Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

3月受國內(nèi)重要會議及安全檢查影響，加之用電增速好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)明顯回暖，支撐港口價企穩(wěn)2025年一季度港口Q5500動力煤現(xiàn)貨均價約為731元/噸，同比2024年第一季度的908元/噸下跌約19.5% 二季度來看，4月受大秦線檢修期間鐵路運(yùn)力下降影響，北方港口庫存不降反升，4 月底突破3000萬噸歷史峰值，貿(mào)易商拋售壓力加劇，在供強(qiáng)需弱格局下，市場彌漫悲觀情緒，部分貿(mào)易商即便降價出貨也十分困難，港口煤價持續(xù)承壓下行。

月評

Mysteel：化工煤市場表現(xiàn)疲軟 下游需求無明顯回升

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進(jìn)口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運(yùn)電廠庫存去化緩慢，補(bǔ)庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，促使動力煤價格持續(xù)走低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：化工煤市場延續(xù)弱勢 工廠庫存控制仍處于偏低值

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進(jìn)口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運(yùn)電廠庫存去化緩慢，補(bǔ)庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，促使動力煤價格持續(xù)走低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

展望5月，預(yù)計動力煤價格及外購電價共同帶動電解鋁冶煉廠電力成本維持下降趨勢 核算周期內(nèi)氧化鋁價格下降帶動鋁成本下移 2024年4月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格呈先抑后揚(yáng)走勢，氧化鋁加權(quán)月均價為3323元/噸，較上月下跌10元/噸，環(huán)比下跌0.30%電解鋁成本核算周期內(nèi)，各地氧化鋁月均價亦環(huán)比表現(xiàn)窄幅下降為主 由于前期氧化鋁廠積極復(fù)產(chǎn)，市場供需格局發(fā)生扭轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商在上月底陸續(xù)拋售手中現(xiàn)貨，導(dǎo)致市場流通的現(xiàn)貨量逐漸趨緊，賣方議價能力較前期提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：下游觀望情緒濃厚 煉焦配煤穩(wěn)中偏弱

14日多地主流焦企再次提漲焦炭4輪，但焦炭經(jīng)過三輪漲價，焦企利潤得以修復(fù)，生產(chǎn)積極性尚可，加之盤面回落，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)拋售鋼廠端，天氣好轉(zhuǎn)下，運(yùn)輸效率有所提升，焦企庫存開始下降，鋼廠焦炭庫存尚可，12月以來，鋼材成交不及預(yù)期，鋼廠虧損加劇，鋼廠高爐年終檢修增多，鐵水產(chǎn)量下滑，247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量由月初234.45下降至226.64萬噸，降幅7.81萬噸，對4輪提漲抵觸心理較強(qiáng)，落地難度加大 綜合來看，本月煉焦配煤在月初漲價后大體持穩(wěn)運(yùn)行，長治地區(qū)競拍成交價格有所回落，產(chǎn)地煤礦因安全問題導(dǎo)致供應(yīng)緊張，但極端天氣影響，庫存在各環(huán)節(jié)積累，運(yùn)力恢復(fù)后都在積極消化庫存，預(yù)計短期內(nèi)煉焦配煤暫穩(wěn)運(yùn)行，需要關(guān)注動力煤價格走勢及焦鋼博弈情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動力煤市場需求釋放困難 港口庫存持續(xù)上漲

背景概況：上周產(chǎn)地煤價止?jié)q企穩(wěn)，隨冷空氣來臨，產(chǎn)地拉運(yùn)車輛增多，但由于終端需求性持續(xù)偏差，上周后期市場情緒再次轉(zhuǎn)弱，市場交投表現(xiàn)冷清，煤價轉(zhuǎn)入暫穩(wěn)階段，個別煤礦庫存有所增長港口上周市場延續(xù)疲態(tài)，市場情緒不斷走低，需求表現(xiàn)較差，報價隨之跟跌成本壓制下上游低拋出售意愿較低，下游高價接受度有限，整體交投表現(xiàn)僵持需求疲態(tài)下，全國各港庫存均有不同以下為全國55港庫存具體分析 截至11月17日，Mysteel調(diào)研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6975.1萬噸，周環(huán)比增加96.9萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：動力煤市場震蕩運(yùn)行 下游尋貨減少

