Mysteel月報：10月動力煤需求驅(qū)動市場先抑后揚(yáng)

但隨著產(chǎn)地煤價短期漲幅過快，且階段性補(bǔ)庫需求結(jié)束，月末下游對高價煤接受度下降，煤廠及貿(mào)易商拉運(yùn)趨于謹(jǐn)慎，多數(shù)煤礦小幅下調(diào)報價以促進(jìn)出貨截止9月30日Q5500鄂爾多斯坑口含稅報515元/噸，月環(huán)比漲26元/噸 港口方面，9月港口動力煤報價呈現(xiàn)“上旬弱、中下旬強(qiáng)、月末穩(wěn)”的態(tài)勢，上旬電煤需求季節(jié)性回落預(yù)期較強(qiáng)，港口報價延續(xù)下行趨勢，中下旬上游發(fā)運(yùn)成本大幅抬升形成支撐，且環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于低位，貿(mào)易商挺價意愿增強(qiáng)，港口煤價快速反彈，月末臨近國慶長假，貿(mào)易商為規(guī)避假期風(fēng)險，出貨意愿提升，報價趨于平穩(wěn)并小幅松動。

月評

Mysteel盤點(diǎn)：28日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 多地降溫明顯 日耗下滑速度加快

周末多數(shù)煤礦出貨表現(xiàn)一般，個別煤礦根據(jù)自身銷售情況下調(diào)煤價，幅度多為10元/噸左右現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500坑口含稅報560-580元/噸，Q5800坑口含稅報600-610元/噸，Q6000坑口含稅報610-620元/噸目前下游電廠及非電企業(yè)需求有限，僅維持剛需采購，貿(mào)易商及站臺用戶觀望居多，預(yù)計節(jié)前坑口煤價整體承壓下行 港口方面，28日北港市場動力煤報價弱穩(wěn)節(jié)前補(bǔ)庫基本告一段落，上游有貨貿(mào)易商因現(xiàn)貨成本偏高報價基本保持堅挺，終端日耗逐步下降，庫存充裕情況下采購速度漸緩，其余下游壓價現(xiàn)象普遍，報還盤差距較大，市場交投氛圍不佳，延續(xù)觀望運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：28日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 多地降溫明顯 日耗下滑速度加快

周末多數(shù)煤礦出貨表現(xiàn)一般，個別煤礦根據(jù)自身銷售情況下調(diào)煤價，幅度多為10元/噸左右現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500坑口含稅報560-580元/噸，Q5800坑口含稅報600-610元/噸，Q6000坑口含稅報610-620元/噸目前下游電廠及非電企業(yè)需求有限，僅維持剛需采購，貿(mào)易商及站臺用戶觀望居多，預(yù)計節(jié)前坑口煤價整體承壓下行 港口方面，28日北港市場動力煤報價弱穩(wěn)節(jié)前補(bǔ)庫基本告一段落，上游有貨貿(mào)易商因現(xiàn)貨成本偏高報價基本保持堅挺，終端日耗逐步下降，庫存充裕情況下采購速度漸緩，其余下游壓價現(xiàn)象普遍，報還盤差距較大，市場交投氛圍不佳，延續(xù)觀望運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：15日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 火電負(fù)荷仍保持較高水平

當(dāng)前煤礦整體庫存處于中低位，下游部分用戶持有階段性補(bǔ)庫需求預(yù)期預(yù)計短期內(nèi)陜西地區(qū)煤價易漲難跌 北港方面，15日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)現(xiàn)階段港口優(yōu)質(zhì)貨源較少，上游貿(mào)易商挺價情緒較強(qiáng)，報價堅挺，Q5000主流報價為640元/噸高溫天氣持續(xù)帶動民用電負(fù)荷攀升，但電廠庫存仍處安全水平，尚未釋放大規(guī)模補(bǔ)庫需求下游對高價煤接受程度較低，報詢盤差距仍存，市場交投氛圍一般后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況，截止8月14日環(huán)渤海八港庫存2217萬噸，日環(huán)比增加15萬噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：15日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 火電負(fù)荷仍保持較高水平

