Mysteel：海運焦煤被動逆向選擇，關(guān)稅增加背景下利潤承壓

而海運煉焦煤中終端及貿(mào)易環(huán)節(jié)作為主體，整體營收情況不及預(yù)期，在利潤導(dǎo)向下對海運焦煤進口煤種的需求以及進口選擇，更傾向于在有限條件下的優(yōu)質(zhì)焦煤品種選擇的成本控制本文從，供需、價格及其他因素方面來進行分析梳理 正文： 一、供給 根據(jù)Mysteel進口海運焦煤的數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國海運焦煤進口總量4322.81萬噸同比增長58%，俄羅斯累計進口2381.09萬噸同比增加23%，澳煤累計進口228.32萬噸同增5%，美國焦煤進口549.78萬噸同比增加31%。

煤焦熱點

供需形勢轉(zhuǎn)變，焦煤面臨方向性選擇

下半年焦煤供應(yīng)同比增長幅度將會顯著放緩，焦煤供應(yīng)預(yù)期將從寬松狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)向平衡或偏緊狀態(tài)另外，相較于二季度需求悲觀預(yù)期而言，需求預(yù)期向好將使焦煤迎來估值修復(fù) 二季度以來，焦煤價格一路下跌期貨和現(xiàn)貨價格普遍下跌近800元/噸下半年，焦煤價格是繼續(xù)下行還是會走出“V”形反轉(zhuǎn)呢？下面筆者從供需兩個維度，對焦煤下半年的表現(xiàn)作出分析 [政策力度增強] 4月以來，海外需求與國內(nèi)需求共振下滑，在此環(huán)境下，市場對下半年政策刺激預(yù)期也隨之增強。

爐料

Mysteel：蒙煤汽運通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

回顧2025年蒙古國煉焦煤市場，各口岸進口量與各煤種價格雙雙下滑，主要原因在于2024年底通關(guān)車數(shù)持續(xù)高位，監(jiān)管區(qū)庫存快速累積，導(dǎo)致可用庫容不足2025年一季度國內(nèi)煉焦煤市場需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域開工不及預(yù)期，下游降低蒙煤采購積極性，監(jiān)管區(qū)外運減少導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率下降，倉儲長期處于超飽和狀態(tài)口岸貿(mào)易企業(yè)成本壓力倍增，只能選擇減少拉運，同時降價甩貨 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國進口煉焦煤總量為2743.36萬噸，同比增長2.02%。

煤焦熱點

Mysteel：蘇皖地區(qū)煉焦鋼企業(yè)調(diào)研報告

本次調(diào)研聚焦“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈，深入江蘇安徽地區(qū)煤焦鋼企業(yè)共同探討江蘇安徽地區(qū)的煤礦企業(yè)的下季度調(diào)價計劃如何？企業(yè)在進口煤國產(chǎn)煤的采購中有什么變化？當(dāng)下焦鋼企業(yè)如何在焦煤焦炭等原料上進行選擇？焦企的生產(chǎn)是否面臨利潤壓力？環(huán)保對焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)影響如何？我們組織蘇皖地區(qū)煤焦鋼企業(yè)調(diào)研活動，以期深入了解企業(yè)煉焦煤焦炭使用情況，庫存訂單及運輸情況、企業(yè)盈利水平及對后市預(yù)判情況等 調(diào)研具體情況如下： 企業(yè)A：是中國領(lǐng)先的鋼鐵企業(yè)之一，成立于1984年，總部位于江蘇省張家港市南豐鎮(zhèn)永聯(lián)村，現(xiàn)為永卓控股有限公司的鋼鐵制造板塊主體。

煤焦熱點

Mysteel：甘肅地區(qū)煉焦煤采購企業(yè)調(diào)研報告

由于甘肅本地煤炭資源有限，焦 鋼依賴周邊省份的煤炭資源，如內(nèi)蒙古、寧夏和青海等地的供應(yīng)供應(yīng)廠家多、 煤源復(fù)雜，煤質(zhì)逐年下滑且質(zhì)量波動大，這對生產(chǎn)組織帶來了很大困難此外， 混煤情況日益嚴重，也對焦炭質(zhì)量產(chǎn)生了影響作為進口煉焦煤的一個重要市場， 其需求量的變化備受市場關(guān)注蒙煤煤質(zhì)變化對實際生產(chǎn)中產(chǎn)生什么影響？疆煤入甘在采購選擇中的變化？不同煤種在降本增效中有什么作用？在此背景下，我們組織甘肅地區(qū)煤焦鋼企業(yè)調(diào)研活動，以期深入了解企業(yè)煉焦煤使用情況，庫存訂單及運輸情況、企業(yè)盈利水平及對后市預(yù)判情況等等，助力您了解市場的最新動態(tài)。

