四季度動力煤價格將高位運行

隨著時間推移，冬季用煤需求是實實在在的在供應(yīng)偏緊的前提下，四季度動力煤價格大概率維持高位

爐料

Mysteel節(jié)后預(yù)測：動力煤市場節(jié)后或繼續(xù)承壓運行

關(guān)于春節(jié)后的動力煤市場，是延續(xù)節(jié)前的平穩(wěn)走勢還是能有偏強(qiáng)或偏弱的預(yù)期，接下來將從春節(jié)前后供需兩端的變化上進(jìn)行簡要分析 2024年四季度以來，國內(nèi)動力煤主產(chǎn)區(qū)的市場價格長期維持小幅震蕩的狀態(tài)，即使是在市場各環(huán)節(jié)翹首期盼的“迎峰度冬”階段，也沒能等來一波明顯的上行節(jié)奏，充分體現(xiàn)了旺季不旺的特點。

煤焦熱點

【港口動力煤貿(mào)易商A】預(yù)計節(jié)后動力煤市場整體呈供需兩弱態(tài)勢

非電行業(yè)中，建材、鋼鐵行業(yè)受房地產(chǎn)市場影響，恢復(fù)程度存在不確定性，化工行業(yè)煤炭消費需求預(yù)計將保持增長勢頭，但整體對動力煤需求拉動作用相對較弱 整體來看：長協(xié)定價機(jī)制強(qiáng)化，穩(wěn)定動力煤市場價格，2025 年一季度動力煤市場供應(yīng)相對充足，需求增長乏力，價格呈下行態(tài)勢，預(yù)計2025 年一季度國內(nèi)動力煤價格重心先高后低，價格重心低于2024 年四季度。

動力煤

投資近300億元 內(nèi)蒙古煤制油項目停建

按照戰(zhàn)略部署，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內(nèi)蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項目，即位于內(nèi)蒙古的煤制油公司200萬噸項目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項目2024年國內(nèi)動力煤價格重心整體繼續(xù)下移，進(jìn)入四季度，煤炭價格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，北方港口下水煤Q5500均價下降約100元/噸 作為公司主營業(yè)務(wù)，煤炭價格的加速下跌將使公司利潤出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭價格維持高位運行的不可持續(xù)性，不排除煤炭價格繼續(xù)下跌的可能。

熱點資訊

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

澳大利亞為第二大動力煤來源國，11月進(jìn)口750.3萬噸，月環(huán)比增長32%，同比增長24%在海外能源供需寬松，且價格中樞不斷下移背景下，澳洲高卡價格下滑明顯，與南方沿海地區(qū)煤炭對比優(yōu)勢顯著，非電終端采買興趣較高，進(jìn)口量保持增勢俄羅斯單月進(jìn)口量440.2萬噸，月環(huán)比減少4%，前11個月累計進(jìn)口4717.9萬噸，同比減少14%今年以來由于運輸瓶頸及關(guān)稅影響，同比減量較為顯著；進(jìn)入四季度后，季節(jié)性因素港口發(fā)運條件惡劣，進(jìn)口量繼續(xù)下滑。

月評

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場供應(yīng)充足，下游應(yīng)對得當(dāng)，動力煤價格沒有出現(xiàn)大幅波動，基本符合市場預(yù)期在未來供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動力煤價格運行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開采實驗儲量有望提升

國內(nèi)動力煤價格今年出現(xiàn)明顯松動，秦皇島港5500大卡動力煤價格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價也呈緩慢下跌走勢 焦煤方面，年內(nèi)各大煤企的長協(xié)價格也不斷走低，山西呂梁地區(qū)某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動力煤價格持續(xù)回落的情況下，冀中能源前三季度業(yè)績也呈現(xiàn)出逐級下降的走勢公司前三季度營收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度動力煤銷售價格 2024財年一季度，必和必拓動力煤銷售均價由2023財年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財年動力煤產(chǎn)量預(yù)測 必和必拓預(yù)測，其2024財年動力煤產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達(dá)產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量提升，第一財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同比增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

中信證券：預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

中信證券研報指出，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績超預(yù)期，帶動Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風(fēng)格進(jìn)一步演繹，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

原料

中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預(yù)期波動較大，但從實際價格表現(xiàn)看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

