Mysteel：從供需博弈到價(jià)格破局，動(dòng)力煤市場變革分析

產(chǎn)地：供應(yīng)收緊，價(jià)格穩(wěn)中有升 主產(chǎn)區(qū)方面，安監(jiān)趨嚴(yán)以及部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)等因素，導(dǎo)致產(chǎn)能有所收縮例如晉北地區(qū)，因安監(jiān)檢查，部分煤礦減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率下降，5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)報(bào)585元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸；鄂爾多斯地區(qū)也有部分煤礦減產(chǎn)，4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)432元/噸，周環(huán)比持平整體來看，產(chǎn)地供應(yīng)雖有收緊，但在需求拉動(dòng)下，煤價(jià)穩(wěn)中有升，礦方挺價(jià)意愿較強(qiáng) 港口：庫存下降，成交冷清 港口方面，環(huán)渤海八港庫存降至2490萬噸，較5月高點(diǎn)下降628萬噸，降幅20.1%，去庫化進(jìn)程較為順利 。

日評(píng)

光大證券：預(yù)計(jì)下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動(dòng)力煤價(jià)格有望震蕩走強(qiáng)

光大證券研報(bào)表示，在三峽出庫流量并未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)2023年全年水電發(fā)電量較2022年有所下降，將間接帶動(dòng)煤炭的需求，而下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比都將有所下降（保供弱化、安監(jiān)趨嚴(yán)、國內(nèi)煤價(jià)下降導(dǎo)致進(jìn)口煤性價(jià)比降低），預(yù)計(jì)下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動(dòng)力煤價(jià)格有望震蕩走強(qiáng)

爐料

Mysteel：動(dòng)力煤供需兩弱 短期價(jià)格小幅偏弱運(yùn)行

臨近月末大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦因搬家倒面及完成月度產(chǎn)銷任務(wù)停產(chǎn)，市場整體煤炭供應(yīng)量縮減陜西方面部分煤礦表示礦區(qū)拉運(yùn)車輛較少，銷售情況一般，為刺激銷售下調(diào)出礦價(jià)10-20元/噸內(nèi)蒙方面沫煤較其他煤種銷售情況相對一般，多數(shù)煤礦表示目前無出貨壓力，產(chǎn)地煤價(jià)整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：內(nèi)蒙動(dòng)力煤市場供需雙弱 價(jià)格延續(xù)弱勢

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)最新數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古煤礦樣本核定產(chǎn)能共計(jì)9.3億噸，開工率82.1%，周環(huán)比降2.2%，日產(chǎn)209.3萬噸，周環(huán)比減5.6萬噸，在產(chǎn)樣本煤礦庫存2.7萬噸，周環(huán)比減少3.6萬噸 本周，臨近年末，部分中小型煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)已完成，疊加疫情影響致煤礦生產(chǎn)下滑及停產(chǎn)或以銷定產(chǎn)，整體來看煤炭供應(yīng)量稍有收縮市場銷售方面，除準(zhǔn)格爾旗少數(shù)煤礦熱銷外，產(chǎn)地其他區(qū)域煤礦銷售普遍較差，價(jià)格整體表現(xiàn)弱勢。

日評(píng)

Mysteel：山西市場動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 供需矛盾逐步緩和

下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗季節(jié)性下滑，煤炭需求降低，目前下游采購多以剛需長協(xié)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止3月11日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1010.7萬噸，日耗52.1萬噸，可用天數(shù)19.4天 綜上，當(dāng)前供需矛盾逐步緩和，山西市場動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，后期仍需重點(diǎn)關(guān)注存耗變化以及政策端影響

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 供需格局趨于寬松

上周受市場預(yù)期以及政策調(diào)控等因素影響，煤礦銷售情況轉(zhuǎn)弱，各大煤礦價(jià)格下調(diào)。

日評(píng)

