弘業(yè)期貨：動力煤階段性補庫需求，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補庫及冬奧會期間電廠政策性補庫支撐，產(chǎn)地銷售較好，煤價穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格暫穩(wěn)運行 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價持續(xù)上行，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購情緒降溫，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏上漲動力。

策略研究

Mysteel：8月19日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：18日晚鄂爾多斯市氣象局啟動重大氣象災害(暴雨)三級應急響應，礦區(qū)生產(chǎn)銷售階段性受阻我網(wǎng)今日調(diào)研內(nèi)蒙古動力煤礦山29家，因降雨減產(chǎn)或停產(chǎn)煤礦28家，合計產(chǎn)能11240萬噸，此次降雨露天、井工煤礦生產(chǎn)均受影響，2家井工礦已于今日復產(chǎn)，其余煤礦等待復產(chǎn)通知，預計明日基本恢復正常生產(chǎn)此前產(chǎn)地動力煤價格上漲遇到瓶頸，價格進入窄幅震蕩回調(diào)階段，但主產(chǎn)地此次暴雨，短期產(chǎn)地供應及外運將偏緊，坑口煤價將有所支撐。

日評

Mysteel：高溫天氣有所緩解 終端整體日耗震蕩回落

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因倒工作面等原因停產(chǎn)，煤炭供應基本穩(wěn)定18日晚鄂爾多斯市氣象局啟動重大氣象災害(暴雨)三級應急響應，礦區(qū)生產(chǎn)銷售階段性受阻，此前產(chǎn)地動力煤價格上漲遇到瓶頸，價格進入窄幅震蕩回調(diào)階段，此次暴雨，短期產(chǎn)地供應及外運將偏緊，坑口煤價將有所支撐 需求方面，近期，隨著高溫天氣范圍縮減，終端日耗較前期有所回落，煤炭庫存天數(shù)處于相對安全位置，補庫壓力相對較小，對市場煤采購積極性并不高漲，主要還是以中長協(xié)兌現(xiàn)為主；后續(xù)全國降雨偏多，終端日耗可能會持續(xù)回落。

煤焦熱點

Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運行 價格多以窄幅空間博弈

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動共振下，動力煤市場供需格局有所改善 六、8月鎂錠市場展望 硅鐵：8月硅鐵雖然受黑色情緒影響減弱，但考慮到成本端底部支撐增強，部分廠家套保訂單較多，8月訂單壓力較小的情況下，硅鐵市場下跌同樣受限，多維持窄幅震蕩運行。

研究報告

Mysteel月報：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價上漲幅度受限

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動共振下，動力煤市場供需格局有所改善展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預期增強；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

月評

Mysteel：7月國際動力煤需求回升 受成本支撐價格堅挺

背景：從供應端來看，印尼無明顯擾動影響，澳洲紐卡斯爾港口船舶排隊問題逐漸緩解，俄羅斯薩哈林地區(qū)某煤企運輸皮帶起火導致短期發(fā)運受阻；需求端而言，日韓及東南亞地區(qū)國家在高溫天氣帶動下階段性需求釋放，國內(nèi)東南部受臺風影響電廠需求增量有限，國能自3月停招進口煤以來至7月初對中低卡進口煤進行剛需采購……市場需求雖較上月有所好轉(zhuǎn)，但供需基本面無明顯改觀，國際動力煤價格整體呈小幅震蕩上行趨勢。

煤焦熱點

Mysteel盤點：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港中低卡優(yōu)質(zhì)煤成交重心上移

進口方面，市場暫穩(wěn)運行14日印尼低卡動力煤外盤報價維持窄幅震蕩格局，Q3800巴拿馬船型FOB主流報價集中于42美元/噸，實際成交價圍繞41.5美元/噸波動伴隨高溫天氣推動中國華東、華南地區(qū)居民用電負荷上升，季節(jié)性需求拉動電廠對遠月貨源的采購積極性盡管下游補庫需求階段性釋放，但電廠對進口煤壓價態(tài)度未變，貿(mào)易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費尚處高位運行，新貨采購到岸成本與投標價倒掛風險猶在，實際操作仍較為謹慎。

盤點

Mysteel日評：14日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港中低卡優(yōu)質(zhì)煤成交重心上移

