Mysteel解讀：年末煉鐵原料強(qiáng)弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

9月下旬以來高爐鐵水產(chǎn)量加速回升，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈原料端的價格表現(xiàn)不一，9月底各品種累計價格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價格強(qiáng)弱關(guān)系，這一點(diǎn)能夠從各品種近期的庫存表現(xiàn)看出端倪： · 國內(nèi)鐵礦全口徑庫存高位小幅回落； · 焦炭總庫存小幅抬升； · 焦煤總庫存持續(xù)累庫； 近兩周Mysteel247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量在235-236萬噸附近震蕩，預(yù)計進(jìn)入11月后日均鐵水產(chǎn)量高點(diǎn)達(dá)到236.5萬噸后保持高位震蕩，并在后兩個月內(nèi)緩步下移。

觀點(diǎn)

Mysteel周評：焦炭市場一周概覽（5.5-5.9）

【焦炭概覽】本周焦炭市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行原料端，煉焦煤競拍成交價延續(xù)下跌為主，流拍率26.6%相較昨日降低，但也處于相對高位，焦炭成本支撐減弱供應(yīng)方面，9日Mysteel統(tǒng)計獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.44%減0.12%；焦炭日均產(chǎn)量66.92減0.11，焦炭庫存94.44減4.52，煉焦煤總庫存916.62減42.66，焦煤可用天數(shù)10.3天減0.46天數(shù)據(jù)看到，現(xiàn)階段焦企開工積極性微降，主要由于個別生產(chǎn)頂裝焦炭企業(yè)經(jīng)營虧損被動減產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率降低；需求端方面，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.62%，環(huán)比上周增加0.29個百分點(diǎn)，同比去年增加3.12個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.09%，環(huán)比上周增加0.09個百分點(diǎn)，同比去年增加4.42個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比上周增加2.59個百分點(diǎn)，同比去年增加6.92個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量245.64萬噸，環(huán)比上周增加0.22萬噸，同比去年增加11.14萬噸。

周評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（4.25-4.30）

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.33%，環(huán)比上周持平，同比去年增加3.73個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92%，環(huán)比上周增加0.40個百分點(diǎn) ，同比去年增加5.76個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率56.28%，環(huán)比上周減少1.30個百分點(diǎn)，同比去年增加3.47個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 245.42萬噸，環(huán)比上周增加1.07萬噸，同比去年增加14.75萬噸 Mysteel煤焦：30日Mysteel煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1089.3，較上一工作日漲0.3。

周評

Mysteel：煉焦煤競拍成交表現(xiàn)不佳 流拍比例繼續(xù)有所擴(kuò)大

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.56%，環(huán)比上周增加0.28個百分點(diǎn)，同比去年增加4.70個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.15%，環(huán)比上周減少0.04個百分點(diǎn) ，同比去年增加5.56個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率54.98%，環(huán)比上周增加1.30個百分點(diǎn)，同比去年增加6.50個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 240.12萬噸，環(huán)比上周減少0.10萬噸，同比去年增加13.90萬噸 整體來看，煉焦煤市場供需矛盾仍存，當(dāng)前市場供應(yīng)仍在小幅釋放，下游成材銷售不佳，需求短期難有明顯改善，預(yù)期短期煉焦煤市場震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評

一季度新興鑄管股份多項核心指標(biāo)再創(chuàng)新高

煉焦煤采購與冶金焦成本排名成功躋身全國同行業(yè)前三，煉鐵工序1號高爐燃料比持續(xù)降低，實(shí)現(xiàn)歷史性突破！ 解決難題，持續(xù)突破產(chǎn)能限制 3月，蕪湖新興多項指標(biāo)再創(chuàng)新高，優(yōu)鋼比突破歷史最高紀(jì)錄；煉鋼部緊跟企業(yè)轉(zhuǎn)型升級調(diào)整步伐，圍繞產(chǎn)品利潤最好的三、四連鑄深挖細(xì)節(jié)、持續(xù)突破產(chǎn)能限制，三、四連鑄總產(chǎn)量，鋼坯發(fā)運(yùn)雙雙突破歷史最高紀(jì)錄；通過制訂“雙連鑄同過RH爐操作規(guī)范”形成了交叉冶煉、鋼水調(diào)度、爐機(jī)配合鏈條，3月份RH爐日均產(chǎn)量突破歷史最高紀(jì)錄，產(chǎn)能提升5.5%。

