弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性回落，動力煤盤面偏弱運行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前國有大礦響應(yīng)政策號召，以長協(xié)調(diào)運為主，近期由于疫情影響，下游用戶采購需求放緩，煤價承壓下行港口方面，貿(mào)易商受發(fā)運成本支撐，低價出貨意愿不強(qiáng)，市場報價有所企穩(wěn)，當(dāng)前港口貨源仍存結(jié)構(gòu)性問題，優(yōu)質(zhì)高卡煤較少，下游維持觀望，交投僵持 下游方面，隨著氣溫的回升，以及部分電廠春季檢修，日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落態(tài)勢，終端用戶多維持觀望，暫緩采購進(jìn)口方面，受近期國內(nèi)沿海電廠中標(biāo)價較低影響，進(jìn)口煤價承壓下行，但后期印尼進(jìn)入齋月，屆時煤炭產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤需求季節(jié)性回升，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，全國煤炭產(chǎn)量相比前期有所上升，多以保供電煤發(fā)運為主，內(nèi)蒙年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修，近期陜西地區(qū)受疫情影響，市場銷售整體一般，價格延續(xù)漲跌互現(xiàn) 港口方面，近期市場活躍度有所提高，非電需求詢貨增多，但總體處于壓價狀態(tài)，成交價格繼續(xù)下探，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1050元/噸 下游方面，目前國內(nèi)終端需求一般，民用化工以按需采購為主，在煤價偏弱運行的情況下，貿(mào)易商采購積極性不高，但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，電廠日耗逐步攀升，仍有一定的采購需求。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤需求季節(jié)性回升，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，全國煤炭產(chǎn)量相比前期有所上升，多以長協(xié)調(diào)運為主，內(nèi)蒙年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修，近期陜西地區(qū)受疫情影響，市場銷售整體一般，價格延續(xù)漲跌互現(xiàn) 港口方面，近期市場活躍度有所提高，詢貨增多，且優(yōu)質(zhì)高卡貨源少，總體處于壓價狀態(tài)，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，近期各地氣溫有所下滑，日耗增加，而終端在保供煤疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充的情況下，采購需求一般。

周報回顧

弘業(yè)期貨：動力煤需求季節(jié)性回升，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，全國煤炭產(chǎn)量相比前期有所上升，多以長協(xié)調(diào)運為主，年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修，近期陜西地區(qū)受疫情影響，市場銷售整體一般，價格延續(xù)漲跌互現(xiàn) 港口方面，近期市場情緒有所提高，非煤需求詢貨增多，總體處于壓價狀態(tài)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤需求季節(jié)性回升，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，加速釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，產(chǎn)量和市場供應(yīng)量持續(xù)增加，煤炭調(diào)度日產(chǎn)量已穩(wěn)定在1200萬噸以上，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高后期來看，煤炭冬季保供工作將持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將保持在較高水平 港口方面，隨著供暖季的來臨，下游電廠采購積極性提升，港存有所增加，但以長協(xié)煤為主，市場煤貨源緊缺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，隨著保供政策的有效實施，全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤水平將進(jìn)一步提升，截止11月20日，電廠存煤達(dá)到1.43億噸，可用23天，超過常年水平，隨著氣溫的下滑，供暖需求將出現(xiàn)季節(jié)性回升，關(guān)注后期的采購需求。

策略研究

弘業(yè)期貨：動力煤需求季節(jié)性回升，盤面止跌企穩(wěn)

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，加速釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，產(chǎn)量和市場供應(yīng)量持續(xù)增加，煤炭調(diào)度日產(chǎn)量已穩(wěn)定在1200萬噸以上，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高下游化工及民用采購積極性有所提升，煤價趨穩(wěn)運行 港口方面，隨著供暖季的來臨，下游電廠采購積極性提升，港存有所增加，但以長協(xié)煤為主，市場煤貨源緊缺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，隨著保供政策的有效實施，全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤水平將進(jìn)一步提升，截止11月20日，電廠存煤達(dá)到1.43億噸，可用23天，超過常年水平，且隨著氣溫的下滑，供暖需求將出現(xiàn)季節(jié)性回升，后期有望維持供需兩旺格局。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性回升，動力煤盤面止跌企穩(wěn)

