Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 港口優(yōu)質現(xiàn)貨資源短缺

上周港口市場情緒高漲，煤價累漲25-30元/噸不等現(xiàn)階段坑口價格持續(xù)上調，發(fā)運成本依舊倒掛；下游基本維持剛需采購，市場需求有限，情緒以謹慎觀望為主但基于港口優(yōu)質現(xiàn)貨資源短缺，煤價下行較為困難，后續(xù)需持續(xù)關注港口實際成交情況及庫存變化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至1日環(huán)渤海港口動力煤調入86，調出106.3，錨地船只55，預到船只39，庫存2000.4，環(huán)比減20.3。

日評

Mysteel日評：動力煤市場偏強運行 港口優(yōu)質貨源短缺

產地方面，市場強穩(wěn)運行內蒙市場區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產銷售，現(xiàn)階段安全檢查多以企業(yè)自查為主，暫未有明顯影響，整體供應水平穩(wěn)定目前民用需求上升，疊加港口庫存持續(xù)下降，報價上漲，產地市場情緒提振，拉運情況良好，部分煤礦隨之上調煤價，幅度約為10-20元/噸；陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因安全檢查、設備檢修等原因暫停產銷，整體供應水平稍有收縮近日區(qū)域內面煤價格持續(xù)探漲，單次幅度以10元/噸為主；塊煤價格在經歷上周的短暫波動后，再度延續(xù)漲勢。

日評

動力煤價格短期或有回調壓力，專家稱我國煤炭不存在實質性短缺

我國煤炭供應并不存在實質性短缺 近日有機構表示，中長期看，雖然需求依然能保持小幅正增長，當供需錯配未來或經常發(fā)生，動力煤價有望維持在高位，中國煤炭行業(yè)或進入供應短缺時代 對于我國是否存在煤炭供應實質性短缺，中國能源研究會學術顧問周大地表示，從當前我國供應能力看，煤炭肯定不存在實質性短缺周大地說：“煤礦生產能力的可調性很強，盡管現(xiàn)在安全各方面有要求，比如開工率各方面不能超定額生產，但實際上煤礦的定額確實是彈性的，連續(xù)生產能力或者工作面的使用情況、安排、新的采掘比等方面，同樣一個礦，至少有10%-20%的彈性。

爐料

Mysteel動力煤重點關注：3日北港優(yōu)質貨源短缺 煤價漲幅擴大至3-8元/噸

Mysteel動力煤訊：產地方面，陜蒙地區(qū)煤市維持產銷偏緊，部分礦區(qū)拉煤車稍有減少，煤價處于漲后暫穩(wěn)和補漲之間；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐仍在，貿易發(fā)運較平穩(wěn)，礦上及站臺庫存較低，煤價多數(shù)堅挺 港口方面，當前北港累庫偏慢，其中中高卡低硫煤市場貨源短缺，且存有一定捂貨惜售現(xiàn)象，各終端用戶詢貨增加，主流報價上漲3-8元/噸，實際成交一般現(xiàn)5500大卡動力煤主流平倉價575-585元/噸，5000大卡平倉價525-535元/噸。

日評

Mysteel：2025年蒙古國電子競拍全煤種流拍數(shù)量已達787.2萬噸

本周蒙古國煤炭電子競拍市場呈現(xiàn)顯著分化：ER公司動力煤連續(xù)流拍趨勢延續(xù)，而KH公司煉焦煤則實現(xiàn)量價齊升KH公司1/3焦精煤在5月2日及5月9日分別以645元/噸、660元/噸高價成交，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交而持續(xù)流拍的的ER中煤自4月16日起連續(xù)以350元/噸的起拍價掛牌，但截至5月6日均未調整定價策略對比同期中國國內動力煤市場，蒙古煤在熱值相近情況下，還需疊加跨境運輸、關稅等成本，導致終端采購意愿低迷。

煤焦熱點

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交回溫，51.2萬噸1/3焦原煤全部底價成交

ER公司于4月22日蒙3#精煤以底價800元/噸成交1.28萬噸，反映市場仍處于剛需采購中，態(tài)度謹慎在4月21日、22日、24日分別掛牌1.92萬噸ER中煤，起拍價350元/噸，但均未獲得市場響應，當前起拍價與國內港口同熱值動力煤價格相比缺乏競爭力，因此采購意愿低迷4月25日1/3焦精煤以630元/噸成交，較上期下跌10元/噸，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250228-0306）

