國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月31日

鐵礦石：多空博弈加劇，寬幅震蕩 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：黑色盤面共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：主產(chǎn)地陸續(xù)減產(chǎn)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：低位震蕩 焦煤：環(huán)保督察有待關(guān)注，盤面震蕩偏弱 動(dòng)力煤：庫存高位運(yùn)行，價(jià)格承壓

策略研究

Mysteel：橫山市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行，終端需求良好

近日，橫山市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行產(chǎn)地方面，本周橫山區(qū)域內(nèi)除少數(shù)煤礦因倒工作面影響停產(chǎn)外，多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)量整體穩(wěn)定臨近二十大，產(chǎn)地安全及環(huán)保督察嚴(yán)格，且煤礦仍以電煤保供為主，市場(chǎng)可售資源依舊偏緊目前非電企業(yè)需求良好，坑口運(yùn)輸車輛排隊(duì)較多，多數(shù)煤礦即產(chǎn)即銷，無庫存在需求支撐下，部分煤礦小幅調(diào)整價(jià)格下游方面，隨著全國(guó)氣溫下降，電廠日耗小幅回落據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止16日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1115.7萬噸，日耗50.3萬噸，可用天數(shù)22.2天。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤建議逢低短多交易

隔夜ZC2205合約高開低走動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場(chǎng)現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會(huì)即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴(yán)格下游水泥、化工等非電終端用戶采購(gòu)節(jié)奏加快，提前補(bǔ)庫預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有支撐 技術(shù)上，ZC2205合約高開低走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，可考慮逢低短多交易。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮逢低短多交易

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場(chǎng)現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會(huì)即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴(yán)格下游水泥、化工等非電終端用戶采購(gòu)節(jié)奏加快，提前補(bǔ)庫預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有支撐 技術(shù)上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，均線支撐較強(qiáng)操作建議，可考慮逢低短多交易

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2022年一季度中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)預(yù)測(cè)

二、成本預(yù)測(cè) 2021年氧化鋁價(jià)格大幅上漲的最主要支撐點(diǎn)之一就是成本支撐，而近期隨著礦石、燒堿、動(dòng)力煤等原料價(jià)格的回歸，氧化鋁行業(yè)平均成本也穩(wěn)定在2400-2800元/噸附近 從市場(chǎng)調(diào)研情況分析，2022年一季度氧化鋁成本端并不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)進(jìn)口礦方面，隨著2月糧食出口的增加，海運(yùn)費(fèi)止跌維穩(wěn)概率較大并且印尼雨季礦山開采受限，部分訂單推遲發(fā)貨，提振進(jìn)口礦價(jià)格；國(guó)產(chǎn)礦方面，雖然環(huán)保督察、極寒天氣等因素會(huì)階段性的減少國(guó)產(chǎn)礦開采量，但整體市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)幅度不大；燒堿方面，由于前期價(jià)格太高，下游利潤(rùn)壓縮過快，導(dǎo)致目前市場(chǎng)壓價(jià)采購(gòu)較多。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

故綜合來看，預(yù)計(jì)下周鋼坯市價(jià)或小幅震蕩上行 【動(dòng)力煤】產(chǎn)地方面，歲末時(shí)節(jié)，煤礦年度保供任務(wù)即將結(jié)束，市場(chǎng)流通貨源明顯增多，終端用戶觀望情緒不減，采購(gòu)積極性依舊較弱，主產(chǎn)區(qū)煤礦庫存累積，市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)；陜西區(qū)域：受市場(chǎng)下行及疫情共同影響，進(jìn)礦拉煤車輛明顯減少，周內(nèi)煤礦多次降價(jià)，但效果一般，其中榆林地區(qū)產(chǎn)銷相對(duì)略好，神木地區(qū)因疫情管控升級(jí)，需持48小時(shí)核酸陰性證明到場(chǎng)，車輛略有影響；內(nèi)蒙區(qū)域：臨近年底已完成2021年生產(chǎn)任務(wù)的煤礦停產(chǎn)檢修，加之部分煤礦煤管票用盡暫停生產(chǎn)銷售，產(chǎn)量有所減少，本周因大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，買漲不買跌情緒仍存，部分煤礦跟降外購(gòu)價(jià)格，且目前化工等行業(yè)采購(gòu)積極性減弱，庫存向上壘積，價(jià)格延續(xù)下行；山西區(qū)域：晉北集團(tuán)仍舊以保供燃煤發(fā)電企業(yè)為主，大同陽泉集團(tuán)大礦基本完成保供任務(wù)，礦區(qū)頻繁開展安全檢修及環(huán)保督察，市場(chǎng)煤銷售計(jì)劃少量參與，煤價(jià)受前期煤礦超產(chǎn)嚴(yán)查及下游終端采購(gòu)放緩影響，市場(chǎng)價(jià)普遍下行，現(xiàn)榆林Q6200報(bào)880元/噸，周環(huán)比下降110元/噸，鄂爾多斯Q5500報(bào)640元/噸，周環(huán)比下降90元/噸，大同Q5500報(bào)745元/噸，周環(huán)比下降40元/噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào):焦炭?jī)r(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定 提漲基本未能落地（12.11-12.17）

