Mysteel：焦煤2305合約倉單成本比2301合約低310-340元噸

大約兩個(gè)月后，JM2301合約將結(jié)束交易，不久主力合約也將轉(zhuǎn)移至JM2305合約，JM2305合約是焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)品指標(biāo)、交割倉庫升貼水修改后的第一個(gè)主力合約，本文主要比較兩個(gè)合約指標(biāo)、區(qū)域升貼水差異及倉單成本變化 一、標(biāo)準(zhǔn)品指標(biāo)差異 指標(biāo)上變化主要是焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)品降低對于灰度和硫分的要求： 灰分(Ad)10%調(diào)整為灰分(Ad)10.5%； 硫分(St,d)0.7%調(diào)整為硫分(St,d)1.3%； 其它指標(biāo)微調(diào)，影響并不大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦煤期貨規(guī)則修改后新合約倉單成本將下調(diào)340元/噸

公告一：《大連商品交易所焦煤期貨合約》和《大連商品交易所焦煤期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》的修改已由大連商品交易所第四屆理事會第二十次會議審議通過，現(xiàn)予公布，適用于JM2304及以后合約 自JM2303合約最后交割日后第4個(gè)交易日起，我所將按照修改后的規(guī)定辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊 特此公告。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦煤情緒影響較大，逢低多為主

焦煤：情緒影響較大，逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月19日，焦煤2209合約收盤價(jià)3016元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3450元/噸，期貨貼水434元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3432元/噸，期貨貼水416元/噸煉焦煤供應(yīng)延續(xù)偏緊格局，價(jià)格穩(wěn)中有漲 【供給】昨日消息稱蒙煤通車將增加，但是約束條件依舊是疫情國內(nèi)方面，受中煤華晉集團(tuán)王家?guī)X煤礦浴室火災(zāi)事故影響，目前中煤華晉下屬的三座煤礦已停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供給進(jìn)一步收緊。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期焦煤缺口難填，供應(yīng)持續(xù)緊張

焦煤：關(guān)注疫情，中期逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月18日，焦煤2205合約收盤價(jià)3168元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3420元/噸，期貨貼水252元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水232元/噸煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲 【供給】近日部分地區(qū)煤炭運(yùn)輸仍受阻，煤礦庫存持續(xù)累積，部分礦區(qū)小幅減產(chǎn)此外，受環(huán)保影響，內(nèi)蒙棋盤井當(dāng)?shù)孛旱V和洗煤廠已全部停止銷售。

策略研究

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤及宏觀變化，焦煤中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月31日，焦煤2205合約收盤價(jià)3186元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水14元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水158元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運(yùn)仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動(dòng)力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比上升0.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月30日，焦煤2205合約收盤價(jià)3172元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水28元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水172元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運(yùn)仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動(dòng)力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤中期建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月29日，焦煤2205合約收盤價(jià)3194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼6元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水150元/噸煉焦煤市場整體穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，但競拍情況有所好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應(yīng)持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運(yùn)仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動(dòng)力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，可逢低多為主

【期現(xiàn)】3月10日，焦煤2205合約收盤價(jià)3080元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3270元/噸，期貨貼水190元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3316元/噸，期貨貼水236元/噸供應(yīng)端持續(xù)緊張，煉焦煤各煤種價(jià)格延續(xù)漲勢，煤礦競拍成交價(jià)格再創(chuàng)新高 【供給】內(nèi)蒙烏海及棋盤井地區(qū)受環(huán)保檢查影響，部分無儲煤棚或儲煤棚不達(dá)標(biāo)的洗煤廠或煤礦已被迫停限產(chǎn)，焦煤供應(yīng)端延續(xù)偏緊格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，建議逢低多為主

【期現(xiàn)】3月9日，焦煤2205合約收盤價(jià)3106元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3180元/噸，期貨貼水74元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3226元/噸，期貨貼水120元/噸供應(yīng)端持續(xù)緊張，煉焦煤各煤種價(jià)格延續(xù)漲勢，煤礦競拍成交價(jià)格再創(chuàng)新高 【供給】供應(yīng)端繼續(xù)有所增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加18.04萬噸至961.20萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.79%至95.47%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，逢低多為主

【期現(xiàn)】3月8日，焦煤2205合約收盤價(jià)3057元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3100元/噸，期貨貼水43元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3194元/噸，期貨貼水137元/噸煉焦煤市場延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，在下游積極采購?fù)苿?dòng)下，價(jià)格繼續(xù)探漲 【供給】近日個(gè)別前期放假還未復(fù)產(chǎn)煤礦已恢復(fù)正常，供應(yīng)端繼續(xù)有所增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加18.04萬噸至961.20萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.79%至95.47%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤宏觀向好預(yù)期兌現(xiàn)，逢低多為主

【期現(xiàn)】3月1日，焦煤2205合約收盤價(jià)2724元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2850元/噸，期貨貼水126元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2826元/噸，期貨貼水102元/噸煉焦煤市場延續(xù)漲勢，烏海地區(qū)主流煤企煉焦煤各煤種價(jià)格普漲150元/噸 【供給】少數(shù)放假停產(chǎn)的煤礦近期陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加16.75萬噸至943.15萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.66%至93.68%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤宏觀向好預(yù)期兌現(xiàn)，建議逢低多為主

