Mysteel解讀： 2024年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)4.05億噸 四季度增量顯著

一、12月份進(jìn)口動(dòng)力煤4007.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤4007.6萬(wàn)噸，月環(huán)比下降3%，同比增長(zhǎng)17%回顧12月份，動(dòng)力煤價(jià)并未隨季節(jié)性旺季的到來(lái)而有所升溫，反而因社會(huì)庫(kù)存居高不下而承壓下跌；內(nèi)貿(mào)煤價(jià)率先回落，并帶動(dòng)進(jìn)口煤價(jià)下跌。

煤焦熱點(diǎn)

四季度動(dòng)力煤價(jià)格將高位運(yùn)行

隨著時(shí)間推移，冬季用煤需求是實(shí)實(shí)在在的在供應(yīng)偏緊的前提下，四季度動(dòng)力煤價(jià)格大概率維持高位

爐料

動(dòng)力煤盤面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來(lái)預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對(duì)于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢(shì)近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫(kù)存儲(chǔ)備的形勢(shì)下，動(dòng)力煤采購(gòu)以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對(duì)而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

爐料

動(dòng)力煤盤面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來(lái)預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對(duì)于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢(shì)近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫(kù)存儲(chǔ)備的形勢(shì)下，動(dòng)力煤采購(gòu)以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對(duì)而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

聚焦

26日全球煤炭快訊：第四季度日本動(dòng)力煤需求預(yù)計(jì)會(huì)反彈 泰克煤炭公司同西岸碼頭公司續(xù)簽服務(wù)協(xié)議

根據(jù)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)，7月日本消耗97.1GW電力，同比下降5%過(guò)去兩周由于異常高溫，需求得到支撐，但8月份的電力消費(fèi)仍在下降，同比下降約2% 但是預(yù)估接下來(lái)，燃煤電力消耗會(huì)放緩下跌甚至出現(xiàn)反彈，理由是日本9個(gè)核反應(yīng)堆中8個(gè)會(huì)暫停運(yùn)營(yíng)，第四季度，核能發(fā)電會(huì)跌至3.2GW 第四季度，電力消耗會(huì)增長(zhǎng)3.9GW，相當(dāng)于290萬(wàn)噸動(dòng)力煤，如果化石燃料能完全抵消下跌的核能，因?yàn)槠＼浀碾娏π枨笠约翱稍偕茉吹母?jìng)爭(zhēng)可能減少動(dòng)力煤消耗。

快訊

Mysteel早讀：五位部長(zhǎng)回應(yīng)熱點(diǎn)關(guān)切，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)增加

◎鄭商所發(fā)布公告，動(dòng)力煤期貨2603合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%非期貨公司會(huì)員或者客戶單日開倉(cāng)交易的最大數(shù)量為20手 17:30 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德講話，歐洲央行管委兼德國(guó)央行行長(zhǎng)Nagel等官員也將講話； 18:00 歐元區(qū)四季度GDP； 21:30 美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（含就業(yè)人口和失業(yè)率），加拿大2月就業(yè)報(bào)告； 23:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼講話。

資訊

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.2.21）

此外，第四季度梅切爾集團(tuán)煉焦煤銷量114.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)25.94%，同比增長(zhǎng)31.91%；無(wú)煙煤銷量22.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.51%，同比下降12.5%；動(dòng)力煤銷量64.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.25%，同比增長(zhǎng)12.65%2024年該公司煉焦煤銷量累計(jì)404.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.77%；無(wú)煙煤銷量累計(jì)105.2萬(wàn)噸，同比下降1.96%；動(dòng)力煤銷量累計(jì)297.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.05%。

日評(píng)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)(2025.2.12)