Mysteel：鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行，進(jìn)入供需雙弱局面

庫存1805萬噸，環(huán)比下降215萬噸 需求方面，進(jìn)入冬儲(chǔ)旺季尾聲，疊加冬奧會(huì)舉辦在即，下游用戶補(bǔ)庫需求回落，剛需拉運(yùn)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止1月21日全國102家電廠樣本庫存總計(jì)1230.5萬噸，日耗61.2萬噸，可用天數(shù)20天存量穩(wěn)定，可以保證生產(chǎn)，若非電終端用戶節(jié)后依舊維持低需現(xiàn)狀，整體需求預(yù)計(jì)偏弱 綜上所述：產(chǎn)地運(yùn)輸受風(fēng)雪天氣影響，汽運(yùn)不暢；結(jié)合節(jié)假日影響，下游終端用戶需求走弱，港口庫存持續(xù)下降，成交較為冷清，鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入供需雙弱局面，考慮節(jié)前市場供應(yīng)端整體滿足下游需求，預(yù)計(jì)后市節(jié)前煤價(jià)暫穩(wěn)，節(jié)后整體煤價(jià)或?qū)⑷鮿葸\(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動(dòng)力煤價(jià)格或低于7月

8月我國用電需求維持高位，發(fā)電量將高于歷年夏季高峰水平，在洪災(zāi)、臺(tái)風(fēng)等天氣影響下，清潔能源發(fā)電增量有限，火電發(fā)電依然保持高增長；而供給端，下半年將投放1000萬噸煤炭儲(chǔ)備，先進(jìn)產(chǎn)能釋放加速，進(jìn)口煤將保持高增長，彌補(bǔ)需求缺口動(dòng)力煤供需矛盾將緩解，電廠庫存去化速度將放緩，疊加7月月中全國價(jià)格工作會(huì)議，要求各地價(jià)格主管部門著重加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測預(yù)警和預(yù)期管理，強(qiáng)化大宗商品價(jià)格調(diào)控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)，確保實(shí)現(xiàn)今年價(jià)格總水平調(diào)控目標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動(dòng)力煤月報(bào)：4月動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩 供需緊平衡

進(jìn)入4月份，工業(yè)用電量攀升，電廠日耗高位水平，火電發(fā)電仍有上漲預(yù)期，進(jìn)而支撐動(dòng)力煤消費(fèi)而供給端，“保供退出”的同時(shí)，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動(dòng)力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲支撐強(qiáng)不過考慮到近期煤價(jià)持續(xù)上漲，終端電廠除采購長協(xié)煤補(bǔ)庫外，對市場煤接受意愿強(qiáng)烈，而有關(guān)部門對煤價(jià)持續(xù)上漲高度關(guān)注，調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)不斷累積對后續(xù)煤價(jià)上漲或受到一定抑制，預(yù)計(jì)4月動(dòng)力煤價(jià)格高位震蕩，需求放緩。

月評(píng)

MRI：預(yù)計(jì)2月供需均弱，動(dòng)力煤價(jià)格高位回落，但均價(jià)高于1月

三、1月供需緊張，動(dòng)力煤價(jià)格沖高后回落；2月春節(jié)因素供需均弱，動(dòng)力煤價(jià)格或有所回落，均價(jià)將高于1月 1月國內(nèi)火力發(fā)電保持較高水平，電廠日耗處于高位，對電煤消費(fèi)明顯增加，而產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)受安全檢查以及冬季運(yùn)輸限制，煤礦停產(chǎn)檢修增多，產(chǎn)能釋放緩慢，沿海港口煤炭供應(yīng)持續(xù)緊張，在進(jìn)口額度充足時(shí)，不斷加大進(jìn)口動(dòng)力煤，但我國進(jìn)口電煤第一大國印尼處于雨季，對煤炭開采和運(yùn)輸影響較大，因此1月供需緊張下，中旬電煤價(jià)格持續(xù)沖高突破1000元/噸，采購市場煤的發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)重，為保民生依然對高煤價(jià)保持補(bǔ)庫熱情。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動(dòng)力煤月報(bào)：12月動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩 供需緊平衡

一方面進(jìn)口到貨需要時(shí)間，另一方面澳洲煤仍受限，煤種結(jié)構(gòu)問題仍難以解決進(jìn)入12月份，工業(yè)用電量有望攀升，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進(jìn)而支撐動(dòng)力煤消費(fèi)另外供給端”保供“的同時(shí)，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動(dòng)力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲支撐強(qiáng)不過考慮到近期煤價(jià)持續(xù)上漲，部分終端電廠采購主要以長協(xié)煤為主，對高價(jià)煤接受程度不高，且有關(guān)部門對煤價(jià)持續(xù)上漲高度關(guān)注，調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)不斷累積對后續(xù)煤價(jià)上漲或受到一定抑制，預(yù)計(jì)12月動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩概率較大。

