Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)金屬鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位下價(jià)格窄幅震蕩

整體來(lái)看上半年硅鐵市場(chǎng)預(yù)期較差，在一定程度上跌破了基本面應(yīng)有表現(xiàn) 煤炭： 2025年上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)受高供應(yīng)、弱需求、高庫(kù)存三重壓力影響下，價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，二季度創(chuàng)近五年新低。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

概述：2025年上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)受高供應(yīng)、弱需求、高庫(kù)存三重壓力影響下，價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，二季度創(chuàng)近五年新低。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250613-0619) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤(rùn)均走強(qiáng)表現(xiàn)，其中煤制、焦?fàn)t氣制盈利空間維持上周走擴(kuò)節(jié)奏；氣制項(xiàng)目虧損空間收窄明顯。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：供需端相互博弈 聚丙烯尋找新平衡點(diǎn)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇]：4月28日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：4月24日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：4月23日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：4月22日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：4月21日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

百年建筑：安徽水泥市場(chǎng)漲價(jià)背后原因及近期漲價(jià)落實(shí)情況

2025年一季度，多地進(jìn)一步延長(zhǎng)錯(cuò)峰天數(shù)，疊加碳排放政策逐步落地，企業(yè)產(chǎn)能釋放受限當(dāng)前熟料庫(kù)容比處于近五年最低水平，低庫(kù)存為價(jià)格上行提供了基礎(chǔ)支撐 2. 成本壓力傳導(dǎo) 動(dòng)力煤價(jià)格雖同比有所下降，但仍處于歷史中高位此外，水泥新國(guó)標(biāo)實(shí)施后，生產(chǎn)工藝要求提升，疊加環(huán)保投入增加，企業(yè)邊際成本上升 三、需求端：基建發(fā)力與季節(jié)性復(fù)蘇 1. 基建投資托底需求 2025年全省首批開(kāi)工動(dòng)員項(xiàng)目達(dá)622個(gè)，總投資4057.5億元，基建項(xiàng)目密集開(kāi)工為水泥需求提供長(zhǎng)期支撐。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：鄉(xiāng)寧煉焦煤降30-80元/噸，多數(shù)煤種價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

【煉焦煤】16日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤平穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端壓力仍在，產(chǎn)地及進(jìn)口端庫(kù)存難以快速消化，貿(mào)易企業(yè)維持降價(jià)銷(xiāo)售，煤價(jià)難有支撐雖然產(chǎn)地不少品種煤價(jià)已降至年內(nèi)低點(diǎn)，但動(dòng)力煤價(jià)格同頻下跌，煉焦煤價(jià)格底部支撐減弱，鄉(xiāng)寧低硫瘦、主焦煤價(jià)格降30-80元/噸，于今日?qǐng)?zhí)行需求方面，焦炭第四輪提降落地后近期雙焦盤(pán)面走勢(shì)尚不明朗河北地區(qū)主流鋼企對(duì)第五輪焦炭提降沒(méi)有明確打壓意向，多以緩慢補(bǔ)充原料端庫(kù)存為主雖已進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，但仍未支撐煉焦煤價(jià)格上漲，整體上看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”

發(fā)改委在2024年全國(guó)能源工作會(huì)議上指出，今年的工作目標(biāo)仍是以能源安全為首要職責(zé)，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行優(yōu)化新能源的安全可靠替代水平等舉措，預(yù)計(jì)今年能源板塊的核心話題仍是圍繞保供展開(kāi) 春節(jié)過(guò)后，我國(guó)3、4月全社會(huì)用電量增速創(chuàng)近五年最高（剔除疫情時(shí)期影響），表明經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)生活有序恢復(fù)按照季節(jié)性規(guī)律，在發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以火力發(fā)電為主導(dǎo)的背景下，夏季用電高峰一般會(huì)推動(dòng)煤炭的上漲今年是否將再次出現(xiàn)“煤超瘋”？ 可是進(jìn)入五月底，雖然當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格同比往年偏低，但電廠當(dāng)前的屯煤速度偏慢，絕對(duì)量也未明顯高出往年同期水平。

觀點(diǎn)

【證券時(shí)報(bào)】節(jié)后部分地區(qū)水泥價(jià)格小幅上漲

水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等，其中煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比達(dá)40%左右2023年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格維持高位震蕩運(yùn)行，使得水泥生產(chǎn)成本處于高位，行業(yè)利潤(rùn)伴隨價(jià)格下行持續(xù)下降，部分商家處于虧損狀態(tài) 2023年國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量達(dá)到近年低點(diǎn)，同年6月至10月，水泥價(jià)格也跌至近年低位，華東地區(qū)甚至出現(xiàn)230元/噸至240元/噸的低價(jià)，企業(yè)生產(chǎn)一噸要虧損幾十元，全年水泥生產(chǎn)虧損時(shí)長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月。

媒體報(bào)道

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端節(jié)后保持觀望態(tài)勢(shì)