一、海關(guān)動(dòng)態(tài)： 1.日本 據(jù)日本財(cái)務(wù)省最新貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年12月日本煤炭進(jìn)口1592.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.44%，同比增長(zhǎng)9.24%；其中，動(dòng)力煤進(jìn)口1095.53萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29.13%，同比增長(zhǎng)12.44%2024年日本累計(jì)煤炭進(jìn)口1.67億噸，同比下降0.73%；其中，動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口1.03億噸，同比增長(zhǎng)1.74% 二、煤礦動(dòng)態(tài)： 1.澳大利亞 據(jù)兗煤澳大利亞有限公司（YANCOAL）最新季度報(bào)告顯示，2024年第四季度該公司原煤產(chǎn)量1730萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.14%，同比下降4.42%；煤炭銷量1040萬(wàn)噸，與上季度量持平，同比增長(zhǎng)2.97%。

日評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：動(dòng)力煤市場(chǎng)節(jié)后或繼續(xù)承壓運(yùn)行

關(guān)于春節(jié)后的動(dòng)力煤市場(chǎng)，是延續(xù)節(jié)前的平穩(wěn)走勢(shì)還是能有偏強(qiáng)或偏弱的預(yù)期，接下來(lái)將從春節(jié)前后供需兩端的變化上進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 2024年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤主產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期維持小幅震蕩的狀態(tài)，即使是在市場(chǎng)各環(huán)節(jié)翹首期盼的“迎峰度冬”階段，也沒(méi)能等來(lái)一波明顯的上行節(jié)奏，充分體現(xiàn)了旺季不旺的特點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早讀：市場(chǎng)聚焦特朗普政策 有色金屬多數(shù)收跌

BHP1月20日表示，受Escondida銅礦礦石質(zhì)量提高和加工效率提高的推動(dòng)，四季度銅產(chǎn)量增長(zhǎng)了17%，達(dá)到51萬(wàn)噸 ◎Metso已與阿曼礦產(chǎn)開發(fā)公司（MDO）簽署協(xié)議，為其位于蘇哈爾工業(yè)城附近Yanqul的Mazoon銅礦項(xiàng)目的銅濃縮廠提供關(guān)鍵工藝設(shè)備 ◎必和必拓集團(tuán)第二季度可歸屬礦石產(chǎn)出6,622萬(wàn)噸，銅產(chǎn)量510700噸，冶金煤產(chǎn)量443萬(wàn)噸，動(dòng)力煤產(chǎn)量370萬(wàn)噸。

有色聚焦

【港口動(dòng)力煤貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈供需兩弱態(tài)勢(shì)

非電行業(yè)中，建材、鋼鐵行業(yè)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，恢復(fù)程度存在不確定性，化工行業(yè)煤炭消費(fèi)需求預(yù)計(jì)將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但整體對(duì)動(dòng)力煤需求拉動(dòng)作用相對(duì)較弱 整體來(lái)看：長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制強(qiáng)化，穩(wěn)定動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格，2025 年一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，需求增長(zhǎng)乏力，價(jià)格呈下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025 年一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心先高后低，價(jià)格重心低于2024 年四季度。

動(dòng)力煤

投資近300億元 內(nèi)蒙古煤制油項(xiàng)目停建

按照戰(zhàn)略部署，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內(nèi)蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項(xiàng)目，即位于內(nèi)蒙古的煤制油公司200萬(wàn)噸項(xiàng)目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬(wàn)噸/年煤制油示范項(xiàng)目2024年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心整體繼續(xù)下移，進(jìn)入四季度，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢(shì)，北方港口下水煤Q5500均價(jià)下降約100元/噸 作為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，煤炭?jī)r(jià)格的加速下跌將使公司利潤(rùn)出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭?jī)r(jià)格維持高位運(yùn)行的不可持續(xù)性，不排除煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌的可能。

熱點(diǎn)資訊

百年建筑年報(bào)：2024年江蘇省水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從年初開始，江蘇省動(dòng)力煤均價(jià)持續(xù)震蕩下行，至四月份降至谷底，降幅約140元/噸，后持續(xù)震蕩運(yùn)行，在九月份開始小幅上行，第四季度則持續(xù)下行其主要原因是近期全國(guó)大部呈現(xiàn)偏暖格局，天氣的支撐作用逐漸轉(zhuǎn)弱，居民端用電負(fù)荷階段性走弱，帶動(dòng)電廠日耗小幅下行，市場(chǎng)需求下降，整體情緒走低，港口貿(mào)易商出貨意愿提升，實(shí)際成交寥寥，煤價(jià)整體呈偏弱運(yùn)行 1.4.2 2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)分析 回顧近年來(lái)水泥企業(yè)利潤(rùn)情況：在房地產(chǎn)需求下行的壓力下，2023年水泥行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)斷崖式下降，全年凈利潤(rùn)為680億元,同比降幅近6成。