當(dāng)前煤礦整體庫存處于中低位，下游部分用戶持有階段性補(bǔ)庫需求預(yù)期預(yù)計短期內(nèi)陜西地區(qū)煤價易漲難跌 北港方面，15日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)現(xiàn)階段港口優(yōu)質(zhì)貨源較少，上游貿(mào)易商挺價情緒較強(qiáng)，報價堅挺，Q5000主流報價為640元/噸高溫天氣持續(xù)帶動民用電負(fù)荷攀升，但電廠庫存仍處安全水平，尚未釋放大規(guī)模補(bǔ)庫需求下游對高價煤接受程度較低，報詢盤差距仍存，市場交投氛圍一般后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況，截止8月14日環(huán)渤海八港庫存2217萬噸，日環(huán)比增加15萬噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：1日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 多地高溫天氣來臨

陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定受昨日港口報價小幅上漲影響，今日陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)價煤礦以漲為主，幅度多在10元/噸，多數(shù)煤礦維持產(chǎn)銷平衡夏季高溫來臨，電廠日耗逐步提升，市場情緒有回暖跡象，貿(mào)易商等市場用戶采購積極性顯現(xiàn)，預(yù)計短期內(nèi)煤價將暫穩(wěn)運(yùn)行 北港方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行1日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)，各地高溫天氣陸續(xù)來臨，上游貿(mào)易商報價堅挺現(xiàn)階段空單需求基本結(jié)束，下游找貨基本仍以剛需為主，而終端庫存充裕，采購計劃暫未放量，市場交投氛圍一般，煤價上行空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況，截止6月30日環(huán)渤海八港庫存2578萬噸，日環(huán)比減少18萬噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：1日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 多地高溫天氣來臨

陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定受昨日港口報價小幅上漲影響，今日陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)價煤礦以漲為主，幅度多在10元/噸，多數(shù)煤礦維持產(chǎn)銷平衡夏季高溫來臨，電廠日耗逐步提升，市場情緒有回暖跡象，貿(mào)易商等市場用戶采購積極性顯現(xiàn)，預(yù)計短期內(nèi)煤價將暫穩(wěn)運(yùn)行 北港方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行1日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)，各地高溫天氣陸續(xù)來臨，上游貿(mào)易商報價堅挺現(xiàn)階段空單需求基本結(jié)束，下游找貨基本仍以剛需為主，而終端庫存充裕，采購計劃暫未放量，市場交投氛圍一般，煤價上行空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況，截止6月30日環(huán)渤海八港庫存2578萬噸，日環(huán)比減少18萬噸。

日評

Mysteel動力煤礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

該樣本覆蓋了全國絕大部分動力煤主產(chǎn)區(qū)，包括內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等，具有較強(qiáng)的代表性截至2024年7月，所涵蓋的462個礦山點(diǎn)核定產(chǎn)能總量約為21.9億噸，占全國動力煤核定產(chǎn)能的約65%，礦點(diǎn)數(shù)量占全國動力煤礦點(diǎn)數(shù)量的約35%因此，該調(diào)研數(shù)據(jù)能夠較為準(zhǔn)確地反映全國動力煤上游供應(yīng)的中短期變化趨勢 與此同時，國家統(tǒng)計局作為權(quán)威官方數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)構(gòu)，定期公布全國原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)，具有高度的權(quán)威性和全面性。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：4月11日(09:00)港口市場動力煤價格行情

11日港口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行近期上游煤礦陸續(xù)漲價，發(fā)運(yùn)到港成本較高，且大秦線春季檢修，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較弱，結(jié)構(gòu)性缺貨問題仍存，報價依舊堅挺；但下游去庫緩慢，僅維持剛需壓價采購，詢貨問價稀少預(yù)計短期內(nèi)港口價格僵持運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為675元/噸，Q5000平倉價為600元/噸，Q4500平倉價為525元/噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：長治市場噴吹煤礦多維持正常生產(chǎn)