成本方面，本周山西、內(nèi)蒙和陜西等地區(qū)不同煤種不同幅度上漲，由于焦化廠開始冬儲(chǔ)以及周四山西個(gè)別動(dòng)力煤礦透水事故可能引發(fā)的環(huán)保督察，有繼續(xù)上調(diào)可能；山東地區(qū)煤種前期價(jià)格下調(diào)幅度小于西部地區(qū)，掛牌價(jià)格暫穩(wěn)，去庫情況不佳總的來說，縱觀本周焦煤市場(chǎng)，焦化廠成本有小幅上調(diào)預(yù)期，挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng) 而從焦炭供需本身來看，供應(yīng)方面，本周焦化廠開工率和產(chǎn)量小幅上升，庫存小幅下降；需求方面，鐵水產(chǎn)量小幅回升，唐山地區(qū)結(jié)束空氣污染Ⅱ級(jí)響應(yīng)之后，依然出于環(huán)保原因?qū)τ阡摻股a(chǎn)采取管控措施，鐵水產(chǎn)量不如預(yù)期回升，鋼廠采購(gòu)焦炭節(jié)奏沒有加快，仍以按需采購(gòu)為主。

周評(píng)

中州期貨：冬儲(chǔ)仍值得期待，雙焦不宜過度悲觀

（2）焦化虧損疊加環(huán)保影響，焦炭供給低位，對(duì)于焦炭繼續(xù)降價(jià)強(qiáng)烈抵制鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示焦企整體虧損6元/噸，內(nèi)蒙噸焦虧損314元，疊加近期山西環(huán)保督察組入駐影響焦企生產(chǎn)，焦炭整體供應(yīng)低位最后，動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)合同發(fā)布影響煤價(jià)價(jià)格大幅反彈 2.后期觀點(diǎn)：焦煤供給邊際減少，需求邊際增加，焦炭延續(xù)弱勢(shì)但需求增加預(yù)期增強(qiáng)，雙焦不宜過度悲觀，盤面或有望走強(qiáng) （1）焦煤供給邊際減少。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：110家洗煤廠周度調(diào)研數(shù)據(jù)匯總（2021年9月29日）

近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，焦企、鋼企限產(chǎn)趨嚴(yán)，焦煤需求減少，焦炭供需減少，連續(xù)數(shù)周累庫后補(bǔ)庫需求減弱 原煤方面，各地安全、環(huán)保檢查嚴(yán)格執(zhí)行，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量恢復(fù)較慢疊加前期的煤礦事故，山西地區(qū)開工率恢復(fù)緩慢，焦煤產(chǎn)量仍未恢復(fù)至七一前的產(chǎn)量水平;近日動(dòng)力煤增產(chǎn)保供，實(shí)際效果欠佳，擠占配焦煤供應(yīng)，發(fā)改委強(qiáng)調(diào)煤炭保供，仍需關(guān)注后期的供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏；精煤方面，近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，山西、山東、河北以及江蘇等地區(qū)焦企不同程度限產(chǎn)，其中山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)多在50%以上，個(gè)別焦企存在燜爐現(xiàn)象，影響焦炭供應(yīng)收縮明顯，短期焦炭供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，焦煤剛需減少。

周評(píng)

礦山關(guān)停、需求強(qiáng)勁，短期動(dòng)力煤市場(chǎng)供給依舊偏緊

由小煤礦退出導(dǎo)致的真實(shí)產(chǎn)量的下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于核定產(chǎn)能的退出數(shù)據(jù)，這是因?yàn)榇蠖嗟男∶旱V生產(chǎn)都嚴(yán)重超產(chǎn)，這些產(chǎn)量都是體現(xiàn)在表外的 另外從產(chǎn)能總量上來看，目前證照齊全的在產(chǎn)和試運(yùn)行產(chǎn)能大概是39.1億噸，除去焦煤，動(dòng)力煤產(chǎn)能在34.4億噸從近幾年新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)來看，2020年新增產(chǎn)能1億噸左右，2021年新增產(chǎn)能0.6億噸，產(chǎn)能增量逐年降低 從產(chǎn)量上來看，隨著產(chǎn)能增速的降低和安全生產(chǎn)督察以及環(huán)保工作的加強(qiáng)，礦山超產(chǎn)變得越來越難。