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，加速釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，產(chǎn)量和市場供應(yīng)量持續(xù)增加，煤炭調(diào)度日產(chǎn)量已穩(wěn)定在1200萬噸以上，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高當(dāng)前內(nèi)蒙部分煤礦煤管票已現(xiàn)緊缺，下游采購積極性有所提升，煤價暫穩(wěn)運行 港口方面，隨著供暖季的來臨，下游電廠采購積極性提升，由于市場煤貨源較少，且貿(mào)易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性受挫，市場煤發(fā)運較少，主要以長協(xié)調(diào)運為主，煤價整體平穩(wěn)運行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：12月3日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

3日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際市場價格方面，現(xiàn)印尼Q3800FOB大船報價基本在53-54美金/噸，澳煤Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價87-88美金/噸，俄煤Q5500巴拿馬船CFR報價97-98美金/噸因人民幣兌美金匯率繼續(xù)走低，貿(mào)易商拿貨成本倒掛下采買新貨意愿不佳，加之國內(nèi)下游市場需求不振，礦商當(dāng)前遠(yuǎn)期貨盤報價區(qū)間有所下調(diào)現(xiàn)貨市場方面，雖北方大范圍地區(qū)天氣低溫持續(xù)，日耗尚處季節(jié)性抬升階段；然基于當(dāng)前終端的高位庫存來看，去庫周期變化仍需一定時間顯現(xiàn)。

日評

Mysteel：11月20日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

20日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行電廠招投標(biāo)方面，今日廣東地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購開標(biāo)，以采購1月上旬貨盤為主，其中印尼Q3800投標(biāo)價基本在504-515元/噸區(qū)間，相較此前整體投標(biāo)價格區(qū)間有所回落現(xiàn)貨市場方面，隨氣溫下行，當(dāng)前居民供暖需求進(jìn)入季節(jié)性增長期；然電廠庫存相較往年仍處同期高位，對于市場煤需求持續(xù)低迷加之現(xiàn)階段印尼礦商年度生產(chǎn)銷售任務(wù)已基本達(dá)標(biāo)，整體報價區(qū)間未有松動，市場參與者在即期貨盤采購面臨成本倒掛下，仍以觀望為主，整體市場成交寥寥，交投氛圍亦較為冷清。

日評

2023年鐵合金期價震蕩下行，預(yù)計2024年需求增幅不大

第3季度硅鐵價格的企穩(wěn)與用電旺季相關(guān)，鋼價企穩(wěn)，鋼廠略有補(bǔ)庫也是硅鐵價格企穩(wěn)的主要原因此外，第3季度末市場擔(dān)心“能耗雙控”的控產(chǎn)政策會導(dǎo)致硅鐵供應(yīng)再度趨緊，也抬高了硅鐵主力合約的價格但進(jìn)入10月份后，電力進(jìn)入季節(jié)性淡季，硅鐵價格隨之下行11月份后，市場進(jìn)入動力煤需求旺季，硅鐵價格以震蕩為主筆者認(rèn)為，硅鐵可能變成對動力煤價格最為敏感的品種之一一方面，海外能源價格影響海外硅鐵價格和國內(nèi)硅鐵出口，直接影響硅鐵期貨定價；另一方面，蘭炭、電力價格波動均與動力煤高度相關(guān)。