原料

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

潞安環(huán)能也指出，營收下降主要系本期商品煤價格降低、銷量下降，商品煤收入減少所致 煤炭市場“量價齊跌” 煤價方面，據(jù)了解，2024年上半年，國內(nèi)動力煤市場整體經(jīng)歷先跌后反彈、進(jìn)而又偏弱調(diào)整的過程，煤價較2023年提前觸底 煤炭分析師趙麗對《華夏時報》記者表示，“就2020年四季度后煤炭價格變化情況來看，當(dāng)前國內(nèi)煤價整體處于較低水平，主要是國內(nèi)煤炭供應(yīng)量穩(wěn)步增加、進(jìn)口量也保持在較高水平，國內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足。

媒體報道

2024石油焦半年度分析：上半年供需差縮小，下半年或窄幅波動

國內(nèi)石油焦市場仍以需求面主導(dǎo)價格漲跌，供應(yīng)過剩局面持續(xù)緩解下，整體價格調(diào)整幅度放緩因港口庫存高位，石油焦供大于求依舊存在，預(yù)計三季度石油焦均價或緩慢震蕩小幅走跌至1850元/噸四季度由于國慶節(jié)前后部分企業(yè)有備貨補(bǔ)庫需求，對石油焦出貨稍顯利好支撐，10月份市場均價或小漲至1870元/噸，隨后或再度進(jìn)入下行通道，隨采暖季來臨部分下游企業(yè)有降產(chǎn)計劃，成交價格震蕩走跌至1800元/噸以下 附錄： 詳細(xì)分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.2 消費需求預(yù)測 5.2.1 消費量預(yù)測 5.2.2 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.3 進(jìn)出口預(yù)測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預(yù)測 六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測 七、2024年上半年石油焦行業(yè)大事記 八、石油焦數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團(tuán)拜會--無煙煤長治站圓滿落幕

一季度在春節(jié)后鋼廠添倉無煙煤價格小幅反彈后，開始進(jìn)入淡季行情，淡季行情貫穿整個二季度；進(jìn)入三季度后7-8月無煙煤走勢基本維持震蕩行情，直到9月份雙節(jié)之前，無煙煤港口庫存迅速去庫，貿(mào)易商囤貨意愿強(qiáng)烈，疊加國際煤價上漲“一推一拉”帶動煤價上漲；四季度伴隨動力煤及煤化工趨弱，無煙煤價格開始弱勢運行接著對2024年無煙煤市場進(jìn)行展望，表示：2024年無煙煤以銷定產(chǎn)格局不會變，供應(yīng)方面，國家保供增產(chǎn)背景下原煤供應(yīng)量繼續(xù)上升；需求方面，受噴煤比上升、粗鋼消費下降影響，整體需求趨穩(wěn)。

煤焦

Mysteel參考丨2023年北方地區(qū)混凝土市場回顧和2024展望

2023年以來北方多地原材水泥價格亦是一路走跌，部分水泥廠雖發(fā)動幾輪價格推漲，但落實較難，水泥出廠價格普遍在260-270元/噸，礦渣粉價格亦是一度跌至低位但由于目前多數(shù)混凝土企業(yè)陷入資金難題，部分國央企項目回款難、回款慢在成本控制無力的情況下，攪拌站利潤空間不斷壓縮，混凝土價格難有漲勢展望2024年河北混凝土市場或?qū)⒊尸F(xiàn)量增價穩(wěn)的局面 1.2024年北方地區(qū)混凝土成本和利潤展望 2023年四季度開始，需求開始下行，氣溫驟降，雨雪天氣夾雜，北方混凝土市場需求逐步下降，水泥、砂石、粉煤灰、礦渣粉主原材料價格變化趨勢如何？北方保供，動力煤價格從第四季度開始一直推漲，水泥也有漲價的起色；砂石需求尚可，部分基建項目需求相對穩(wěn)定，價格也一直平穩(wěn)運行；粉煤灰需求一般，價格平穩(wěn)運行為主，由此看出混凝土成本增加，價格也將小幅提升，但由于北方市場真正的施工期比較短暫，加上需求短缺，預(yù)計2024年混凝土將不會有很大的利潤空間。

