Mysteel：海運(yùn)焦煤被動(dòng)逆向選擇，關(guān)稅增加背景下利潤承壓

而海運(yùn)煉焦煤中終端及貿(mào)易環(huán)節(jié)作為主體，整體營收情況不及預(yù)期，在利潤導(dǎo)向下對(duì)海運(yùn)焦煤進(jìn)口煤種的需求以及進(jìn)口選擇，更傾向于在有限條件下的優(yōu)質(zhì)焦煤品種選擇的成本控制本文從，供需、價(jià)格及其他因素方面來進(jìn)行分析梳理 正文： 一、供給 根據(jù)Mysteel進(jìn)口海運(yùn)焦煤的數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國海運(yùn)焦煤進(jìn)口總量4322.81萬噸同比增長(zhǎng)58%，俄羅斯累計(jì)進(jìn)口2381.09萬噸同比增加23%，澳煤累計(jì)進(jìn)口228.32萬噸同增5%，美國焦煤進(jìn)口549.78萬噸同比增加31%。

煤焦熱點(diǎn)

供需形勢(shì)轉(zhuǎn)變，焦煤面臨方向性選擇

下半年焦煤供應(yīng)同比增長(zhǎng)幅度將會(huì)顯著放緩，焦煤供應(yīng)預(yù)期將從寬松狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)向平衡或偏緊狀態(tài)另外，相較于二季度需求悲觀預(yù)期而言，需求預(yù)期向好將使焦煤迎來估值修復(fù) 二季度以來，焦煤價(jià)格一路下跌期貨和現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌近800元/噸下半年，焦煤價(jià)格是繼續(xù)下行還是會(huì)走出“V”形反轉(zhuǎn)呢？下面筆者從供需兩個(gè)維度，對(duì)焦煤下半年的表現(xiàn)作出分析 [政策力度增強(qiáng)] 4月以來，海外需求與國內(nèi)需求共振下滑，在此環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)下半年政策刺激預(yù)期也隨之增強(qiáng)。

爐料

Mysteel：11月19日(09:00)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

19日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周煉焦煤市場(chǎng)總體偏弱運(yùn)行，競(jìng)拍市場(chǎng)成交價(jià)格多數(shù)下跌，部分線下簽單煤礦也因拉運(yùn)放緩而選擇降價(jià)銷售由于近期市場(chǎng)預(yù)期降溫，下游采購積極性下降，煉焦煤成交乏力，煤價(jià)短期仍將偏弱運(yùn)行現(xiàn)古交低硫主焦煤出廠含稅價(jià)1650元/噸；清徐瘦煤出廠含稅價(jià)1350元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：11月19日(17:30)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

19日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格有降本周煉焦煤市場(chǎng)總體偏弱運(yùn)行，競(jìng)拍市場(chǎng)成交價(jià)格多數(shù)下跌，部分線下簽單煤礦也因拉運(yùn)放緩而選擇降價(jià)銷售由于近期市場(chǎng)預(yù)期降溫，下游采購積極性下降，煉焦煤成交乏力，煤價(jià)短期仍將偏弱運(yùn)行現(xiàn)古交低硫主焦煤出廠含稅價(jià)1650元/噸；清徐瘦煤出廠含稅價(jià)1350元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：頂裝焦需求上漲背后有何驅(qū)動(dòng)因素？

但是頂裝焦的產(chǎn)量釋放高度有限一旦成本端煉焦煤價(jià)格先行上漲，焦炭漲幅不及預(yù)期，作為成本較高的頂裝焦，往往先行進(jìn)行壓產(chǎn)生產(chǎn)，抑制產(chǎn)量的釋放而作為需求端，在虧損情況下，若需要降負(fù)荷或壓產(chǎn)平衡利潤，則優(yōu)先選擇容積較小的小高爐去進(jìn)行停產(chǎn)減產(chǎn)等一旦開始供需的短期錯(cuò)配，往往頂裝焦在供需上的不對(duì)等更加明顯 單位：萬噸 高爐新增產(chǎn)能釋放 今年以來，隨著一系列產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整與產(chǎn)能優(yōu)化升級(jí)舉措的穩(wěn)步推進(jìn)，部分區(qū)域陸續(xù)有大型高爐完成建設(shè)并正式投入生產(chǎn)運(yùn)營。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月28日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產(chǎn)業(yè)研討會(huì)圓滿落幕

