瑞達期貨：動力煤期價呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)

隔夜ZC2201合約沖高回落動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動力煤期價呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù) 技術上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)擴大，關注下方均線支撐。

機構

動力煤期價強勢反彈 到底是什么原因？

6月5日，動力煤期貨盤面一改五月下旬以來的頹勢，開始強勢反彈截至當日下午收盤，動力煤期貨2009合約報534元/噸，漲幅為2.69% 福能期貨動力煤高級分析師方婕介紹，動力煤期貨周四夜盤開始上漲，上漲驅(qū)動主要來自供應端預期的變化進口額度緊張，傳聞有國內(nèi)電廠因配額問題退標印尼煤內(nèi)蒙古6月份煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放，前期因煤管票停產(chǎn)的礦恢復生產(chǎn)，但是總體打擊了6月份供應增量預期 對于盤面的上漲，江蘇錦盈資本管理有限公司商品策略部經(jīng)理毛雋認為，主要原因有兩點： 第一，當前煤管票的有序發(fā)放，及節(jié)制調(diào)控、產(chǎn)地多項煤化工項目推動開工等給煤價帶來利好的邊際影響。

煤焦

Mysteel：動力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個百分點；存煤總計258.9萬噸，環(huán)比增4.3萬噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應充裕，但逐步進入用煤淡季，電煤消費需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場對短期價格反彈信心不足，終端采購拉運需求顯著減少，煤價底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價再度恢復承壓態(tài)勢具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個別民營小礦雖有停產(chǎn)，但國有大礦恢復正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

OPEC+正式?jīng)Q定將減產(chǎn)延期至12月底，疊加局部需求擔憂緩和，且中東局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，本周國際油價上漲走勢，且均價上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實強預期 甲醇波動前行

區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈 整體邏輯： 結論（短期）： 供應端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預期，有部分轉(zhuǎn)口支撐。

熱點聚焦

Mysteel：高庫存、高進口量壓制化工煤價上漲幅度

隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈目前多數(shù)煤礦銷售尚可，個別煤礦根據(jù)庫存情況價格小幅調(diào)整；甲醇企業(yè)以消耗現(xiàn)有庫存為主，隨著市場對冬儲預期逐漸升溫，企業(yè)將存少量補庫需求。

煤焦熱點

Mysteel年報：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時至年末，從時間節(jié)點上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲時節(jié)但目前來看，市場對于冬儲的熱情并不高漲；價格面，自10月底以來價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價格高位，疊加近期原料端依舊強勢，貿(mào)易商對后期價格并沒有信心，今年暫無冬儲的打算成交面，東北地區(qū)進入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價重心仍震蕩下移，那2024年價格將如何運行？下邊筆者從這幾個方面進行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價格重心下移 第一季度：1月份受到市場強預期的影響，價格整體趨強調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

Mysteel：華東區(qū)域動力煤淡季特征明顯 港口快速累庫

綜上所述，華東區(qū)域動力煤庫存攀升，個別港口高庫存面臨疏港壓力現(xiàn)階段市場交投氛圍較為冷清，目前貿(mào)易商對后期價格分歧較大，部分貿(mào)易商認為本周多地開始大幅度降溫對后市煤價有一定的支撐作用，且在發(fā)運到掛情況下已經(jīng)暫停報價；也有部分貿(mào)易商認為煤價基于當前港口高庫存的情況下反彈機會較小，對后市持悲觀心態(tài)，出貨意愿較強報價逐漸走低后期需持續(xù)關注天氣影響及港口實際情況情況，預計煤價短期內(nèi)仍將偏穩(wěn)運行。

日評

Mysteel月報：1月噴吹煤市場震蕩偏弱運行

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，月初因疫情影響主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，主要大礦全年任務基本完成，疊加進口噴吹煤到貨緊張，供應量明顯減少；焦炭三輪累計上漲300元以及鋼廠冬儲補庫帶動下，噴吹煤價格反彈50-200元/噸；中旬之后在疫情擾動下，市場由強轉(zhuǎn)弱，進口資源陸續(xù)到港，以及動力煤價格下跌拖累，噴吹煤價格進入下行通道；進入1月，雖然主產(chǎn)區(qū)原煤仍有流拍出現(xiàn)，但主要鋼廠接收價格波動不大，鋼廠仍然進行節(jié)前補庫，短期價格預計震蕩偏弱運行；節(jié)后傳統(tǒng)淡季來臨，噴吹煤價格仍有下行壓力。

月評

動力煤空頭力量略占上風

23日，動力煤期貨2205合約呈現(xiàn)縮量減倉、略微反彈走勢，期價收低0.73%至831.0元/噸其中，持倉略微減少28手，至17405手，降幅在0.16% 交易所持倉排行榜前20席位的數(shù)據(jù)顯示，2205合約持倉呈現(xiàn)多空雙增景象多頭合計增持158手，至8697手；空頭合計增持98手，至11130手雖然多頭增持數(shù)量超過空頭，但空頭依然占據(jù)優(yōu)勢，整體呈現(xiàn)凈空頭寸，達2433手 具體來看，多頭前20席位中，增持多單的席位有13家。

