【新湖期貨股份有限公司】預計節(jié)后動力煤市場偏弱運行為主

當前動力煤市場已處于供需兩弱狀態(tài)，隨著春節(jié)臨近，預計供需兩端均趨于收緊狀態(tài)，而行業(yè)庫存依然處于高位，將繼續(xù)壓制動力煤價格 供給端目前已出現收緊，部分煤礦減產，行業(yè)開工出現周期性回落，預計春節(jié)前產地煤礦放假，日度產量將進一步下降節(jié)后開工或有所回升，但供給仍將周期性偏弱 需求端預計節(jié)前一周基本面完成補庫，而1月中下旬冷空氣預計偏弱，對日耗拉動有限，沿海地區(qū)日耗持續(xù)低于同比水平。

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【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤價格重心或將繼續(xù)下移

客戶觀點：2025 年供給端的核心增量來源于山西增產，同時進口仍將保持穩(wěn)中增長需求端，電煤的需求在水電和新能源貢獻邊際提高背景下，依然可能保持較好增長，而非電煤中，鋼鐵水泥需求可能繼續(xù)下降，但下行有底，化工煤依然保持較好增長整體來看，預計動力煤供需偏寬松，價格重心預計會繼續(xù)下移

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【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤市場或將穩(wěn)中調整

客戶觀點：國內煤炭產能擴張已逐步放緩，伴隨愈加嚴格的安監(jiān)生產政策， 國內煤炭產量增速或將明顯放緩而隨著全球煤炭產量增長放緩，以及其他國家煤炭需求的快速增漲，未來國內動力煤進口量將保持與今年基本持平或相對溫和的增長水平需求方面，國內穩(wěn)增長政策開始修復市場信心，電力、化工等主要耗煤產業(yè)將持續(xù)發(fā)力，促進動力煤需求維持較高增長水平整體來看，預計動力煤供需格局將由邊際過剩向偏緊轉變，煤價有望維持高位 企業(yè)簡介：中泰期貨股份有限公司是經證監(jiān)會批準，由中泰證券股份有限公司控股的大型期貨公司。

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【中糧期貨】預計節(jié)后動力煤市場仍將偏穩(wěn)運行

受訪人信息：中糧期貨有限公司 太原營業(yè)部客戶經理 王海 客戶觀點：動力煤市場價格主要受到供需的影響供應方面，全國煤炭產量在保供政策實施以來，已經連續(xù)兩年增長由于2023年下半年以來礦難頻發(fā)，預計今年煤礦在生產節(jié)奏上會走所調整連續(xù)兩年的高強度開采，煤炭產量有所波動也在情理當前市場心態(tài)偏弱，這也造成港口拉運情緒不高，庫存環(huán)比回落。

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【南華期貨】預計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

問：有幸邀請到南華期貨的客戶經理來接受我的采訪，您對動力煤市場近期和春節(jié)后有什么看法？ 答：供應方面，春節(jié)臨近，產地除部分小礦放假外，大型煤企春節(jié)期間將維持生產調運常態(tài)化進行，總體來看煤炭產量保持正常水平，煤炭供應相對穩(wěn)定需求方面，當前全國持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費旺季逐漸進入尾聲，加之下游企業(yè)陸續(xù)進入停產放假狀態(tài)，終端補庫接近尾聲，疊加氣溫偏暖導致日耗總體低于往年，日耗高峰已經顯現，目前響應政策備貨，春節(jié)后如保供不退，日耗繼續(xù)回落，現貨市場仍將承壓，總體而言，節(jié)后動力煤以窄幅震蕩走勢為主。

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【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結構來看，短時間內火力發(fā)電的主力地位難以撼動在經濟復蘇背景下，我國全社會用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費仍將保持增長態(tài)勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預計節(jié)后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設有11家分公司，20家營業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、場外衍生品、做市、基差貿易、倉單服務等全方位、專業(yè)化的風險管理服務。

