Mysteel：2025年6月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

好在月內(nèi)多套裝置開工不穩(wěn)及計(jì)劃內(nèi)檢修，加上前期庫存轉(zhuǎn)移至氧化鋁廠后，省內(nèi)堿廠庫存低位，短期價(jià)格暫穩(wěn)，個(gè)別庫存低位企業(yè)價(jià)格稍微上調(diào) 煤炭：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運(yùn)逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商基于發(fā)運(yùn)成本及旺季預(yù)期，挺價(jià)意愿明顯，但下游對(duì)上漲煤價(jià)接受度欠佳，煤價(jià)以結(jié)構(gòu)性小幅上漲為主 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年6月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2872.9元/噸，較上月下跌20元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3009/噸，較上月下跌46元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2835.9元/噸，較上月下跌67元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2717.1元/噸，較上月變動(dòng)較??；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2810.5元/噸，較上月上漲22元/噸。

成本分析

Mysteel盤點(diǎn)：5日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 水力發(fā)電對(duì)火電形成制約

昨日陜煤大礦競(jìng)拍，成交均價(jià)較上期下跌8-22元/噸，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走弱，周邊民營礦也呈現(xiàn)漲少跌多的態(tài)勢(shì)，坑口出貨以剛需為主目前全國氣溫同比往年相對(duì)較低，疊加南方多降水，水電發(fā)力增加，動(dòng)力煤需求進(jìn)一步被壓縮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)上行動(dòng)力較弱，后市需關(guān)注天氣變化以及終端存耗情況 北港方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)部分下調(diào)5元/噸，下游觀望情緒濃厚，實(shí)際成交表現(xiàn)一般現(xiàn)階段南方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入雨季，水電發(fā)力下火電日耗較低，部分貿(mào)易商對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，如去庫情況未達(dá)到預(yù)期價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：5日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 水力發(fā)電對(duì)火電形成制約

昨日陜煤大礦競(jìng)拍，成交均價(jià)較上期下跌8-22元/噸，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走弱，周邊民營礦也呈現(xiàn)漲少跌多的態(tài)勢(shì)，坑口出貨以剛需為主目前全國氣溫同比往年相對(duì)較低，疊加南方多降水，水電發(fā)力增加，動(dòng)力煤需求進(jìn)一步被壓縮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)上行動(dòng)力較弱，后市需關(guān)注天氣變化以及終端存耗情況 北港方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)部分下調(diào)5元/噸，下游觀望情緒濃厚，實(shí)際成交表現(xiàn)一般現(xiàn)階段南方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入雨季，水電發(fā)力下火電日耗較低，部分貿(mào)易商對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，如去庫情況未達(dá)到預(yù)期價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：5月16日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

16日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行現(xiàn)階段下游需求端采購較為冷清，港口庫存超過3000萬噸，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，價(jià)格小幅下跌上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為625元/噸，Q5000平倉價(jià)為540元/噸，Q4500平倉價(jià)為480元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：5月13日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

13日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行現(xiàn)階段下游需求端采購較為冷清，港口庫存超過3000萬噸，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，價(jià)格小幅下跌上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為635元/噸，Q5000平倉價(jià)為555元/噸，Q4500平倉價(jià)為490元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：5月8日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

8日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行現(xiàn)階段下游需求端采購較為冷清，港口庫存超過3000萬噸，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，價(jià)格小幅下跌上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為650元/噸，Q5000平倉價(jià)為570元/噸，Q4500平倉價(jià)為505元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：4月30日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

30日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段下游需求端采購較為冷清，佳節(jié)將近，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，價(jià)格小幅下跌上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為660元/噸，Q5000平倉價(jià)為580元/噸，Q4500平倉價(jià)為515元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：4月27日(09:00)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段下游需求端采購較為冷清，佳節(jié)將近，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)較為悲觀，價(jià)格小幅下跌上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為665元/噸，Q5000平倉價(jià)為590元/噸，Q4500平倉價(jià)為520元/噸 。

