Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉增 10月成本或顯著提高

進入9月，我國北方氣溫下降，冬儲開始，疊加中秋節(jié)和假期節(jié)前補庫需求釋放，當地貿易商拉運相對積極，產地煤礦銷售情況良好，坑口價格隨行就市進行小幅度上調據Mysteel煤礦開工數據顯示，截止9月27日，全國462家煤礦開工率為94.4%，環(huán)比下降0.1個百分點據Mysteel統(tǒng)計，截止9月27日全國340家電廠樣本區(qū)域存煤總計6158萬噸，日耗283.6萬噸，可用天數21.7天 國內煤炭主產區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數據來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發(fā)電成本調研顯示9月國內電解鋁全行業(yè)加權平均自備電價為0.380元/度、環(huán)比持平。

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Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel 動力煤價窄幅波動 自備電價略有上調 8月動力煤價格窄幅波動，各地漲跌不一。

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Mysteel：2023年2月電解鋁成本解讀

電解鋁成本項占比對比（%） 數據來源：Mysteel 電解鋁全行業(yè)理論盈利比重為86.7% 環(huán)比有所提高 2月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，隨著陽極價格的大幅下降，河南電解鋁產能成本降到2萬元/噸以下，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢依然明顯，而云南雖然受枯水期影響外購電價上調，但成本優(yōu)勢依然存在，四川電解鋁產能中隨著火電占比較高的外購電產能持續(xù)復產，全省成本優(yōu)勢下降，但仍處于利潤空間。

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Mysteel成本：2023年1月電解鋁成本解讀

原材料方面，隨著春節(jié)后出貨好轉，近期石油焦價格止跌轉漲，節(jié)后深加工企業(yè)對煤瀝青推漲意愿較強，在2月預焙陽極價格下調后，陽極企業(yè)利潤空間不容樂觀 綜上，電解鋁各成本項中，電力成本比重為35%，環(huán)比下降一個百分點；氧化鋁成本比重為33%，環(huán)比提升2個百分點，陽極成本比重為18%，環(huán)比下降一個百分點 電解鋁成本項占比對比（%） 數據來源：Mysteel 電解鋁利潤收窄 理論虧損為17.7% 1月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產能成本維持2萬元/噸之上，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢明顯，而云南四川雖然受枯水期影響外購電價上調，但成本優(yōu)勢依然存在。

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Mysteel成本：12月電解鋁行業(yè)利潤有所提升

電解鋁成本項占比對比（%） 數據來源：Mysteel 盈利水平小幅擴大 虧損比重小幅收窄 但成本曲線區(qū)間擴大 12月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產能成本維持2萬元/噸之上，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢明顯，而云南四川雖然受枯水期影響外購電價上調，但成本優(yōu)勢依然存在。

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Mysteel：11月電解鋁行業(yè)加權平均完全成本環(huán)比下降 盈利產能比例提高

電解鋁成本項占比對比（%） 利潤環(huán)比擴大 理論虧損比重降至16.3% 11月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產能成本維持2萬元/噸之上，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢明顯，而云南四川由于枯水期外購電價上調，成本優(yōu)勢下降，其中四川省更是接近全國平均成本水平。

熱點分析

2021年11月3日期貨公司滬鋁短線操作建議

成本方面，煤價下跌使得鋁價前期成本支撐走弱，但當前鋁廠在部分地區(qū)網電價格上調，宣布取消優(yōu)惠電價的背景下，成本依舊較高從盤面表現看，動力煤價格對滬鋁的向下帶動正在減弱綜合來看，目前滬鋁依舊受到煤價牽制，不過已有筑底跡象，四季度仍存在進一步限產可能，且當前消費有所改善，預計隨著煤價見底企穩(wěn)后，滬鋁將出現一定反彈本周運行區(qū)間或在19000-21000之間，建議觀望等待低位買入機會，套利方面，建議內外正套。

期貨公司評論

Mysteel：限產成本雙支撐 鋼廠緊急采購鎳鐵價格再漲

秦皇島港動力煤價格高位上行，先5500大卡2550-2600元/噸，輔料神木蘭炭小料價格3400元/噸，燃料成本上漲發(fā)改委發(fā)布促進燃煤電廠上網電價市場化改革，其中個別地區(qū)電價上調幅度高達0.2元/度以上，降負荷生產后工廠均攤成本上漲明顯，按此計算則鎳鐵廠即期生產成本猛增 成本倒掛情況下，鎳鐵工廠唯有向鎳礦端尋求讓利，加之部分鎳鐵冶煉企業(yè)因生產受限，10月限產程度或較9月更加嚴峻，中國鎳鐵預估產量金屬量2.88萬噸，環(huán)比減少3.64%，同比減少39.50%。

