【華南進(jìn)口動(dòng)力煤貿(mào)易商B】預(yù)計(jì)春節(jié)后進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)

隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)各環(huán)節(jié)陸續(xù)放假，進(jìn)口市場(chǎng)也將進(jìn)入僵持狀態(tài)預(yù)計(jì)春節(jié)過后進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將繼續(xù)下降，主要基于以下幾點(diǎn)分析： 第一，內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格是否下浮或者下浮的價(jià)格幅度會(huì)直接影響進(jìn)口煤價(jià)格預(yù)期，在沒有明確定論之前進(jìn)口煤大概率持續(xù)弱勢(shì)下行的走勢(shì) 第二，冷空氣對(duì)日耗的影響，過節(jié)期間內(nèi)貿(mào)供需雙弱，電廠機(jī)組停機(jī)檢修的數(shù)量較多，存煤場(chǎng)地有限，對(duì)進(jìn)口煤的接卸貨量也會(huì)有所延后 第三，印尼2月28日開始齋月，3月份供應(yīng)會(huì)有所減少，同時(shí)期電廠機(jī)組檢修完畢，補(bǔ)庫需求釋放，不考慮天氣及內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)協(xié)影響的因素下，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有所反彈。

動(dòng)力煤

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--動(dòng)力煤東勝站圓滿落幕

最后對(duì)2024年化工市場(chǎng)展望：2024年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供大于需的基本面未有改變，價(jià)格中樞大概率繼續(xù)下移，但是寬松供給格局下，煤價(jià)仍有底部支撐，即被去年所驗(yàn)證的長(zhǎng)協(xié)上限價(jià)格在迎峰度夏與度冬階段性增耗及補(bǔ)庫拉動(dòng)下，化工煤價(jià)格會(huì)有階段性反彈，全年來看，處于寬幅震蕩下行趨勢(shì) 主題演講結(jié)束后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理張鵬對(duì)上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部產(chǎn)品和價(jià)格體系的介紹，上海鋼聯(lián)龐大專業(yè)的信息采集團(tuán)隊(duì)以及嚴(yán)謹(jǐn)完善的組織架構(gòu)為Mysteel價(jià)格及指數(shù)編制提供由內(nèi)到外，從數(shù)據(jù)采集、計(jì)算、留痕、發(fā)布、合規(guī)等全方位的質(zhì)量保障，目前基準(zhǔn)價(jià)格已經(jīng)被業(yè)界廣泛應(yīng)用。

煤焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20231124-1130）

短期市場(chǎng)來看，聚丙烯當(dāng)前估值偏低，成本面有走強(qiáng)預(yù)期，市場(chǎng)或趁機(jī)反彈美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率較低，OPEC+會(huì)議結(jié)果大概率或?qū)?jiān)定減產(chǎn)立場(chǎng)，且不排除有深化減產(chǎn)的新舉措出臺(tái)，下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間港口貿(mào)易商受成本因素挺價(jià)情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動(dòng)力煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：運(yùn)河擁堵原料走高 短期聚丙烯底部支撐穩(wěn)固

從基本面來看，供應(yīng)逐漸恢復(fù)，需求仍偏承壓，整體供需矛盾突出，上中游庫存偏累積將限制現(xiàn)貨反彈高度整體看，丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動(dòng)丙烯價(jià)格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價(jià)格整理為主截止17日，華東市場(chǎng)拉絲主流報(bào)盤在7650元/噸，與上周持平 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來看兩國(guó)首腦會(huì)晤及美元指數(shù)走高引發(fā)宏觀情緒拉漲，加之丙烷、動(dòng)力煤價(jià)格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來看，新能源汽車冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動(dòng)PP需求，給予市場(chǎng)一定支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)維持震蕩局勢(shì)，深跌概率不大。

熱點(diǎn)聚焦

中信證券：煤價(jià)前景仍不樂觀，但電價(jià)具備韌性

中信證券研報(bào)指出，下半年水電出力有望自去年同期極端偏枯的低基數(shù)上反彈，導(dǎo)致H2火電增長(zhǎng)動(dòng)能或有衰竭，考慮動(dòng)力煤的高庫存和供給持續(xù)釋放環(huán)境，預(yù)計(jì)急跌后的煤價(jià)前景仍不樂觀預(yù)計(jì)火電公司在盈利修復(fù)周期起步階段即迅速大規(guī)模下調(diào)市場(chǎng)交易電價(jià)概率極低，且電價(jià)中的政策性干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)也有下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)下跌環(huán)境下的電價(jià)具備韌性，火電行業(yè)盈利修復(fù)具備持續(xù)性