其它動態(tài)

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（3.31-4.3）

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.13%，環(huán)比上周增加1.02個百分點(diǎn)，同比去年增加5.32個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.63%，環(huán)比上周增加0.55個百分點(diǎn) ，同比去年增加6.02個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率55.41%，環(huán)比上周增加1.73個百分點(diǎn)，同比去年增加22.08個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 238.73萬噸，環(huán)比上周增加1.45萬噸，同比去年增加15.15萬噸 Mysteel煤焦：3日Mysteel煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1091.3，較上一工作日漲7.6。

周評

Mysteel：煉焦煤競拍成交漲跌幅收窄 流拍比例有所下降

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.58%，環(huán)比上周增加1.07個百分點(diǎn)，同比去年增加4.43個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.57%，環(huán)比上周增加0.03個百分點(diǎn)，同比去年增加3.99個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率53.25%，環(huán)比上周持平，同比去年增加32.04個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量230.59萬噸，環(huán)比上周增加0.08萬噸，同比去年增加9.77萬噸 整體來看，當(dāng)前煉焦煤市場仍面臨成本支撐減弱、供需矛盾雙重壓力，短期煉焦煤價格大概率仍將在低位震蕩運(yùn)行，若供應(yīng)持續(xù)寬松，需求無明顯改善，價格繼續(xù)承壓。

日評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（3.3-3.7）

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率79.51%，環(huán)比上周增加1.22個百分點(diǎn)，同比去年增加3.91個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.54%，環(huán)比上周增加0.96個百分點(diǎn) ，同比去年增加3.43個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率53.25%，環(huán)比上周增加3.03個百分點(diǎn)，同比去年增加29.01個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 230.51萬噸，環(huán)比上周增加2.57萬噸，同比去年增加8.26萬噸 Mysteel煤焦：7日Mysteel煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1086.0，較上一工作日降1.7。

周評

全球主要焦煤生產(chǎn)國資源分布及特點(diǎn)對比

在高爐煉鐵過程中，高反應(yīng)后強(qiáng)度能夠承受高溫、高壓和化學(xué)反應(yīng)的作用，保持良好的塊狀結(jié)構(gòu)，確保高爐的透氣性和穩(wěn)定性，有利于提高煉鐵效率和降低生產(chǎn)成本需注意的是強(qiáng)度低于60%無法用于交割 資源分布與產(chǎn)地 主要分布區(qū)域：澳大利亞的煤炭資源豐富，95%以上集中于東南部的新南威爾士州及東北部的昆士蘭州其中，煉焦煤資源主要集中在昆士蘭州的鮑文（Bowen）煤田，少部分來自新南威爾士的悉尼（Sydeny）煤田。

原料

Mysteel：煉焦煤競拍價格漲跌互現(xiàn)，成交重心有所下移

需求方面，經(jīng)過焦炭十輪降價，焦企利潤空間進(jìn)一步壓縮，多數(shù)處于盈虧邊緣，部分企業(yè)因環(huán)保原因限產(chǎn)稍顯增多，目前開工率尚未出現(xiàn)明顯下滑，對煉焦煤的采購以剛需為主終端鋼材需求恢復(fù)不及預(yù)期，目前鋼廠場內(nèi)焦炭庫存依舊處于高位，去庫緩慢，短期對焦炭仍有繼續(xù)提降預(yù)期，本周鐵水產(chǎn)量雖小幅回升但整體依舊處于低位，維持低庫存策略，短期原料仍有下行壓力Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率79.51%，環(huán)比上周增加1.22個百分點(diǎn)，同比去年增加3.91個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.54%，環(huán)比上周增加0.96個百分點(diǎn)，同比去年增加3.43個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率53.25%，環(huán)比上周增加3.03個百分點(diǎn)，同比去年增加29.01個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量230.51萬噸，環(huán)比上周增加2.57萬噸，同比去年增加8.26萬噸。

日評

Mysteel：煉焦煤競拍成交延續(xù)低迷 競拍價格漲跌互現(xiàn)

