[隆眾聚焦]：高供應(yīng)與弱需求共振，甲醇下游利潤(rùn)全線承壓

需求疲弱難改觀，MTO雖有1.79萬(wàn)噸增量，但深度虧損下難以持續(xù)；傳統(tǒng)下游虧損擴(kuò)大，開(kāi)工還將繼續(xù)下滑港口庫(kù)存已突破100萬(wàn)噸心理關(guān)口，下期預(yù)測(cè)115萬(wàn)噸，累庫(kù)速度12.55%，現(xiàn)貨基差將持續(xù)走弱，壓制盤(pán)面反彈空間成本端動(dòng)力煤價(jià)格若旺季結(jié)束回落，煤制甲醇完全成本下移至2250–2300元/噸，成本支撐松動(dòng)，價(jià)格底部或再度下移 四、后市展望：三季度末或現(xiàn)轉(zhuǎn)折窗口 隨著 “金九” 這一傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的臨近，市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注兩方面動(dòng)態(tài)：一是傳統(tǒng)旺季需求的實(shí)際改善幅度，二是房地產(chǎn)相關(guān)政策對(duì)甲醛、醋酸等產(chǎn)品需求的具體拉動(dòng)效應(yīng)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，目前受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方地區(qū)高溫暫退，后續(xù)隨著臺(tái)風(fēng)天氣的結(jié)束，高溫天氣將再次卷土重來(lái)，煤炭日耗將再度拉升，電廠可能會(huì)集中釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤價(jià)格或偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

Mysteel：8月5日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：5日鄂爾多斯地區(qū)降雨結(jié)束后部分因前期降雨而停工的煤礦陸續(xù)開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，礦區(qū)拉煤車(chē)數(shù)量增多，坑口供應(yīng)收緊，需求穩(wěn)中有增，煤礦價(jià)格頻繁調(diào)漲，單次漲幅在5-15元/噸之間大集團(tuán)昨夜上調(diào)外購(gòu)價(jià)幅度10-15元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)將維持穩(wěn)中小漲趨勢(shì) 。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250725-0731）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，目前受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方地區(qū)高溫暫退，后續(xù)隨著臺(tái)風(fēng)天氣的結(jié)束，高溫天氣將再次卷土重來(lái)，煤炭日耗將再度拉升，電廠可能會(huì)集中釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤價(jià)格或偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

利潤(rùn)分析

Mysteel：8月5日(09:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：5日鄂爾多斯地區(qū)降雨結(jié)束后部分因前期降雨而停工的煤礦陸續(xù)開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，礦區(qū)拉煤車(chē)數(shù)量增多，坑口供應(yīng)收緊，需求穩(wěn)中有增，煤礦價(jià)格頻繁調(diào)漲，單次漲幅在5-15元/噸之間大集團(tuán)昨夜上調(diào)外購(gòu)價(jià)幅度10-15元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)將維持穩(wěn)中小漲趨勢(shì) 。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：5日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端對(duì)高價(jià)煤接受度偏低

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)降雨結(jié)束后部分因前期降雨而停工的煤礦陸續(xù)開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，礦區(qū)拉煤車(chē)數(shù)量增多，坑口供應(yīng)收緊，需求穩(wěn)中有增，煤礦價(jià)格頻繁調(diào)漲，單次漲幅在5-15元/噸之間大集團(tuán)昨夜上調(diào)外購(gòu)價(jià)幅度10-15元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)將維持穩(wěn)中小漲趨勢(shì)陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足今日產(chǎn)地煤價(jià)漲幅放緩，多數(shù)煤礦煤價(jià)趨于穩(wěn)定市場(chǎng)參與者多以謹(jǐn)慎觀望為主，個(gè)別煤礦面煤競(jìng)拍出現(xiàn)流拍現(xiàn)象，下游企業(yè)整體市場(chǎng)需求稍有收縮。

盤(pán)點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，目前受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方地區(qū)高溫暫退，后續(xù)隨著臺(tái)風(fēng)天氣的結(jié)束，高溫天氣將再次卷土重來(lái)，煤炭日耗將再度拉升，電廠可能會(huì)集中釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤價(jià)格或偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

Mysteel日評(píng)：5日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端對(duì)高價(jià)煤接受度偏低