【期現(xiàn)】3月2日，焦煤2205合約收盤價(jià)2778元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2850元/噸，期貨貼水72元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2857元/噸，期貨貼水79元/噸煉焦煤市場延續(xù)漲勢，產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)上調(diào)，昨日運(yùn)城地區(qū)部分低硫瘦焦煤價(jià)格上漲300元/噸，晉中靈石地區(qū)高硫肥煤報(bào)價(jià)上漲100元/噸 【供給】國內(nèi)煤礦近期陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加16.75萬噸至943.15萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.66%至93.68%。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤建議逢低多為主，警惕需求預(yù)期轉(zhuǎn)向的波動(dòng)影響

【期現(xiàn)】2月25日，焦煤2205合約收盤價(jià)2512元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2800元/噸，期貨貼水288元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2699元/噸，期貨貼水187元/噸煉焦煤價(jià)格上漲為主，骨架煤種漲幅較大，其中山西地區(qū)低硫主焦煤上漲200-400元/噸，靈石地區(qū)肥煤上漲300元/噸，山西地區(qū)瘦煤上漲300-400元/噸，烏海地區(qū)肥煤上漲250-300元/噸，山西子長氣煤上漲150元/噸，長治地區(qū)貧煤下跌40-60元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月18日，焦煤2205合約收盤價(jià)2558元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水182元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2459元/噸，期貨升水99元/噸煉焦煤價(jià)格仍以下跌為主，下跌煤種主要為配焦煤和調(diào)價(jià)較慢的骨架煤種，其中柳林地區(qū)中、低硫主焦煤下跌300-330元/噸，靈石肥煤下跌300元/噸，河津瘦煤下跌300元/噸，興縣和子長氣煤下跌98-150元/噸不過隨著近兩日煤礦出貨轉(zhuǎn)好，且在競拍成交提振下，個(gè)別煤礦報(bào)價(jià)開始探漲。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，可逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月22日，焦煤2205合約收盤價(jià)2593元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水147元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2556元/噸，期貨升水37元/噸隨著下游采購節(jié)奏加快，煤礦出貨良好，煉焦煤漲價(jià)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，除了氣煤和貧瘦煤等跨界煤種外，其他煤種價(jià)格均開始出現(xiàn)上漲 【供給】春節(jié)過后產(chǎn)地煤礦基本均已恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)有所增量，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加30.78萬噸至926.40萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.06%至92.01%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，可逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月15日，焦煤2205合約收盤價(jià)2414元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水326元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2515元/噸，期貨貼水101元/噸產(chǎn)地煉焦煤各煤種價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌，其中主焦煤和肥煤普遍下跌200-300元/噸，氣煤和貧瘦煤等配焦煤種下跌50-150元/噸 【供給】節(jié)后煉焦煤主產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量環(huán)比增加59.46萬噸至895.62萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升5.91%至88.95%。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，建議逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月14日，焦煤2205合約收盤價(jià)2426元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水314元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2611元/噸，期貨貼水185元/噸產(chǎn)地煉焦煤各煤種價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌，其中主焦煤和肥煤普遍下跌200-300元/噸，氣煤和貧瘦煤等配焦煤種下跌50-150元/噸 【供給】節(jié)后煉焦煤主產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量環(huán)比增加59.46萬噸至895.62萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升5.91%至88.95%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，建議仍以逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月17日，焦煤2205合約收盤價(jià)2439元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水301元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2459元/噸，期貨貼水20元/噸產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)跌勢，但是線上競拍有所好轉(zhuǎn)，流拍現(xiàn)象明顯減少，且有小幅溢價(jià)情況 【供給】節(jié)后煉焦煤主產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量環(huán)比增加59.46萬噸至895.62萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升5.91%至88.95%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，可考慮逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月16日，焦煤2205合約收盤價(jià)2438元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水302元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2459元/噸，期貨貼水21元/噸產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)跌勢，其中晉中靈石地區(qū)主流煤礦肥煤價(jià)格首次下調(diào)300元/噸，陜西子長地區(qū)氣精煤價(jià)格再降150元/噸，已累計(jì)下跌300元/噸 【供給】節(jié)后煉焦煤主產(chǎn)地煤礦逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量環(huán)比增加59.46萬噸至895.62萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升5.91%至88.95%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤仍有驅(qū)動(dòng)，可考慮逢低試多為主

【期現(xiàn)】2月9日，焦煤2205合約收盤價(jià)2320元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2740元/噸，期貨貼水420元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2611元/噸，期貨貼水291元/噸后焦煤煤礦出現(xiàn)不同程度庫存積累，銷售壓力漸增，山西臨汾地區(qū)主焦煤和瘦煤等煤種下跌230-350元/噸 【供給】節(jié)后煉焦煤主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，部分煤礦實(shí)際停產(chǎn)時(shí)間要比之前計(jì)劃停產(chǎn)時(shí)間有縮短現(xiàn)象，煉焦煤節(jié)后供應(yīng)相對有保證。

機(jī)構(gòu)