Mysteel：高庫存、低需求壓制化工煤價上漲幅度

部分企業(yè)繼續(xù)下調(diào)報價出貨，部分買盤逢低補空情緒好轉(zhuǎn)，帶動局部成交回暖然而近期雖運費持續(xù)小幅上漲，但終端下游仍以壓價剛需采購為主，貿(mào)易商持貨持貨心態(tài)未有改善，轉(zhuǎn)單價格繼續(xù)走弱 總體來看，近期動力煤價格有企穩(wěn)和反彈跡象，但市場仍面臨諸多不確定性。

煤焦熱點

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應(yīng)端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或?qū)⑷员３终鹗幍内厔葸\行為主。

研究報告

[隆眾聚焦]：成本與供需的博弈 乙二醇延續(xù)弱勢格局

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀影響 成本下移 乙二醇承壓下行

熱點聚焦

Mysteel盤點：晉中市場無煙噴吹價格普降50元/噸

需求方面，今日鋼價局部上漲，期貨盤面上漲，但下游鋼廠采購原料仍以剛需補貨為主港口動力煤方面，上周價格累計下調(diào)25元左右，電廠需求釋放不足，港口庫存仍逐步累積，疏港壓力增加，煤價下行空間仍存預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將弱穩(wěn)運行 煙煤價格弱勢運行產(chǎn)地方面，煤礦產(chǎn)能高位釋放，但拉運情況一般，煤企坑口銷售存一定壓力，庫存有所累積，報價向下調(diào)整受買漲不買跌心理影響，中間環(huán)節(jié)入市意愿不高，交投氛圍平平需求方面，民用市場進入淡季，貿(mào)易商手中訂單合同較少，入市謹慎，需求釋放有限。

盤點

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求不及預(yù)期 乙二醇偏弱運行

熱點聚焦

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤弱勢運行近期礦方報價持穩(wěn)，但買方還盤價格偏低，市場呈現(xiàn)僵持狀態(tài)近期回國海運費仍在低位，疊加美元匯率短暫下跌，進口貿(mào)易商成本下調(diào)，以致電廠招投標價格再現(xiàn)新低；據(jù)悉廣東地區(qū)電廠Q3800投標區(qū)間446-460元/噸，投標重心繼續(xù)下探目前市場除少量空單采購?fù)猓枨蟊憩F(xiàn)依舊疲軟，部分電廠因庫存較高甚至協(xié)調(diào)延后交貨期預(yù)計短期內(nèi)進口煤價將延續(xù)弱勢，后續(xù)關(guān)注天氣變化及電廠日耗情況。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤弱穩(wěn)運行本周華南區(qū)域電廠以招標9月貨盤為主，印尼Q3800投標區(qū)間502-518元/噸，電廠以最低價維持少量剛需采購據(jù)悉近期外礦Q3800大船實際成交價圍繞53.5美元/噸左右，船期多為八月底，部分買方還盤壓價較多，需求未有明顯釋放信號，除補空單需求外實際成交一般，進口貿(mào)易商多處謹慎觀望狀態(tài)，對后市預(yù)期悲觀情緒難有好轉(zhuǎn)預(yù)計短期內(nèi)進口煤價或窄幅震蕩震蕩，后續(xù)需關(guān)注外礦報價及庫存消耗情況。

周評

[PVC]：隆眾早訊--周一版

出口新增訂單，預(yù)期同比+15.2%內(nèi)需非鋁需求不佳，河南、山西氧化鋁采購下調(diào)，山東區(qū)域主力下游氧化鋁延續(xù)累庫利空燒堿 清明出行注意！國內(nèi)油價或重回“8元時代” 中信證券：通過降準對沖特別國債供給壓力的可能性比央行購買國債的可能性更大 3月制造業(yè)PMI達50.8% 重返擴張區(qū)間 產(chǎn)需指數(shù)雙雙回升 經(jīng)濟內(nèi)生動力不斷釋放 【煤價何時止跌？】據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年環(huán)渤海港口5500大卡動力煤全年現(xiàn)貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。

早間提示

Mysteel月報：12月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗庍\行

當前下游電廠對市場煤采買意愿偏弱，實際市場成交量較少；水泥、化工等非電行業(yè)受訂單跟進不足影響，增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松下，利空因素也在不斷積蓄，導(dǎo)致終端采購心態(tài)偏謹慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補庫后又進入觀望狀態(tài)，市場以僵持為主 港口方面，11月港口動力煤價格呈現(xiàn)震蕩下行走勢。

