Mysteel：冬儲(chǔ)臨近 動(dòng)力煤市場或?qū)⒂瓉韮r(jià)格小漲

近日動(dòng)力煤市場價(jià)格一直保持暫穩(wěn)運(yùn)行上下游均觀望市場變化，氣溫雖降，但因供強(qiáng)需弱，價(jià)格遲遲未見變動(dòng)近期部分市場參與者表示受供暖及冷空氣影響市場支撐條件增加，價(jià)格有望小漲，后期市場是否偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)做以下分析 產(chǎn)地方面，臨近月底，部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，整體供應(yīng)稍有收緊其他在產(chǎn)煤礦供應(yīng)基本穩(wěn)定個(gè)別區(qū)域煤礦根據(jù)實(shí)際銷售情況小幅調(diào)整煤價(jià)，幅度在10元/噸左右 港口方面，價(jià)格暫穩(wěn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：冬儲(chǔ)臨近 動(dòng)力煤供需格局解析

8月受國內(nèi)用煤需求及進(jìn)口煤成本優(yōu)勢支撐，沿海電廠對進(jìn)口煤招投標(biāo)數(shù)量較前期增多，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極，8月中國進(jìn)口煤及褐煤2946萬噸，同比增長5.5% 中國自2020年停止澳大利亞煤炭進(jìn)口后，我國動(dòng)力煤資源進(jìn)口70%以上來源于印尼，8月由于進(jìn)口印尼煤數(shù)量增加，進(jìn)口印尼煤價(jià)格大幅增長，截止9月21日，印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)96美金/噸，同比增長26.3% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 按季節(jié)性規(guī)律來講，北方天氣回落后電廠將逐步開始冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，當(dāng)前下游庫存雖處于相對高位水平，但在后期供應(yīng)收縮的預(yù)期下，終端或?qū)⑻崆把a(bǔ)庫。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：臨近冬儲(chǔ)長協(xié)支撐 港口動(dòng)力煤庫存周度增加

目前主產(chǎn)區(qū)煤礦資源多為支撐長協(xié)保供的電廠資源，市場貨源較少港口價(jià)格平穩(wěn)，下游觀望情緒較重且受臺(tái)風(fēng)等影響，江浙及其他地區(qū)下游貿(mào)易商船運(yùn)受阻，調(diào)出緩慢北方主力電廠進(jìn)入集中補(bǔ)庫階段，拉運(yùn)積極其他非電終端受成本利潤因素制約，仍以剛需采購為主，成交稀少 截至9月26日，Mysteel調(diào)研全國55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫存為4924萬噸，周環(huán)比增284.1萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：安全檢查疊加北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤重回上行

目前南方地區(qū)電廠庫存低位運(yùn)行，部分電廠廠庫存可用天數(shù)在10天附近，仍有補(bǔ)庫需求，加之馬上九月，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，東北地區(qū)冬儲(chǔ)也即將開始，利好因素依然存在，對煤價(jià)仍有需求 【觀點(diǎn)】動(dòng)力煤基本面再度反轉(zhuǎn)，上游產(chǎn)能雖有釋放，但是安全檢查影響下或重回偏緊格局在需求方面，北方電廠開始提前補(bǔ)庫，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，對煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將重回上行通道中 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：安全檢查疊加北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤重回上行

目前南方地區(qū)電廠庫存低位運(yùn)行，部分電廠廠庫存可用天數(shù)在10天附近，仍有補(bǔ)庫需求，加之馬上九月，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，東北地區(qū)冬儲(chǔ)也即將開始，利好因素依然存在，對煤價(jià)仍有需求 【觀點(diǎn)】上游產(chǎn)能雖有釋放，但是安全檢查影響下或重回偏緊格局在需求方面，北方電廠開始提前補(bǔ)庫，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，對煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)動(dòng)力煤仍將保持較強(qiáng)走勢

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨；安全檢查疊加北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤重回上行