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)國(guó)有大礦保持正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升；降雪天氣氣溫下降，且節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)下游補(bǔ)庫(kù)需求釋放，市場(chǎng)氛圍向好，疊加近2日港口報(bào)價(jià)上漲，利好因素對(duì)產(chǎn)地煤價(jià)形成支撐，目前多數(shù)煤礦銷(xiāo)售尚可，個(gè)別煤礦根據(jù)庫(kù)存情況價(jià)格小幅調(diào)整 需求方面，目前終端日耗仍處假期狀態(tài)，完全恢復(fù)預(yù)計(jì)在正月十五之后，假期期間終端壘庫(kù)，庫(kù)存回至去年同期以上，其采購(gòu)壓力整體較小，目前終端電廠僅以詢貨為主，采購(gòu)需求釋放有限，寒潮來(lái)襲，中東部地區(qū)將出現(xiàn)大范圍雨雪降溫過(guò)程，或帶動(dòng)部分電廠補(bǔ)庫(kù)需求的釋放；非電方面，化工耗煤維持常態(tài)，需求釋放有限，目前各環(huán)節(jié)庫(kù)存較為充足，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不足。

煤焦熱點(diǎn)

2023年內(nèi)蒙古全區(qū)能源產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

一、我區(qū)能源市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)情況 注：CNG零售價(jià)格單位為元/立方米，其余能源價(jià)格單位為元/噸 （一）動(dòng)力煤價(jià)格 2023年，全區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格總體前高后低，年初至5月第四周期間，動(dòng)力煤價(jià)格基本穩(wěn)定在401.02元/噸附近波動(dòng)，月均波幅0.05%；5月第五周至12月底期間，動(dòng)力煤價(jià)格均值降至372.81元/噸，降幅7.19%，月均波動(dòng)幅度0.19%。

熱點(diǎn)資訊

2023年內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格總體前高后低

2023年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，能源消費(fèi)總量持續(xù)增長(zhǎng)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)原煤生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)、煤炭進(jìn)口量保持高位、油氣供應(yīng)穩(wěn)步增加，主要能源產(chǎn)品供應(yīng)充足，同比價(jià)格不同幅度回落 一、內(nèi)蒙古能源市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)情況 注：CNG零售價(jià)格單位為元/立方米，其余能源價(jià)格單位為元/噸 （一）動(dòng)力煤價(jià)格 2023年，全區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格總體前高后低，年初至5月第四周期間，動(dòng)力煤價(jià)格基本穩(wěn)定在401.02元/噸附近波動(dòng)，月均波幅0.05%；5月第五周至12月底期間，動(dòng)力煤價(jià)格均值降至372.81元/噸，降幅7.19%，月均波動(dòng)幅度0.19%。

爐料

Mysteel：近五年彩涂板卷價(jià)格相關(guān)價(jià)差分析

同年11月，熱軋板卷及彩涂板卷現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行，價(jià)差逐步回調(diào)至正常水平主要原因是因?yàn)楫?dāng)時(shí)“保供穩(wěn)價(jià)”政策出臺(tái)，各方積極響應(yīng)煤價(jià)調(diào)控，焦煤焦炭動(dòng)力煤領(lǐng)跌原料熱卷價(jià)格，彩涂板卷價(jià)格隨之下調(diào)進(jìn)入2022年以后，整體價(jià)格面臨多重挑戰(zhàn)：疫情多點(diǎn)局部暴發(fā)、下游利潤(rùn)空間縮窄、美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)收緊、俄烏沖突造成全球成本危機(jī)等雖然我國(guó)全年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)展目標(biāo)不變，但在多重壓力下，上半年全國(guó)熱軋板卷價(jià)格及彩涂板卷價(jià)格仍呈階段式下跌，導(dǎo)致涂熱價(jià)差呈先揚(yáng)后抑運(yùn)行，在7月份達(dá)到近五年最高位2633元/噸，隨后進(jìn)入收窄階段。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20231201-1207）

動(dòng)力煤方面，部分企業(yè)月初陸續(xù)復(fù)工，煤炭價(jià)格偏弱運(yùn)行，下游采購(gòu)剛需為主 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看，國(guó)際油價(jià)連續(xù)走跌后已經(jīng)逼近年底最低點(diǎn)，此前布倫特最低點(diǎn)在72美元附近，年內(nèi)之前五次均是在這一點(diǎn)位附近出現(xiàn)反彈。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231202-20231208）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231202-20231208），油制、煤制、乙烯制、乙烷制聚乙烯成本下跌，較上期-375、-85、-100、-178元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀利好和剛需支撐引領(lǐng)，聚乙烯止跌反彈

綜述 適逢月底月初，市場(chǎng)資源不多，下游農(nóng)膜行業(yè)旺季維持，聚乙烯市場(chǎng)支撐較強(qiáng)；雖然成本端支撐不斷降低，但是宏觀面利好連續(xù)發(fā)布，一萬(wàn)億特別國(guó)債、地緣事件發(fā)酵、中央金融工作會(huì)議釋放利好；生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存下跌，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。

熱點(diǎn)聚焦