Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預(yù)計(jì)8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強(qiáng)以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或?qū)⒊袎夯芈湮髂系貐^(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進(jìn)一步下降空間綜合判斷，8月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價預(yù)計(jì)以穩(wěn)定為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年7月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

8月份檢修企業(yè)較7月減少，供應(yīng)有增加預(yù)期，短期看主產(chǎn)區(qū)液堿表現(xiàn)偏弱 煤炭方面，展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

成本分析

Mysteel月報(bào)：8月鎂市場庫存低位運(yùn)行 價格多以窄幅空間博弈

需關(guān)注后期政策帶來的具體影響 煤炭：展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

研究報(bào)告

Mysteel：動力煤礦山開工受限 產(chǎn)地煤價保持偏強(qiáng)運(yùn)行

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫存47.8萬噸，周環(huán)比降1.2萬噸，冶金化工等補(bǔ)庫需求尚可，站臺及煤廠采購較為積極，在產(chǎn)煤礦整體銷售情況尚可，坑口庫存壓力較小，疊加神華外購價格和北港煤價持續(xù)調(diào)漲，礦方挺價意愿強(qiáng)烈，中低卡煤礦上調(diào)煤價居多，個別高卡煤礦終端客戶高價接受度不高，價格小幅回調(diào)截止8月7日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報(bào)價為498元/噸，周環(huán)比漲32元 8日凌晨至傍晚，鄂爾多斯市場受強(qiáng)降雨影響，局部區(qū)域露天煤礦暫停生產(chǎn)銷售。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價上漲幅度受限

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動共振下，動力煤市場供需格局有所改善展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

月評

Mysteel：7月29日國內(nèi)市場化工煤價格行情

29日國內(nèi)市場化工煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦因降雨天氣或完成本月產(chǎn)銷任務(wù)停產(chǎn)，產(chǎn)地整體供應(yīng)及調(diào)運(yùn)受限；受上周區(qū)域內(nèi)強(qiáng)降雨影響，對動力煤生產(chǎn)運(yùn)輸造成一定影響，供需縮緊下周末至昨天坑口煤價上漲，多數(shù)幅度10元/噸今日調(diào)價煤礦較少，礦區(qū)拉運(yùn)尚可，暫無庫存壓力下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場價格漲跌互現(xiàn)，部分國產(chǎn)甲醇裝置存停車預(yù)期，但進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期高位，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)甲醇市場震蕩整理，需持續(xù)關(guān)注宏觀面對市場情緒的影響；今日尿素市場報(bào)價下行為主，現(xiàn)階段下游需求跟進(jìn)緩慢，在情緒轉(zhuǎn)弱影響下，市場成交活躍度下降，短期價格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)僵持。

日評

Mysteel：動力煤價格維持穩(wěn)中小漲

但進(jìn)口煤方面，國際海運(yùn)費(fèi)上漲迅猛，報(bào)價偏高下游需求較差，壓價還盤成交較為困難 下游方面，受高溫天氣影響，用電需求激增，電煤需求進(jìn)一步增加，陜西、內(nèi)蒙古等地因高溫用電需求大增，推動面煤價格上調(diào)；化工、冶金等客戶采購穩(wěn)定，對動力煤市場形成一定支撐。

日評

Mysteel：動力煤需求進(jìn)入旺季模式 產(chǎn)地煤價穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

需求端來看，受持續(xù)性高溫天氣影響，社會用電需求大幅攀升，但電廠存煤可用天數(shù)仍處高位，僅維持少量剛需采購；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補(bǔ)貨為主，需求較為穩(wěn)定當(dāng)前下游采購積極性增加，市場交易氛圍回暖，但下游企業(yè)庫存可用天數(shù)仍顯充裕，實(shí)際需求提升有限，預(yù)計(jì)下周動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏，幅度10-20元/噸

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：陜西市場動力煤小幅上漲本周區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，整體市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定；受港口情緒好轉(zhuǎn)影響，區(qū)域周邊煤場及貿(mào)易商采購需求有所釋放，支撐產(chǎn)區(qū)市場情緒回升，周內(nèi)陜煤大礦競拍結(jié)果較上期多家上漲，市場情緒進(jìn)一步向好，部分民營礦煤價跟漲迅速，單次幅度10元/噸，礦區(qū)基本維持產(chǎn)銷平衡當(dāng)前化工需求支撐下，高卡煤市場表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但火電需求尚未有明顯改善，后續(xù)需關(guān)注港口市場及下游庫存情況。