爐料

Mysteel：晉中市場煉焦煤短期仍較堅挺

節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)產(chǎn)地部分煤企將動力煤降價出售，并在節(jié)日最后一天帶動產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象此外，由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個因素造成假日期間動煤價格下跌動力煤的弱勢將會對焦煤形成一定壓制，且期間黑色期貨盤面處于弱勢，鋼材價格持續(xù)回落，節(jié)后市場心態(tài)轉(zhuǎn)冷，成交積極性較之前有所下降。

日評

Mysteel：汽車原材料周報（6.12-6.16）

成本方面，港口動力煤價格漲幅稍有擴(kuò)大，環(huán)比上漲15-20元/噸，受此影響，坑口價連續(xù)兩日環(huán)比止跌氧化鋁期貨上市在即，氧化鋁現(xiàn)貨價格窄幅下跌5-10 元/噸石油焦和煤瀝青價格漲跌不一，截至目前陽極成本約為 4202 元/噸，環(huán)比上漲1.80%，預(yù)計7月陽極價格環(huán)比有望止跌企穩(wěn)綜合來看，供需表現(xiàn)仍季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但成本企穩(wěn)疊加鋁錠庫存維持去庫態(tài)勢，預(yù)計短期鋁價維持寬幅震蕩運行 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.乘聯(lián)會崔東樹：全國新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局集中化趨勢明顯，需要優(yōu)化空間布局 6月18日，乘聯(lián)會秘書長崔東樹通過其個人微信公眾號發(fā)文稱，世界汽車將進(jìn)一步向電動化方向發(fā)展，新能源汽車將成為主流。

汽車

Mysteel：家電原材料周報（6.12-6.16）

成本方面，港口動力煤價格漲幅稍有擴(kuò)大，環(huán)比上漲15-20元/噸，受此影響，坑口價連續(xù)兩日環(huán)比止跌氧化鋁期貨上市在即，氧化鋁現(xiàn)貨價格窄幅下跌5-10 元/噸石油焦和煤瀝青價格漲跌不一，截至目前陽極成本約為 4202 元/噸，環(huán)比上漲1.80%，預(yù)計7月陽極價格環(huán)比有望止跌企穩(wěn)綜合來看，供需表現(xiàn)仍季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但成本企穩(wěn)疊加鋁錠庫存維持去庫態(tài)勢，預(yù)計短期鋁價維持寬幅震蕩運行 四、家電行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.庫存改善疊加需求回暖，分析師預(yù)計面板報價持續(xù)上漲 近日，市調(diào)機(jī)構(gòu)Omdia顯示部門資深研究總監(jiān)謝勤益表示，面板產(chǎn)業(yè)最壞的時期已過，近期報價將持續(xù)上漲，不僅業(yè)者最快9月就會獲利，明年市場將迎爆發(fā)，并將是缺貨的一年。

家電

甲醇基本面不樂觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價將弱勢振蕩，運行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價格大漲，受此影響，節(jié)后開盤甲醇期貨主力合約高開高走國家發(fā)改委和能源局召開煤炭保供穩(wěn)價會議，動力煤期現(xiàn)價格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國和西北地區(qū)的甲醇裝置開工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個百分點，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

市場播報

【魯證期貨】節(jié)后動力煤價格或低位震蕩運行

受訪人信息：魯證期貨黑色高級研究員 張林 客戶觀點：很高興接受上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部的采訪，以下是我的觀點：我認(rèn)為節(jié)前到節(jié)后煤價應(yīng)該會震蕩下跌，4月份價格逐漸回暖從季節(jié)性來看春節(jié)假期期間有一定數(shù)量的工廠停工，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，庫存保持高位，對動力煤的收購意愿降低；春節(jié)后天氣逐漸回暖，供熱壓力降低，需求量也會隨之減少，導(dǎo)致供需關(guān)系逐漸趨于緩和，公路運輸和近海內(nèi)河航運也會由于降雪停止天氣轉(zhuǎn)暖而恢復(fù)正常，動力煤價格應(yīng)該會隨之降低，3月底天氣回暖疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)狀況隨之向好發(fā)展，動力煤的價格也會水漲船高，冬季淡季結(jié)束電廠會為了夏季用電旺季做準(zhǔn)備提高庫存，對于動力煤的收購意愿增強(qiáng)，所以我的觀點是從季節(jié)性和供需情況來看估計會震蕩下跌，3月份筑底，4月份經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)的話動力煤價格會上漲。