下游方面，需求端表現(xiàn)依舊相對疲軟，鋼坯價格底部震蕩，下游鋼廠和焦企的采購需求未見明顯改善，本周焦炭第八輪降價于周一全面落地，降幅50-55元/噸，今日主流鋼廠對焦炭繼續(xù)提降第九輪，焦企利潤進(jìn)一步壓縮，生產(chǎn)積極性不高，維持低庫存本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿稍弱，對煉焦煤需求難以形成有效拉動，預(yù)計煉焦煤價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.98%，環(huán)比上周持平，同比去年增加1.61個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.6%，環(huán)比上周減少0.16個百分點(diǎn) ，同比去年增加1.63個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率50.65%，環(huán)比上周減少0.87個百分點(diǎn)，同比去年增加25.11個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 227.99萬噸，環(huán)比上周減少0.45萬噸，同比去年增加3.43萬噸。

日評

Mysteel：煉焦煤競拍成交延續(xù)偏弱 價格重心窄幅下移

下游方面，本周焦炭第十輪降價全面落地，降幅50-55元/噸，焦企利潤進(jìn)一步壓縮，生產(chǎn)積極性有所下滑，有進(jìn)一步減產(chǎn)的預(yù)期盡管實(shí)際產(chǎn)量暫未出現(xiàn)明顯下降，但對煉焦煤的采購態(tài)度仍很謹(jǐn)慎終端鋼廠需求復(fù)蘇緩慢，雖近期顯現(xiàn)出一定回暖跡象，但整體仍未達(dá)預(yù)期水準(zhǔn)如果鋼材市場需求持續(xù)低迷，在焦炭高庫存背景下，焦炭價格不排除有進(jìn)一步提降的可能，壓力也會繼續(xù)傳導(dǎo)至上游Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.29%，環(huán)比上周增加0.61個百分點(diǎn)，同比去年增加3.10個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.58%，環(huán)比上周增加0.17個百分點(diǎn)，同比去年增加2.24個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率50.22%，環(huán)比上周增加0.44個百分點(diǎn)，同比去年增加22.95個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量227.94萬噸，環(huán)比上周增加0.43萬噸，同比去年增加5.08萬噸。

日評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（2.5-2.7）

本周Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：焦炭日均產(chǎn)量 46.97 增 0.30，產(chǎn)能利用率86.83% 增 0.55 %；焦炭庫存 690.96 減 9.78，焦炭可用天數(shù) 13.27天 減 0.13天；煉焦煤庫存 804.72 減 27.19，焦煤可用天數(shù)12.88天 減 0.52 天；噴吹煤庫存 418.36 減 8.83，噴吹可用天數(shù) 12.67天 減 0.28 天 Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.98%，環(huán)比上周持平，同比去年增加1.31個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.76%，環(huán)比增加1.12個百分點(diǎn)，同比增加1.96個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率51.52%，環(huán)比增加2.60個百分點(diǎn)，同比增加25.55個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，同比增加4.36萬噸。

周評

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價，供需格局謀變

根據(jù)印度《國家鋼鐵政策》提出的目標(biāo)，預(yù)計到2030年全國粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到2.55億噸，而截至2024年，粗鋼產(chǎn)量僅為1.4億噸與此同時，高爐煉鐵比例目標(biāo)將在2030年提高至60%，相比2024年42.7%的水平，仍有較大增長空間（圖14） 根據(jù)印度煤炭部數(shù)據(jù)，目前印度煉焦煤需求中超過半數(shù)依賴進(jìn)口。

觀點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤競拍成交表現(xiàn)不佳 價格重心繼續(xù)窄幅下移

下游方面，本周焦炭第七輪降價全面落地，降幅50-55元/噸，焦企利潤進(jìn)一步壓縮，大多維持前期限產(chǎn)水平本周節(jié)前補(bǔ)庫已步入尾聲，下游對原料采購積極性降低，節(jié)前簽單基本完成，市場成交氛圍開始逐漸冷清，預(yù)計煉焦煤價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.98%，環(huán)比上周增加0.80個百分點(diǎn)，同比去年增加1.16個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.64%，環(huán)比增加0.36個百分點(diǎn)，同比增加1.14個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.92%，環(huán)比減少1.30個百分點(diǎn)，同比增加22.51個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 225.45萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸，同比增加2.16萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦炭第六輪落地后仍存下行風(fēng)險