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)降雨結(jié)束后部分因前期降雨而停工的煤礦陸續(xù)開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，礦區(qū)拉煤車(chē)數(shù)量增多，坑口供應(yīng)收緊，需求穩(wěn)中有增，煤礦價(jià)格頻繁調(diào)漲，單次漲幅在5-15元/噸之間大集團(tuán)昨夜上調(diào)外購(gòu)價(jià)幅度10-15元/噸，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)將維持穩(wěn)中小漲趨勢(shì)陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足今日產(chǎn)地煤價(jià)漲幅放緩，多數(shù)煤礦煤價(jià)趨于穩(wěn)定市場(chǎng)參與者多以謹(jǐn)慎觀望為主，個(gè)別煤礦面煤競(jìng)拍出現(xiàn)流拍現(xiàn)象，下游企業(yè)整體市場(chǎng)需求稍有收縮。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢(shì)尋新機(jī)

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲后回調(diào)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對(duì)市場(chǎng)指引作用減弱，聚丙烯進(jìn)入需求定價(jià)階段基本面，寧波大榭投產(chǎn)時(shí)間推遲，預(yù)期供應(yīng)壓力后延，在投產(chǎn)空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購(gòu)節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動(dòng)力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：31日動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 產(chǎn)地端供應(yīng)收緊

下游方面，目前受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方地區(qū)高溫暫退，終端電廠煤炭日耗整體回落，庫(kù)存上升，采購(gòu)維持剛需，且以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤保持觀望后續(xù)隨著臺(tái)風(fēng)天氣的結(jié)束，高溫天氣將再次卷土重來(lái)，煤炭日耗將再度拉升，電廠可能會(huì)集中釋放補(bǔ)庫(kù)需求 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行31日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為405元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約479.5元/噸；進(jìn)口印尼煤Q5300電廠最低投標(biāo)價(jià)為615元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約666元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：31日動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 產(chǎn)地端供應(yīng)收緊

下游方面，目前受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方地區(qū)高溫暫退，終端電廠煤炭日耗整體回落，庫(kù)存上升，采購(gòu)維持剛需，且以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤保持觀望后續(xù)隨著臺(tái)風(fēng)天氣的結(jié)束，高溫天氣將再次卷土重來(lái)，煤炭日耗將再度拉升，電廠可能會(huì)集中釋放補(bǔ)庫(kù)需求 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行31日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為405元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約479.5元/噸；進(jìn)口印尼煤Q5300電廠最低投標(biāo)價(jià)為615元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約666元/噸。

日評(píng)

Mysteel：7月4日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，近期，高溫天氣帶動(dòng)需求回升，但受高庫(kù)存和階段性采購(gòu)結(jié)束影響，終端電廠補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力依然不足；后續(xù)，隨著高溫范圍和強(qiáng)度進(jìn)一步增強(qiáng)，用電量進(jìn)入階段性波動(dòng)上漲的階段，預(yù)計(jì)電廠日耗將繼續(xù)提升，電煤消耗增加，需求釋放或有所增加。

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

一季度庫(kù)存高位承壓，庫(kù)存高企的核心原因是國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量保持高位，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充充足，而下游電廠因供暖季結(jié)束需求減弱，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)累積截止3月21日環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫(kù)存達(dá)3243萬(wàn)噸，較年初增586萬(wàn)噸。

月評(píng)

Mysteel：7月2日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

2日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行受高溫天氣影響，上游貿(mào)易商對(duì)煤價(jià)上行仍有期許，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺而現(xiàn)階段空單需求基本結(jié)束，下游找貨基本仍以剛需為主，終端庫(kù)存充裕，采購(gòu)計(jì)劃暫未放量，市場(chǎng)整體交投氛圍一般，煤價(jià)上行空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為619元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為549元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為484元/噸 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：7月動(dòng)力煤供需雙增 煤價(jià)上行幅度有限

中旬隨著港口持續(xù)去庫(kù)，結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題凸顯，中低卡優(yōu)質(zhì)煤種報(bào)價(jià)小幅探漲，高卡煤價(jià)格運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，月末空單補(bǔ)庫(kù)需求結(jié)束，港口市場(chǎng)煤價(jià)逐步趨穩(wěn)截至6月30日，秦皇島港Q 5500動(dòng)力煤報(bào)619元/噸，月環(huán)比跌1元/噸 進(jìn)口方面，6月進(jìn)口煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，沿海電廠日耗因臺(tái)風(fēng)、降雨處于相對(duì)低位，且長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)的內(nèi)貿(mào)高卡煤足以應(yīng)對(duì)電廠負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，下游整體采購(gòu)需求不佳，疊加外盤(pán)價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，進(jìn)口煤利潤(rùn)空間被一再壓縮，進(jìn)口貿(mào)易商出貨壓力較大，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)下行。

月評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：1日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 多地高溫天氣來(lái)臨

陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，市場(chǎng)煤供應(yīng)基本穩(wěn)定受昨日港口報(bào)價(jià)小幅上漲影響，今日陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)價(jià)煤礦以漲為主，幅度多在10元/噸，多數(shù)煤礦維持產(chǎn)銷(xiāo)平衡夏季高溫來(lái)臨，電廠日耗逐步提升，市場(chǎng)情緒有回暖跡象，貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶采購(gòu)積極性顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將暫穩(wěn)運(yùn)行 北港方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行1日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，各地高溫天氣陸續(xù)來(lái)臨，上游貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺現(xiàn)階段空單需求基本結(jié)束，下游找貨基本仍以剛需為主，而終端庫(kù)存充裕，采購(gòu)計(jì)劃暫未放量，市場(chǎng)交投氛圍一般，煤價(jià)上行空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況，截止6月30日環(huán)渤海八港庫(kù)存2578萬(wàn)噸，日環(huán)比減少18萬(wàn)噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：1日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 多地高溫天氣來(lái)臨

陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，市場(chǎng)煤供應(yīng)基本穩(wěn)定受昨日港口報(bào)價(jià)小幅上漲影響，今日陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)價(jià)煤礦以漲為主，幅度多在10元/噸，多數(shù)煤礦維持產(chǎn)銷(xiāo)平衡夏季高溫來(lái)臨，電廠日耗逐步提升，市場(chǎng)情緒有回暖跡象，貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶采購(gòu)積極性顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將暫穩(wěn)運(yùn)行 北港方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行1日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，各地高溫天氣陸續(xù)來(lái)臨，上游貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺現(xiàn)階段空單需求基本結(jié)束，下游找貨基本仍以剛需為主，而終端庫(kù)存充裕，采購(gòu)計(jì)劃暫未放量，市場(chǎng)交投氛圍一般，煤價(jià)上行空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況，截止6月30日環(huán)渤海八港庫(kù)存2578萬(wàn)噸，日環(huán)比減少18萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel：6月11日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前，進(jìn)入南方主汛期，水電逐漸高發(fā)，清潔能源替代效應(yīng)顯著增強(qiáng)，下游日耗增長(zhǎng)乏力，疊加庫(kù)存持續(xù)高位，終端觀望情緒濃厚后續(xù)南方地區(qū)降雨周期結(jié)束，高溫天氣來(lái)臨，居民制冷用電需求將增長(zhǎng)，電廠發(fā)電負(fù)荷也隨之攀升，終端補(bǔ)庫(kù)需求有望增強(qiáng)，或根據(jù)實(shí)際需求優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu) 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

但當(dāng)前下游電廠及非電企業(yè)需求有限，采購(gòu)需求難以大規(guī)模釋放，短期內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，后續(xù)需關(guān)注下游的實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求 現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)如下：Q5500報(bào)420-430元/噸，Q5800報(bào)460-480元/噸，Q6000報(bào)471-570元/噸，Q6100報(bào)510-610元/噸，以上均為坑口含稅報(bào)價(jià) 【港口】：北港市場(chǎng)動(dòng)力煤持穩(wěn)運(yùn)行本周港口市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，目前低卡煤與優(yōu)質(zhì)低硫煤種可流通現(xiàn)貨較少，價(jià)格堅(jiān)挺或小幅上探，但下游電廠節(jié)前階段性采購(gòu)基本結(jié)束，對(duì)高報(bào)價(jià)接受度低，仍以壓價(jià)為主，市場(chǎng)報(bào)詢盤(pán)差距仍存，交投僵持。

周評(píng)

Mysteel：2025年4月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

煤炭方面，進(jìn)入5月，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)計(jì)劃變化不大，且大秦線春季檢修結(jié)束后，港口調(diào)入量或?qū)⒃黾?，煤炭供?yīng)預(yù)計(jì)保持高位需求端隨著全國(guó)氣溫繼續(xù)升高，疊加進(jìn)入汛期，水電對(duì)火電補(bǔ)充替代效應(yīng)增強(qiáng)，電廠對(duì)市場(chǎng)煤需求難有提升，而非電行業(yè)用煤需求平穩(wěn)，多維持按需適量補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)整體來(lái)看，5月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局仍顯寬松，且港口庫(kù)存仍有向上趨勢(shì)，對(duì)后續(xù)煤價(jià)形成壓制，但在迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)行情預(yù)期支撐下，煤價(jià)波動(dòng)幅度有限，預(yù)計(jì)5月煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，后期需重點(diǎn)關(guān)注港口庫(kù)存變化及終端采購(gòu)節(jié)點(diǎn)。

成本分析