瑞達(dá)期貨：需求旺盛推升煤價(jià)，動(dòng)力煤多單可繼續(xù)持有

需求和庫(kù)存：截止5月12日，北方港口動(dòng)力煤庫(kù)存2387.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.1萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：環(huán)保檢查依舊頻繁，產(chǎn)地供給整體依舊受限大礦雖有增產(chǎn)保供任務(wù)，但由于地方安全監(jiān)管限制，增產(chǎn)困難港口庫(kù)存有所增加，但仍處于中等偏低水平近期電廠用戶采購(gòu)量增多，其他水泥、化工等用戶需求也較積極，煤礦銷(xiāo)售供不應(yīng)求在需求旺盛的背景下，煤價(jià)將繼續(xù)走強(qiáng)，09合約多單繼續(xù)持有，目標(biāo)位900-1000元 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價(jià)，動(dòng)力煤多單可繼續(xù)持有

現(xiàn)貨：截止5月14日，大同5500報(bào)價(jià)790（-）；朔州5000報(bào)價(jià)700（-）；榆林6200報(bào)價(jià)938（-）；榆林5800報(bào)價(jià)890（-）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)740（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)644（-）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷(xiāo)售火爆，煤價(jià)輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購(gòu)需求良好，站臺(tái)及貿(mào)易商采購(gòu)熱情不減 供給：截止5月12日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開(kāi)工率環(huán)比下降0.76%，其中山西地區(qū)企穩(wěn)，陜西地區(qū)企穩(wěn)，內(nèi)蒙地區(qū)開(kāi)工率下降1.94%，總庫(kù)存減少3.96%。

策略研究

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價(jià)，動(dòng)力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月13日，大同5500報(bào)價(jià)790（+23）；朔州5000報(bào)價(jià)700（+20）；榆林6200報(bào)價(jià)938（+56）；榆林5800報(bào)價(jià)890（+87）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)740（+30）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)644（+23）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷(xiāo)售火爆，煤價(jià)輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購(gòu)需求良好，站臺(tái)及貿(mào)易商采購(gòu)熱情不減 供給：截止5月6日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開(kāi)工率環(huán)比增加10.19%，其中山西地區(qū)開(kāi)工率增加0.79%，陜西地區(qū)開(kāi)工率增加10.25%，內(nèi)蒙地區(qū)開(kāi)工率增加17.73%，總庫(kù)存減少0.59%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛推升煤價(jià)，動(dòng)力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月8日，CCI5500指數(shù)報(bào)865元/噸，環(huán)比增加17元/噸，CCI5000指數(shù)報(bào)772元/噸，環(huán)比增加15元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)673（+8）；朔州5000報(bào)價(jià)575（+15）；榆林6200報(bào)價(jià)722（+7）；榆林5800報(bào)價(jià)688（+6）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)627（+14）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)540（+11）5月7日動(dòng)力煤2109合約收盤(pán)價(jià)863.4元/噸，交割品倉(cāng)單成本853元/噸，期貨升水10.4元/噸，升水比例1.20%。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤需求旺盛支撐煤價(jià)，做多09合約

期現(xiàn)：截止5月6日，CCI5500指數(shù)報(bào)825元/噸，環(huán)比增19元/噸，CCI5000指數(shù)報(bào)734元/噸，環(huán)比增19元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)643（+7）；朔州5000報(bào)價(jià)531（+9）；榆林6200報(bào)價(jià)700（+48）；榆林5800報(bào)價(jià)663（+17）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)605（+15）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)521（+21）5月6日動(dòng)力煤2109合約收盤(pán)價(jià)849.8元/噸，交割品倉(cāng)單成本830元/噸，期貨升水19.8元/噸，升水比例2.33%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤需求旺盛支撐煤價(jià)，做多09合約

期現(xiàn)：截止4月30日，CCI5500指數(shù)報(bào)806元/噸，環(huán)比增7元/噸，CCI5000指數(shù)報(bào)715元/噸，環(huán)比增6元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)636（+8）；朔州5000報(bào)價(jià)522（+7）；榆林6200報(bào)價(jià)652（-15）；榆林5800報(bào)價(jià)646（+4）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)590（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)500（+3）4月30日動(dòng)力煤2109合約收盤(pán)價(jià)788.6元/噸，交割品倉(cāng)單成本811元/噸，期貨貼水22.4元/噸，貼水比例2.84%。