近日港口市場報價小幅下調(diào)，下游采購意愿較差，受此消息影響，目前高報價現(xiàn)象減少，上游低拋出售意愿增強(qiáng)，市場交投呈僵持態(tài)勢預(yù)計在檢修結(jié)束后，港口庫存將快速回升，后市需持續(xù)關(guān)注港口調(diào)度及市場實(shí)際成交情況 下游方面，電廠當(dāng)前日耗小幅波動，隨著氣溫下降有繼續(xù)下行趨勢，目前整體庫存尚可，暫無壓力，對市場高價煤抵觸情緒仍在，市場整體成交情況一般 進(jìn)口方面，國際市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行內(nèi)貿(mào)煤價風(fēng)向調(diào)轉(zhuǎn)，電廠采購節(jié)奏放慢。

盤點(diǎn)

[動力煤日評]：動力煤市場震蕩運(yùn)行 下游尋貨減少（20231012）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel：晉中市場煉焦煤短期仍較堅挺

節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)產(chǎn)地部分煤企將動力煤降價出售，并在節(jié)日最后一天帶動產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象此外，由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個因素造成假日期間動煤價格下跌動力煤的弱勢將會對焦煤形成一定壓制，且期間黑色期貨盤面處于弱勢，鋼材價格持續(xù)回落，節(jié)后市場心態(tài)轉(zhuǎn)冷，成交積極性較之前有所下降。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 市場情緒有所好轉(zhuǎn)

產(chǎn)地國有大礦優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常目前市場需求釋放有限，產(chǎn)地貿(mào)易商及煤場對市場煤采購態(tài)度依然是觀望為主，整體市場情緒低迷，部分煤礦煤價下調(diào)20-40元/噸 港口方面，北港市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行情緒面稍有好轉(zhuǎn)，下游詢貨現(xiàn)象增多，但上游出貨意愿較低，延續(xù)觀望態(tài)勢因上周價格大幅跌落，刺激市場低拋節(jié)奏加快，部分需求有所釋放目前需求端延續(xù)疲態(tài)，市場信心不足，后市需持續(xù)關(guān)注市場實(shí)際成交情況及庫存變化。

盤點(diǎn)

[動力煤日評]：動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行（20230605）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel：神木市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行

26日，神木市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)煤礦整體銷售一般，與前幾日價格大幅下調(diào)相比，今日煤價跌勢暫穩(wěn)，下游客戶采購積極性較低，礦區(qū)整體出貨不太順暢大礦仍積極兌現(xiàn)長協(xié)，落實(shí)中長期合同規(guī)定的價格，波動較??；民營小礦則拉煤車較少，降價后市場銷售并未明顯好轉(zhuǎn)，部分有庫存積累礦方及貿(mào)易商看跌情緒濃厚 港口方面：市場價格開始回調(diào)受終端用戶需求疲軟，疊加主產(chǎn)地煤價繼續(xù)下調(diào)，市場看空情緒發(fā)酵，部分貿(mào)易商開始拋貨，報價開始跳水，部分剛需少量采購，短期內(nèi)煤價仍有下行壓力。

日評

Mysteel日評：26日動力煤市場需求低迷 市場價格回歸合理區(qū)間

產(chǎn)地方面：市場延續(xù)弱勢主產(chǎn)地國有大礦以長協(xié)兌現(xiàn)為主，暫不對外銷售，部分民營煤礦市場銷售冷清，庫存壓力明顯，但降價后市場銷售并未明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期內(nèi)煤價仍有下行壓力 港口方面，市場價格開始回調(diào)受終端用戶需求疲軟，疊加主產(chǎn)地煤價繼續(xù)下調(diào)，市場看空情緒發(fā)酵，部分貿(mào)易商開始拋貨，報價開始跳水，部分剛需少量采購，短期內(nèi)煤價仍有下行壓力；據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至25日環(huán)渤海港口動力煤調(diào)入143.3，調(diào)出140.9，錨地船只79，預(yù)到船只44，庫存2288.9，環(huán)比降34.7。