供應(yīng)方面，3月國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量稍有縮水，并且國內(nèi)整體市場需求偏弱，港口噴吹煤價格短期內(nèi)持穩(wěn)走勢國內(nèi)市場方面，山西煤礦庫存高位，坑口銷售情況一般，出貨以少量剛需為主長治石泉噴吹精煤價格下調(diào)13元/噸今日全國鋼材價格普遍上漲，新疆地區(qū)鋼價下調(diào)，雙焦期貨仍維持漲勢昨日建筑鋼材成交量明顯增加港口動力煤方面，現(xiàn)階段因上游發(fā)運(yùn)倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不佳，另外動力煤進(jìn)入需求淡季，氣溫有所回升，電廠日耗走低，對煤價支撐微弱。

盤點(diǎn)

Mysteel: 3月24日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：24日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量稍有縮水，并且國內(nèi)整體市場需求偏弱，港口噴吹煤價格短期內(nèi)持穩(wěn)走勢國內(nèi)市場方面，山西煤礦庫存高位，市場供應(yīng)較為寬松，短期內(nèi)終端需求對煤價上漲支撐有限長治郭莊噴吹原煤價格下調(diào)20元/噸今日全國鋼材價格普遍上漲，雙焦期貨漲勢明顯港口動力煤方面，現(xiàn)階段因上游發(fā)運(yùn)倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不佳，另外動力煤進(jìn)入需求淡季，對煤價支撐微弱。

日評

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為136.93點(diǎn)，同比上升14.52%，環(huán)比下降9.05%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，2月煉焦煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，但供應(yīng)的恢復(fù)明顯好于需求，上游庫存累庫壓力逐漸體現(xiàn)，月初春節(jié)期間市場本身成交冷清，產(chǎn)地處于有價無市，春節(jié)假期結(jié)束后，供應(yīng)端快速恢復(fù)，需求啟動速度較弱，在庫存壓力暫未有效緩解下，煤價中樞繼續(xù)下移；動力煤方面，隨著煤礦價格及站臺大戶采購價雙向多頻下調(diào)，多數(shù)煤礦銷售并無明顯起色，庫存壓力有所增加，冶金、化工等剛需壓價減量采購，終端電廠庫存高企，需求端整體支撐力度不足，動力煤市場供需格局寬松加劇，價格承壓偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，國內(nèi)煤炭行業(yè)供需關(guān)系整體仍偏寬松，成為煤價持續(xù)下行的基礎(chǔ)“以動力煤為例，當(dāng)前動力煤價格持續(xù)下跌，是由于春節(jié)過后上游煤礦供應(yīng)恢復(fù)較快，下游工業(yè)用電恢復(fù)緩慢、電廠庫存高位，整體需求疲軟所致，動力煤供需持續(xù)偏寬松”上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟在接受《證券日報》記者采訪時表示 韓雅娟認(rèn)為，短期動力煤價格仍有一定下行壓力，在動力煤方面，以秦皇島港Q5500價格為例，預(yù)計動力煤價格將跌至700元/噸左右觸底。

媒體報道

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進(jìn)不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預(yù)計中上旬煤價以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化

成本分析

Mysteel：春節(jié)期間陜蒙動力煤礦山產(chǎn)銷情況

節(jié)前動力煤市場整體氛圍冷清，上游中小民營煤礦已開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)減少，產(chǎn)地供應(yīng)進(jìn)一步收縮而下游需求也隨之減弱，工廠陸續(xù)進(jìn)入停工放假狀態(tài)，整體市場表現(xiàn)疲軟，市場參與者信心受挫，參與度逐步減少，港口拉運(yùn)基本剛需為主，市場難以成交，煤價處于陰跌狀態(tài)截至 1月27日，秦皇島港Q5500動力煤報765元/噸，月環(huán)比跌5元/噸 春節(jié)期間，陜蒙礦區(qū)節(jié)日氛圍濃郁，煤礦遍布喜慶熱鬧的裝飾，今年陜蒙放假煤礦總數(shù)整體高于去年，放假煤礦仍舊集中于中小型民營礦山，最早于1月上旬陸續(xù)開始放假，放假煤礦總產(chǎn)能共計6.32億噸，平均放假17.8天。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報：2月動力煤需求預(yù)期偏弱 煤價或?qū)⑾确€(wěn)后跌

