報2600-2650元/噸。

盤點

Mysteel：煉焦氣煤近期市場簡析

在氣煤市場上，最受關注的無疑是山西、陜西及山東三大氣煤產(chǎn)區(qū)山西作為全國煉焦煤的主產(chǎn)地，山西作為我國的產(chǎn)煤大省，其煉焦煤的核定生產(chǎn)能力接近全國全國核定產(chǎn)能的三分之一，氣煤生產(chǎn)主要集中在晉北忻州地區(qū)及呂梁興縣、嵐縣等地陜西氣煤市場主要集中在延安地區(qū)的子長和黃陵兩地，產(chǎn)能約4000萬噸山東省是我國的煉焦煤產(chǎn)量大省，僅次于山西，但是山東的主焦煤產(chǎn)量非常少，僅占全省煉焦煤產(chǎn)量的0.1%，而氣煤比例最大，達全省煉焦煤的55%，其次為氣肥煤，達23.21%，全省氣煤產(chǎn)能約為6000萬噸。

煤焦熱點

焦炭呈近弱遠強格局

截至目前，焦炭產(chǎn)地價格實現(xiàn)3輪每輪200元/噸的漲幅，盤面也自1月底開始，在補庫需求、復產(chǎn)預期、旺季來臨，以及政策回暖等因素下開啟上漲行情實際上，以上支撐因素在2021年年底的時候便在積蓄能量，隨著時間的推移，則是逐步確認并實現(xiàn)的過程 數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國共進口5470萬噸煉焦煤，蒙古國占比25.66%，澳大利亞僅占比11.2%，俄羅斯占比19.6%隨著澳大利亞進口煤的缺失，使得我國進口煉焦煤資源來源國多元化，對俄羅斯，美國，加拿大等地資源進口量加大，但短期仍然無法彌補澳洲進口缺失帶來的缺口，使得2021年進口量較2020年減少1780萬噸。

爐料