周評

Mysteel：動力煤產(chǎn)地煤價窄幅波動 需求支撐依舊不足

需求端來看，近期受臺風(fēng)影響，華南江南降水偏多，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主，疊加水電發(fā)力增強(qiáng)，火電需求提升緩慢，終端補(bǔ)庫壓力整體有限；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補(bǔ)貨為主，耗煤較為穩(wěn)定近期動力煤港口持續(xù)去庫，而下游對市場煤需求疲軟，且對較高報(bào)價接受度較低，主要以長協(xié)兌現(xiàn)為主，在需求未有實(shí)質(zhì)性改善下，價格反彈上漲仍缺乏有力支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動力煤價格將區(qū)間內(nèi)窄幅波動調(diào)整

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月23日(17:30)陜北市場動力煤價格行情

23日榆林市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行榆林區(qū)域國有大礦正常生產(chǎn)，民營煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對較好，去庫速度較快，煤礦上調(diào)價格后下游拉運(yùn)熱情不減但目前終端庫存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫存仍高于往年同期，且港口庫存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價支撐較弱，榆林化工煤受國際情緒影響預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評

Mysteel：6月23日(09:00)陜北市場動力煤價格行情

23日榆林市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行榆林區(qū)域國有大礦正常生產(chǎn)，民營煤礦部分停產(chǎn)坑口拉運(yùn)車輛相對較好，去庫速度較快，煤礦上調(diào)價格后下游拉運(yùn)熱情不減但目前終端庫存多數(shù)處于高位，主要以剛需補(bǔ)庫為主由于當(dāng)下南方雨水充沛，水電發(fā)力較強(qiáng)，火電機(jī)組開機(jī)率處中位，日耗偏低，電煤需求較弱，加之電廠庫存仍高于往年同期，且港口庫存高位，疏港仍需一定周期，電煤煤價支撐較弱，榆林化工煤受國際情緒影響預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評

Mysteel月報(bào)：6月鎂市壓力不減 價格或多在底部弱勢運(yùn)行

非電行業(yè)用煤方面，受房地產(chǎn)市場低迷影響，建材、鋼材等行業(yè)需求難有增長，化工用煤需求保持剛需，整體需求端增長乏力，動力煤市場供需格局寬松加劇，坑口和港口價格承壓弱勢震蕩運(yùn)行進(jìn)入6月，隨著用煤旺季需求回升預(yù)期逐步顯現(xiàn)，高溫天氣推動居民用電需求大幅增長，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地見效，以及外部貿(mào)易環(huán)境持續(xù)改善，工業(yè)用電需求有望逐步回升，電廠備煤需求也將隨之增加多重利好因素驅(qū)動下，下游儲備需求較5月將顯著增強(qiáng)，但在高庫存水平、清潔能源的替代作用以及產(chǎn)地不間斷供應(yīng)下，動力煤價格仍將受到一定壓制，預(yù)計(jì)整月價格將窄幅震蕩運(yùn)行。

研究報(bào)告

[煤制油]：下游市場反彈，煤基油品市場上行動力是否不足？

動力煤（5500大卡）到廠價預(yù)計(jì)維持在850-900元/噸區(qū)間震蕩，而化工用原料煤價格可能小幅上漲2-3%，這主要受到夏季電煤需求分流的影響煤焦油市場方面，基于兩方面因素：一方面焦化企業(yè)限產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)端持續(xù)偏緊，另一方面深加工企業(yè)的備貨需求正在逐步釋放預(yù)計(jì)6月份中溫煤焦油原料價格仍具有持續(xù)上漲勢態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：6月動力煤市場煤價或窄幅震蕩運(yùn)行

非電行業(yè)用煤方面，受房地產(chǎn)市場低迷影響，建材、鋼材等行業(yè)需求難有增長，化工用煤需求保持剛需，整體需求端增長乏力，動力煤市場供需格局寬松加劇，坑口和港口價格承壓弱勢震蕩運(yùn)行進(jìn)入6月，隨著用煤旺季需求回升預(yù)期逐步顯現(xiàn)，高溫天氣推動居民用電需求大幅增長，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地見效，以及外部貿(mào)易環(huán)境持續(xù)改善，工業(yè)用電需求有望逐步回升，電廠備煤需求也將隨之增加多重利好因素驅(qū)動下，下游儲備需求較5月將顯著增強(qiáng)，但在高庫存水平、清潔能源的替代作用以及產(chǎn)地不間斷供應(yīng)下，動力煤價格仍將受到一定壓制，預(yù)計(jì)整月價格將窄幅震蕩運(yùn)行。

