[五一專(zhuān)題]： 2025年石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：五一前石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)低位整理，4月份石蠟及費(fèi)托蠟市場(chǎng)受關(guān)稅變化及需求利空影響，價(jià)格均呈下行走勢(shì)5月隨著石蠟新政策執(zhí)行，短期部分商家抄底行為增加，可能在一定程度上緩解煉廠庫(kù)存壓力，石蠟節(jié)后看穩(wěn)為主；費(fèi)托蠟節(jié)后短期內(nèi)價(jià)格或以守穩(wěn)為主，長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格或存松動(dòng)預(yù)期建議后期關(guān)注石蠟及費(fèi)托蠟上游庫(kù)存和下游需求等變化。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20241227-20250102）

美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期，亞洲需求前景有望改善，且美國(guó)東北部地區(qū)將迎來(lái)寒冷天氣，提振燃油消費(fèi)需求預(yù)期，本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫(kù)存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫(kù)存不斷增加，礦方考慮到減輕庫(kù)存壓力選擇跟降刺激銷(xiāo)售，下游終端均放緩采購(gòu)節(jié)奏，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)陰跌趨勢(shì)，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀與成本共同驅(qū)動(dòng) 聚丙烯僵持中探尋新曙光

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：11月國(guó)內(nèi)甲醇震蕩走高（月評(píng)2024年11月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱疊加需求疲軟 PP市場(chǎng)旺季不旺

受成本端弱勢(shì)影響，周內(nèi)國(guó)際油價(jià)跌至年內(nèi)最低值利比亞內(nèi)部問(wèn)題使得供應(yīng)局勢(shì)較為緊張，原油價(jià)格先漲后跌，油制成本支撐有所減弱，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵下，市場(chǎng)整體看空居多動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，煤廠及貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，基本延續(xù)觀望為主，坑口拉運(yùn)情況平平煤價(jià)整體上行乏力，煤制成本稍有減弱，煤制PP利潤(rùn)有所修復(fù) 后續(xù)，國(guó)際局勢(shì)或有緩和趨勢(shì)，整體存在反彈契機(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240802-0808）

短期來(lái)看，前期商業(yè)原油持續(xù)去庫(kù)，美國(guó)燃油季節(jié)性利好仍存，但市場(chǎng)整體擔(dān)憂情緒仍在繼續(xù)，國(guó)際油價(jià)仍存部分上行空間，但沖高受阻，油制PP利潤(rùn)或有所下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，部分貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)較為悲觀，現(xiàn)階段出貨意愿稍有增強(qiáng)，但終端需求有限，實(shí)際成交欠缺預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持弱穩(wěn)運(yùn)行為主，煤制PP利潤(rùn)將有所修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：供需雙淡格局難破 聚丙烯價(jià)格微調(diào)

綜述 本周聚丙烯價(jià)格微調(diào)，波動(dòng)幅度在10-20元/噸左右，近期供需基本面來(lái)看，隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟，市場(chǎng)供應(yīng)逐步偏向?qū)捤桑恍枨蠖颂幱谙M(fèi)淡季，整體接貨積極性不高，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存在壓制周初適逢三中全會(huì)，市場(chǎng)處于觀望期，靜待政策指引，現(xiàn)貨整體維持區(qū)間整理為主未來(lái)來(lái)看，前期利空已陸續(xù)釋放，估值支撐增加，下游需求庫(kù)存偏低，逢低仍有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，價(jià)格逢低偏多對(duì)待。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面存支撐疊加宏觀期許 PP或止跌反彈

短期走勢(shì)來(lái)看，原油來(lái)講，美國(guó)燃油旺季仍在繼續(xù)，需求端仍有增加預(yù)期，減產(chǎn)的利好支撐也仍將存在，國(guó)際油價(jià)維持相對(duì)樂(lè)觀看法，故油制PP成本近期維持高位動(dòng)力煤市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，受南方高溫天氣影響，電廠日耗提振，貿(mào)易商旺季挺價(jià)情緒有所支撐，整體拉運(yùn)節(jié)奏加快，坑口排隊(duì)情況好轉(zhuǎn)，部分煤礦中高卡粉、塊煤出貨良好，動(dòng)力煤價(jià)格有望止跌回升，故煤制PP成本短期亦有上漲預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力回歸 聚丙烯漲后回落