Mysteel參考

煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認(rèn)為，隨著年末安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補(bǔ)庫周期結(jié)束前有較強(qiáng)支撐預(yù)計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風(fēng)格切換，作為高股息低估值的避險資產(chǎn)，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進(jìn)一步增產(chǎn)保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預(yù)計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料

2023中國國際煤炭貿(mào)易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

供應(yīng)方面：強(qiáng)保供政策穩(wěn)定了能源行業(yè)的成本，進(jìn)而支撐起了平穩(wěn)的物價雖然下半年安全檢查力度持續(xù)加碼，也不改產(chǎn)地供給持續(xù)高位走勢，四季度初已經(jīng)有部分煤礦完成年度生產(chǎn)計劃，被動退出生產(chǎn)序列，強(qiáng)保供政策下，產(chǎn)量供給時段可以說是前置了，預(yù)計2024年在產(chǎn)能變動不大的情況下，總供給維持今年的強(qiáng)度 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師薛丁翠作《情緒主導(dǎo)下動力煤港口及進(jìn)口價格走勢分析》的主題演講。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會

Mysteel早報：宏觀釋放積極信號 預(yù)計今日全國焊管價格或持穩(wěn)運行

鋼材價格略有上漲，其中螺紋鋼、高速線材、焊接鋼管每噸4116元、4320元和4453元，分別上漲0.3%、0.1%和0.1%煤炭價格小幅上漲，其中二號無煙塊煤、煉焦煤、動力煤每噸1323元、1381元和852元，分別上漲0.4%、0.4%和0.2% 3.鋼管視點 近日，2023年第四季度河南省重點水利項目集中開工暨大別山革命老區(qū)（潢川）現(xiàn)代水網(wǎng)一期工程開工動員會在信陽市潢川縣舉行。

每日分析

Mysteel月評：11月電解鋁減產(chǎn)落地 需求走弱拖累鋁價下跌為主

從庫存來看，11月份、鋁錠及鋁棒的社會庫存及廠庫均表現(xiàn)去庫為主，但幅度均較為有限，較為符合季節(jié)性預(yù)期，四季度的累庫基本體現(xiàn)在10月份為主后續(xù)供需邊際走弱預(yù)期不改，預(yù)計12月整體庫存情況將窄幅波動為主，但區(qū)域分化特征明顯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價格變動分析 11月電解鋁主要原材料價格漲跌不一，詳情如下： 國內(nèi)動力煤市場呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

熱點分析

百年建筑月報：12月全國水泥價格行情或?qū)⑾葥P后抑

其中，鐵路運輸業(yè)投資增長24.8%，水利管理業(yè)投資增長5.7%，道路運輸業(yè)投資與去年同期持平，公共設(shè)施管理業(yè)投資下降2.2%基建投資增速有所放緩，但仍保持相對平穩(wěn)的增長態(tài)勢，從投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，民生補(bǔ)短板投資增長較快10月下旬公布四季度將增發(fā)的萬億國債主要用于災(zāi)后恢復(fù)重建和城市排水防澇功能建設(shè)，為基礎(chǔ)建設(shè)投資增添新動力，整體來看，基建投資穩(wěn)增長仍有韌性 3、煤炭供需矛盾緩解，價格有上揚空間 回顧11月，動力煤市場價格總體窄幅震蕩運行，主要因為需求端需求端無明顯提振，高成本壓制下現(xiàn)貨貿(mào)易商低拋意愿不強(qiáng)，而下游對高價接受度有限，市場基本延續(xù)僵持態(tài)勢。

月報

Mysteel：暖冬來臨 動力煤價格承壓

根據(jù)ONI數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，今年冬季厄爾尼諾已經(jīng)形成，世界氣象組織與中國國家氣候中心預(yù)測今年冬季氣溫將高于往年：從北京和上海冬季（11月后）氣溫觀測表明平均氣溫比過去兩年高1-3攝氏度左右在今年暖冬來臨的情況下，我們根據(jù)動力煤需求與供給的結(jié)構(gòu)變化推斷今冬動力煤價格將邊際下滑： 1. 從供給側(cè)看，由于進(jìn)口和本土煤產(chǎn)量較高，以及四季度以來煤礦增產(chǎn)保供政策帶來的影響，導(dǎo)致電廠和港口動力煤存煤量處于歷年同期高位。

觀點