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【魯證期貨】節(jié)后動力煤價格或低位震蕩運行

受訪人信息：魯證期貨黑色高級研究員 張林 客戶觀點：很高興接受上海鋼聯煤焦事業(yè)部的采訪，以下是我的觀點：我認為節(jié)前到節(jié)后煤價應該會震蕩下跌，4月份價格逐漸回暖從季節(jié)性來看春節(jié)假期期間有一定數量的工廠停工，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，庫存保持高位，對動力煤的收購意愿降低；春節(jié)后天氣逐漸回暖，供熱壓力降低，需求量也會隨之減少，導致供需關系逐漸趨于緩和，公路運輸和近海內河航運也會由于降雪停止天氣轉暖而恢復正常，動力煤價格應該會隨之降低，3月底天氣回暖疫情好轉，經濟狀況隨之向好發(fā)展，動力煤的價格也會水漲船高，冬季淡季結束電廠會為了夏季用電旺季做準備提高庫存，對于動力煤的收購意愿增強，所以我的觀點是從季節(jié)性和供需情況來看估計會震蕩下跌，3月份筑底，4月份經濟形勢好轉的話動力煤價格會上漲。

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弘業(yè)期貨：動力煤節(jié)后復產需求支撐，盤面有所反彈

產地方面，假期結束煤礦陸續(xù)復工復產，國有礦維持正常生產，保持長協(xié)發(fā)運，部分礦區(qū)受需求支撐小幅上調 港口方面，春節(jié)期間煤炭生產及發(fā)運量減少，庫存延續(xù)下降趨勢，以觀望為主，對高價煤接受度較低，但高卡現貨資源有限，報價偏強，現秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但受疫情和港口設備不足影響，到港數量較少。

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廣發(fā)期貨：動力煤節(jié)后操作建議

節(jié)前發(fā)改委再度開會抑制煤價上漲，春節(jié)期間煤價保持穩(wěn)定，電廠日耗下降，整體庫存仍在高位節(jié)后隨著煤礦復產以及印尼煤出口禁令解除的支撐，預計動力煤供給較節(jié)前更為寬松預計動力煤價格節(jié)后穩(wěn)弱運行，保持觀望為主

機構

【浙商期貨】預計節(jié)后動力煤市場整體將弱勢運行

Q:春節(jié)前后市場的關注點有哪些？ A：煤礦生產，政策，宏觀需求層面 Q:關于春節(jié)前后動力煤市場價格預測，您有什么見解？ A：動力煤后期市場現貨層面， 個人認為會呈現弱勢運行的局面基于目前的供給和未來需求的季節(jié)性變化來說，動力煤產量略有過剩，供過于求，后期需關注國內政策的調控力度二是春節(jié)假期有一定數量工廠放假，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，電廠庫存保持充足，整體補庫意愿一般。

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瑞達期貨：節(jié)后動力煤價格或繼續(xù)上漲

進入五月，新一月份的煤管票發(fā)放，假期煤礦生產未受到影響，銷售情況幵未有所減弱著大秦線檢修完畢，站臺調運稍有增多產地價格持續(xù)上漲，漲價煤礦也有所增多五一假期期間電廠日耗相對減少，但據悉部分地區(qū)電廠庫存處于低位狀態(tài)，假期期間幵未大量補庫隨著迎峰度夏即將來臨，節(jié)后電廠補庫需求較為強烈，預計節(jié)后動力煤價格或繼續(xù)上漲 操作建議，ZC2109合約在785元/噸附近買入，止損參考775元/噸。

機構

瑞達期貨：預計節(jié)后動力煤價格或繼續(xù)上漲

進入五月，新一月份的煤管票収放，假期煤礦生產未叐到影響，銷售情況幵未有所減弱著大秦線檢修完畢，站臺調運稍有增多產地價格持續(xù)上漲，漲價煤礦也有所增多五一假期期間電廠日耗相對減少，但據悉部分地區(qū)電廠庫存處于低位狀態(tài)，假期期間幵未大量補庫隨著迎峰度夏即將來臨，節(jié)后電廠補庫需求較為強烈，預計節(jié)后動力煤價格或繼續(xù)上漲 操作建議，ZC2109合約在785元/噸附近買入，止損參考775元/噸。

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【南京新世紀期貨】預計動力煤春節(jié)節(jié)后價格止跌企穩(wěn)