月評

[甲烷氯化物周評]：場內(nèi)情緒清淡 下游跟進能力有限（20231103-1109）

二氯甲烷日評,二氯甲烷國內(nèi)市場,周綜述

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230901-0907）

短期市場來看，政策端刺激消費政策連續(xù)不斷，聚丙烯下游訂單出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，且成本支撐堅挺，下周市場或繼續(xù)向上減產(chǎn)氛圍利好仍在發(fā)酵繼續(xù)挺市，但超買風險和美國商業(yè)原油庫存逐漸回升或帶來新的利空，下周國際油價或先漲后跌個別煤礦因安全檢查、設(shè)備檢修等原因暫停產(chǎn)銷，供應(yīng)稍有收縮，動力煤或探漲。

利潤分析

Mysteel：江內(nèi)港口動力煤庫存高居不下 周環(huán)比增長69.5萬噸

多數(shù)港口增量是由于周邊電廠因氣溫回升，開始在港口囤貨，為“迎峰度夏”用煤高峰期做儲備，導(dǎo)致港口庫存有所增加另有個別港口因為進口煤到岸，集港量增加其余港口庫存波動均屬于正常波動平進平出，整體來看江內(nèi)港口動力煤調(diào)出不佳，仍以增庫為主 江內(nèi)貿(mào)易商A：上兩周價格下行過快，買方占據(jù)主導(dǎo)地位最近兩天價格雖然有所反彈，但并未出現(xiàn)大量的實際需求，補空單的需求對價格的支撐難以持續(xù)。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20230331-0406）

然市場仍處于淡季，需求疲軟，業(yè)者多保持謹慎觀望態(tài)度，坑口市場成交一般，維持剛需采購整體看，煤礦市場出貨壓力猶存，故煤價或繼續(xù)小幅震蕩10-30元/噸其中，陜西市場動力煤持穩(wěn)運行，市場仍以長協(xié)拉運為主，但下游庫存中高位，采購有限，部分存觀望態(tài)度，煤價或存繼續(xù)下探可能基本面看，本周甲醇市場價格下跌，整體買氣偏弱內(nèi)地產(chǎn)區(qū)工廠價格如期下跌，但補空需求為主，貿(mào)易空單配置依舊偏多，但受制于周內(nèi)運費上漲，當周價格對接困難。

利潤

Mysteel：2023年2月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

中下旬燒堿需求端恢復(fù)不及預(yù)期，同時外盤訂單不濟，導(dǎo)致堿廠高濃度堿出貨難度增加，價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，而低價頻出抑制下游采買積極性，價格承壓下跌 煤炭方面，2月份國內(nèi)煤炭價格呈現(xiàn)“V”型走勢正月十五過后，主產(chǎn)區(qū)煤礦基本恢復(fù)正常產(chǎn)銷，煤炭供應(yīng)形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，受制于中下游環(huán)節(jié)庫存普遍高企以及低價進口煤沖擊預(yù)期等利空因素影響下，市場煤價下行探底2月中下旬，工業(yè)經(jīng)濟恢復(fù)節(jié)奏加快，帶動用電耗煤需求的提振，終端去庫加快，剛需詢貨采購增加，動力煤市場企穩(wěn)反彈。

成本分析

[甲醇]：3月29日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：3月1日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：9月23日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

動力煤期權(quán)的“魅力”

此時追多風險肯定很大，但在大幅上漲時做空又面臨繼續(xù)封漲?；虺掷m(xù)上漲的風險不確定性增加，投資者左右兩難，不參與又心癢難耐，怕錯過獲取“大利潤”的好時機，此時，買入看跌期權(quán)就是最佳選擇 2021年5月12日，動力煤期貨9月合約價格運行在940元/噸一線，以900元/噸的執(zhí)行價買入50手的看跌期權(quán)，權(quán)利金59元/手，共支付權(quán)利金295000元5月14日下午動力煤期貨9月合約跌停（價格834.2元/噸），期權(quán)權(quán)利金最高報價114.8元/手，取整數(shù)114元/手計算，盈利275000元，回報率193%，這是單純縱向比較的效果，收益已非?？捎^。

爐料

浙商期貨：螺紋01逢高做空，參考點位4300

滬銅多單持有，關(guān)注68000支撐；滬鎳暫觀望，關(guān)注138000支撐成本坍塌疊加需求不振邏輯下，螺紋01逢高做空，參考點位4300，買焦炭空焦煤持有；動力煤引發(fā)多部門監(jiān)管，價格受到強力打壓，價格驟跌后仍將劇烈震蕩，建議暫觀望，注意風險控制

機構(gòu)