日評(píng)

百年建筑年報(bào): 2024年安徽省水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從年初開始，安徽省動(dòng)力煤均價(jià)持續(xù)震蕩下行，至12月份降至谷底，降幅約130元/噸，在5月和9月有所回升，第四季度則表現(xiàn)持續(xù)下滑其主要原因是2024年煤價(jià)持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫(kù)存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮12月以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)受到終端日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫(kù)存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤價(jià)持續(xù)下跌 1.5.2 2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)分析 回顧2024年水泥企業(yè)利潤(rùn)情況：2024年前三季度，水泥行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降約65%。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

澳大利亞為第二大動(dòng)力煤來(lái)源國(guó)，11月進(jìn)口750.3萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)32%，同比增長(zhǎng)24%在海外能源供需寬松，且價(jià)格中樞不斷下移背景下，澳洲高卡價(jià)格下滑明顯，與南方沿海地區(qū)煤炭對(duì)比優(yōu)勢(shì)顯著，非電終端采買興趣較高，進(jìn)口量保持增勢(shì)俄羅斯單月進(jìn)口量440.2萬(wàn)噸，月環(huán)比減少4%，前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口4717.9萬(wàn)噸，同比減少14%今年以來(lái)由于運(yùn)輸瓶頸及關(guān)稅影響，同比減量較為顯著；進(jìn)入四季度后，季節(jié)性因素港口發(fā)運(yùn)條件惡劣，進(jìn)口量繼續(xù)下滑。

月評(píng)

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

整體來(lái)看，四季度煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，下游應(yīng)對(duì)得當(dāng)，動(dòng)力煤價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期在未來(lái)供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價(jià)下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開采實(shí)驗(yàn)儲(chǔ)量有望提升

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格今年出現(xiàn)明顯松動(dòng)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價(jià)也呈緩慢下跌走勢(shì) 焦煤方面，年內(nèi)各大煤企的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也不斷走低，山西呂梁地區(qū)某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落的情況下，冀中能源前三季度業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出逐級(jí)下降的走勢(shì)公司前三季度營(yíng)收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

必和必拓第一財(cái)季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財(cái)年一季度，受上述銷售策略以及不利天氣條件和卡車運(yùn)力不足等因素影響，必和必拓集團(tuán)旗下新南威爾士州動(dòng)力煤產(chǎn)量由2023財(cái)年四季度的375萬(wàn)噸環(huán)比小幅減少2.0%至368萬(wàn)噸，與2023財(cái)年一季度的361萬(wàn)噸相比則小幅增加1.7%，這主要受益于必和必拓將部分庫(kù)存原煤用于洗煤加工；動(dòng)力煤銷量由2023財(cái)年四季度的368萬(wàn)噸環(huán)比增加7.4%至395萬(wàn)噸，與2023財(cái)年一季度的361萬(wàn)噸相比也提高9.6%，這同樣受益于將庫(kù)存原煤用于洗煤加工并出售。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

中信證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

中信證券研報(bào)指出，2024Q3動(dòng)力煤價(jià)格略有波動(dòng)，焦煤季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價(jià)弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績(jī)分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，帶動(dòng)Q3板塊整體業(yè)績(jī)環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)煤價(jià)或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動(dòng)紅利風(fēng)格進(jìn)一步演繹，板塊短期或進(jìn)入新一輪反彈

原料

中信證券：隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報(bào)表示，第三季度市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)期波動(dòng)較大，但從實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)看，動(dòng)力煤第三季度均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦煤價(jià)格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績(jī)料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績(jī)環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動(dòng)力，隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

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