動(dòng)力煤漲至近1個(gè)月新高，三大油脂集體下挫

業(yè)內(nèi)預(yù)期動(dòng)力煤供應(yīng)將繼續(xù)收緊，而下游目前對(duì)高價(jià)煤源接受度也有所提升不過(guò)，在當(dāng)下政策面對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)度上漲的關(guān)注力度依舊不減的環(huán)境下，煤價(jià)的反彈能走多高仍值得商榷 隨著國(guó)際油價(jià)刷新兩年多來(lái)的新高，國(guó)內(nèi)原油相關(guān)化工品15日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)截至下午收盤，瀝青、燃料油等漲幅均超過(guò)2%，LPG、LU、SC原油等也均漲超1%上周三大機(jī)構(gòu)的月度報(bào)告總體對(duì)原油市場(chǎng)需求仍持樂(lè)觀態(tài)度，這給予了國(guó)際油價(jià)堅(jiān)強(qiáng)的支撐。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤期權(quán)將于30日上市 合約具三大個(gè)性化設(shè)計(jì)

動(dòng)力煤期權(quán)將于6月30日在鄭州商品交易所上市對(duì)于近期公布的動(dòng)力煤期權(quán)相關(guān)規(guī)則制度，中國(guó)證券報(bào)記者29日采訪了鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)相關(guān)制度要點(diǎn)進(jìn)行了解讀 據(jù)介紹，在動(dòng)力煤期權(quán)合約規(guī)則制訂過(guò)程中，鄭商所多次開展調(diào)研，積極向產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、期貨公司及做市商等征求意見，結(jié)合國(guó)際商品期權(quán)合約設(shè)計(jì)慣例，并參考了白糖等期權(quán)品種的市場(chǎng)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)。

聚焦

西南首個(gè)數(shù)字化煤炭交易平臺(tái)上線，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率

本次煤炭板塊上線，標(biāo)志著西南地區(qū)煤炭大宗交易進(jìn)入“數(shù)字化3.0時(shí)代”，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率 會(huì)上推出三大創(chuàng)新舉措：一是構(gòu)建“三位一體”交易體系天府商品交易所煤炭板塊深度融合物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)，創(chuàng)新"電子交易+智能履約+數(shù)字監(jiān)管"模式，實(shí)現(xiàn)合同簽訂、貨物交割、資金清算全流程數(shù)字化；還將與大連、鄭州商品交易所建立戰(zhàn)略合作，力推動(dòng)力煤期貨、焦煤期貨在西南地區(qū)設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)，形成期現(xiàn)對(duì)接聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

原料

【中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無(wú)煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢(shì)性偏弱預(yù)期不變

供需層面來(lái)講，當(dāng)前已經(jīng)是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產(chǎn)能釋放水平仍在相對(duì)中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財(cái)政以及化解隱性債務(wù)的需求，煤礦端的產(chǎn)量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫(kù)存居高難下，去庫(kù)困難，價(jià)格持續(xù)僵持，除局部性價(jià)比比較高的資源價(jià)格比較活躍以外，整體價(jià)格依然持穩(wěn)下游方面，經(jīng)營(yíng)情況的持續(xù)弱化已經(jīng)從“量變”達(dá)到“質(zhì)變”的新階段，動(dòng)力煤作為無(wú)煙煤消耗的第一大行業(yè)，當(dāng)前煤耗觸頂回調(diào)跡象已經(jīng)非常明顯，需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致的降庫(kù)運(yùn)行趨勢(shì)難以改變；而由此導(dǎo)致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價(jià)格達(dá)到800元/噸以上，鋼材的同比價(jià)格達(dá)到700元/噸，導(dǎo)致春節(jié)期間的生產(chǎn)積極性動(dòng)力不足，且春節(jié)后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期滯后，這個(gè)階段造成了無(wú)煙煤的三大消耗行業(yè)，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期不及往年，預(yù)計(jì)在1月20日左右即將告一段落。

無(wú)煙煤

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

與澳洲則存在自由貿(mào)易協(xié)定，煤炭也處于免關(guān)稅狀態(tài)2023年我國(guó)原擬1-3月免征煤炭關(guān)稅，進(jìn)入3月后延長(zhǎng)免征關(guān)稅措施到年底2024年恢復(fù)并開征關(guān)稅，適用于“最惠國(guó)待遇”的國(guó)家動(dòng)力煤進(jìn)口需要加征6%的關(guān)稅，其他則加征3% 印尼、澳洲與俄羅斯在歷史上長(zhǎng)期是我國(guó)煤炭進(jìn)口的前三大國(guó)家，澳洲與俄羅斯在二、三位次重疊交替，2020年末至2023年初，澳洲長(zhǎng)期對(duì)中減量乃至零出口，2024年有望恢復(fù)應(yīng)有的市場(chǎng)份額。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點(diǎn)，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