煤焦熱點

每日鋼市：期螺跌破3200，3家鋼廠降價，鋼價繼續(xù)跌

隨著國內(nèi)市場主流大礦煉焦煤季度長協(xié)價格下調(diào)，焦煤價格持續(xù)下探逐步接近礦端成本線，后續(xù)下行空間進一步收窄 四、鋼材市場價格預(yù)測 3月以來，鋼材需求不溫不火，可能受地產(chǎn)新開工疲弱拖累雖然低價資源成交尚可，一旦鋼價上漲，下游采購意愿就降低，成交量下滑同時，焦煤價格逼近礦端成本線，原燃料價格下跌空間也有限綜合來看，鋼材需求復(fù)蘇緩慢，商家多選擇降價去庫，但鋼價跌幅也有限。

觀點

Mysteel：煉焦煤競拍成交漲跌幅收窄 流拍比例有所下降

洗煤廠受上游煤礦供應(yīng)寬松以及下游需求不振的雙重影響，生產(chǎn)積極性不高，部分洗煤廠選擇降低開工率，以控制庫存水平從需求端看，今日焦炭第十一輪降價全面落地，目前焦炭價格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，多數(shù)焦企已處微虧狀態(tài)，鋼廠目前仍處逐步復(fù)產(chǎn)階段，對原料僅維持剛需水平，需求不足背景下煉焦煤市場缺乏有力的向上驅(qū)動從短期來看，隨著氣溫回升，建筑等行業(yè)對鋼材的需求理論上有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費穩(wěn)步提升，或?qū)愉搹S復(fù)產(chǎn)，進而增加對煉焦煤的需求。

日評

Mysteel參考丨中國加征美煤進口關(guān)稅，海運焦煤崎嶇前行

可以看出，俄羅斯煉焦煤的庫存仍相對高位，庫存結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化其中，美國、澳大利亞、加拿大焦煤庫存比重上升美國焦煤多為氣肥煤，澳加兩國多為優(yōu)質(zhì)主焦煤而根據(jù)Mysteel市場調(diào)研顯示，河北港口俄煤降庫速度并不及預(yù)期，并且從港口到內(nèi)地運費已經(jīng)處于低位水平而澳、加焦煤本身多為主流終端庫存，部分貿(mào)易庫存因下游剛需采購，在2月17-2月21日有所降庫“多元化”的海運焦煤供應(yīng)狀態(tài)給終端廠商在采購時提供了更多的選擇，并且也加劇了持貨方在出貨時的效率。

Mysteel參考

Mysteel：2月10日(09:00)煉焦煤港口現(xiàn)貨價格行情

10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行供應(yīng)端，港口春節(jié)期間疏港貨源，逐步入場，碼頭貨物堆存量逐步攀升，進口煉焦煤仍是周邊地區(qū)降本增效選擇之一；需求端，焦炭第八輪提降將于今日落地，下游補庫采買謹慎，多維持剛需庫存；情緒端，產(chǎn)地煤礦未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，多以消耗前期訂單為主，部分礦點競拍價格仍有下浮，港口煤種性價比優(yōu)勢稍受打壓，報價有松動跡象現(xiàn)港口K4主焦煤河北港口1120元/噸，山東港口1100元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1140元/噸，山東港口1190元/噸；Elga肥煤河北港口1150元/噸，山東港口1130元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1170元/噸，山東港口1170元/噸；K10瘦煤河北港口1130元/噸，山東港口1180元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1150元/噸，山東港口1180元/噸；百麗氣肥煤河北港口1050元/噸，山東港口1060元/噸，黑水1/3焦煤河北港口1280元/噸，山東港口1300元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1510元/噸，以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

日評

Mysteel：海運焦煤“多元“供應(yīng)，市場采買“貨比三家”

其次，焦化端在近段時間隨焦煤價格弱勢運行，但是節(jié)前鋼廠的提降依舊蠶食其噸焦利潤，整體獨立焦化開工率也穩(wěn)定在72%左右，其中根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫存天數(shù)在14.6天左右，整體維持階段較高庫存水平，而港口資源的豐富性讓其采購變得更有選擇性和易得性，并且壓價詢貨的情況依舊不減，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢 再次，貿(mào)易環(huán)節(jié)的拿貨積極性也因港口去貨預(yù)期走弱、采購成本波動、時間風(fēng)險上升而下降，貿(mào)易庫存蓄水池的作用趨于“飽和”，而洗煤廠執(zhí)行訂單為主采購更加謹慎。