首先，他點(diǎn)出了煉焦配煤結(jié)構(gòu)優(yōu)化的意義，優(yōu)化配煤結(jié)構(gòu)是焦化廠永恒的技術(shù)研究課題，選擇不同具有缺陷煤種且相互搭配消除缺陷是擴(kuò)大煉焦煤源降低成本的方向其次，他詳解了煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)以及各個(gè)主要指標(biāo)在煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)在煉焦配煤中的應(yīng)用再次，他介紹了煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)應(yīng)用過程需要注意常見問題，具體的有，煤礦采選、洗煤工藝變化等對(duì)洗精煤指標(biāo)穩(wěn)定性的影響不容忽視、部分重要煉焦煤化驗(yàn)指標(biāo)信息被忽略、焦炭熱強(qiáng)度與小焦?fàn)t實(shí)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)化工作有待加強(qiáng)、粘結(jié)性和結(jié)焦性指標(biāo)雖然有一定的加和性，很多情況是非線性的，因此各指標(biāo)要綜合考慮，不要簡(jiǎn)單比較單一指標(biāo)數(shù)值作為計(jì)算該煤種性價(jià)比的依據(jù)、很多礦點(diǎn)在不同的配比用量，表現(xiàn)的質(zhì)量性質(zhì)完全不同，判斷性價(jià)比應(yīng)根據(jù)預(yù)計(jì)的配比來分段判斷等。

會(huì)議報(bào)道

中州期貨：雙焦多單謹(jǐn)慎持有

①焦炭首輪提降全面落地，幅度為50/55元/噸需求端本期鐵水大幅回落，符合前期限產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)本周將逐漸回升焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，流拍現(xiàn)象增多，供應(yīng)方面，各地區(qū)礦山安監(jiān)仍然較嚴(yán)，樣本礦山復(fù)產(chǎn)速度偏慢，但上游礦山庫存開始去化，關(guān)注后續(xù)去庫幅度總的來說受制于近月材端拖累，原料上漲受限，鋼廠現(xiàn)逐步復(fù)產(chǎn)，需求將階段走強(qiáng)，且9月黑色“旺季”來臨，建議多單優(yōu)先選擇05合約 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：9月4日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

4日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)部分煤礦今天陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原煤日產(chǎn)恢復(fù)先前生產(chǎn)節(jié)奏，整體供應(yīng)恢復(fù)正常，線上競(jìng)拍維持窄幅震蕩，近日掛牌量有明顯增量，平遙區(qū)域主焦精煤及原煤今日掛牌量1.5萬噸，靈石區(qū)域保利鐵新掛牌0.4萬噸下游方面，下游采購原料焦煤仍較為謹(jǐn)慎，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石高灰低硫主焦煤A15、S0.6、G75出廠含稅價(jià)1090元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅1220元/噸。

日評(píng)

中州期貨：雙焦建議多單謹(jǐn)慎持有

①焦炭首輪提降全面落地，幅度為50/55元/噸需求端本期鐵水大幅回落，符合前期限產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)本周將逐漸回升焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，流拍現(xiàn)象增多，供應(yīng)方面，各地區(qū)礦山安監(jiān)仍然較嚴(yán)，樣本礦山復(fù)產(chǎn)速度偏慢，但上游礦山庫存開始去化，關(guān)注后續(xù)去庫幅度總的來說受制于近月材端拖累，原料上漲受限，鋼廠現(xiàn)逐步復(fù)產(chǎn)，需求將階段走強(qiáng)，且9月黑色“旺季”來臨，建議多單優(yōu)先選擇05合約 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機(jī)構(gòu)