動力煤

Mysteel熱點觀察：拉尼娜對碳元素價格的影響

2021-22年的冬春季節(jié)，動力煤、天然氣和石油等化石能源的價格大幅波動，甚至影響到個別國家的社會穩(wěn)定。其中影響價格的重要因素之一就是對冬季氣溫的預(yù)判，尤其是2020和2021連續(xù)兩年的拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致市場對冷冬預(yù)期進(jìn)行了期貨價格博弈。

觀點

動力煤價格將下行至何處

2021年9月之后，“能耗雙控”達(dá)標(biāo)考核影響煤炭以及電力緊張達(dá)到高潮，全社會大范圍內(nèi)拉閘限電，電廠動力煤庫存逆季節(jié)性大幅上行，動力煤現(xiàn)貨價格在10月最高沖至2570元/噸 針對煤炭電力短缺問題，2021年第四季度，政府各部門加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)截至2021年10月27日，電廠動力煤庫存回升至1億噸的正常水平，動力煤走出V形反轉(zhuǎn)走勢，短短兩個月的時間動力煤期貨價格從2000元/噸跌至800元/噸附近，現(xiàn)貨價格從2570元/噸跌至1000元/噸附近。

爐料

市場人士：煤炭緊缺問題得到有效緩解

27日，煤炭“三兄弟”集體跌停，其中，焦煤、焦炭期貨主力合約開盤即跌停，跌幅8.99%，動力煤期貨主力2201合約價格跌破1200元/噸，跌幅達(dá)10%，創(chuàng)下近一個月低位 永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日報記者，煤炭價格下跌之前，上漲的動力主要來自供應(yīng)的短缺以及需求的超預(yù)期增長，動力煤持續(xù)去庫助長了價格的上行下半年，隨著國家連續(xù)出臺相關(guān)政策措施保障動力煤供應(yīng)，穩(wěn)定煤價，動力煤產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量逐步釋放，與此同時，下游需求季節(jié)性下滑，供增需減的格局下，動力煤庫存開始快速累積，煤炭緊缺的問題得到緩解。

爐料

螺紋鋼下行空間不大

本周以來，動力煤期貨主力合約出現(xiàn)連續(xù)跌停局面，而螺紋鋼期貨跌幅則明顯要小，表明市場整體恐慌情緒得到一定釋放后期，除動力煤期貨外，其他品種走勢或回歸供需邏輯 供需格局穩(wěn)定 我國螺紋鋼需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特點，9月是傳統(tǒng)需求旺季，全國建材成交量日均值在21萬噸以上進(jìn)入10月，全國建材成交量日均值很少突破20萬噸，意味著螺紋鋼需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱。

鋼材

政策連發(fā)產(chǎn)能加速釋放，煤炭冬季保供大幕開啟

多地也對做好煤炭儲備能力建設(shè)工作進(jìn)行了部署，例如，山西省能源局發(fā)文提出，2021年，山西省形成新增300萬噸以上政府可調(diào)度煤炭儲備能力 由于煤炭消費季節(jié)性原因，10月份東北、內(nèi)蒙古等地開始進(jìn)入消費旺季，11月份華北開始進(jìn)入旺季，12月份全國范圍內(nèi)進(jìn)入旺季中信期貨研究部動力煤研究員李世朋認(rèn)為，如果產(chǎn)能逐步正常投放，預(yù)計今年的動力煤缺口將由上半年的7000萬噸收縮到4000萬噸，也就是未來4個月的時間里屬于庫存累積、缺口彌補(bǔ)的過程。

爐料