爐料

Mysteel每日煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊匯總（2021.6.17）

【華東市場(chǎng)】17日華東煤焦市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產(chǎn)能和產(chǎn)量壓減工作方案》，壓減焦炭產(chǎn)能正在逐步落實(shí)中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)仍正常生產(chǎn)，但普遍對(duì)限產(chǎn)有較強(qiáng)預(yù)期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產(chǎn)預(yù)期影響，擔(dān)心后續(xù)焦炭供應(yīng)縮減，對(duì)提降比較謹(jǐn)慎目前焦炭?jī)r(jià)格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應(yīng)，部分煉焦煤充當(dāng)動(dòng)力煤，供應(yīng)量減少，價(jià)格暫時(shí)保持穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel華東煤焦訊：山東部分焦企限產(chǎn) 煤焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

Mysteel華東煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：17日華東煤焦市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產(chǎn)能和產(chǎn)量壓減工作方案》，壓減焦炭產(chǎn)能正在逐步落實(shí)中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)仍正常生產(chǎn)，但普遍對(duì)限產(chǎn)有較強(qiáng)預(yù)期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產(chǎn)預(yù)期影響，擔(dān)心后續(xù)焦炭供應(yīng)縮減，對(duì)提降比較謹(jǐn)慎目前焦炭?jī)r(jià)格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應(yīng)，部分煉焦煤充當(dāng)動(dòng)力煤，供應(yīng)量減少，價(jià)格暫時(shí)保持穩(wěn)定。

日評(píng)

百年建筑網(wǎng)：煤炭?jī)r(jià)格回落，陜西水泥價(jià)格理性回歸

2月份春節(jié)階段，下游需求疲軟，市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟3月價(jià)格開始拉升，受到環(huán)保管控檢查影響，產(chǎn)量有所下滑與此同時(shí)，礦山周邊區(qū)域車輛滯留情況明顯，排隊(duì)拉煤現(xiàn)象較多針對(duì)3-4月不斷高漲的價(jià)格，水泥企業(yè)按需惜購(gòu)，但進(jìn)入5月份不降反漲，剛需企業(yè)為保生產(chǎn)采購(gòu)情緒高漲，刺激市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高至1000元/噸尤其煤場(chǎng)嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保檢查，產(chǎn)能釋放受限，進(jìn)一步刺激價(jià)格上漲，煤炭消耗過快5月中下旬，動(dòng)力煤價(jià)格迅速回落，陜西北部地區(qū)受環(huán)保督察影響，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)文章

Mysteel每日煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊匯總（2021.5.12）

現(xiàn)部分鋼廠庫存仍繼續(xù)下降，對(duì)焦炭還有較強(qiáng)補(bǔ)庫需求，鋼廠多表示對(duì)后面價(jià)格隨行就市，跟著市場(chǎng)走 另近日第二輪第二批山東省生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察將全面啟動(dòng)督察已組建8個(gè)省生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組，分別負(fù)責(zé)對(duì)濟(jì)南、青島、東營(yíng)、泰安、威海、日照、濱州、菏澤等8市開展督察進(jìn)駐工作，督察進(jìn)駐時(shí)間約為20天據(jù)我網(wǎng)初步了解，目前環(huán)保督查對(duì)煤焦鋼企業(yè)生產(chǎn)暫無影響，后續(xù)情況我網(wǎng)將持續(xù)跟蹤 【動(dòng)力煤市場(chǎng)】產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙地區(qū)，自5月新一輪煤管票下發(fā)，受終端剛需拉運(yùn)影響，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)較上月底明顯增加，同時(shí)，據(jù)了解內(nèi)蒙地區(qū)部分煤礦已經(jīng)出現(xiàn)煤管票票據(jù)緊張現(xiàn)狀，且多數(shù)煤礦銷售良好，保持無存煤即產(chǎn)即銷狀態(tài)，11日鄂爾多斯公路銷量126.14萬噸。

日評(píng)

5月10日爐料盤點(diǎn)

