2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

建議貿易及洗煤廠用戶做好風險管控，每個大宗商品都有周期性，只要堅持住，就一定能再站起來 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 無煙煤分析師 田康 之后是上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤分析師韓雅娟作題為《國內動力煤市場分析與展望》的主題演講。

會議報道

【華夏時報】煤價失守700元關口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產又香了？

對于本輪股價上漲，楊德龍對記者表示，3月兩會召開之后，無論動力煤還是煉焦煤價格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動力煤存在區(qū)間內彈性而煉焦煤是完全彈性當前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現(xiàn)出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點 跌破700元大關 自2023年10月開始，煤炭價格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

媒體報道

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏多對待

技術上方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制 夜盤，螺紋2505合約收盤3362，上漲0.87%，昨日杭州現(xiàn)貨報3390，價格持穩(wěn)宏觀方面，中央金融辦、證監(jiān)會、央行等聯(lián)合印發(fā)“關于推動中長期資金入市工作的實施方案”，提出要提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性基本面，累庫3周，延續(xù)供需雙降，產量環(huán)比下降6.12萬噸，需求季節(jié)性回落市場方面，Mysteel調研顯示，春節(jié)假期陜蒙動力煤礦山預計減產2335.5萬噸。

機構

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴大國內需求2025年若地產企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認可，煤炭板塊的投資價值將進一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關注焦點。

原料

華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯(lián)儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

【蘇美達國際貿易】預計節(jié)后無煙煤市場偏弱運行

按照往年規(guī)律來說，需關注7-8月國內礦和鋼廠庫存變化，包括鋼材市場成交情況、動力煤走勢變化，或許9-10月迎來一波反彈機會 總體來說，目前這個經(jīng)濟周期鋼焦博弈愈發(fā)強烈，無煙噴吹漲勢不一定會如人意 公司介紹：蘇美達股份有限公司（蘇美達）成立于 1978 年，系國機集團的重要成員企業(yè)經(jīng)過40多年的蓬勃發(fā)展和幾代蘇美達人的接續(xù)奮斗，業(yè)已發(fā)展成為一家在產業(yè)鏈拓展與供應鏈運營領域頗具市場規(guī)模和品牌影響力的國際化、多元化企業(yè)集團。

無煙煤

【財聯(lián)社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內分歧擔憂今年行業(yè)盈利能力轉弱

也有焦煤類上市公司人士認為，今年煤炭價格或小幅回落，但長周期來看，與普通動力煤相比，焦煤、無煙煤等稀缺煤種的價值或越來越受到市場重視，價值中樞未來或走高 焦煤公司股價創(chuàng)新高 在宏觀環(huán)境及美聯(lián)儲降息預期下，機構資金近期轉向尋求高分紅性的資源和大周期行業(yè)股票，以同時兼具防守和進攻性，部分焦煤相關股票漲幅明顯 其中，淮北礦業(yè)（600985.SH）、潞安環(huán)能（601699.SH）等股票價格近期均創(chuàng)下歷史最高。

媒體報道

煤炭板塊震蕩走強，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認為，隨著年末安全生產監(jiān)管趨嚴，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應有進一步收緊預期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補庫周期結束前有較強支撐預計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風格切換，作為高股息低估值的避險資產，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進一步增產保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料

[隆眾聚焦]：政策導向驅動強 聚丙烯短期承壓長線偏強趨漲

檢修裝置增多，供應壓力暫緩，成本支撐松動，本周聚丙烯市場平穩(wěn)運行，價格變動不大全球經(jīng)濟增長仍顯緩慢，歐美股市普遍走弱，且美國原油產量增長，本周期國際油價顯著下跌，油制PP利潤小幅修復隨著迎峰度夏接近尾聲，個別煤礦面煤出貨緩慢，根據(jù)拉運情況小幅下調煤價，動力煤市場下行，煤制PP利潤小幅修復。

熱點聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯爾動力煤期貨價格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價格上漲的這段周期內，相關煤炭上市公司得益于超預期的運營現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務提前大部分或全部償還完畢但一個普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運

大宗商品與周期股走勢現(xiàn)背離

今年的增長動力主要來自海外經(jīng)濟的復蘇股市中的周期股主要是指與大宗商品相關的上市公司股票，如有色、鋼鐵、動力煤、能源化工因為上市公司主要是行業(yè)內的龍頭和大型企業(yè)，所以商品價格上漲會直接帶動企業(yè)的業(yè)績，股票價格也會隨商品價格上漲5月之前有色和黑色相關板塊有很好的表現(xiàn)，近期能源、化工板塊表現(xiàn)更為明顯 “短期來看，四季度周期股的影響因素由利多逐步轉為中性。

爐料

黑色系“漲聲一片” “煤超瘋”行情再現(xiàn)！蘭花科創(chuàng)、山煤國際雙雙漲停

6月9日早盤，大宗商品價格繼續(xù)走高，特別是焦炭期貨主力合約價格達到2599.0元/噸，漲幅達3.24%，此外，動力煤漲幅亦達到2.23%除了煤炭，鐵礦石主力合約今日亦取得不俗漲幅，截至發(fā)稿，漲幅達3.27%，可以說今日黑色系領漲期貨市場 受到期貨市場提振，A股“煤飛色舞”行情再現(xiàn)，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期板塊集體領跑其中煤炭板塊漲幅最大，漲幅達到4.4%。

爐料

股指呈現(xiàn)走弱跡象

本周股指沖高回落，海外風險有所加劇截至12月24日，本周上證50、滬深300、中證500指數(shù)分別下跌0.53%、0.00%、1.38%，兩市成交金額依然小于萬億元，資金年末發(fā)動大行情的可能性不高 英國在12月23日表示，英格蘭東部和東南部更多地區(qū)的新冠肺炎疫情防控級別將調升至最高第四級，同時英國還發(fā)現(xiàn)了一種傳播性更強的變異新冠病毒海外疫情風險的加劇引發(fā)了市場對經(jīng)濟復蘇步伐的擔憂，全球資本市場均出現(xiàn)了不同程度的下跌，我國鐵礦石、動力煤等大宗商品價格也自高位開始回落，從而引發(fā)了相應周期股的回調。

市場播報