目前南方地區(qū)電廠庫存低位運(yùn)行，部分電廠廠庫存可用天數(shù)在10天附近，仍有補(bǔ)庫需求，加之馬上九月，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，東北地區(qū)冬儲(chǔ)也即將開始，利好因素依然存在，對煤價(jià)仍有需求 【觀點(diǎn)】上游產(chǎn)能雖有釋放，但是安全檢查影響下或重回偏緊格局在需求方面，北方電廠開始提前補(bǔ)庫，水泥建材等錯(cuò)峰生產(chǎn)開始恢復(fù)正常，對煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將重回上行通道中

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：安全檢查疊加北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤重回上行

【現(xiàn)貨】截止8月20日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)890（周-2）；朔州5000報(bào)價(jià)786（周-3）；榆林6200報(bào)價(jià)948（周+2）；榆林5800報(bào)價(jià)915（周+1）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)826（周-14）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)717（周-8）8月20日動(dòng)力煤2201合約收盤價(jià)792.2元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水159.8元/噸，貼水比例20.17%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤空單離場觀望

【現(xiàn)貨】截止8月19日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)890（-）；朔州5000報(bào)價(jià)786（-）；榆林6200報(bào)價(jià)943（-）；榆林5800報(bào)價(jià)915（+1）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)828（-7）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)717（-）8月19日動(dòng)力煤2201合約收盤價(jià)777.6元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水174.4元/噸，貼水比例22.43%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：北方電廠提前冬儲(chǔ)，動(dòng)力煤空單離場觀望

【現(xiàn)貨】截止8月18日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)890（-）；朔州5000報(bào)價(jià)786（-）；榆林6200報(bào)價(jià)943（-）；榆林5800報(bào)價(jià)914（-）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)835（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)717（-）8月18日動(dòng)力煤2109合約收盤價(jià)917.6元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水34.4元/噸，貼水比例3.75%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點(diǎn)，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點(diǎn)，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應(yīng)減少，冬儲(chǔ)疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過高的庫存導(dǎo)致資源過剩，1月煤價(jià)延續(xù)下跌；動(dòng)力煤方面，1月以來，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價(jià)跌落長協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格小幅上漲

供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)目前緊缺，國際市場較為低迷，最新俄羅斯噴吹煤招標(biāo)成交價(jià)格良好國內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫存較低，國內(nèi)大礦調(diào)價(jià)落地，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢國內(nèi)市場方面，地方煤礦原煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鋼廠仍處于冬儲(chǔ)補(bǔ)庫階段，煤價(jià)受補(bǔ)庫進(jìn)度不同出現(xiàn)震蕩走勢需求方面，今日午盤鋼價(jià)上漲，并且市場對于焦炭第七輪提降仍有預(yù)期港口動(dòng)力煤方面，下游詢貨較少，需求有限，整體成交氛圍一般。

盤點(diǎn)

Mysteel: 1月13日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：13日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)目前緊缺，國際市場較為低迷，最新俄羅斯噴吹煤招標(biāo)成交價(jià)格良好國內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫存較低，國內(nèi)大礦調(diào)價(jià)落地，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢國內(nèi)市場方面，地方煤礦原煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鋼廠仍處于冬儲(chǔ)補(bǔ)庫階段，煤價(jià)受補(bǔ)庫進(jìn)度不同出現(xiàn)震蕩走勢需求方面，今日午盤鋼價(jià)上漲，并且市場對于焦炭第七輪提降仍有預(yù)期港口動(dòng)力煤方面，下游詢貨較少，需求有限，整體成交氛圍一般。

日評

Mysteel: 1月9日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：9日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)目前緊缺，國際市場較為低迷，最新俄羅斯噴吹煤招標(biāo)成交價(jià)格良好國內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫存較低，但受國內(nèi)大礦調(diào)價(jià)影響，港口煤價(jià)同步偏弱走勢國內(nèi)市場方面，鋼廠用戶開始冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，進(jìn)一步刺激煤價(jià)上漲需求方面，今日鋼價(jià)走弱，本周鋼材價(jià)格指數(shù)一直處于跌勢，并且焦炭第六輪提降落地，焦煤價(jià)格處于低位港口動(dòng)力煤方面，下游貿(mào)易商多為壓價(jià)，終端庫存充裕，整體成交氛圍一般。