張俊：配煤煉焦工藝精細(xì)化管理

公司現(xiàn)有員工500多人，其中科研人員百余人（博士18人，碩士50人），具有碩士學(xué)位授予點(diǎn)，完成國家及省部級(jí)多項(xiàng)課題，擁有焦化相關(guān)專利85項(xiàng)獲得國家級(jí)焦?fàn)t煤氣特種作業(yè)資質(zhì)的員工200余人 在配煤過程中，煤焦數(shù)據(jù)檢測(cè)是不可或缺的一環(huán)，煤質(zhì)數(shù)據(jù)是配煤煉焦的基礎(chǔ)，也是焦炭質(zhì)量和成本的最直接影響因素通過對(duì)各煉焦煤的煤質(zhì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢測(cè)、分類管理，為配煤煉焦工藝精細(xì)化操作和管理奠定基礎(chǔ)根據(jù)不同煉焦煤種的煤質(zhì)特性及在煉焦過程中的物化過程，及最佳配煤粒度要求，采用專業(yè)設(shè)備對(duì)不同煉焦煤進(jìn)行選擇性破碎；根據(jù)配煤方案，對(duì)不同的煉焦煤進(jìn)行分類存儲(chǔ)及管理，充分發(fā)揮各煤種在煉焦過程中的作用，為配煤方案優(yōu)化奠定基礎(chǔ)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤震蕩運(yùn)行

【煉焦煤】1日國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤震蕩運(yùn)行當(dāng)前煤礦庫存普遍偏低，且多數(shù)持有預(yù)售訂單待執(zhí)行，支撐報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，不過由于前期煤價(jià)快速上漲，市場(chǎng)恐高情緒漸顯，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤，線上競(jìng)拍中個(gè)別高價(jià)資源價(jià)格也出現(xiàn)回調(diào)需求方面，鋼廠利潤可觀，本周日均鐵水產(chǎn)量維持在240.71萬噸的高位焦化企業(yè)已發(fā)起第五輪焦炭提漲，雖主流鋼廠尚未回應(yīng)，但在焦炭供需偏緊、焦鋼利潤不對(duì)等的背景下，第五輪提漲落地可能性依然較大。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭第四輪提漲全面落地

【煉焦煤】29日國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行盤面走弱令前期積極情緒有所降溫，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤，競(jìng)拍表現(xiàn)上漲幅收窄，流拍情況有所增加，今日晉中平遙市場(chǎng)瘦煤、主焦精煤起拍價(jià)較昨日回調(diào)70元/噸，最終部分成交，但當(dāng)前煤礦庫存普遍偏低，煤價(jià)仍維持堅(jiān)挺需求方面，今日焦炭第四輪提漲已全面落地，同時(shí)市場(chǎng)仍有第五輪提漲預(yù)期，焦化開工高位持穩(wěn)，疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，支撐焦煤剛性需求，短期煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)

【進(jìn)口煤炭】17日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)較好，市場(chǎng)參與者可選擇貨物多，前期補(bǔ)庫后需求有所走弱，后續(xù)支撐偏弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，部分煤種礦山后續(xù)預(yù)期走低，疊加市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期貨物詢貨熱度下降，交投氛圍一般 進(jìn)口港口方面，17日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)河北主流鋼廠第一輪焦炭提漲落地，產(chǎn)地競(jìng)拍成交情緒不減，流拍率持續(xù)低位，洗煤廠訂單轉(zhuǎn)好，帶動(dòng)港口成交好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel：7月17日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：7月2日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價(jià)格為FOB178.00美金/噸）。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)購買興趣增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價(jià)格為FOB178.00美金/噸）。

盤點(diǎn)

Mysteel：6月30日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

30日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見釋放，下游需求較弱，高價(jià)資源仍有出貨壓力近日線上競(jìng)拍窄幅震蕩，流拍率較前期有所降低，區(qū)域內(nèi)個(gè)別煤礦競(jìng)拍較前期有所減少，主要以保障長(zhǎng)協(xié)訂單為主下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月30日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

30日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)寬松，終端需求未見釋放，高價(jià)成交乏力上周六線上競(jìng)拍保利鐵新9#高硫主焦精煤，成交價(jià)819元/噸較上期成交均價(jià)漲10元/噸下游方面，市場(chǎng)參與者多選擇觀望，謹(jǐn)慎按需采購采購，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅819元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評(píng)

Mysteel：6月27日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見釋放，高價(jià)成交乏力近日線上競(jìng)拍窄幅震蕩，高價(jià)資源流拍現(xiàn)象不減下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅809元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評(píng)