瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)

隔夜ZC2201合約沖高回落動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實(shí)施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進(jìn)一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù) 技術(shù)上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注下方均線支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel: 6月30日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：27日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國內(nèi)長治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤水平較好，但下游采購價(jià)格與積極性較差，且控制采購節(jié)奏，短期價(jià)格暫無回漲趨勢預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q>7600.0，A<11.0，V<12.0，S<0.4，HGI>80.0，MT8.0平倉價(jià)920元/噸；河北港口Q>7300.0，A<11.0，V<10.0，S<0.5，HGI>75.0，MT11.0自提價(jià)870元/噸；防城港 Q>7600.0，A<10.0，V<11.0，S<0.5，HGI>75.0，MT10.0自提價(jià)930元/噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，近期市場情緒有所好轉(zhuǎn)，礦方拉運(yùn)較前期尚可，洗煤廠等中間環(huán)節(jié)受成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，挺價(jià)情緒濃厚需求方面，本周247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加0.11萬噸至242.29萬噸，噴吹煤剛性需求尚佳，但在消費(fèi)淡季壓力影響下鋼廠降本意愿依舊存在，預(yù)計(jì)短期噴吹小幅震蕩 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國內(nèi)長治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤水平較好，但下游采購價(jià)格與積極性較差，且控制采購節(jié)奏，短期價(jià)格暫無回漲趨勢。

盤點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價(jià)再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)258.9萬噸，環(huán)比增4.3萬噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充裕，但逐步進(jìn)入用煤淡季，電煤消費(fèi)需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場對短期價(jià)格反彈信心不足，終端采購拉運(yùn)需求顯著減少，煤價(jià)底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價(jià)再度恢復(fù)承壓態(tài)勢具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個(gè)別民營小礦雖有停產(chǎn)，但國有大礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹(jǐn)慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

OPEC+正式?jīng)Q定將減產(chǎn)延期至12月底，疊加局部需求擔(dān)憂緩和，且中東局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，本周國際油價(jià)上漲走勢，且均價(jià)上漲，油制PP利潤下滑動(dòng)力煤市場來看，隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期 甲醇波動(dòng)前行

區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈 整體邏輯： 結(jié)論（短期）： 供應(yīng)端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預(yù)期，有部分轉(zhuǎn)口支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：高庫存、高進(jìn)口量壓制化工煤價(jià)上漲幅度

隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈目前多數(shù)煤礦銷售尚可，個(gè)別煤礦根據(jù)庫存情況價(jià)格小幅調(diào)整；甲醇企業(yè)以消耗現(xiàn)有庫存為主，隨著市場對冬儲(chǔ)預(yù)期逐漸升溫，企業(yè)將存少量補(bǔ)庫需求。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時(shí)至年末，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)但目前來看，市場對于冬儲(chǔ)的熱情并不高漲；價(jià)格面，自10月底以來價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價(jià)格高位，疊加近期原料端依舊強(qiáng)勢，貿(mào)易商對后期價(jià)格并沒有信心，今年暫無冬儲(chǔ)的打算成交面，東北地區(qū)進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價(jià)重心仍震蕩下移，那2024年價(jià)格將如何運(yùn)行？下邊筆者從這幾個(gè)方面進(jìn)行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價(jià)格重心下移 第一季度：1月份受到市場強(qiáng)預(yù)期的影響，價(jià)格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價(jià)格最高點(diǎn)為4150元/噸，較低點(diǎn)相差190元/噸；2月初鋼材價(jià)格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動(dòng)，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價(jià)格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強(qiáng)勢帶動(dòng)，價(jià)格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項(xiàng)目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

