動(dòng)力煤跌停，焦炭提降200，鋼價(jià)重回弱勢(shì)

11月26日，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)下跌為主，唐山鋼坯出廠價(jià)格穩(wěn)報(bào)4320元/噸成交方面，高位成交明顯轉(zhuǎn)差，市場(chǎng)交投氛圍冷清 26日，期螺收盤價(jià)4104跌3.46%，DIF、DEA雙雙向上，RSI三線指標(biāo)位于41-54，在布林帶中軌與上軌之間運(yùn)行。

觀點(diǎn)

鋼廠密集降價(jià)，動(dòng)力煤焦炭漲停，鋼價(jià)普遍下跌

10月18日，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)普遍下跌，唐山普方坯出廠價(jià)穩(wěn)報(bào)5200元/噸今日鋼材期貨市場(chǎng)震蕩偏弱，獲利盤套現(xiàn)加上現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱，市場(chǎng)信心不足，商家降價(jià)出貨 18日，黑色期貨表現(xiàn)分化，動(dòng)力煤、焦炭期貨漲停。

市場(chǎng)評(píng)述

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)普遍下跌，動(dòng)力煤和焦炭期貨漲停

上海：18日早盤建材市場(chǎng)價(jià)格部分下跌10現(xiàn)螺紋5720-5800，西城抗震5750，其他5680-5730，興鑫抗震5740，聯(lián)鑫黃?？拐?750，盤螺5930-6180，高線亞新5860。

資訊

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下對(duì)煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有顯著增長(zhǎng)整體來(lái)看，需求端對(duì)煤價(jià)底部仍具支撐，但力度有限預(yù)計(jì)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈窄幅震蕩走勢(shì)，上旬仍有一定上行動(dòng)力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強(qiáng)以及供需寬松的多重因素作用下，動(dòng)力煤價(jià)或?qū)⒊袎夯芈湮髂系貐^(qū)8月仍處豐水期，外購(gòu)電價(jià)存在進(jìn)一步下降空間綜合判斷，8月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)預(yù)計(jì)以穩(wěn)定為主。

熱點(diǎn)分析

金瑞期貨：焦炭溢價(jià)偏高

同時(shí)，近期鋼廠利潤(rùn)也處于較高水平，主動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)，焦炭需求存在支撐 第二，短期焦煤供應(yīng)收緊預(yù)期仍存8月份，動(dòng)力煤需求旺盛，焦煤保供的需求進(jìn)一步上升，焦煤供應(yīng)端難寬松另外，煤礦存在限產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期8月下旬可能出臺(tái)限產(chǎn)政策預(yù)計(jì)8月份焦煤驅(qū)動(dòng)仍然偏強(qiáng)，支撐焦炭成本重心高位運(yùn)行 根據(jù)我們的供需情景估值分析，當(dāng)前黑色系整體定價(jià)樂觀，其中焦煤定價(jià)嚴(yán)重透支粗鋼需求樂觀預(yù)期，焦炭受成本定價(jià)影響，溢價(jià)也偏高。

原料

Mysteel：2025年7月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

8月份檢修企業(yè)較7月減少，供應(yīng)有增加預(yù)期，短期看主產(chǎn)區(qū)液堿表現(xiàn)偏弱 煤炭方面，展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動(dòng)降庫(kù)意識(shí)預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，對(duì)煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有明顯增長(zhǎng)整體來(lái)看需求端對(duì)煤價(jià)底部仍有支撐但力度有限 由此推測(cè)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，上旬上行動(dòng)力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動(dòng)力煤價(jià)或承壓走弱。

成本分析

Mysteel：動(dòng)力煤供需拉鋸持續(xù) 產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中探漲

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫(kù)存47.4萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.4萬(wàn)噸，近期終端電廠長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率提高，冶金化工終端需求穩(wěn)定，站臺(tái)及煤場(chǎng)等拉運(yùn)積極性尚可，支撐產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中上漲，周累計(jì)漲幅10-30元，但是隨著價(jià)格持續(xù)上漲，少數(shù)貿(mào)易商成本倒掛，對(duì)高價(jià)接受度有所下降，本周后期調(diào)漲煤礦數(shù)量開始減少截止8月14日，鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)為508元/噸，周環(huán)比漲10元 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周主產(chǎn)地大多數(shù)煤礦生產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)定，但近期煤礦安全檢查力度升級(jí)，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)延續(xù)當(dāng)前水平。

煤焦熱點(diǎn)

華鑫期貨：煤炭價(jià)格短期面臨調(diào)整

如果煤礦限產(chǎn)不及預(yù)期，9—10月煤炭市場(chǎng)供需或轉(zhuǎn)向?qū)捤?；如果“反?nèi)卷”政策在煤炭行業(yè)嚴(yán)格推進(jìn)，價(jià)格或還有上漲空間 煤炭供給 根據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的462家樣本礦山數(shù)據(jù)，截至8月1日當(dāng)周，動(dòng)力煤日均產(chǎn)量為547.4萬(wàn)噸，較前一周下降18.8萬(wàn)噸，降幅3.32%；產(chǎn)能利用率為91%動(dòng)力煤日均產(chǎn)量降幅較大，主要是因?yàn)閲?guó)家能源局要求的產(chǎn)能核查工作逐步落地，山西核查煤礦超產(chǎn)工作持續(xù)深入推進(jìn)中，目前已有多座煤礦自發(fā)減產(chǎn)、壓產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)量或難有明顯增長(zhǎng)，因此支撐煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