日評(píng)

中信建投期貨：甲醇區(qū)間震蕩為主

自今年年初至2月底，甲醇主力合約期價(jià)高位持續(xù)走弱，目前主力合約穩(wěn)定在2500~2600元/噸的區(qū)間震蕩展望后續(xù)市場(chǎng)，甲醇價(jià)格走勢(shì)受多空因素共同作用一方面，內(nèi)地甲醇供應(yīng)在后續(xù)因裝置檢修會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)量下降；另一方面，伊朗進(jìn)口量逐步回升已成必然趨勢(shì)，這無疑限制了期價(jià)的上漲空間，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)大概率將維持區(qū)間震蕩格局 原料方面，2月下旬動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低當(dāng)下，內(nèi)地坑口5500大卡煤價(jià)為530元/噸，同比下跌50元/噸；港口5500大卡煤價(jià)維持在730元/噸，同比下跌35元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：2月26日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行貿(mào)易商報(bào)價(jià)快速下跌，市場(chǎng)下游壓價(jià)問詢，預(yù)計(jì)后期價(jià)格將維持偏弱目前港口庫存較多，市場(chǎng)整體以謹(jǐn)慎觀望為主，后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為715元/噸，Q5000平倉價(jià)為620元/噸，Q4500平倉價(jià)為545元/噸 。

盤點(diǎn)

[甲醇月評(píng)]：9月國內(nèi)甲醇月均價(jià)環(huán)比下跌為主（月評(píng)2024年9月）

國內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

按照8月上旬的即期價(jià)格，則理論虧損規(guī)模達(dá)13%，折算約560萬噸/年的產(chǎn)能從現(xiàn)金成本來看，本月雖然仍維持100%盈利但個(gè)別企業(yè)處于現(xiàn)金成本虧損邊緣 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 7月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對(duì)比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測(cè) 展望2024年8月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)格高位平穩(wěn)運(yùn)行、月均價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比變動(dòng)有限；陽極價(jià)格維持下跌；動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)維持窄幅偏弱運(yùn)行，外購電價(jià)有豐水期下降預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240510-20240516）

當(dāng)前市場(chǎng)積極去庫進(jìn)行中，需求端對(duì)于市場(chǎng)觀望心態(tài)居多，動(dòng)力煤市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體供應(yīng)水平稍有縮減，動(dòng)力煤市場(chǎng)短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來看，成本端支撐仍舊持續(xù)堅(jiān)挺，但略有松動(dòng)可能性，需求前景欠佳和高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制提供利空壓力，國際油價(jià)或存小幅下跌空間。

利潤

Mysteel：北港動(dòng)力煤累積降幅達(dá)65元/噸 貿(mào)易商情緒調(diào)研

綜上所述，近期市場(chǎng)較為冷清交投氛圍不佳，多數(shù)參與者對(duì)港口動(dòng)力煤市場(chǎng)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，下游需求疲軟僅有少量剛需低價(jià)問詢，成交重心下移，后期價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，現(xiàn)操作應(yīng)謹(jǐn)慎為主后續(xù)需持續(xù)關(guān)注港口庫存與具體成交情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)仍偏弱運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2023年東北熱軋板卷市場(chǎng)回顧與2024年展望