策略研究

MCA:東南亞動(dòng)力煤進(jìn)口需求旺盛

據(jù)MiningWeekly、Mining.com等網(wǎng)站報(bào)道，澳大利亞礦產(chǎn)資源委員會(huì)（MCA，Minerals Council of Australia）日前發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，到2030年，亞太地區(qū)動(dòng)力煤年進(jìn)口量將達(dá)到11億噸，增加2.7億噸 MCA委托商品洞察（Commodity Insight）公司完成的這份報(bào)告認(rèn)為，海運(yùn)煤炭需求增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力來(lái)自以下幾個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工業(yè)化推進(jìn)和用電普及率提高導(dǎo)致電力需求增長(zhǎng)；人口膨脹，特別是印度及東南亞國(guó)家；燃煤發(fā)電能力擴(kuò)大；一些國(guó)家國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)不足。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

Mysteel：2025年蒙古國(guó)電子競(jìng)拍全煤種流拍數(shù)量已達(dá)787.2萬(wàn)噸

本周蒙古國(guó)煤炭電子競(jìng)拍市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化：ER公司動(dòng)力煤連續(xù)流拍趨勢(shì)延續(xù)，而KH公司煉焦煤則實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升KH公司1/3焦精煤在5月2日及5月9日分別以645元/噸、660元/噸高價(jià)成交，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對(duì)此需求較其他煤種稍顯旺盛，買(mǎi)方有顯搶貨跡象，溢價(jià)成交而持續(xù)流拍的的ER中煤自4月16日起連續(xù)以350元/噸的起拍價(jià)掛牌，但截至5月6日均未調(diào)整定價(jià)策略對(duì)比同期中國(guó)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)，蒙古煤在熱值相近情況下，還需疊加跨境運(yùn)輸、關(guān)稅等成本，導(dǎo)致終端采購(gòu)意愿低迷。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：本周蒙古國(guó)電子競(jìng)拍成交回溫，51.2萬(wàn)噸1/3焦原煤全部底價(jià)成交

ER公司于4月22日蒙3#精煤以底價(jià)800元/噸成交1.28萬(wàn)噸，反映市場(chǎng)仍處于剛需采購(gòu)中，態(tài)度謹(jǐn)慎在4月21日、22日、24日分別掛牌1.92萬(wàn)噸ER中煤，起拍價(jià)350元/噸，但均未獲得市場(chǎng)響應(yīng)，當(dāng)前起拍價(jià)與國(guó)內(nèi)港口同熱值動(dòng)力煤價(jià)格相比缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，因此采購(gòu)意愿低迷4月25日1/3焦精煤以630元/噸成交，較上期下跌10元/噸，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對(duì)此需求較其他煤種稍顯旺盛，買(mǎi)方有顯搶貨跡象，溢價(jià)成交。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月7日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

7日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定，以長(zhǎng)協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長(zhǎng)協(xié)積極性整體較好煤礦市場(chǎng)煤銷(xiāo)售情況較前期有所好轉(zhuǎn)，基本保持產(chǎn)銷(xiāo)平衡，煤炭?jī)r(jià)格窄幅波動(dòng)，整體平穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：3月4日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長(zhǎng)協(xié)保供為主，執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同價(jià)格全面持平現(xiàn)階段煤炭主要下游東北地區(qū)供暖需求旺盛，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)情況較為理想現(xiàn)煤炭市場(chǎng)淡季效果明顯，煤礦市場(chǎng)煤銷(xiāo)售情況整體一般，下游剛需采購(gòu)為主，低卡煤有部分滯銷(xiāo)，庫(kù)存有所累積 。

日評(píng)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國(guó)際煤炭市場(chǎng)，全年價(jià)格重心震蕩下移，并跌至近兩年來(lái)的低點(diǎn)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為高供給、高庫(kù)存、低需求、弱預(yù)期最后是從動(dòng)力煤供給與需求角度進(jìn)行分析，2025年國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增量主要依靠?jī)刹糠?，一部分是在建?礦的投產(chǎn)，第二部分來(lái)自山西缺量的恢復(fù)，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長(zhǎng)協(xié)預(yù)計(jì)繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)見(jiàn)底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長(zhǎng)，整體來(lái)看，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需過(guò)剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2月14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定，以長(zhǎng)協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長(zhǎng)協(xié)積極性整體較好終端對(duì)市場(chǎng)煤需求一般，煤礦銷(xiāo)售情況平平，煤炭?jī)r(jià)格窄幅波動(dòng)，整體平穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：預(yù)計(jì)2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開(kāi)