伴隨著全國氣溫普遍回暖，冷冬季節(jié)消退，全社會用電量由去年12月份的峰值逐漸回落，下游電廠日耗減少帶動需求轉弱，港口煤價也隨之高位下跌臨近春節(jié)假期，煤礦產地供應方面又有什么新的變動，節(jié)后煤價又將如何演變呢？本次新春調研有幸邀請到南京新世紀期貨股份有限公司動力煤研究員吳迎春先生，為我們提供獨到的見解 吳先生的觀點如下： 近期動力煤受天氣回暖、下游需求減少影響、外加疫情因素，主產地煤價跟隨港口節(jié)奏出現大幅下跌，拉煤車減少，多數煤礦處于累庫階段，庫存較上周有所增加。

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瑞達期貨：節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力

節(jié)前ZC105合約震蕩上行春節(jié)期間陜蒙地區(qū)中大礦保持正常產銷，民營小礦處于停產放假狀態(tài)，較多在產煤礦庫存累積，而下游用戶采購積極性較低春節(jié)期間工業(yè)用電負荷稍有緩解，且全國氣溫尤其是南方氣溫的回升，電廠日耗繼續(xù)回落，目前多數電廠維持剛性補庫，在長協(xié)煤和進口煤補充下，電企采購市場煤意愿較低 節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力ZC2105合約在635元/噸附近拋空，止損參考643元/噸。

機構

Mysteel煤焦：國慶期間動力煤市場分析

產能利用率下降可能與假期前安全檢修及需求季節(jié)性減弱相關，但具體產量數據未更新至節(jié)后，需后續(xù)監(jiān)測 三、政策與外部影響因素 政策層面，鄭商所于9月30日修訂《動力煤期貨業(yè)務細則》，新規(guī)適用于2511及后續(xù)合約，旨在規(guī)范市場交易。

煤焦熱點

[甲醇]：6月3日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel：2月7日(17:30)進口動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行電廠招投標方面，今日華東地區(qū)電廠釋放遠期進口煤采購需求，以采購3月遠期貨盤為主，據悉印尼Q3600大船最低中標價在406.5元/噸，整體投標價格區(qū)間處于低位窄幅震蕩運行伴隨節(jié)后冷空氣較為活躍，電廠陸續(xù)釋放少量采購需求，然基于庫存可用天數樂觀，下游壓價態(tài)度并未得到明顯改觀現貨市場中，市場部分用煤企業(yè)及貿易商還未結束休假，節(jié)后交投氛圍稍顯平淡；詢貨問價數量偏少，貿易商新貨采購積極性不強，成交情況稍顯冷清。

日評

Mysteel月報：2月下游企業(yè)陸續(xù)復工 鎂價或多趨于平穩(wěn)

春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強度及持續(xù)時間出現超預期表現，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復工復產的進度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預計中上旬煤價以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價將有回落預期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關注煤礦開工及終端存耗變化 六、2月金屬鎂市場展望 進入2月金屬鎂市場整體運行趨勢仍會趨向于平穩(wěn)運行，首先原料價格基本維持平穩(wěn)，在此情況成本支撐較足，且隨著價格長時間的在底部運行下，廠家虧損情況不一，讓價心態(tài)明顯縮減，同時隨著前期市場收儲作用下，鎂廠的庫存壓力得到緩解，且目前來看，收儲事宜仍在持續(xù)，在此情況下，廠家議價的空間較小，但2月來說，市場剛度過春節(jié)假期，雖企業(yè)已開始陸續(xù)復工，但下游加工企業(yè)復工時間稍晚，因此短期市場對于鎂錠的需求量，或無法得到明顯的提升，且部分企業(yè)節(jié)前備貨以及節(jié)前的期貨訂單需要一定時間的消耗，因此市場的主旋律或將仍是觀望情緒主導，綜上所述預計，2月金屬鎂市場多將維持平穩(wěn)運行趨勢。

研究報告

Mysteel：1月27日(17:30)進口動力煤價格行情

27日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際遠期貨盤價格方面，現Q3800巴拿馬船型FOB主流報價在50-51美金/噸，澳煤Q5500大船FOB報價區(qū)間在81-82美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報價區(qū)間在90-91美金/噸礦商挺價情緒仍存，現整體報價區(qū)間基本持穩(wěn)國內市場方面，因國內下游階段性補庫已結束，當前庫存可用天數仍較為可觀，需求走弱下市場整體成交情況平淡伴隨新春佳節(jié)即將來到，市場參與度表現逐漸低迷，部分貿易商更為關注節(jié)后市場，現市場整體成交情況冷清。

日評

[甲醇]：1月27日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

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