產(chǎn)地焦煤當(dāng)下市場整體庫存高位，煉焦煤供需呈現(xiàn)寬松格局煤礦雖有減產(chǎn)，但整體社會庫存仍處于高位，供應(yīng)壓力不減，市場成交乏力，焦煤價格較難企穩(wěn)焦企在原料煤價格的持續(xù)回調(diào)下仍有部分焦企利潤尚存，整體開工相對平穩(wěn)，多數(shù)保持積極出貨為主存在利潤且疊加下游需求尚存之下，各企業(yè)出貨相對順暢，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)不會有明顯的大幅下移 需求端，截止本月3日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.1%，環(huán)比上周減少0.61個百分點(diǎn)，同比去年增加2.47個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.55%，環(huán)比上周減少1.00個百分點(diǎn) ，同比去年增加2.96個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點(diǎn)，同比去年增加17.75個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量225.2萬噸，環(huán)比上周減少2.67萬噸，同比去年增加7.03萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：12月臨汾市場煉焦煤回顧及1月份展望

但由于現(xiàn)階段下游買盤仍不積極，用戶采購積極性較低，焦鋼企業(yè)多維持剛需拉運(yùn)，市場交投氛圍冷清，煤礦庫存壓力較大，中間洗煤廠及貿(mào)易商也以出貨為主在社會庫存仍處于高位水平、冬儲補(bǔ)庫規(guī)模也難以達(dá)到往年水平的情況下，供給方面的收縮對整體市場并未形成有力支撐，煉焦煤下跌之勢不止 3.需求回顧 截止1月3日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.1%，環(huán)比上周減少0.61個百分點(diǎn)，同比去年增加2.47個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.55%，環(huán)比上周減少1.00個百分點(diǎn)，同比去年增加2.96個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點(diǎn)，同比去年增加17.75個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量225.2萬噸，環(huán)比上周減少2.67萬噸，同比去年增加7.03萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤競拍價格漲跌互現(xiàn) 流拍比有所上升

下游方面，周初隨著重要會議召開，宏觀利好情緒又進(jìn)一步得到釋放，帶動期貨盤面上漲，焦煤線上競拍情緒成交尚可，但政策利好持久度有限，盤面周中后開始有所走落，焦煤市場觀望情緒增加，流拍率走高季節(jié)性淡季背景下，鋼材成交價格震蕩偏弱，當(dāng)前焦煤價格已達(dá)階段性底部，考慮到目前已進(jìn)入冬儲補(bǔ)庫節(jié)點(diǎn)，疊加當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍相對處于高位背景下，價格繼續(xù)下降空間有限，預(yù)計煉焦煤價格將偏穩(wěn)運(yùn)行Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.55%，環(huán)比上周減少0.92個百分點(diǎn)，同比去年增加2.24個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.28%，環(huán)比上周減少0.05個百分點(diǎn)，同比去年增加2.45個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點(diǎn)，同比去年增加12.55個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比上周減少0.14萬噸，同比去年增加5.61萬噸。

日評

Mysteel周評：焦炭市場一周概覽（12.9-12.13）

本周Mysteel統(tǒng)計獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為74.02%增0.13%；焦炭日均產(chǎn)量66.66減0.15，焦炭庫存84.44減1.06，煉焦煤總庫存1039.68增37.74，焦煤可用天數(shù)11.7天增0.45天Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.55%，環(huán)比上周減少0.92個百分點(diǎn)，同比去年增加2.24個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.28%，環(huán)比上周減少0.05個百分點(diǎn)，同比去年增加2.45個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點(diǎn)，同比去年增加12.55個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比上周減少0.14萬噸，同比去年增加5.61萬噸。

周評

印度JSW公司與POSCO合作建廠加速產(chǎn)能擴(kuò)張

2023年，JSW公司粗鋼產(chǎn)量為2524萬噸，同比增長24.5%；今年上半年，粗鋼產(chǎn)量為1314萬噸，同比增長9.2%JSW公司的發(fā)展戰(zhàn)略是大規(guī)模擴(kuò)大國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能該公司2023/24財年的煉鋼產(chǎn)能（包括印度和海外）為2970萬噸，計劃在2024/25財年提高至3820萬噸，到2030/31財年進(jìn)一步提升至5150萬噸 為保障高爐煉鐵所需原料供應(yīng)，JSW公司通過政府公開拍賣的方式在印度共獲得了24座鐵礦山（總儲量16億噸）和3座煉焦煤礦（總儲量3.8億噸）。

鋼材