進(jìn)口動(dòng)力煤方面：節(jié)后，受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場(chǎng)需求減少由于節(jié)前貿(mào)易商有出貨避險(xiǎn)心理，市場(chǎng)存在低價(jià)成交行為，國(guó)際市場(chǎng)需求雖有所下降，現(xiàn)印尼Q3800FOB報(bào)盤價(jià)為55美元/噸減2，買賣雙方價(jià)格分歧較大，市場(chǎng)表現(xiàn)趨弱；澳洲5500大卡動(dòng)力煤FOB報(bào)盤價(jià)為56.25美元/噸 【焦炭】10日國(guó)內(nèi)焦炭成交價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)心態(tài)偏樂觀焦企方面，山東、內(nèi)蒙、山西、河南、江蘇等地區(qū)焦企有提漲第六輪，山西主產(chǎn)地環(huán)保督察組逐漸撤離，環(huán)保力度稍有放緩，企業(yè)生產(chǎn)積極性高，焦企多維持低位或無庫存狀態(tài)，焦炭供應(yīng)將轉(zhuǎn)為階段性緊平衡；鋼廠方面，高利潤(rùn)下生產(chǎn)積極，對(duì)原料采購(gòu)節(jié)奏維持不減，針對(duì)提漲暫未有回應(yīng)，多持觀望態(tài)度。

盤點(diǎn)

4月7日爐料盤點(diǎn)

進(jìn)口動(dòng)力煤煤方面，國(guó)內(nèi)煤價(jià)穩(wěn)中回升，電廠庫存下行需求上升，受海外發(fā)運(yùn)和國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)緊張影響，印尼外礦報(bào)價(jià)上升，進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)現(xiàn)4月船期印尼煤Q3800FOB價(jià)46美元/噸穩(wěn)，4月船期澳煤Q5500FOB價(jià)報(bào)58美元/噸穩(wěn) 【焦炭】7日主流地區(qū)焦企對(duì)焦價(jià)提漲100-110元/噸，部分鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格進(jìn)行第九輪提降100元/噸，焦鋼博弈開啟供應(yīng)方面，受主產(chǎn)地環(huán)保督察組入駐影響，個(gè)別焦企已停止出焦，呂梁地區(qū)部分焦企限產(chǎn)幅度約30%-60%，焦企產(chǎn)量減少，供應(yīng)壓力有所緩解。

盤點(diǎn)

3月24日爐料盤點(diǎn)

進(jìn)口動(dòng)力煤煤方面，國(guó)內(nèi)煤價(jià)穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，外礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)4月船期印尼煤Q3800FOB價(jià)40美元/噸，4月船期澳煤Q5500FOB價(jià)報(bào)55.5美元/噸 【焦炭】24日國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，受能耗雙控政策影響，內(nèi)蒙部分焦企限產(chǎn)50%，疊加環(huán)保督察組入駐山西，山西地區(qū)部分焦企小幅限產(chǎn)，其余地區(qū)焦企多正常生產(chǎn)，出貨較為順暢，然下游市場(chǎng)對(duì)焦炭剛需有所減弱，焦炭庫存繼續(xù)累積，且新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放下，焦企銷售壓力稍有增加。

盤點(diǎn)

3月19日爐料盤點(diǎn)

山西大同地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)降后堅(jiān)挺，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)454元/噸；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中小漲5-10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)425元/噸；陜西榆林動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，現(xiàn)面煤Q6000S0.56坑口含稅價(jià)495元/噸 【煉焦煤】19日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，上周受兩會(huì)影響，部分煤礦產(chǎn)量有少量下滑，且近日山西部分地區(qū)受環(huán)保督察，內(nèi)蒙當(dāng)?shù)厥苣茉垂芸赜绊懀鲄^(qū)域礦井均出現(xiàn)停、限產(chǎn)情況，產(chǎn)地供應(yīng)有所下降。

盤點(diǎn)

【金屬鎂】市場(chǎng)暫穩(wěn) 成交一般

周初歸來鎂錠市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分用戶上周后期有一定補(bǔ)貨，近兩日觀望為主，而由于政府環(huán)保政策影響，鎂廠減產(chǎn)在進(jìn)行報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺，周二，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現(xiàn)金價(jià)格15500-15600元/噸，山西15700-15800元/噸 成本端動(dòng)力煤方面由于環(huán)保檢查及個(gè)別礦全年任務(wù)完成停產(chǎn)供應(yīng)偏緊，加之寒潮天下游需求好，煤價(jià)普遍穩(wěn)中有漲廠家方面，由于環(huán)保影響，榆林地區(qū)鎂廠減產(chǎn)在進(jìn)行，今日一位神木鎂廠負(fù)責(zé)人表示本次蘭炭限產(chǎn)督察組檢查力度較大，本周有四個(gè)督察組下來檢查，供應(yīng)端減量在進(jìn)行。

日評(píng)