進(jìn)入2月，上旬處于春節(jié)假期階段，多數(shù)煤礦停產(chǎn)放假，市場供應(yīng)量持續(xù)收緊，初七過后煤礦陸續(xù)開工，預(yù)計放假煤礦將于正月十五左右全面復(fù)產(chǎn)春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進(jìn)不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預(yù)計中上旬煤價以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化。

月評

Mysteel月報：2月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價或多趨于平穩(wěn)

春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進(jìn)不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預(yù)計中上旬煤價以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化 六、2月金屬鎂市場展望 進(jìn)入2月金屬鎂市場整體運(yùn)行趨勢仍會趨向于平穩(wěn)運(yùn)行，首先原料價格基本維持平穩(wěn)，在此情況成本支撐較足，且隨著價格長時間的在底部運(yùn)行下，廠家虧損情況不一，讓價心態(tài)明顯縮減，同時隨著前期市場收儲作用下，鎂廠的庫存壓力得到緩解，且目前來看，收儲事宜仍在持續(xù)，在此情況下，廠家議價的空間較小，但2月來說，市場剛度過春節(jié)假期，雖企業(yè)已開始陸續(xù)復(fù)工，但下游加工企業(yè)復(fù)工時間稍晚，因此短期市場對于鎂錠的需求量，或無法得到明顯的提升，且部分企業(yè)節(jié)前備貨以及節(jié)前的期貨訂單需要一定時間的消耗，因此市場的主旋律或?qū)⑷允怯^望情緒主導(dǎo)，綜上所述預(yù)計，2月金屬鎂市場多將維持平穩(wěn)運(yùn)行趨勢。

研究報告

Mysteel節(jié)后預(yù)測：動力煤市場節(jié)后或繼續(xù)承壓運(yùn)行

非電方面，參考2023-2024年終端企業(yè)開工情況，部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對上游煤礦明顯偏緩，預(yù)計2-3月的需求釋放情況較為有限 綜上，節(jié)后的動力煤市場，供應(yīng)端有望在元宵節(jié)前后快速恢復(fù)至高位水平，需求端節(jié)后一周電廠或有少量補(bǔ)庫，但長遠(yuǎn)來看仍有偏弱預(yù)期，元宵節(jié)過后煤價或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

煤焦熱點(diǎn)

【華北電廠A】預(yù)計節(jié)后動力煤市場偏弱運(yùn)行

基于電廠在前期長協(xié)煤及進(jìn)口煤的雙向補(bǔ)充下，存煤水平處于偏高位置，基本能夠滿足節(jié)日期間的用電需求因為2024年動力煤市場供需相對寬松，總體呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”的運(yùn)行特征，在迎峰度冬的關(guān)鍵時期，本應(yīng)屬于用煤旺季，但國內(nèi)動力煤煤價格呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢， 由此個人推斷2025年動力煤市場還將迎來新一輪沖擊及挑戰(zhàn)，上游煤礦還將繼續(xù)充分供應(yīng)，終端電廠也會在庫存較為充足、長協(xié)穩(wěn)定補(bǔ)庫的背景下，對市場煤的采購計劃進(jìn)行靈活調(diào)整，預(yù)計節(jié)后動力煤市場將偏弱運(yùn)行。

動力煤

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

供應(yīng)端，煉焦煤供應(yīng)增加，截止11月29日，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本開工率為90.65%，較上月同期上升2.01%，且煉焦煤進(jìn)口量同環(huán)比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長本月上游庫存持續(xù)累庫，而下游呈去庫趨勢需求端，鐵水產(chǎn)量緩降且仍處近年高水平，煤焦需求處于年內(nèi)相對高位水平，但難抵累庫及供應(yīng)壓力，市場價格呈現(xiàn)單邊下跌趨勢 動力煤：動力煤價格重心有所下移。

指數(shù)分析