中下旬隨著工業(yè)企業(yè)開工率逐步提升，下游采購(gòu)需求釋放，煤炭鏈條各環(huán)節(jié)陸續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)情緒逐步升溫，價(jià)格支撐較節(jié)日期間有所加強(qiáng)，綜合來(lái)看，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行鋼材方面，2月鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）2月利好政策頻出，政策部門穩(wěn)定資本市場(chǎng)決心較大，市場(chǎng)情緒明顯改善；2）但節(jié)后鋼鐵需求恢復(fù)緩慢，庫(kù)存持續(xù)增加，疊加原料價(jià)格大幅回落，影響鋼材價(jià)格震蕩走弱運(yùn)行 需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段，前期拿地、投資和銷售情況不佳，疊加假期因素影響，1-2月房地產(chǎn)三大指標(biāo)均下降，與房地產(chǎn)相關(guān)的工程機(jī)械銷量同比也呈下降趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：8月份煉焦煤進(jìn)口重回高位，蒙煤占比超六成

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推測(cè)，蒙古國(guó)三大主要進(jìn)口口岸（甘其毛都、策克及滿都拉）通關(guān)車數(shù)小幅下滑但仍處高位，截止9月21日日均通關(guān)合計(jì)1773車，環(huán)比減少55車/日，降幅3.01%目前甘其毛都口岸風(fēng)化煤及ER中煤等動(dòng)力煤種進(jìn)口占比12.35%，策克口岸動(dòng)力煤進(jìn)口占比約35%，以此測(cè)算蒙古國(guó)煉焦煤9月份進(jìn)口量預(yù)估在512萬(wàn)噸左右，環(huán)比下滑12%左右2023年全年進(jìn)口量預(yù)估超5100萬(wàn)噸，同比漲幅超100%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本周鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，近期產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，部分煤礦日產(chǎn)有所下降，及前期自查停產(chǎn)民營(yíng)礦還未復(fù)產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)略有收緊本周北港價(jià)格周累計(jì)上漲70-85元/噸，帶動(dòng)產(chǎn)地情緒升溫，坑口拉運(yùn)情況持續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)大集團(tuán)及拉運(yùn)較好煤礦價(jià)格保持日上漲頻率，日均上調(diào)10-15元，周三大集團(tuán)站臺(tái)外購(gòu)價(jià)宣布上調(diào)48-64元/噸后，調(diào)價(jià)煤礦增多，調(diào)漲幅度增大，站臺(tái)周邊民營(yíng)礦隨站臺(tái)外購(gòu)價(jià)上調(diào)價(jià)格，最高漲幅50元/噸，現(xiàn)Q5500沫煤坑口含稅報(bào)價(jià)808元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：7月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量713.3萬(wàn)噸 8月或環(huán)比小增

從8月21日到月底，按8月份日均通關(guān)噸數(shù)測(cè)算，通關(guān)合計(jì)235萬(wàn)噸，7月份三大口岸合計(jì)進(jìn)口預(yù)計(jì)在635萬(wàn)噸左右由于部分口岸海關(guān)統(tǒng)計(jì)焦煤按動(dòng)力煤測(cè)算，基本影響量在20%左右，預(yù)計(jì)8月份蒙煤進(jìn)口量在508萬(wàn)噸，月環(huán)比增17%左右 海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤方面，從京唐和曹妃甸到港和遠(yuǎn)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（受數(shù)據(jù)局限性，推測(cè)海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口數(shù)據(jù)作為參考），截止8月20日，港口仍以去庫(kù)為主，到港船只數(shù)量有限，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，到港船只約10條約56萬(wàn)噸，目前到月底遠(yuǎn)期到港船只統(tǒng)計(jì)有5船約17萬(wàn)噸，8月份環(huán)比7月小增10萬(wàn)噸，但整體到港仍有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本周，鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分煤礦因設(shè)備檢修及倒工作面減產(chǎn)、停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)整體煤炭供應(yīng)有所縮減銷售方面，本周周初，部分因前期市場(chǎng)震蕩降價(jià)較多煤礦優(yōu)勢(shì)顯露，到礦拉運(yùn)車輛增多，熱銷礦帶動(dòng)周邊銷售情況回暖，坑口上調(diào)煤價(jià)10-15元/噸周三大型集團(tuán)外購(gòu)價(jià)宣布上調(diào)30-36元/噸，此番漲價(jià)進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，再加上供應(yīng)有所收緊，主產(chǎn)地煤礦銷售熱度不減，貿(mào)易商拉運(yùn)積極，漲價(jià)煤礦范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

日評(píng)

Mysteel解讀：6月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量774.5萬(wàn)噸 蒙煤同比大增197%