進口方面，市場暫穩(wěn)運行14日印尼低卡動力煤外盤報價維持窄幅震蕩格局，Q3800巴拿馬船型FOB主流報價集中于42美元/噸，實際成交價圍繞41.5美元/噸波動伴隨高溫天氣推動中國華東、華南地區(qū)居民用電負荷上升，季節(jié)性需求拉動電廠對遠月貨源的采購積極性盡管下游補庫需求階段性釋放，但電廠對進口煤壓價態(tài)度未變，貿(mào)易商受海外礦山挺價情緒影響，疊加煤炭回國海運費尚處高位運行，新貨采購到岸成本與投標價倒掛風險猶在，實際操作仍較為謹慎。

日評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見明顯增長空間，下半年經(jīng)濟政策帶來的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點 煤炭：望下半年，動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補庫難以實現(xiàn)，動力煤供需逐步走向?qū)捤深A計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運行，間歇性由于下游補庫等原因價格會有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報告

Mysteel：7月9日(17:30)進口市場動力煤價格行情

9日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行印尼礦方挺價情緒較為強烈，Q3800大船主流報價維持在FOB 42美元/噸附近窄幅震蕩伴隨高溫天氣推動居民用電負荷上升，華東、華南電廠釋放階段性采購需求，遠月貨盤中Q3800投標價格相較此前有所回彈但考慮到煤炭回國海運費持續(xù)高位運行，疊加外礦挺價推升到岸成本，貿(mào)易商倒掛風險仍存，對遠月貨盤采購態(tài)度仍以壓價為主盡管煤價存在短期支撐，但基于終端及主要港口庫存高企價格持續(xù)上漲仍面臨顯著阻力，后續(xù)需關注外礦最新報價及天氣變化。

日評

Mysteel盤點：8日動力煤市場暫穩(wěn)運行 貿(mào)易商觀望情緒仍存

隨著高溫天氣持續(xù)，沿海地區(qū)電廠日耗繼續(xù)小幅攀升，但終端整體庫存較為充足短期內(nèi)預計煤價仍將維持窄幅震蕩運行格局后續(xù)需持續(xù)關注天氣變化對生產(chǎn)運輸?shù)挠绊懠跋掠螌嶋H補庫節(jié)奏 北港方面，市場暫穩(wěn)運行8日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)近期貿(mào)易商發(fā)運成本持續(xù)倒掛，港口存煤較少，低硫煤種缺貨，報價堅挺；下游階段性采購已完成，電廠日耗雖稍有提升，但目前市場煤采購需求依舊釋放不佳昨日5000大卡成交價在554-560元/噸，趨于平穩(wěn)。

盤點

Mysteel日評：8日動力煤市場暫穩(wěn)運行 貿(mào)易商觀望情緒仍存

隨著高溫天氣持續(xù)，沿海地區(qū)電廠日耗繼續(xù)小幅攀升，但終端整體庫存較為充足短期內(nèi)預計煤價仍將維持窄幅震蕩運行格局后續(xù)需持續(xù)關注天氣變化對生產(chǎn)運輸?shù)挠绊懠跋掠螌嶋H補庫節(jié)奏 北港方面，市場暫穩(wěn)運行8日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)近期貿(mào)易商發(fā)運成本持續(xù)倒掛，港口存煤較少，低硫煤種缺貨，報價堅挺；下游階段性采購已完成，電廠日耗雖稍有提升，但目前市場煤采購需求依舊釋放不佳昨日5000大卡成交價在554-560元/噸，趨于平穩(wěn)。

日評

Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

6月來看澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價在65-67美元/噸之間反復震蕩，俄煤Q5500至中國CFR主流報價69-70美元/噸，相較低卡煤種下降幅度較小，但與此同時性價比也不及低卡煤，中國電廠對中低卡煤采購傾向性明顯進入下旬后日韓兩國在電廠日耗抬升下階段性采購需求釋放為打破價格僵局提供機會，但市場成交有限下同樣抑制實際漲幅 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上所述，進口動力煤市場價格將以穩(wěn)為主，上行幅度有限。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