OPEC+決定4月起小幅增產帶來利空情緒，且市場擔憂美國可能放松對俄制裁，俄油供應并無短缺風險整體來看，OPEC+計劃增產帶來一定利空情緒因此本周國際油價呈明顯下跌態(tài)勢，油制利潤上漲動力煤產地方面，市場暫穩(wěn)運行重要會議召開期間，產地安全檢查力度加嚴，內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數(shù)煤礦仍保持正常生產，整體煤炭供應充足當前下游庫存高位，整體市場處于供大于求的局面，煤廠及貿易商觀望情緒仍存，因此本周煤炭價格下調，煤制利潤修復。

利潤

煤價下行下攬金能力仍強，中國神華去年日賺超1.5億

盡管2024年煤炭價格波動下行，但總市值超7600億元的“煤炭一哥”中國神華攬金能力仍然強勁，預計去年凈利潤570億元至600億元，吸金能力超過寧德時代，僅次于貴州茅臺 中國神華晚間發(fā)布2024年業(yè)績預告，預計2024年歸母凈利570億元至600億元，同比下降4.5%至增長0.5%；扣非凈利585億元-615億元，同比下降2.2%-7% 盡管2024年以來，動力煤結構性短缺逐漸緩和，煤炭價格波動下行，但中國神華仍攬金能力強勁，570億元至600億元的預計凈利區(qū)間超過動力電池一哥“寧王”（490億元-530億元），僅次于貴州茅臺（857億元）。

聚焦

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

方正證券數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊以5.6%的近12個月平均股息率，在全行業(yè)獨占鰲頭，遠超銀行、紡織服裝、家用電器等板塊 展望2025年，業(yè)內普遍認為明年動力煤供需雙強，價格在區(qū)間內波動運行 高股息煤炭股獲投資者青睞 2024年以來，動力煤結構性短缺逐漸緩和，煤炭價格波動下行，漲跌空間逐步收窄受煤價下行影響，今年前三季度，煤炭“四大天王”中國神華、陜西煤業(yè)（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）和兗礦能源（600188.SH）業(yè)績普遍下滑。

媒體報道

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現(xiàn)出逆勢生長，價格穩(wěn)中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規(guī)化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業(yè)優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統(tǒng)淡季的顯現(xiàn)，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落 8月國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤較上月環(huán)比下跌14美元/噸。

煤焦熱點

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

在我國經濟持續(xù)恢復向好的背景下，預計2025年全社會用電量將繼續(xù)增長，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分攤火電壓力明顯，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長整體來看，我國煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉向由需求主導的市場，預計明年國內外動力煤總供應高位微增，需求在煤電消費穩(wěn)步回升預期之下，2025年動力煤市場有望回暖，煤價或將呈現(xiàn)震蕩上行走勢，年內波動幅度100-150元/噸。

會議報道

Mysteel月報：7月噴吹煤漲跌空間有限

盡管國內煤焦基本面偏差，受成材持續(xù)走弱影響，整體市場情緒不高但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現(xiàn)出逆勢生長，價格穩(wěn)中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規(guī)化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業(yè)優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統(tǒng)淡季的顯現(xiàn)，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落。

月評

[隆眾聚焦]：甲醇再陷僵局

月初煤炭生產運輸依舊處于恢復過程中，供應結構性短缺使得市場探漲情緒升溫雖隨著煤價走強，產地煤礦銷售改善后，前期因頂倉被迫減產的現(xiàn)象將減少，國內煤炭產量有所回升但產區(qū)安監(jiān)依舊較嚴，煤炭供應繼續(xù)趨緊而5月下旬，全國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，多地制冷需求將啟動，電廠日耗或低位回升，電廠補庫需求或逐步釋放隨著動力煤終端日耗逐步見底，迎峰度夏預期偏強導致甲醇成本支撐仍存目前以完全成本計的煤制甲醇生產成本在2324.6元，利潤45元/噸左右，現(xiàn)金流更無成本壓力。

熱點聚焦

Mysteel：黑色期貨飄綠，噴吹煤拐點是否出現(xiàn)

回顧1-5月噴吹煤行情，價格呈現(xiàn)W走勢，時間分布相對均勻從供應方面來看，本周調研山西、河南噴吹煤礦山產量、庫存均呈現(xiàn)下降趨勢，調出量良好 主要原因為以下六點： 1.礦山安全檢查嚴格，原煤產量從年初開始保持低位； 2.尿素價格漲幅較大，無煙塊煤價格上漲； 3.雙焦價格漲幅較大，貧瘦資源緊張帶動無煙噴吹及燒結煤價格上漲； 4.動力煤價格上漲，無煙混煤價格跟漲； 5.一季度無煙煤進口量大幅下降，進口資源短缺。