Mysteel：華東區(qū)域動(dòng)力煤淡季特征明顯 港口快速累庫

綜上所述，華東區(qū)域動(dòng)力煤庫存攀升，個(gè)別港口高庫存面臨疏港壓力現(xiàn)階段市場交投氛圍較為冷清，目前貿(mào)易商對后期價(jià)格分歧較大，部分貿(mào)易商認(rèn)為本周多地開始大幅度降溫對后市煤價(jià)有一定的支撐作用，且在發(fā)運(yùn)到掛情況下已經(jīng)暫停報(bào)價(jià)；也有部分貿(mào)易商認(rèn)為煤價(jià)基于當(dāng)前港口高庫存的情況下反彈機(jī)會(huì)較小，對后市持悲觀心態(tài)，出貨意愿較強(qiáng)報(bào)價(jià)逐漸走低后期需持續(xù)關(guān)注天氣影響及港口實(shí)際情況情況，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期內(nèi)仍將偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評

Mysteel月報(bào)：1月噴吹煤市場震蕩偏弱運(yùn)行

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，月初因疫情影響主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，主要大礦全年任務(wù)基本完成，疊加進(jìn)口噴吹煤到貨緊張，供應(yīng)量明顯減少；焦炭三輪累計(jì)上漲300元以及鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫帶動(dòng)下，噴吹煤價(jià)格反彈50-200元/噸；中旬之后在疫情擾動(dòng)下，市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口資源陸續(xù)到港，以及動(dòng)力煤價(jià)格下跌拖累，噴吹煤價(jià)格進(jìn)入下行通道；進(jìn)入1月，雖然主產(chǎn)區(qū)原煤仍有流拍出現(xiàn)，但主要鋼廠接收價(jià)格波動(dòng)不大，鋼廠仍然進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)庫，短期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行；節(jié)后傳統(tǒng)淡季來臨，噴吹煤價(jià)格仍有下行壓力。

月評

動(dòng)力煤空頭力量略占上風(fēng)

23日，動(dòng)力煤期貨2205合約呈現(xiàn)縮量減倉、略微反彈走勢，期價(jià)收低0.73%至831.0元/噸其中，持倉略微減少28手，至17405手，降幅在0.16% 交易所持倉排行榜前20席位的數(shù)據(jù)顯示，2205合約持倉呈現(xiàn)多空雙增景象多頭合計(jì)增持158手，至8697手；空頭合計(jì)增持98手，至11130手雖然多頭增持?jǐn)?shù)量超過空頭，但空頭依然占據(jù)優(yōu)勢，整體呈現(xiàn)凈空頭寸，達(dá)2433手 具體來看，多頭前20席位中，增持多單的席位有13家。

爐料

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在730元/噸附近短空

上周ZC2205合約探低回升上周國內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上漲印尼煤炭出口限制消息影響，節(jié)后動(dòng)力煤期價(jià)大幅高開，但是由于電廠煤炭庫存處于中高位，且日耗量一直沒有明顯增量，導(dǎo)致價(jià)格無法延續(xù)上漲受印尼限制煤炭出口消息影響，國內(nèi)部分下游用戶采購意向轉(zhuǎn)向內(nèi)陸煤，部分煤礦銷售好轉(zhuǎn)，坑口煤價(jià)有所反彈政府的保供政策依舊，且終端電廠煤炭庫存充足春節(jié)即將到來，1月中旬之后高耗能企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，下游非電行業(yè)需求將有所走弱，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤短期反彈空間或有限。

機(jī)構(gòu)

尿素企業(yè)庫存首次出現(xiàn)下降

受現(xiàn)貨情緒轉(zhuǎn)好以及動(dòng)力煤期貨價(jià)格超跌反彈影響，尿素期貨價(jià)格大幅上行短期來看，雖然尿素供需層面存在一定利好，但是年底冬儲(chǔ)備肥需求能否持續(xù)釋放，導(dǎo)致高庫存進(jìn)一步去化是值得注意的，預(yù)計(jì)期價(jià)仍處于振蕩筑底的態(tài)勢，關(guān)注反彈高度中期來看，明年一季度左右，煤價(jià)可能逐步走弱，對尿素的成本端支撐偏弱，疊加氣頭供應(yīng)恢復(fù)的影響，尿素期價(jià)有再次走弱的可能性，但需要注意屆時(shí)出口需求能否回暖 從期貨盤面來看，自10月中下旬煤炭大跌后，尿素期價(jià)創(chuàng)下掛牌上市以來的最大跌幅，僅一個(gè)月內(nèi)，從3357元/噸的歷史高點(diǎn)下挫至近期最低點(diǎn)2164元/噸，跌幅高達(dá)35.5%。