爐料

瑞達期貨：動力煤可考慮在730元/噸附近短空

上周ZC2205合約探低回升上周國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)上漲印尼煤炭出口限制消息影響，節(jié)后動力煤期價大幅高開，但是由于電廠煤炭庫存處于中高位，且日耗量一直沒有明顯增量，導致價格無法延續(xù)上漲受印尼限制煤炭出口消息影響，國內(nèi)部分下游用戶采購意向轉(zhuǎn)向內(nèi)陸煤，部分煤礦銷售好轉(zhuǎn)，坑口煤價有所反彈政府的保供政策依舊，且終端電廠煤炭庫存充足春節(jié)即將到來，1月中旬之后高耗能企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，下游非電行業(yè)需求將有所走弱，預計動力煤短期反彈空間或有限。

機構

尿素企業(yè)庫存首次出現(xiàn)下降

受現(xiàn)貨情緒轉(zhuǎn)好以及動力煤期貨價格超跌反彈影響，尿素期貨價格大幅上行短期來看，雖然尿素供需層面存在一定利好，但是年底冬儲備肥需求能否持續(xù)釋放，導致高庫存進一步去化是值得注意的，預計期價仍處于振蕩筑底的態(tài)勢，關注反彈高度中期來看，明年一季度左右，煤價可能逐步走弱，對尿素的成本端支撐偏弱，疊加氣頭供應恢復的影響，尿素期價有再次走弱的可能性，但需要注意屆時出口需求能否回暖 從期貨盤面來看，自10月中下旬煤炭大跌后，尿素期價創(chuàng)下掛牌上市以來的最大跌幅，僅一個月內(nèi)，從3357元/噸的歷史高點下挫至近期最低點2164元/噸，跌幅高達35.5%。

市場播報

瑞達期貨：鄭煤大幅上漲，關注均線支撐

產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動力煤期價呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)技術上，ZC2201合約大幅上漲，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)擴大，關注20日均線支撐。

機構

利空消化甲醇筑底企穩(wěn)

通過供需平衡表推算，11月和12月外采MTO裝置消耗甲醇用量分別為67.63萬噸和87.71萬噸，且冬季取暖將支撐傳統(tǒng)甲醇下游需求 中長期看，隨著國家保供穩(wěn)價措施進一步實施，動力煤期價下方空間或較為有限，原料端影響可能逐漸弱化隨著甲醇自身供需基本面改善，甲醇價格經(jīng)歷一段時間振蕩筑底后有望企穩(wěn)反彈，但短期內(nèi)受原料端影響較大風險點在于烯烴裝置恢復以及中東甲醇裝置情況 近期MTO裝置經(jīng)濟性開始回升，開工率也同步提升。

市場播報

瑞達期貨：鄭煤建議850-910元/噸區(qū)間操作

隔夜ZC2201合約震蕩下跌動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦在增產(chǎn)保供政策下，煤炭產(chǎn)量有所增加，優(yōu)先供應下游電廠北港調(diào)入量持續(xù)高位，目前價格有所企穩(wěn)，但港口優(yōu)質(zhì)貨源仍較少電廠日耗在本輪降溫的影響下有所增加，電廠維持長協(xié)補庫目前煤炭市場供需逐步轉(zhuǎn)為寬松，由于期價前期下跌較多，短期或有反彈修復，但反彈空間相對有限 技術上，ZC2201合約震蕩下跌，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方壓力。

機構

瑞達期貨：建議焦煤短線偏多思路對待

隔夜JM2201大幅上漲近期部分港口有新船到港，且下游采購情緒一般，港口庫存小幅上抬受政府對保供電煤為主，多數(shù)礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足，支撐期價低位反彈 技術上，JM2201合約大幅上漲，小時MACD指標顯示紅柱擴張，關注2825一線支撐操作建議，短線偏多思路對待

機構

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼—— 鋼價大幅下行 廢鋼市場心態(tài)受挫

整個現(xiàn)貨市場的交投情緒被明顯抑制，鋼坯遠期成單主力主要集中在01合約點價的11-12月底，以及05合約點價的部分月份目前鋼坯成本居高不下，鋼坯毛利已經(jīng)下跌至77元//噸，鋼廠挺價的情緒持續(xù)存在而且臨近月底，唐山地區(qū)下游軋鋼廠進入11月份是有復產(chǎn)預期在的，而且目前唐山地區(qū)的環(huán)保限產(chǎn)形勢有進一步加嚴的可能，在需求重啟以及下游復產(chǎn)的預期下，短期內(nèi)鋼坯價格是存在反彈可能的，不過快速大幅反彈可能性小 螺紋——下跌為主 短期價格或?qū)⒒貧w基本面 近期政策引導煤炭等原料價格下跌，動力煤、焦炭等期貨大幅下挫，帶動整個黑色盤面下跌，螺紋主力合約過去一周累計跌幅超過900元/噸，現(xiàn)貨市場價格同步下跌調(diào)整，累計跌幅375元/噸。

市場研究

需求增加，日耗攀升，動力煤市場加快復蘇

從目前情況分析，短時間內(nèi)，煤炭供需基本面仍然偏緊，深度貼水的期價存在一定支撐，動力煤市場也出現(xiàn)向好發(fā)展態(tài)勢 七月份以來，盡管水電開足馬力、大幅增加，但火電發(fā)電量和需求量并未減少，電廠日耗一度下降至184萬噸一線后，突然強勁反彈，而沿海六大電廠日耗一度從75-76萬噸一線爬升至80萬噸電廠日耗的穩(wěn)中有升，說明下游工礦企業(yè)開足馬力生產(chǎn)的良好勢頭以及居民用電量的剛性支撐依然存在 國內(nèi)市場將有所轉(zhuǎn)好，還有一個不可忽視的重要因素，國際煤價飛漲。

爐料