日評

Mysteel日評：21日動力煤市場情緒轉(zhuǎn)弱 出貨數(shù)量增多

產(chǎn)地方面：主產(chǎn)地市場偏弱運(yùn)行內(nèi)蒙礦區(qū)，臨近月末部分民營煤礦煤管票緊缺，產(chǎn)量或有一定收緊；受港口價格松動影響，下游采購積極性轉(zhuǎn)弱，礦區(qū)車輛有所減少，部分煤礦價格有做下行調(diào)整 港口方面，市場情緒轉(zhuǎn)弱受疏港壓力及終端需求疲軟影響，部分貿(mào)易商有低價拋貨現(xiàn)象，但下游接貨意向意向不高是，市場成交僵持；據(jù)悉自7月1號起天津港禁止汽運(yùn)進(jìn)港，港口貿(mào)易商出貨壓力較大，一定程度上帶動市場情緒轉(zhuǎn)弱；據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截20日環(huán)渤海港口動力煤調(diào)入149，調(diào)出114.6，錨地船只70，預(yù)到船只40，庫存2290.7，環(huán)比增78.3。

日評

Mysteeel：動力煤市場價格弱穩(wěn)運(yùn)行

港口方面，受政策進(jìn)一步影響，看漲情緒逐步回落，下游終端用戶面對當(dāng)前價格的不穩(wěn)定性仍保持剛需采購為主貿(mào)易商對不確定性市場也開始了拋售行為 下游方面，隨著氣溫逐步上升，日耗需求有所下降，電廠消庫現(xiàn)象稍有放緩，據(jù)華能集團(tuán)某采購負(fù)責(zé)人表示，對于當(dāng)前市場價格管控，淡季來臨，認(rèn)為后期價格還有下降空間，目前仍保持謹(jǐn)慎采購 綜上，隨著監(jiān)管力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計后期動力煤市場價格進(jìn)一步走弱，需求性客戶群體可以提前補(bǔ)庫。

日評

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

故綜合來看，下周國內(nèi)鋼坯市場或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢 【動力煤】產(chǎn)地方面，政策導(dǎo)向明朗，主產(chǎn)區(qū)煤炭價格進(jìn)入下行通道在疫情出現(xiàn)擴(kuò)散及全國氣溫普遍回升的共同影響下，煤炭需求持續(xù)走弱，坑口采購車輛明顯減少，價格承壓下行；陜西區(qū)域：全國各地疫情管控再次升級，拉運(yùn)受限，疊加部分地區(qū)政府開展專項明察暗訪檢查事宜，煤礦主動下調(diào)價格，單次跌幅100-200元/噸，較上周相比，下游整體采購積極性減弱，除剛需性客戶采購?fù)?，整體持觀望態(tài)度居多，致使周邊煤廠、站臺庫存小幅增加，市場延續(xù)弱勢下滑趨勢；內(nèi)蒙區(qū)域：整體產(chǎn)量保持較高水平，煤礦多以內(nèi)部供應(yīng)或保供長協(xié)，市場煤供應(yīng)依舊緊張，以長協(xié)及老客戶拉運(yùn)為主的煤礦整體銷售尚可，部分煤礦受終端用戶采購減少和貿(mào)易商看跌情緒的影響，銷售情況有所轉(zhuǎn)弱，到拉運(yùn)車輛較少，周邊煤場存在拋貨現(xiàn)象，市場價格穩(wěn)中下行；山西區(qū)域：省內(nèi)煤炭多以長協(xié)拉運(yùn)為主，降價幅度相對于陜蒙地區(qū)較小。