市場播報(bào)

瑞達(dá)期貨：鄭煤大幅上漲，關(guān)注均線支撐

產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實(shí)施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進(jìn)一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)技術(shù)上，ZC2201合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注20日均線支撐。

機(jī)構(gòu)

利空消化甲醇筑底企穩(wěn)

通過供需平衡表推算，11月和12月外采MTO裝置消耗甲醇用量分別為67.63萬噸和87.71萬噸，且冬季取暖將支撐傳統(tǒng)甲醇下游需求 中長期看，隨著國家保供穩(wěn)價(jià)措施進(jìn)一步實(shí)施，動(dòng)力煤期價(jià)下方空間或較為有限，原料端影響可能逐漸弱化隨著甲醇自身供需基本面改善，甲醇價(jià)格經(jīng)歷一段時(shí)間振蕩筑底后有望企穩(wěn)反彈，但短期內(nèi)受原料端影響較大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于烯烴裝置恢復(fù)以及中東甲醇裝置情況 近期MTO裝置經(jīng)濟(jì)性開始回升，開工率也同步提升。

市場播報(bào)

瑞達(dá)期貨：鄭煤建議850-910元/噸區(qū)間操作

隔夜ZC2201合約震蕩下跌動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦在增產(chǎn)保供政策下，煤炭產(chǎn)量有所增加，優(yōu)先供應(yīng)下游電廠北港調(diào)入量持續(xù)高位，目前價(jià)格有所企穩(wěn)，但港口優(yōu)質(zhì)貨源仍較少電廠日耗在本輪降溫的影響下有所增加，電廠維持長協(xié)補(bǔ)庫目前煤炭市場供需逐步轉(zhuǎn)為寬松，由于期價(jià)前期下跌較多，短期或有反彈修復(fù)，但反彈空間相對有限 技術(shù)上，ZC2201合約震蕩下跌，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注上方壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：建議焦煤短線偏多思路對待

隔夜JM2201大幅上漲近期部分港口有新船到港，且下游采購情緒一般，港口庫存小幅上抬受政府對保供電煤為主，多數(shù)礦方將配焦煤用作動(dòng)力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足，支撐期價(jià)低位反彈 技術(shù)上，JM2201合約大幅上漲，小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注2825一線支撐操作建議，短線偏多思路對待

機(jī)構(gòu)

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼—— 鋼價(jià)大幅下行 廢鋼市場心態(tài)受挫

整個(gè)現(xiàn)貨市場的交投情緒被明顯抑制，鋼坯遠(yuǎn)期成單主力主要集中在01合約點(diǎn)價(jià)的11-12月底，以及05合約點(diǎn)價(jià)的部分月份目前鋼坯成本居高不下，鋼坯毛利已經(jīng)下跌至77元//噸，鋼廠挺價(jià)的情緒持續(xù)存在而且臨近月底，唐山地區(qū)下游軋鋼廠進(jìn)入11月份是有復(fù)產(chǎn)預(yù)期在的，而且目前唐山地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)形勢有進(jìn)一步加嚴(yán)的可能，在需求重啟以及下游復(fù)產(chǎn)的預(yù)期下，短期內(nèi)鋼坯價(jià)格是存在反彈可能的，不過快速大幅反彈可能性小 螺紋——下跌為主 短期價(jià)格或?qū)⒒貧w基本面 近期政策引導(dǎo)煤炭等原料價(jià)格下跌，動(dòng)力煤、焦炭等期貨大幅下挫，帶動(dòng)整個(gè)黑色盤面下跌，螺紋主力合約過去一周累計(jì)跌幅超過900元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格同步下跌調(diào)整，累計(jì)跌幅375元/噸。

市場研究