未來十天，江淮黃淮等地將有強降雨過程，新疆內(nèi)蒙古西部等地多高溫天氣，若后續(xù)高溫天氣加劇，帶動居民制冷需求增加，電廠日耗或迎來攀升，終端階段性采購節(jié)奏有所加快據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，6月20日全國462家電廠樣本日耗煤342.6萬噸，環(huán)比減1.4萬噸，廠內(nèi)存煤總計9387.3萬噸，環(huán)比增209.4萬噸，可用天數(shù)27.4天，環(huán)比增0.7天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤震蕩偏穩(wěn)運行本周區(qū)域內(nèi)安監(jiān)環(huán)保嚴格，部分煤礦開工稍有影響，多數(shù)煤礦生產(chǎn)仍能平穩(wěn)運行，拉運以保障長協(xié)發(fā)運為主；隨著氣溫不斷升高，北港持續(xù)去庫，市場活躍度得到改善，但鑒于終端庫存仍處于同期高位水平，補庫空間有限，貿(mào)易商操作依舊偏謹慎，坑口個別中低卡面煤銷售良好，小幅上調(diào)5元/噸，多數(shù)礦點煤價暫穩(wěn)。

周評

國泰君安期貨黑色觀點5月30日

鐵礦石：下游需求階段性見頂，偏弱震蕩 螺紋鋼：負反饋預期先行，低位震蕩 熱軋卷板：負反饋預期先行，低位震蕩 硅鐵：主產(chǎn)地恢復開工，弱勢震蕩 錳硅：港口礦成交承壓，弱勢震蕩 焦炭：二輪提降落地，底部震蕩 焦煤：底部震蕩 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點5月29日

鐵礦石：下游需求階段性見頂，偏弱震蕩 螺紋鋼：負反饋預期先行，震蕩走低 熱軋卷板：負反饋預期先行，震蕩走低 硅鐵：需求預期轉(zhuǎn)弱，低位震蕩 錳硅：需求預期轉(zhuǎn)弱，低位震蕩 焦炭：二輪提降落地，底部震蕩 焦煤：環(huán)保督導組進駐，底部震蕩 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點5月27日

鐵礦石：下游需求階段性見頂，偏弱震蕩 螺紋鋼：預期不佳，弱勢震蕩 熱軋卷板：預期不佳，弱勢震蕩 硅鐵：環(huán)保檢修停產(chǎn)，硅鐵走勢震蕩 錳硅：現(xiàn)貨成交承壓，錳硅偏弱震蕩 焦炭：底部震蕩 焦煤：環(huán)保督導組進駐，底部震蕩 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

晨報速遞

Mysteel：月初煤礦供應恢復 終端采購動力短期內(nèi)難以提振

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，上月完成月度生產(chǎn)任務而主動減產(chǎn)或停產(chǎn)的礦已都基本復產(chǎn)各大鐵路線紛紛推出優(yōu)惠措施，增加發(fā)運電廠日耗走弱，非電行業(yè)需求疲軟，對國內(nèi)市場煤采購減少產(chǎn)地煤價漲跌不一，單次漲跌幅基本在5-10元之間預計短期內(nèi)維持“弱穩(wěn)震蕩”格局 需求方面，近日，云南貴州等地降水偏多，水電替代作用增強，電廠整體日耗增長動能不足，存煤可用天數(shù)穩(wěn)定在安全范圍內(nèi)，并無較大庫存壓力，終端采購缺乏持續(xù)性，隨著前期階段性補庫需求完成，終端的采購節(jié)奏再次放緩。

煤焦熱點

國泰君安期貨黑色觀點5月26日

鐵礦石：下游需求階段性見頂，偏弱震蕩 螺紋鋼：需求端預期不佳，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求端預期不佳，偏弱震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：礦端情緒擾動，錳硅沖高回落 焦炭：累庫延續(xù)，震蕩偏弱 焦煤：累庫延續(xù)，震蕩偏弱 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

策略研究

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（5.26-5.30）

因季節(jié)性升溫影響終端日耗上升預期增強，但基于現(xiàn)有庫存壓力較大，下游多數(shù)用戶對市場仍持悲觀態(tài)度隨端午假期來臨，市場階段性補庫基本結(jié)束，僅存部分剛需成交預計短期內(nèi)動力煤價延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及港口實際成交情況截止5月29日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2849萬噸（-29），調(diào)入133.3萬噸，調(diào)出162.3萬噸，其中秦皇島庫存680萬噸，錨地17船，預到23船；曹妃甸港區(qū)庫存1324萬噸，錨地15船，預到17船；京唐港區(qū)庫存845萬噸，錨地10船，預到7船。

周評