7月最后10天按7月的日均通關(guān)噸數(shù)測(cè)算，21-31日通關(guān)合計(jì)約180萬(wàn)噸，6月份三大口岸合計(jì)進(jìn)口預(yù)計(jì)在534.66萬(wàn)噸由于策克等口岸部分煤種海關(guān)以進(jìn)口動(dòng)力煤統(tǒng)計(jì)，按前期數(shù)據(jù)推算基本占比推測(cè)值的15%-20%左右，測(cè)算7月份進(jìn)口量在450萬(wàn)噸左右波動(dòng) 海運(yùn)煉焦煤方面，從京唐和曹妃甸到港和遠(yuǎn)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（受數(shù)據(jù)局限性，推測(cè)海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口數(shù)據(jù)作為參考），截止7月17日，港口以去庫(kù)為主，到港船只較少，統(tǒng)計(jì)到港船只僅有6條接近32萬(wàn)噸左右，對(duì)于7月未來(lái)統(tǒng)計(jì)的遠(yuǎn)期到港船只統(tǒng)計(jì)6條噸數(shù)涉及31萬(wàn)噸，7月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比6月下降近20萬(wàn)噸，整體預(yù)計(jì)海運(yùn)進(jìn)口仍會(huì)環(huán)比維持下降。

煤焦熱點(diǎn)

新湖期貨：雙焦底部恐繼續(xù)下移

今年上半年，雙焦價(jià)格的下跌分為三個(gè)階段：第一階段為供給修復(fù)，一季度隨著蒙煤通關(guān)修復(fù)與內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)，3月中旬碳元素轉(zhuǎn)為小幅累庫(kù)，盤面開始轉(zhuǎn)弱下殺估值；第二階段為3月下旬成材旺季需求不及預(yù)期，盤面加速下跌，4月中旬出現(xiàn)小反彈，隨后繼續(xù)下行，并在蒙煤通關(guān)受利潤(rùn)與政策壓制下階段性反彈；第三階段為5月中旬隨著動(dòng)力煤大跌，雙焦估值重心繼續(xù)下行近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期升溫，雙焦止跌并開啟反彈走勢(shì) 蒙煤通關(guān)量存在變數(shù) 今年以來(lái)，蒙煤三大口岸日均通關(guān)量不斷增加，3月份達(dá)到20萬(wàn)噸左右，1—4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口較去年上半年同期大幅增長(zhǎng)。

爐料

Mysteel：4月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤超3000萬(wàn)噸 進(jìn)口澳煤環(huán)比增長(zhǎng)92%

其次進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤因國(guó)內(nèi)需求減弱，疊加電子線上競(jìng)拍政策影響，進(jìn)口量而有所下滑最后，進(jìn)口澳煤由于價(jià)格方面優(yōu)勢(shì)及通關(guān)順利，單月進(jìn)口量增長(zhǎng)近一倍，超過(guò)蒙古國(guó)成為我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤第三大來(lái)源國(guó) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、終端耗量未有提升 進(jìn)口動(dòng)力煤增速將放緩 展望5月進(jìn)口動(dòng)力煤或難以繼續(xù)增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

日本加大努力削減煤炭進(jìn)口成本，力保能源安全并抗擊通脹

日本大幅減少自俄煤炭進(jìn)口 日本能源高度依賴進(jìn)口，是全球第三大煤炭進(jìn)口國(guó)俄烏沖突以來(lái)，日本大幅減少了自俄羅斯的煤炭進(jìn)口 日本貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，2022年該國(guó)從澳大利亞購(gòu)買了73%的動(dòng)力煤，從俄羅斯購(gòu)買了7%，而2021年分別為73%和12% 歐亞集團(tuán)能源、氣候和資源主管HenningGloystein表示，為了取代俄羅斯煤炭，日本增加了從印尼、澳大利亞、南非等幾個(gè)國(guó)家的煤炭進(jìn)口，甚至偶爾還從加拿大、哥倫比亞和美國(guó)等美洲國(guó)家進(jìn)口煤炭。

爐料

【財(cái)聯(lián)社】中鋼協(xié)：2023年鋼鐵消費(fèi)有支撐，利好釋放逐步顯現(xiàn)

二是大力提升資源保障能力為提升資源保障能力、優(yōu)化原料供給結(jié)構(gòu)，協(xié)會(huì)向國(guó)家有關(guān)部委上報(bào)了開展 “基石計(jì)劃”的建議，從海外礦、國(guó)產(chǎn)礦和廢鋼等鐵資源三大來(lái)源入手，用2~3個(gè)“五年計(jì)劃”時(shí)間，切實(shí)優(yōu)化我國(guó)鐵資源來(lái)源構(gòu)成 三是努力實(shí)現(xiàn)原燃料保供穩(wěn)價(jià)協(xié)會(huì)已向國(guó)家有關(guān)部委上報(bào)建議，懇請(qǐng)將焦煤保供穩(wěn)價(jià)納入國(guó)家調(diào)控機(jī)制，將焦煤列入動(dòng)力煤統(tǒng)一管理；進(jìn)一步強(qiáng)化大宗原料的期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管和反壟斷監(jiān)管等。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周一版