原料

Mysteel：動(dòng)力煤礦山開工受限 產(chǎn)地煤價(jià)保持偏強(qiáng)運(yùn)行

我網(wǎng)今日調(diào)研內(nèi)蒙古動(dòng)力煤礦山21家，因降雨減產(chǎn)或停產(chǎn)露天煤礦12家，合計(jì)產(chǎn)能6750萬(wàn)噸，井工煤礦產(chǎn)銷均正常，9家露天煤礦將于今晚恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)明日上午可正常銷售 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周主產(chǎn)地局部仍有短時(shí)降雨天氣擾動(dòng)，疊加近期煤礦安全檢查力度升級(jí)，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)難有提升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：8月鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位運(yùn)行 價(jià)格多以窄幅空間博弈

需關(guān)注后期政策帶來(lái)的具體影響 煤炭：展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動(dòng)降庫(kù)意識(shí)預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，對(duì)煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有明顯增長(zhǎng)整體來(lái)看需求端對(duì)煤價(jià)底部仍有支撐但力度有限 由此推測(cè)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，上旬上行動(dòng)力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動(dòng)力煤價(jià)或承壓走弱。

研究報(bào)告

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)8月4日

鐵礦石：震蕩反復(fù) 螺紋鋼：市場(chǎng)情緒降溫，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場(chǎng)情緒降溫，寬幅震蕩 硅鐵：市場(chǎng)情緒降溫，寬幅震蕩 錳硅：市場(chǎng)情緒降溫，寬幅震蕩 焦炭：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 焦煤：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過半 動(dòng)力煤價(jià)上漲幅度受限

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動(dòng)共振下，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局有所改善展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動(dòng)降庫(kù)意識(shí)預(yù)期增強(qiáng)；化工行業(yè)在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，對(duì)煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場(chǎng)環(huán)境影響，需求難有明顯增長(zhǎng)整體來(lái)看需求端對(duì)煤價(jià)底部仍有支撐但力度有限 由此推測(cè)8月動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，上旬上行動(dòng)力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強(qiáng)度及供大于需的三重變量下，動(dòng)力煤價(jià)或承壓走弱。

月評(píng)

Mysteel：陜蒙動(dòng)力煤礦山開工縮減明顯 產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫(kù)存119.0萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.7萬(wàn)噸，本周陜煤大礦集中競(jìng)拍，成交價(jià)上調(diào)30-60元/噸，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步升溫，交投較為活躍目前煤礦整體運(yùn)銷情況良好，坑口不乏排隊(duì)車輛，多數(shù)煤礦暫無(wú)庫(kù)存壓力，面煤銷售較為順暢截止7月31日，榆林Q6000動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)為544元/噸，周環(huán)比漲26元 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率81.6%，周環(huán)比降5.0%，上周末及昨日主產(chǎn)區(qū)受強(qiáng)降雨天氣影響，多數(shù)煤礦響應(yīng)防汛要求暫停產(chǎn)銷，疊加月末完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦增多，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)縮減明顯。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)8月1日

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼：市場(chǎng)情緒降溫，偏弱震蕩 熱軋卷板：市場(chǎng)情緒降溫，偏弱震蕩 硅鐵：宏觀情緒擾動(dòng)，偏弱震蕩 錳硅：宏觀情緒擾動(dòng)，偏弱震蕩 焦炭：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 焦煤：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月31日

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼：宏觀情緒擾動(dòng)，寬幅震蕩 熱軋卷板：宏觀情緒擾動(dòng)，寬幅震蕩 硅鐵：宏觀情緒擾動(dòng)，偏弱震蕩 錳硅：宏觀情緒擾動(dòng)，偏弱震蕩 焦炭：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 焦煤：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

策略研究

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月29日

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼：板塊行情共振，偏弱震蕩 熱軋卷板：板塊行情共振，偏弱震蕩 硅鐵：資金與現(xiàn)實(shí)博弈，弱勢(shì)震蕩 錳硅：資金與現(xiàn)實(shí)博弈，弱勢(shì)震蕩 焦炭：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 焦煤：情緒兌現(xiàn)，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀： 2025年6月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

澳大利亞由于洪水沖擊導(dǎo)致主要煤炭出口港發(fā)運(yùn)效率下降，而俄羅斯則由于礦方生產(chǎn)成本壓力，更傾向于兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)訂單，市場(chǎng)交易較少整體來(lái)看，雖主要煤炭出口國(guó)由于煤價(jià)下跌導(dǎo)致生產(chǎn)虧損，從而出口減量，但 中國(guó)進(jìn)口減量關(guān)鍵影響因素是需求下降所導(dǎo)致的必然結(jié)果 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供給充裕 上半年進(jìn)口動(dòng)力煤同比減量14% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-6月進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)1.6億噸，同比減少2519.2萬(wàn)噸，降幅14%。

煤焦熱點(diǎn)

下半年煤炭價(jià)格或“旺季反彈、中樞下移”

但多位業(yè)內(nèi)人士提示，市場(chǎng)整體供需失衡格局仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變?cè)诿?em class='keyword'>炭供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放受限，進(jìn)口煤量維持高位但增長(zhǎng)空間有限，整體供應(yīng)相對(duì)寬松在需求方面，電力行業(yè)需求雖有季節(jié)性增長(zhǎng)，但受新能源替代影響，增長(zhǎng)幅度有限，非電行業(yè)需求增長(zhǎng)乏力，整體需求相對(duì)疲軟此外，政策面將繼續(xù)保持對(duì)煤炭市場(chǎng)的調(diào)控力度，確保價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間 “供需嚴(yán)重失衡是今年焦煤價(jià)格下跌的核心原因”上海鋼聯(lián)動(dòng)力煤分析師韓雅娟分析說，上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)受高供應(yīng)、弱需求、高庫(kù)存三重壓力影響，價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，在二季度創(chuàng)近5年新低。

原料

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月24日

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：二輪提漲落地，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：供給政策預(yù)期約束強(qiáng)化，震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

策略研究