爐料

Mysteel：煉焦煤供需演變因素分析及后市預(yù)判

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、其他因素：動(dòng)力煤走勢(shì)暫不明朗 邊際煤種支撐動(dòng)力不足 隨著港口動(dòng)力煤跌至長(zhǎng)協(xié)煤附近，近日沿海終端日耗提升和部分補(bǔ)空單需求對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定的提振，價(jià)格帶動(dòng)稍有反彈，但鑒于港口庫存處于同期高位，及電廠庫存也處于高企的情況下，動(dòng)力煤即使逐漸步入旺季，也要關(guān)注動(dòng)力煤各環(huán)節(jié)庫存消化的速度，如在旺季庫存消化預(yù)期難兌現(xiàn)，動(dòng)力煤價(jià)格大概率會(huì)跌多漲少。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤反彈告一段落 后期依然面臨下行壓力

5月中旬以來，產(chǎn)地部分煉焦煤價(jià)格上漲50-150元/噸，市場(chǎng)成交活躍，煉焦煤流拍比例也明顯降低，不過此次煉焦煤價(jià)格反彈高度有限一是下游焦化廠和鋼廠利潤(rùn)一直處于較低水平，煉焦煤價(jià)格上漲往下游傳導(dǎo)有較大難度二是煉焦煤供需基本面沒有質(zhì)的改變中下旬的反彈主要原因是是部分貿(mào)易商入場(chǎng)抄底以及焦鋼企業(yè)的小幅補(bǔ)庫拉動(dòng)后期煉焦煤市場(chǎng)依然承壓，繼續(xù)震蕩下跌概率較大 一、動(dòng)力煤價(jià)格快速下跌對(duì)煉焦煤配煤形成拖累 歐洲方面因電力需求下降，天然氣庫存同比上升，且發(fā)電廠一直青睞天然氣非煤炭，從而對(duì)煤炭需求量下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月煉焦煤震蕩偏弱 供需難有明顯拉動(dòng)

概述：5月煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)趨勢(shì)性下跌行情，短期觸底反彈后再次下行隨著鋼材市場(chǎng)需求、價(jià)格持續(xù)回落，下游端壓力干擾原料端較為明顯短期利空多重因素帶動(dòng)下，煉焦煤市場(chǎng)難有明顯拐點(diǎn)，進(jìn)入6月，隨著鋼材季節(jié)性淡季以及動(dòng)力煤市場(chǎng)下降壓力，煉焦煤市場(chǎng)大概率維持弱勢(shì)震蕩行情 一、煉焦煤價(jià)格 （1）國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格 5月煉焦煤市場(chǎng)整體下調(diào)100-400元不等，產(chǎn)地平均下調(diào)幅度150元，環(huán)比4月下調(diào)節(jié)奏有所放緩。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)概覽（5.20-5.26）

獨(dú)立洗煤廠方面，由于市場(chǎng)回暖，投機(jī)需求略有回暖，部分貿(mào)易商伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)拿貨，開工稍有抬升 需求方面，鐵水日均產(chǎn)量鐵水產(chǎn)量241.52（+2.16），本周鐵水產(chǎn)量仍處于上升局面，但大概率難以持續(xù)，本周三鋼坯一次下調(diào)80元/噸，側(cè)面反映出鋼材下游需求差及鋼廠回款或面臨問題庫存方面，本周焦化廠煉焦煤庫存有所上升，鋼廠煉焦煤庫存下降，總體上升動(dòng)力煤方面，海外歐洲及東南亞市場(chǎng)需求低迷，價(jià)格大幅下跌，國(guó)內(nèi)用電需求增長(zhǎng)不多，目前處于協(xié)同降價(jià)的狀態(tài)；電煤的企穩(wěn)反彈或?qū)⑦t至中下旬。

周評(píng)

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補(bǔ)庫情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

綜合來看，5月煤炭供應(yīng)較為充足，煉焦煤、動(dòng)力煤板暫無大幅反彈支撐，當(dāng)前五一節(jié)前補(bǔ)庫小幅帶動(dòng)需求以及港口價(jià)格倒掛、貿(mào)易商銷售挺價(jià)影響，但持續(xù)性不強(qiáng)；對(duì)煉焦煤支撐較小，可轉(zhuǎn)換煤種大概率繼續(xù)作為煉焦煤。

煤焦熱點(diǎn)