隆眾預(yù)計(jì)：12月5日24時(shí)將下調(diào)汽柴油限價(jià)，每噸汽油下調(diào)440、柴油下調(diào)425元，折合每升89#0.32、92#0.34、95#0.36、0#0.36元 離岸人民幣兌美元升破7.00關(guān)口 日內(nèi)漲超300點(diǎn) 市場(chǎng)做多情緒升溫 股指期貨罕見持續(xù)升水 寒潮來(lái)臨或改變需求預(yù)期 動(dòng)力煤價(jià)格止跌反彈 山東、上海乘坐公共交通不再查驗(yàn)核酸檢測(cè)陰性證明； 美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)26.3萬(wàn)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息壓力加?。?美股三大指數(shù)均錄得周線兩連陽(yáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)本周累漲超22%。

早間提示

印度鋼鐵尋求更大的出口市場(chǎng)

2021年4月以來(lái)，由于疫后需求激增，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，優(yōu)質(zhì)硬焦煤和動(dòng)力煤的現(xiàn)貨價(jià)格分別上漲了約300%和125%2021年10月以來(lái)，煤炭成本上升開始蠶食印度上市鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)，使其盈利從2021年7-9月份的高點(diǎn)開始下滑此外，俄羅斯還是全球第三大鎳生產(chǎn)國(guó)，俄羅斯和烏克蘭都是全球鐵礦石球團(tuán)礦的主要出口國(guó)這些關(guān)鍵煉鋼原材料的供應(yīng)中斷使印度鋼鐵企業(yè)成本增加，成為擴(kuò)大鋼材出口的阻力

鋼材

快訊：美國(guó)周度煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%

印度咨詢公司Coalmint在給客戶的一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)9月份印度從俄羅斯進(jìn)口的動(dòng)力煤將比8月下降30%至140萬(wàn)噸 印度9月發(fā)往電廠的煤炭預(yù)計(jì)將從8月份的190萬(wàn)噸降至150萬(wàn)噸 貿(mào)易商表示，物流問(wèn)題導(dǎo)致印度的9月份俄羅斯煤炭進(jìn)口量下降盡管印度對(duì)煤炭的整體進(jìn)口量有所下降，但其從俄羅斯進(jìn)口的煤炭在7月和8月有所增加，使俄羅斯成為印度的第三大煤炭供應(yīng)國(guó)。

快訊

Mysteel：8月進(jìn)口煉焦煤數(shù)量創(chuàng)今年新高 9月有望繼續(xù)增加

該條鐵路通車，對(duì)于明年市場(chǎng)有比較大的沖擊目前鐵路運(yùn)輸至嘎順蘇海圖口岸后卸下貨，還需走公路短盤運(yùn)至中方口岸，短期看對(duì)于蒙煤進(jìn)口量影響不大重點(diǎn)還是關(guān)注三大主要進(jìn)口蒙煤通關(guān)量，截止9月19日甘其毛都口岸9月份日均通關(guān)640車左右，環(huán)比8月份同期增加19.40%，其中近期風(fēng)化煤占比約30%；策克口岸9月份日均通關(guān)275車左右，環(huán)比8月份同期增加23.87%，其中動(dòng)力煤占比約70%；滿都拉口岸9月份日均通關(guān)262車左右，環(huán)比8月份同期增加6.07%。

煤焦熱點(diǎn)

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭?jī)r(jià)格不斷沖擊歷史高位

多家媒體援引歐盟內(nèi)部消息稱，歐盟即將公布一份提議草案，以應(yīng)對(duì)可能在今年冬天進(jìn)一步惡化的能源危機(jī)根據(jù)多家媒體提前披露的提議草案內(nèi)容，歐盟將要求石油、天然氣、煤炭以及相關(guān)精煉加工企業(yè)參與“團(tuán)結(jié)捐資”，以幫助歐洲國(guó)家緩解能源危機(jī) 在歐洲面臨天然氣供應(yīng)緊缺的背景下，煤炭重獲熱捧，2022年國(guó)際三大動(dòng)力煤價(jià)格不斷沖擊歷史高位，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤現(xiàn)貨上周沖破460美元關(guān)口，歐洲ARA港口6月24日達(dá)到408美元，而南非理查德港口截至8月5日仍舊處在370美元的歷史最高價(jià)格水平。

爐料