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的背景下，預(yù)計(jì)2025年全社會(huì)用電量將繼續(xù)增長(zhǎng)，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)見(jiàn)底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長(zhǎng)整體來(lái)看，我國(guó)煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導(dǎo)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)外動(dòng)力煤總供應(yīng)高位微增，需求在煤電消費(fèi)穩(wěn)步回升預(yù)期之下，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

2024年前三季度內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

1-2月份，春節(jié)前后因冷空氣、生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)放假等因素影響動(dòng)力煤價(jià)格小幅回升；3-4月份，隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)逐步增加，需求進(jìn)入淡季，且中間環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高，動(dòng)力煤價(jià)格快速回落，至4月底全區(qū)動(dòng)力煤坑口平均價(jià)格降至336.31元/噸，較年初下降12.36%；5-6月份，隨著下游需求向好，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)行情企穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格小幅回升，至6月底，全區(qū)動(dòng)力煤坑口平均價(jià)格為368.62元/噸，較4月份回升9.60%7-9月份，高溫天氣電廠日耗持續(xù)高位，水電發(fā)力同比由增轉(zhuǎn)減，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加、進(jìn)口持續(xù)高位，供應(yīng)充足、需求旺盛，價(jià)格窄幅波動(dòng)，至9月份，全區(qū)動(dòng)力煤坑口平均價(jià)格為354.04元/噸，較年初下降6.24%。

原料

煤炭市場(chǎng)供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

兗礦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，未來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭供給增量有限，煤電需求仍會(huì)進(jìn)一步增加，動(dòng)力煤需求將維持旺盛 該負(fù)責(zé)人表示，做出這樣的預(yù)測(cè)是基于三個(gè)判斷：一是短期來(lái)看，為預(yù)防煤礦安全生產(chǎn)事故，產(chǎn)地安全監(jiān)管力度持續(xù)升級(jí)，部分核增產(chǎn)能被撤銷(xiāo)，且強(qiáng)監(jiān)管導(dǎo)致主產(chǎn)地供給受限；二是近年來(lái)煤礦項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資不足，礦井建設(shè)周期較長(zhǎng)，難以快速形成新增產(chǎn)能；三是2022年以來(lái)煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)開(kāi)工全面提速，按照煤電項(xiàng)目平均建設(shè)期推斷，2024年至2026年有望迎來(lái)新建煤電項(xiàng)目的密集投產(chǎn)期，煤電需求仍會(huì)進(jìn)一步增加使得動(dòng)力煤維持旺盛的需求。

爐料

[隆眾聚焦]：運(yùn)河擁堵原料走高 短期聚丙烯底部支撐穩(wěn)固

從基本面來(lái)看，供應(yīng)逐漸恢復(fù)，需求仍偏承壓，整體供需矛盾突出，上中游庫(kù)存偏累積將限制現(xiàn)貨反彈高度整體看，丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動(dòng)丙烯價(jià)格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價(jià)格整理為主截止17日，華東市場(chǎng)拉絲主流報(bào)盤(pán)在7650元/噸，與上周持平 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來(lái)的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來(lái)看兩國(guó)首腦會(huì)晤及美元指數(shù)走高引發(fā)宏觀情緒拉漲，加之丙烷、動(dòng)力煤價(jià)格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來(lái)看，新能源汽車(chē)冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動(dòng)PP需求，給予市場(chǎng)一定支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)維持震蕩局勢(shì)，深跌概率不大。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì) 成本端支撐聚丙烯走勢(shì)偏強(qiáng)

在盤(pán)面反彈過(guò)程中價(jià)格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般整體看，丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動(dòng)丙烯價(jià)格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價(jià)格穩(wěn)中向上截止10日，華東市場(chǎng)拉絲主流報(bào)盤(pán)在7700元/噸，較上周上漲100元/噸 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來(lái)的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來(lái)看目前丙烷、動(dòng)力煤價(jià)格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來(lái)看，新能源汽車(chē)冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動(dòng)PP需求，疊加國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場(chǎng)一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)不乏小幅反彈機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)聚焦

[動(dòng)力煤日評(píng)]：動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 非電需求有所釋放（20231009）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

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