月評

Mysteel：5月21日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

21日進(jìn)口市場動力煤價格弱勢運(yùn)行國內(nèi)招投標(biāo)方面，今日我國大型電力企業(yè)紛紛釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800大卡最低投標(biāo)420元/噸，年內(nèi)最低價再次刷新，但終端整體日耗尚未大幅抬升，因此電廠大概率仍以低價少量采購；受印度雨季影響，對印尼煤采購量有所收窄，上游報(bào)價隨之下調(diào)，現(xiàn)印尼3800大卡巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價區(qū)間在47-48美金/噸，成交情況一般現(xiàn)貨市場方面，廣西區(qū)域電廠采購少量貨盤，多集中于中卡，據(jù)悉俄煤4600大卡地銷投標(biāo)價525元/噸；而水泥及化工等非電終端需求復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，因此高卡澳煤實(shí)際成交有限，當(dāng)前主流報(bào)價區(qū)間720-725元/噸。

日評

Mysteel：5月8日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

8日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場上，印尼低卡煤價格小幅波動，當(dāng)前Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價區(qū)間在48.5-49.5美元/噸，需求端則面臨中國持續(xù)低迷及東南亞采購分流的雙重壓力；澳洲高卡煤方面，Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價71美元/噸左右，受國際海運(yùn)費(fèi)及匯率影響，到岸成本小幅下調(diào)，但與內(nèi)貿(mào)價差收窄，競爭力有所降低國內(nèi)市場上，清潔能源出力增強(qiáng)疊加傳統(tǒng)淡季影響，沿海8省電廠日耗環(huán)比下降，存煤可用天數(shù)維持在20天以上，終端電廠剛性采購占比提升，其中印尼Q3800最低拿貨價將至441元/噸，創(chuàng)今年新低；煤化工及建材行業(yè)需求穩(wěn)中有增，但對高卡煤需求增量有限，難以支撐進(jìn)口市場整體回暖。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行

港口動力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，昨日市場報(bào)價下調(diào)5元/噸，成交重心有所下移，目前暫無利好政策刺激需求上漲 區(qū)域內(nèi)煤企市場供應(yīng)高位高位，市場各環(huán)節(jié)多根據(jù)自身訂單及庫存進(jìn)行剛需謹(jǐn)慎采買，采購情緒一般，線上競拍小幅下跌下游尿素市場受利好消息面影響偏強(qiáng)運(yùn)行，煤化工企業(yè)盈利狀況良好，但現(xiàn)庫存情況尚佳，僅維持剛需補(bǔ)庫近期民用需求階段性補(bǔ)庫結(jié)束，僅小部分需求零星釋放，無煙中塊拉運(yùn)放緩 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)790元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)770元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報(bào)890元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報(bào)940元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報(bào)910元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1090元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1030元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1070元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1160元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel：4月9日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

9日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，今日華南區(qū)域某電廠釋放5月下旬至6月進(jìn)口煤采購需求，其中印尼Q3800投標(biāo)區(qū)間458-475元/噸，澳煤Q5500投標(biāo)區(qū)間703-713元/噸，價格整體趨穩(wěn)運(yùn)行；由于近期美元匯率波動頻繁，多數(shù)貿(mào)易商參與投標(biāo)競價以成本核算為準(zhǔn)，操作較為謹(jǐn)慎國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，非電終端需求整體低迷，化工行業(yè)雖存在一定剛需支撐，但受市場信心不足影響，整體用煤需求仍顯疲軟；水泥行業(yè)因下游開工率不足，難以釋放大量采購計(jì)劃，進(jìn)一步限制了市場煤的流動性，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價725-730元/噸，但實(shí)際成交數(shù)量有限。

日評

Mysteel：動力煤需求短暫回暖 坑口煤價漲勢不足

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存70.5萬噸，周環(huán)比降21萬噸，受冶金化工需求釋放以及站臺補(bǔ)庫帶動，坑口拉運(yùn)情況較上周有所好轉(zhuǎn)，暫無庫存壓力，高卡煤銷售尚可，而低卡銷售表現(xiàn)常態(tài)，多數(shù)坑口煤價持穩(wěn)另外，本周陜煤競拍成交均價上漲，幅度14-36元/噸 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率85.8%，周環(huán)比增1.5%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持常態(tài)化生產(chǎn)，降雪天氣對露天煤礦開工影響消退，疊加個別檢修煤礦復(fù)產(chǎn)，市場煤炭供應(yīng)相對充足。

煤焦熱點(diǎn)