綜述 本周聚丙烯高位下行，原油連續(xù)上漲后回跌，政策端預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱，PP市場(chǎng)回調(diào)明顯，現(xiàn)貨由7800元/噸跌至7680-7700元/噸偏弱運(yùn)行基本面來(lái)看，裝置檢修力度逐步減弱，供應(yīng)壓力逐步回歸下游需求處于淡季，新單跟進(jìn)不足，短期開(kāi)工仍有下降趨勢(shì)，對(duì)原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，下游需求偏淡對(duì)市場(chǎng)支撐減弱明顯。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀消息消退 聚丙烯基本面成為市場(chǎng)主導(dǎo)

季節(jié)性需求性利好延續(xù)下，國(guó)際原油高位運(yùn)行，油制PP利潤(rùn)有所下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)周內(nèi)整體偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)整體供應(yīng)較為穩(wěn)定，動(dòng)力煤價(jià)格缺乏上行支撐，市場(chǎng)整體交易情緒有所下降，多數(shù)貿(mào)易商持觀望心態(tài)，煤制PP利潤(rùn)有所回升且短期來(lái)看，當(dāng)前原油市場(chǎng)整體需求端穩(wěn)中向好，仍存小幅上行空間動(dòng)力煤市場(chǎng)受電廠日耗偏低影響，實(shí)際采購(gòu)量并不理想整體煤價(jià)維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì) 對(duì)于近期聚丙烯來(lái)講，與成本相抗衡的是下游需求，盡管聚丙烯產(chǎn)品下游領(lǐng)域紛雜多樣人，但縱觀整體行業(yè)，目前各行業(yè)內(nèi)需也出口弱勢(shì)難改。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240607-0613）

短期來(lái)看，燃油旺季的來(lái)臨給原油帶來(lái)有效利好支撐，短期內(nèi)將持續(xù)發(fā)力，當(dāng)前PP供應(yīng)端檢修逐步回歸，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所增加，矛盾重新回歸供需雙方動(dòng)力煤市場(chǎng)短期內(nèi)受夏季用電高峰影響，短期內(nèi)煤價(jià)易漲難跌，高溫主要集中在北方地區(qū)，火電負(fù)荷短期內(nèi)不會(huì)有明顯改善，終端觀望情緒依舊濃厚預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所下滑，煤制PP利潤(rùn)有所回升。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：宏觀利好節(jié)能降碳重磅出擊 聚丙烯披荊斬棘上新高

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230309-20240315）

美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，疊加地緣局勢(shì)仍存不穩(wěn)定性，國(guó)際油價(jià)上漲，ICE布油期貨05合約85.42美元/桶；受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對(duì)進(jìn)口煤需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，動(dòng)力煤價(jià)格下跌。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

需求端壓力關(guān)注度或有增強(qiáng)，美國(guó)商業(yè)原油也可能出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)，國(guó)際油價(jià)或存下跌空間受供應(yīng)仍表現(xiàn)為下周來(lái)看，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存下跌空間，需求端仍將提供利空抑制，且地緣局勢(shì)能否出現(xiàn)新的緩和跡象值得關(guān)注煤炭方面，大部分終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩，動(dòng)力煤價(jià)格有望維穩(wěn)運(yùn)行，因此下周油制PP成本壓力有望緩解，煤制PP成本壓力或?qū)⒕S持。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：PP累庫(kù)壓力驟增 下游企業(yè)開(kāi)工未恢復(fù)