鎳頭條

Mysteel日評：鎳鉻不銹鋼早報（20211018）

1.2鎳鐵 市場行情： 上周Mysteel高鎳鐵市場價格上漲，國內到廠價上調10元至1460-1480元/鎳；國內出廠價上調5元至1445-1465元/鎳； 印尼鐵FOB價上調1美金至194美元/鎳 上周鎳鐵及不銹鋼企業(yè)多根據地方日度能耗標準確定短期排產，各地依舊維持降負荷生產狀態(tài)；動力煤上漲帶來的發(fā)電成本飆升，燃煤發(fā)電廠上網電價改革后成本壓力或將向冶煉廠遷移，而能耗量更大的鎳鐵端或將受到較大影響。

晚報

Mysteel：10月15日硅錳期貨收盤評述

01合約開盤后一度臨近反包昨日陽線，而隨動力煤期貨漲停，午后硅錳亦大幅跟漲，錄得T字陽線下方MA-20有一定支撐作用，短期連續(xù)錄得大陰線概率較低；而多頭主動拉升情緒衰減后MA5-10有一定壓力西南產區(qū)產量恢復動搖市場信心，內蒙烏蘭察布產量在風季后亦有較大可能放開，供需矛盾最為激烈的時間點過去后盤面面臨一定調整需求，基差劇烈波動，建議關注期貨向遠期電價上調后的生產成本回歸幅度盤面反彈至MA-10附近可配置部分左側空單。

期貨評述

Mysteel：燃煤發(fā)電浮動擴大至20% 電價上漲鎳鐵成本壓力再增

長期以來各地區(qū)企業(yè)電價相對穩(wěn)定，年內浮動值0.02-0.05元/度左右，對于成本影響整體而言可控根據近年來Mysteel統(tǒng)計數據顯示，北方內蒙古地區(qū)電力0.3元/度左右，自2020年年底提高電價后，地區(qū)電力優(yōu)勢明顯削弱，用電均價至0.45元/度而其余地區(qū)電價在0.5-0.6元/度，受季節(jié)影響上下浮動，夏季用電高峰期電價會適量上漲，相應成本增加 二 全球能源危機催生電價上調 近年以來，國際及國內市場能源危機下引發(fā)煤炭短缺問題日益突出，全球能源危機下，歐洲電價上漲導致鎳生產商 Newco Ferronikeli被迫暫停生產；印度首都新德里燃煤電廠的燃煤庫存多年新低，部分地區(qū)采取臨時斷電措......國內市場方面，煤炭短期導致全國多個省份相繼發(fā)布電力負荷缺口并實行有序用電，煤炭價格飆漲【Mysteel：原材料價格暴漲逼高成本 步步維艱鎳鐵進退兩難決】，11日動力煤夜盤更是突破1500元/噸；煤價上漲電力供應能力下降，也進一步催生電力成本上漲。

鎳頭條

Mysteel：原材料與電力齊飛 電解鋁成本進一步上移

目前預焙陽極成本端支撐較強，原材料價格不斷走高，下游鋁價強勢上行，對陽極市場有所提振短期來看，預焙陽極市場維持偏強運行，后市價格仍有上漲空間氟化鋁價格也開始反彈，月漲幅500元/噸左右目前氟化鋁廠家仍有一定成本壓力，貿易商挺價情緒較強，預計后期中國氟化鋁價格將保持穩(wěn)中向上的趨勢 動力煤價格目前高位企穩(wěn)，自備電成本顯著上漲，且由于煤炭上漲對電廠形成較大壓力，部分省份網電電價已經出現上調，預計9月電力成本將上漲約 480元/噸；目前成本端氧化鋁價格上漲幅度較大，最高已高達3500元/噸，預計9月維持上漲趨勢；陽極、氟化鋁或維持穩(wěn)中向上的趨勢，進一步抬升電解鋁成本。