川財(cái)證券：煤價(jià)或?qū)⒕S持高位震蕩

川財(cái)證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，當(dāng)前煤炭海內(nèi)外價(jià)格逐漸形成合力，供需緊張格局短期內(nèi)或不會(huì)明顯改善，維持高位震蕩可能較大海外方面，地緣沖突升級(jí)、疫情等因素影響煤炭生產(chǎn)運(yùn)輸，對(duì)于煤炭供給造成較大約束同時(shí)，伴隨OPEC+大幅減產(chǎn)，油價(jià)的大幅反彈也將進(jìn)一步增加煤炭替代石油的需求如果歐洲能源危機(jī)在冬季惡化，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格大概率將維持高位國(guó)內(nèi)方面，煤炭生產(chǎn)和外運(yùn)短期將階段性受限，供應(yīng)端壓力嚴(yán)峻但近期隨著保價(jià)穩(wěn)供消息的不斷催化，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)水平有望漸漸回升。

爐料

需求持續(xù)高企，煤炭板塊有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

今年以來煤炭股的亮眼表現(xiàn)引來眾多機(jī)構(gòu)青睞截至二季度末，社?；鸸渤钟猩轿鹘姑?691.99萬股股份，占總股本的比例為1.15%知名基金經(jīng)理蕭楠管理的易方達(dá)瑞恒，也在二季度增配陜西煤業(yè)、兗礦能源、神火股份此外，山煤國(guó)際成為該基金新晉前十大重倉(cāng)股 展望后市，銀河證券認(rèn)為，8月下旬南方部分地區(qū)仍將持續(xù)高溫，電煤需求仍將高企，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)短期仍維持穩(wěn)中偏強(qiáng)；焦煤方面，近期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求好轉(zhuǎn)，下游鋼廠焦煤庫存處于歷史低位，補(bǔ)庫需求抬升，焦煤價(jià)格有望企穩(wěn)反彈；焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且?guī)齑嫣幱诘臀唬掠窝a(bǔ)庫需求將大概率釋放，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格也將穩(wěn)定并小幅回升。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：京津冀建筑鋼材價(jià)格庫存低位 價(jià)格小幅下跌

隨著動(dòng)力煤盤面跌停，午后又有焦炭提降8輪的消息刷屏，貿(mào)易商心態(tài)再度轉(zhuǎn)向悲觀，部分商戶議價(jià)低出目前雖有少量外圍資源流入市場(chǎng)，但主導(dǎo)鋼廠供應(yīng)依舊偏差，受冬奧會(huì)以及采暖季限產(chǎn)影響，后期提產(chǎn)概率不大，供需雙弱的格局尚未打破預(yù)計(jì)短期內(nèi)本地建材價(jià)格或?qū)⒂兴蓜?dòng)，仍需重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向，謹(jǐn)防反彈回落 天津：今日開市，早盤期螺弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，商家維持昨日?qǐng)?bào)價(jià)，早盤成交清淡午后為促成交，部分商家報(bào)價(jià)暗降、讓利情況增多，價(jià)格松動(dòng)10-20元/噸。

日?qǐng)?bào)

黑色系ETF慘淡，已有產(chǎn)品規(guī)?？s減超六成

22日，商品期貨中黑色板塊全線飄紅，是市場(chǎng)情緒的影響，還是反彈時(shí)點(diǎn)已經(jīng)到了？ 截至11月22日收盤，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)漲跌分化，其中，黑色系領(lǐng)漲，鐵礦石漲超6%，焦炭漲逾3%，螺紋、動(dòng)力煤等漲逾2%，熱軋卷板、不銹鋼等小幅上漲 事實(shí)上，早在上周，黑色系多品種已進(jìn)入震蕩行情隨著周一黑色板塊的翻紅，新一輪行情是否再次啟動(dòng)？在業(yè)內(nèi)人士看來，后期反彈持續(xù)的概率不大，相對(duì)來看，焦煤產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)情況較好，鐵礦石、螺紋鋼等需要持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)政策的落地情況。

爐料

Mysteel：10月15日硅錳期貨收盤評(píng)述

01合約開盤后一度臨近反包昨日陽線，而隨動(dòng)力煤期貨漲停，午后硅錳亦大幅跟漲，錄得T字陽線下方MA-20有一定支撐作用，短期連續(xù)錄得大陰線概率較低；而多頭主動(dòng)拉升情緒衰減后MA5-10有一定壓力西南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)動(dòng)搖市場(chǎng)信心，內(nèi)蒙烏蘭察布產(chǎn)量在風(fēng)季后亦有較大可能放開，供需矛盾最為激烈的時(shí)間點(diǎn)過去后盤面面臨一定調(diào)整需求，基差劇烈波動(dòng)，建議關(guān)注期貨向遠(yuǎn)期電價(jià)上調(diào)后的生產(chǎn)成本回歸幅度盤面反彈至MA-10附近可配置部分左側(cè)空單。