周評

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價格漲跌互現(xiàn)，生鐵市場價格漲跌互現(xiàn)，成交清淡動力煤產(chǎn)地方面，冬奧會及產(chǎn)地環(huán)保檢查結(jié)束，產(chǎn)地受限因素解除，生產(chǎn)積極性較高，同時下游需求增長焦化開工回升，焦炭首輪調(diào)整落地后，焦企利潤修復(fù)，但多數(shù)仍處低利潤、虧損狀態(tài)，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)后，整體市場情緒明顯轉(zhuǎn)好本周進(jìn)口煤炭市場穩(wěn)中有漲鐵合金方面：【硅錳】綜合來看，隨著鋼招價格的公布，短期市場混亂格局將有一定的緩解，但由于遠(yuǎn)期成本的上升預(yù)期，使得廠家端低拋意愿降低；硅鐵】本周硅鐵現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，今日硅鐵期貨大幅跳水【釩】近日，釩合金市場趨弱運(yùn)行，市場整體采購積極性依舊不高，詢價觀望占據(jù)多數(shù)，市場少量成交仍以剛需交付訂單為主，謹(jǐn)慎僵持氛圍濃郁。

周評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止12月24日，全國378家煤礦動力煤日產(chǎn)390.3萬噸，煤礦庫存89.6萬噸，較上周增加2萬噸；現(xiàn)三西地區(qū)主流動力煤價格如下：現(xiàn)鄂爾多斯Q5500報730元/噸，榆林Q5800報880元/噸，榆林Q6200報930元/噸，大同Q5500報900元/噸，均為坑口含稅價 港口方面，近期港口受大霧天氣影響，港口封航，船舶壓港，致使船舶周轉(zhuǎn)期延長，普遍在1-2天；受坑口價格持續(xù)走低，貿(mào)易商低價拋售，終端觀望暫停采購，預(yù)計后續(xù)港口價格繼續(xù)下跌；現(xiàn)秦皇島Q5500平倉價850元/噸，Q5000平倉價725元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)（11.29-12.03）

進(jìn)口動力煤方面：進(jìn)口煤市場詢貨問價增多，下游詢盤增多由于前期進(jìn)口市場情緒低迷，部分進(jìn)口商看空市場拋售貨盤，即期進(jìn)口貨盤已一船難尋，而近期下游詢貨則多以即期貨盤為主，導(dǎo)致進(jìn)口煤價格小幅上探目前印尼3800大卡FOB報價76美金左右澳洲5500大卡動力煤FOB95美元/噸預(yù)計近期進(jìn)口動力煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行 【焦炭】本周焦化開工微增，環(huán)保、虧損導(dǎo)致的限產(chǎn)現(xiàn)象仍有持續(xù)，但利潤逐步修復(fù)后，部分企業(yè)已在著手提產(chǎn)，焦企整體心態(tài)轉(zhuǎn)好。

周評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口動力煤方面：進(jìn)口煤市場詢貨問價增多，下游詢盤增多由于前期進(jìn)口市場情緒低迷，部分進(jìn)口商看空市場拋售貨盤，即期進(jìn)口貨盤已一船難尋，而近期下游詢貨則多以即期貨盤為主，導(dǎo)致進(jìn)口煤價格小幅上探目前印尼3800大卡FOB報價73美金左右澳洲5500大卡動力煤FOB95美元/噸預(yù)計近期進(jìn)口動力煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行 【焦炭】2日焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，焦炭降價速度放緩，市場情緒稍稍回暖，貿(mào)易商集港積極性高，港口庫存保持增長趨勢，產(chǎn)地貿(mào)易環(huán)節(jié)交易量提升，出貨變好，庫存回落，焦企的開工率預(yù)期小幅上升；需求方面，鋼廠利潤得到修復(fù)，再加上鋼廠庫存現(xiàn)在都處于低位，需求有所好轉(zhuǎn)，采購節(jié)奏積極，但由于冬奧會影響，個別鋼廠高爐開始限產(chǎn)，以及最后月份粗鋼平控情況下，鋼廠高爐生產(chǎn)無法得到釋放，需求難有較大提升。

盤點(diǎn)