煤焦熱點

Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 市場情緒稍有提振

進口方面，國際市場動力煤市場暫穩(wěn)運行供應方面印尼煤報價平堅挺，雖個別煤礦受大雨影響，供應短缺但整體影響較小。

日評

Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 整體供應依舊偏緊

進口方面，國際市場動力煤市場暫穩(wěn)運行供應方面印尼煤報價平堅挺，雖個別煤礦受大雨影響，供應短缺但整體影響較小。

日評

Mysteel盤點：動力煤市場持穩(wěn)運行整體供應依舊偏緊

節(jié)后2月下旬，冬季季節(jié)性用煤需求將逐步回落，工業(yè)用電需求有限，而且下游終端用煤以長協(xié)為主、進口煤補充，預計電力行業(yè)采購對市場煤支撐有限據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止16日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1159.8萬噸，日耗65.94萬噸，可用天數(shù)17天 進口方面，國際市場動力煤市場暫穩(wěn)運行供應方面印尼煤報價平堅挺，雖個別煤礦受大雨影響，供應短缺但整體影響較小需求方面印度方面由于國內供應充足，電廠可用天數(shù)在17天以上，采購積極性繼續(xù)下降。

盤點

Mysteel：榆陽市場動力煤震蕩偏強運行

港口市場動力煤暫穩(wěn)運行昨日港口市場交投冷清，需求端延續(xù)疲態(tài)，成交情況表現(xiàn)較差現(xiàn)階段港口觀望情緒濃厚，多數(shù)報價持穩(wěn)運行，少數(shù)現(xiàn)貨優(yōu)質煤挺價惜售，下游詢貨現(xiàn)象一般，市場基本延續(xù)僵持態(tài)勢，節(jié)前難有改觀 下游方面，昨日已進立春時節(jié)，全國氣溫將進一步回暖，加之國有煤礦長協(xié)供應充足，電廠補庫意愿較差，非常行業(yè)部分進入停產停工階段，但為維持節(jié)后生產仍有一定補庫需求，目前產地洗煤廠對后市看弱，囤煤意愿較差，加之節(jié)后民營煤礦收假時間靠后，高卡煤可能會出現(xiàn)一定程度的供應短缺。

日評

Mysteel參考丨2023年北方地區(qū)混凝土市場回顧和2024展望

2023年以來北方多地原材水泥價格亦是一路走跌，部分水泥廠雖發(fā)動幾輪價格推漲，但落實較難，水泥出廠價格普遍在260-270元/噸，礦渣粉價格亦是一度跌至低位但由于目前多數(shù)混凝土企業(yè)陷入資金難題，部分國央企項目回款難、回款慢在成本控制無力的情況下，攪拌站利潤空間不斷壓縮，混凝土價格難有漲勢展望2024年河北混凝土市場或將呈現(xiàn)量增價穩(wěn)的局面 1.2024年北方地區(qū)混凝土成本和利潤展望 2023年四季度開始，需求開始下行，氣溫驟降，雨雪天氣夾雜，北方混凝土市場需求逐步下降，水泥、砂石、粉煤灰、礦渣粉主原材料價格變化趨勢如何？北方保供，動力煤價格從第四季度開始一直推漲，水泥也有漲價的起色；砂石需求尚可，部分基建項目需求相對穩(wěn)定，價格也一直平穩(wěn)運行；粉煤灰需求一般，價格平穩(wěn)運行為主，由此看出混凝土成本增加，價格也將小幅提升，但由于北方市場真正的施工期比較短暫，加上需求短缺，預計2024年混凝土將不會有很大的利潤空間。

Mysteel參考

中金：展望2024年，對能源市場維持樂觀態(tài)度

中金公司研報稱，展望2024年，對能源市場維持樂觀態(tài)度，內部排序為石油>煤炭>天然氣，對應OPEC+產出逐步釋放和美國增產速度放緩或使短缺格局延續(xù)，地緣局勢下的原油供應風險仍存；煤炭核增產能釋放放緩疊加需求韌性，2024下半年動力煤基本面或將由松轉緊；天然氣格局重塑并非易事，LNG液化產能擴張雖有望提升供應彈性，需求旺季的供應緊張風險仍存

爐料