期貨評(píng)述

甲醇下游需求轉(zhuǎn)弱

貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院部署，按照精準(zhǔn)調(diào)控要求，針對(duì)市場(chǎng)變化，突出重點(diǎn)綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)在期貨上，動(dòng)力煤受到的打壓最大，煤化工產(chǎn)業(yè)鏈上的尿素、甲醇也受到了不同程度的影響目前國(guó)家發(fā)改委對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的抑制已經(jīng)卓有成效，預(yù)期這會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)到甲醇的價(jià)格上 6月底開始的這波甲醇反彈已經(jīng)反映了目前上下游的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，后期將回歸甲醇自身的基本面邏輯，在供增需減的格局下甲醇短期大概率下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤上行驅(qū)動(dòng)力弱化

4月，國(guó)家發(fā)改委提出產(chǎn)煤大省提升產(chǎn)量至9月底在政策支持下，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量大概率高位運(yùn)行，產(chǎn)量將維持環(huán)比增長(zhǎng)，且不排除高煤價(jià)下放松煤管票限制的可能性另外，進(jìn)口煤數(shù)量有增加的可能 當(dāng)前，為了應(yīng)對(duì)旺季需求，下游不得不高價(jià)補(bǔ)庫，動(dòng)力煤庫存止跌反彈由于電廠集中補(bǔ)庫及日耗較前期下降，排除極端天氣（氣溫突然升高提前入夏），下游還是有希望在旺季到來前將動(dòng)力煤庫存累積到安全線25天以上。

爐料

Mysteel動(dòng)力煤月報(bào)：下游需求陸續(xù)恢復(fù) 3月動(dòng)力煤價(jià)將止跌反彈

概述：2月受需求回落影響，港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌2月上旬受天氣回暖疊加終端煤耗需求回落影響，動(dòng)力煤價(jià)大幅下跌，春節(jié)期間電廠負(fù)荷低位，電廠庫存被動(dòng)增加，展望三月，按慣例正月十五過后下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，電廠日耗觸底反彈，疊加兩會(huì)臨近產(chǎn)地為保安全大概率將降低產(chǎn)量，預(yù)計(jì)3月動(dòng)力煤價(jià)將止跌反彈 一、價(jià)格及市場(chǎng)情況 2月受天氣回暖疊加春節(jié)效應(yīng)影響，下游需求疲軟，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌。

月評(píng)

動(dòng)力煤：下行壓力顯現(xiàn)

本輪自4月14日最低位至8月13日最高點(diǎn)的動(dòng)力煤反彈行情累計(jì)漲幅剛好達(dá)20%，因此570—580元/噸區(qū)域?qū)⒋嬖谥匾獕毫男r(shí)周期的趨勢(shì)形態(tài)上看，動(dòng)力煤由第一階段的快速上行趨勢(shì)轉(zhuǎn)入了緩速上行趨勢(shì)，連接A—B—C三個(gè)低點(diǎn)的連線構(gòu)成了目前主要的支撐線26日小幅收陽，正是再度受到此線的支撐，然而突破前高的概率已經(jīng)很小，短期沖高應(yīng)該是短空機(jī)會(huì)，一旦下破，調(diào)整目標(biāo)看至540元/噸。

機(jī)構(gòu)

動(dòng)力煤：跌破楔形下沿

動(dòng)力煤期價(jià)4月中旬見底之后，呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)，走出了一個(gè)類似上升楔形的形態(tài)目前，動(dòng)力煤向下跌破楔形下沿，但沒有向下運(yùn)行，而是繼續(xù)走強(qiáng)不過，期價(jià)反彈至黃金分割0.191對(duì)應(yīng)的574元/噸以及前期低點(diǎn)的強(qiáng)壓力區(qū)，走勢(shì)有見頂?shù)嫩E象 指標(biāo)方面，KDJ、RSI指標(biāo)均高位死叉，MACD也有死叉的跡象在這種情況下，動(dòng)力煤期價(jià)見頂?shù)?em class='keyword'>概率較大，建議背靠574元/噸一線布置空單，下方第一目標(biāo)位看至553元/噸附近。

機(jī)構(gòu)