月評(píng)

MRI：預(yù)計(jì)12月供需緊平衡，動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩

進(jìn)入12月份，工業(yè)用電量達(dá)到年內(nèi)高位，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進(jìn)而支撐動(dòng)力煤消費(fèi)，而供給端，“保供”的同時(shí)，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動(dòng)力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲支撐強(qiáng)不過，目前動(dòng)力煤價(jià)格已處于兩年來高位，重點(diǎn)電廠庫存可用天數(shù)高達(dá)30天，冬儲(chǔ)已基本告于段落，在有關(guān)部門對煤價(jià)高度關(guān)注下，煤價(jià)上漲或受到一定抑制預(yù)計(jì)12月動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

MRI：預(yù)計(jì)11月供需均增，動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩

因此11月在供需均增背景下，動(dòng)力煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，或呈現(xiàn)高位震蕩局面 圖9 秦皇島港山西優(yōu)混5500K價(jià)格走勢 。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel煤焦：國慶期間動(dòng)力煤市場分析

歷史對比顯示，2021-2024年同期價(jià)格波動(dòng)較大（如2021年港口價(jià)節(jié)后兩周跳漲至2296元/噸），但2025年節(jié)前價(jià)格已低于2024年同期的638元/噸（坑口）和865元/噸（港口），反映市場供需趨于寬松 一、庫存水平變化分析 國慶前后動(dòng)力煤庫存呈現(xiàn)分化趨勢。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月30日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

30日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，個(gè)別煤礦停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)有所收緊現(xiàn)煤礦坑口銷售情況平平，終端拉運(yùn)節(jié)奏偏緩，剛需補(bǔ)庫為主，對煤價(jià)支撐力度不足，個(gè)別煤礦根據(jù)自身庫存情況價(jià)格小幅調(diào)整 。

日評(píng)

Mysteel：9月28日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

28日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)現(xiàn)階段地區(qū)褐煤市場供需結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，市場煤炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地煤礦積極履約中長期煤炭合同，部分煤礦稍有余量對外銷售，但下游觀望情緒濃厚，拉運(yùn)積極性一般，低卡煤略有滯銷，有部分庫存累積需求對煤價(jià)支撐力不足，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)煤價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：9月29日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦均保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長協(xié)保供為主，執(zhí)行長協(xié)合同價(jià)格全面持平現(xiàn)階段下游需求釋放有限，煤礦市場煤出貨情況平平，現(xiàn)長協(xié)接卸情況較為理想，煤礦基本保持產(chǎn)銷平衡目前下游電廠庫存整體充足，又有長協(xié)保供及進(jìn)口煤補(bǔ)充，基本無補(bǔ)庫壓力 。

日評(píng)

Mysteel：9月26日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量整體穩(wěn)定，依舊長協(xié)保供為主現(xiàn)階段下游長協(xié)補(bǔ)庫為主，對市場煤需求一般，疊加有部分進(jìn)口煤的補(bǔ)充，產(chǎn)地市場煤銷售情況一般，煤價(jià)支撐力度有限，價(jià)格暫無較大調(diào)整，上下窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

Mysteel：9月23日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

23日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)現(xiàn)階段區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，國有大礦保供長協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定市場煤供需結(jié)構(gòu)基本平衡，電廠補(bǔ)庫需求剛性采購支撐市場需求，但市場煤供應(yīng)較為充裕，拉運(yùn)以剛需為主，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)煤炭價(jià)格窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

Mysteel：9月24日蒙東市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

24日蒙東市場動(dòng)力煤供需平穩(wěn)蒙東市場供需結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，市場煤炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行地區(qū)國有大礦穩(wěn)定兌現(xiàn)長協(xié)合同，整體生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定現(xiàn)階段市場煤銷售情況平平，下游用戶采購也都在博弈當(dāng)中，總體煤炭市場弱勢運(yùn)行，需求端耗煤量提升緩慢，提庫意愿較差，對市場煤價(jià)支撐力度有限，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)煤價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行 。

日評(píng)