日評

【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動(dòng)力煤走勢或窄幅震蕩

2025年動(dòng)力煤價(jià)格將在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行 今年來，煤炭產(chǎn)量雖呈現(xiàn)“前低后高”，但中下游庫存水平長期高位，動(dòng)力煤季節(jié)性特征并不明顯，進(jìn)口煤今年依然持續(xù)增長，供需整體穩(wěn)定性較高 需求方面，電煤需求“旺季不旺”受水電出力較好影響，今年迎峰度夏旺季煤價(jià)表現(xiàn)旺季不旺囤煤冬儲(chǔ)行情方面，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯對財(cái)聯(lián)社記者表示，港口及電廠高庫存態(tài)勢抑制煤價(jià)上漲，市場煤需求增量有限。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（12.30-1.3）

元旦過后，部分工廠將陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電預(yù)期走弱，加之從未來十天氣溫來看，全國大部分地區(qū)偏暖格局難改，短期內(nèi)終端冬儲(chǔ)提庫需求預(yù)期偏弱據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止1月3日全國341家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)7188.4萬噸，環(huán)比降0.9萬噸，日耗322.0萬噸，環(huán)比降11.3萬噸，可用天數(shù)22.3天，環(huán)比升0.8天 進(jìn)口方面，本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

周評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

元旦過后，部分工廠將面臨停產(chǎn)放假，工業(yè)用電預(yù)期走弱，對需求仍有一定壓制，從未來十天氣溫來看，全國大部分地區(qū)氣溫將延續(xù)偏暖格局，發(fā)生極端天氣的概率或不大，短期終端冬儲(chǔ)提庫需求以及預(yù)期偏弱，采購仍以剛性采購為主截止1月3日，全國341家電廠樣本日耗322萬噸/天，環(huán)比降11.3萬噸/天，廠內(nèi)存煤7188.4萬噸，環(huán)比降0.9萬噸，可用天數(shù)22.3天，環(huán)比增0.8天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤上行調(diào)整。

周評

Mysteel：12月份噴吹煤市場堅(jiān)挺運(yùn)行

回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲(chǔ)接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動(dòng)力煤，噴吹煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價(jià)格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時(shí)，進(jìn)口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月2日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

2日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行今日廣東地區(qū)電廠釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，以采購2月貨盤為主，據(jù)悉印尼Q3800大船最低投標(biāo)價(jià)在459元/噸，因下游冬儲(chǔ)釋放不及預(yù)期，整體投標(biāo)價(jià)格仍處低位波動(dòng)，反彈節(jié)點(diǎn)尚未到來遠(yuǎn)期進(jìn)口煤市場中，美金匯率持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，進(jìn)口貿(mào)易商在當(dāng)前拿貨成本持續(xù)倒掛背景下，對礦山詢盤仍以剛需采購為主；且因新年假期到來，部分海外礦山陸續(xù)減產(chǎn)停產(chǎn)，節(jié)后市場整體活躍度較弱，現(xiàn)市場成交情況較為冷清。

日評

Mysteel月報(bào)：1月噴吹煤市場或?qū)⑾鹊蠓€(wěn)

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲(chǔ)接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動(dòng)力煤，噴吹煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價(jià)格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時(shí)，進(jìn)口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅(jiān)挺 一、噴吹煤價(jià)格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價(jià)格 從國內(nèi)主要大礦噴吹煤掛牌價(jià)調(diào)整情況表可以看出，截至1月1日，主流大礦噴吹煤價(jià)格下跌70-80元/噸，12月大礦價(jià)格未進(jìn)行調(diào)整，1月初價(jià)格補(bǔ)跌，1月預(yù)計(jì)大礦噴吹煤跌后持穩(wěn)運(yùn)行。

月評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價(jià)——趨勢下行,節(jié)奏反復(fù)

這一變化可能導(dǎo)致焦煤供應(yīng)收緊，構(gòu)成利多因素 一月成材冬儲(chǔ)行情的啟動(dòng)：隨著冬儲(chǔ)需求的提前啟動(dòng)，若需求端能夠有效支撐黑色系價(jià)格，可能對焦煤和焦炭市場形成利多影響 動(dòng)力煤高庫存壓力：動(dòng)力煤的高庫存仍難以消化，可能對國內(nèi)整體商品價(jià)格構(gòu)成拖累，成為利空因素 注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)