綜述 節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)整，節(jié)后首日，受成本端及宏觀面預(yù)期走強(qiáng)支撐，價(jià)格較節(jié)前出現(xiàn)一定上行，然終端工廠尚未全面復(fù)工，元宵節(jié)前仍為銷(xiāo)售淡季，基本面表現(xiàn)偏弱下，價(jià)格受此承壓漲幅回落。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

需求端壓力關(guān)注度或有增強(qiáng)，美國(guó)商業(yè)原油也可能出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)，國(guó)際油價(jià)或存下跌空間受供應(yīng)仍表現(xiàn)為緊縮態(tài)勢(shì)疊加雨雪天氣共振，下游采購(gòu)需求得到階段性釋放，使得煤價(jià)出現(xiàn)階段性上漲，但后期隨著煤礦陸續(xù)全面復(fù)工，極端天氣影響減弱，供需迎來(lái)修復(fù)，動(dòng)力煤或回歸弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)油制透明PP利潤(rùn)小幅修復(fù)，煤制透明PP利潤(rùn)上漲 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240216-0222）

短期市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)上漲乏力，場(chǎng)內(nèi)缺乏利好提振，聚丙烯市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行需求端壓力關(guān)注度或有增強(qiáng)，美國(guó)商業(yè)原油也可能出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)，國(guó)際油價(jià)或存下跌空間受供應(yīng)仍表現(xiàn)為緊縮態(tài)勢(shì)疊加雨雪天氣共振，下游采購(gòu)需求得到階段性釋放，使得煤價(jià)出現(xiàn)階段性上漲，但后期隨著煤礦陸續(xù)全面復(fù)工，極端天氣影響減弱，供需迎來(lái)修復(fù)，動(dòng)力煤或回歸弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)小幅修復(fù) 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論成本、利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240216-20240222）

動(dòng)力煤這方面，受降雪天氣影響，汽運(yùn)周轉(zhuǎn)效率有所下降，疊加節(jié)后終端客戶補(bǔ)庫(kù)需求釋放，港口價(jià)格有所上浮，然聚丙烯價(jià)格同步上行，因此煤制利潤(rùn)整體來(lái)看仍呈現(xiàn)窄幅修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存下跌空間，需求端壓力關(guān)注度或有增強(qiáng)，美國(guó)商業(yè)原油也可能出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)，油制PP成本壓力或有所減弱，而煤炭這方面，在電廠持續(xù)釋放采購(gòu)需求下，短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，而聚丙烯行情維穩(wěn)的可能性較大，煤制PP利潤(rùn)倒掛幅度或有所擴(kuò)大。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230217-20240223）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230217-20240223），油制、煤制、乙烯制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本均有所上漲，較上期+17、+35、+100、+30、+181元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放 聚丙烯市場(chǎng)趁機(jī)反彈

年節(jié)降至，工廠已預(yù)備進(jìn)入假期，陸續(xù)停工放假，節(jié)前補(bǔ)貨逐步進(jìn)入尾聲，下游詢(xún)盤(pán)積極性不高，拿貨意愿一般，終端需求轉(zhuǎn)淡 綜合來(lái)看，原油和動(dòng)力煤均有上漲空間，成本支撐或增強(qiáng)檢修企業(yè)陸續(xù)開(kāi)車(chē)，且新增擴(kuò)能投產(chǎn)在即，供應(yīng)壓力或再度走高隨著春節(jié)氛圍漸濃，工廠陸續(xù)停工放假，需求呈萎縮狀態(tài)聚丙烯反彈空間受限，已出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)，下周市場(chǎng)或弱勢(shì)整理 寧波三月聚丙烯高端產(chǎn)業(yè)大會(huì)，帶您領(lǐng)略聚丙烯新產(chǎn)品發(fā)泡聚丙烯、三高聚丙烯、茂金屬聚丙烯發(fā)展最新發(fā)展浪潮，供需會(huì)對(duì)接大會(huì)更是海量龍頭下游企業(yè)為您量身定做，抓住商機(jī)抓住機(jī)遇。

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