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Mysteel：煤炭短缺推升電價，電解鋁成本顯著上升

背景：需求上升遇到供應緊張，動力煤價格近月來持續(xù)上漲，電廠虧損導致發(fā)電意愿下降，部分產煤大省也陸續(xù)出現“電荒” 據Mysteel了解，近月來內蒙古電解鋁企業(yè)已多次收到限電要求，對產量形成一定影響同時電廠持續(xù)虧損之下已經開始和鋁企探討上調外購電價而從目前電解鋁行業(yè)的用電結構來看，自備電產能比重高達64%，并且全部使用火電生產，盡管目前并未傳出因缺煤導致的機組停產，但煤價上漲對于自備電產能的成本影響已經十分明顯。

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4月25日-30日爐料盤點

國內煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存下行需求上升，受海外發(fā)運和國內煤礦供應緊張影響，印尼外礦報價上漲，進口澳洲動力煤價格暫穩(wěn)現最新船期印尼煤Q3800FOB價52美元/噸周跌3，澳煤Q5500FOB價報55美元/噸弱穩(wěn) 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，節(jié)后硅錳市場維持高位盤整，而5月寧夏及廣西產區(qū)的能耗控制細則是否公布也是關鍵，如類似有內蒙區(qū)域限電及限制小爐型增量電費出現，那對于硅錳市場供應將出現一定的抑制，市場價格可能繼續(xù)上沖，但如限制產量政策不出，可能對于沖高后的硅錳價格會有一定的影響，而鋼廠端需求尚可，采量較為正常，采價可能接近或超過7000元/噸，環(huán)比上月上調100-200幅度，整體節(jié)后市場成交好轉，廠家開工仍積極，但部分高電價及高成本區(qū)域廠家仍會受制于成本，維持低開工，硅錳價格仍將高位徘徊，等待政策的落地。

周評

3月份內蒙古自治區(qū)煤炭價格繼續(xù)下降

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2021年3月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）煤炭、天然氣價格下降，成品油零售價格兩次上調，工業(yè)用電價格保持穩(wěn)定 一、煤炭 （一）動力煤價格繼續(xù)下降 3月份全區(qū)煤炭周平均價格連續(xù)小幅回升，但受前期煤炭價格基數較高影響，3月份全區(qū)煤炭月度平均價格仍呈下降趨勢。

爐料

1月份內蒙古自治區(qū)電煤購進價格上漲

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2021年1月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）電煤購進價格上漲，成品油零售價格三次上調，工業(yè)用電價格有所調整 一、煤炭 2021年1月份，全區(qū)動力煤平均坑口折標價格為319.85元/噸，平均車板折標價格為337.89元/噸其中，東部地區(qū)褐煤平均坑口折標價格為275.84元/噸，鄂爾多斯市動力煤平均坑口折標價格為462.50元/噸。

爐料

2020年12月份內蒙古煤炭價格繼續(xù)小幅上漲

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2020年12月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）動力煤坑口結算價格小幅上漲，電煤購進價格略有下降，成品油零售價格兩次上調，工業(yè)用電價格保持不變 一、煤炭 2020年12月份，全區(qū)動力煤平均坑口結算價格為249.58元/噸，較2020年11月份（下稱環(huán)比）上漲3.18%，較2019年12月份（下稱同比）上漲17.62%。

爐料

10月份內蒙古煤炭價格繼續(xù)小幅上漲

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2020年10月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）動力煤坑口結算價格、電煤購進價格均小幅上漲，成品油零售價格上調，工業(yè)用電價格保持不變 一、煤炭 10月份，全區(qū)動力煤平均坑口結算價格為240.91元/噸，較2020年9月份（下稱環(huán)比）上漲2.20%，較2019年10月份（下稱同比）上漲11.95%。

爐料

8月份內蒙古煤炭價格小幅上漲

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2020年8月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）動力煤坑口結算價格小幅上漲，電煤購進價格略有下降，成品油零售價格小幅上調，工業(yè)用電價格保持不變 一、煤炭 8月份，全區(qū)動力煤平均坑口結算價格為234.28元/噸，較2020年7月份（下稱環(huán)比）上漲1.44%，較2019年8月份（下稱同比）上漲10.14%。

爐料

7月份內蒙古自治區(qū)煤炭價格小幅上漲

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2020年7月份，全區(qū)（內蒙古自治區(qū)，下同）動力煤坑口結算價格、電煤購進價格小幅上漲，成品油零售價格小幅上調，工業(yè)用電價格保持不變 一、煤炭 7月份，全區(qū)動力煤平均坑口結算價格為230.95元/噸，較2020年6月份（下稱環(huán)比）上漲3.33%，較2019年7月份（下稱同比）上漲7.29%。

煤焦