煤焦熱點

2025年全國煤焦采購大會·日照站即將開幕

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2025年全國煤焦采購大會·日照站”，將于2025年3月12-13日在日照舉辦我們誠摯邀請您蒞臨指導(dǎo)會議！ 中國是世界煤炭進口大國，也是焦炭出口的中堅力量，中國煤焦行業(yè)的每一步發(fā)展都承載著國內(nèi)外從業(yè)人士的高度關(guān)注。

會議報道

Mysteel：1月26日(09:00)煉焦煤遠期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場出貨速度下降

【進口煤炭】22日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR199.5美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金澳洲遠期煉焦煤GYC（貢耶拉）準一線煉焦煤資源成交價FOB193美金/噸，裝船期2025.02.25-2025.03.06，成交噸數(shù)共7.5萬噸各別礦山遠期資源選擇向出價更高的印度市場進行貨物報盤，國內(nèi)市場詢貨積極性下降 進口港口方面，20日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨震蕩運行。

盤點

Mysteel：1月22日(17:30)煉焦煤遠期現(xiàn)貨價格行情

日評

中鋼協(xié)發(fā)布焦煤長協(xié)煤鋼聯(lián)動浮動值（試行）

中鋼協(xié)發(fā)布關(guān)于發(fā)布焦煤長協(xié)煤鋼聯(lián)動浮動值（試行）的通知，其中指出，方案按月采集經(jīng)市場檢驗、專家認定的煤鋼焦第三方機構(gòu)價格信息，結(jié)合期貨數(shù)據(jù)，加入權(quán)重設(shè)計，綜合計算得出月度和季度均值環(huán)比變化 模型權(quán)重設(shè)置以焦煤現(xiàn)貨為核心，考慮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展、各成本占比等因素，將焦煤現(xiàn)貨權(quán)重設(shè)置為75%，鋼材現(xiàn)貨權(quán)重設(shè)置為15%、焦炭現(xiàn)貨權(quán)重設(shè)置為5%，煤鋼焦期貨權(quán)重設(shè)置為5% 模型品種選擇以山西低硫焦煤為主，兼顧其他區(qū)域市場煉焦煤品種及進口煉焦煤；焦炭采用山西市場準一級焦，鋼材采用螺紋鋼和熱軋卷板。

原料

Mysteel：晉中市場煉焦煤元旦后走勢以及春節(jié)前預(yù)測

然而隨著元旦來臨，下游庫存上升，鐵水日產(chǎn)由月初的232.61萬噸下滑到元旦后的225.2萬噸，減少了3%，終端需求釋放減少，疊加部分因安監(jiān)停產(chǎn)的煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，焦煤的供應(yīng)量小幅回升，導(dǎo)致供應(yīng)端清庫壓力同步回升多方面因素下，晉中市場煉焦煤行情持續(xù)走弱也就不足為怪了 元旦后，第六輪焦炭提降如期而至，濕熄焦下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，8號落地后，市場積極情緒不再，同時繼續(xù)提降的預(yù)期仍在，壓力向上傳導(dǎo)，貿(mào)易商拿貨動力不足，恐慌情緒下選擇低價拋售手中庫存，以減少損失。

煤焦熱點

中州期貨：焦炭提降預(yù)期仍存，震蕩偏弱

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進行冬儲補庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機構(gòu)

中州期貨：焦煤支撐較弱，焦炭提降預(yù)期仍存

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進行冬儲補庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭提降預(yù)期仍存，震蕩運行

①焦炭第五輪提降落地，累積降幅為250-275元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進行冬儲補庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤仍存下跌壓力，焦煤的下跌將會給予焦炭后續(xù)提降空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機構(gòu)

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

2024年煉焦煤需求整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，高爐減產(chǎn)明顯，主要受到鋼材市場表現(xiàn)不佳的影響以及本身煉焦煤市場供需關(guān)系寬松影響，需求未有效改善，煉焦煤價格韌性不足采購方面，2024年焦鋼企業(yè)延續(xù)2023年四季度以來的采購策略，煉焦煤整體庫存整體維持低位一方面，今年焦鋼企業(yè)利潤空間微薄，長期處于盈虧邊緣，企業(yè)為降低庫存成本更需要維持低庫存運行；另一方面，因為煉焦煤整體供應(yīng)不再緊缺，特別是港口、口岸的進口煤增量明顯，下游終端采購選擇多元化，并沒有明顯的采買需求。

月評