概述：時(shí)至年末，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)但目前來看，市場(chǎng)對(duì)于冬儲(chǔ)的熱情并不高漲；價(jià)格面，自10月底以來價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，價(jià)格高位，疊加近期原料端依舊強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商對(duì)后期價(jià)格并沒有信心，今年暫無冬儲(chǔ)的打算成交面，東北地區(qū)進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢(shì)，但全年鋼價(jià)重心仍震蕩下移，那2024年價(jià)格將如何運(yùn)行？下邊筆者從這幾個(gè)方面進(jìn)行分析： 一、2023年市場(chǎng)回顧 （一）2023年市場(chǎng)價(jià)格重心下移 第一季度：1月份受到市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期的影響，價(jià)格整體趨強(qiáng)調(diào)整，價(jià)格最高點(diǎn)為4150元/噸，較低點(diǎn)相差190元/噸；2月初鋼材價(jià)格的走弱，主要圍繞著宏觀預(yù)期打壓，以及動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動(dòng)，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價(jià)格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對(duì)市場(chǎng)形成強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，價(jià)格不斷上漲；但隨著進(jìn)入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項(xiàng)目較少，需求增量有限，對(duì)市場(chǎng)支撐力度不足。

主編視角

Mysteel月報(bào)：11月長治市場(chǎng)煉焦煤回顧及12月展望

下表可看出，本月24日前整體維持上漲行情，然自24日之后，配焦煤線上成交多有下跌或流拍現(xiàn)象，主要原因有三：其一配焦煤作為邊緣煤種，在動(dòng)力煤行情走弱的帶動(dòng)下，難有上漲空間；其二因前期價(jià)格偏高，部分獨(dú)立洗煤廠采購意愿偏低甚至有停產(chǎn)現(xiàn)象，競(jìng)拍拿貨多為配有洗煤廠的焦化廠客戶；其三終端客戶雖有需求，但預(yù)期價(jià)格較低，部分洗煤廠采購積極性一般，從而負(fù)反饋至原料端，上周配焦原煤有下跌或流拍現(xiàn)象總體來說12月份在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求支撐下，配焦煤有上漲預(yù)期，但預(yù)計(jì)空間不會(huì)太大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)下跌，產(chǎn)地供給高位回落（11.20-11.24）

據(jù)Mysteel動(dòng)力煤調(diào)研團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，本周樣本礦點(diǎn)提漲礦61家，提降礦105家，和上周對(duì)比平均價(jià)格下跌8元每噸，整個(gè)11月產(chǎn)地總體價(jià)格都維持在600元區(qū)間上下波動(dòng)，再無顯著供需移動(dòng)的情況下，價(jià)格漲跌切換節(jié)奏快，但無明顯方向分時(shí)段看，前期價(jià)格維持跌勢(shì)，周中西北方面有焦化以及蘭炭端復(fù)產(chǎn)需求，剛性補(bǔ)庫推動(dòng)價(jià)格上漲，港口方面一波探漲也拉動(dòng)華北區(qū)域部分煤礦選擇提價(jià)，但上漲幅度都保持在10-20元/噸，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：神木市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

目前水泥行業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，非電市場(chǎng)利潤及后市波動(dòng)較大，原料采購僅保持剛需采購 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)，市場(chǎng)煤價(jià)變化以終端需求采購時(shí)間點(diǎn)為主，后續(xù)若采購支撐不足預(yù)計(jì)煤價(jià)將依然存在下跌壓力Mysteel煤焦事業(yè)部將持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情況

日評(píng)

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

目前水泥行業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，非電整體采購依舊無力，不太具備煤價(jià)支撐力 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)，市場(chǎng)煤價(jià)變化以非電需求為主，后續(xù)若采購支撐不足預(yù)計(jì)煤價(jià)將依然存在下跌壓力Mysteel煤焦事業(yè)部將持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情況

日評(píng)

Mysteel：華東區(qū)域動(dòng)力煤庫存小幅下降 但仍處高位水平

近期華東區(qū)域煤價(jià)受北港價(jià)格影響快速下跌，5500大卡現(xiàn)報(bào)價(jià)920元/噸較去年同期價(jià)格1310元/噸下降30%，為年內(nèi)最低價(jià)沿海電廠日耗有所回升去庫明顯，雖招標(biāo)增多但貿(mào)易商投標(biāo)競(jìng)爭激烈，成交價(jià)跌幅較大當(dāng)前動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈整體供應(yīng)寬松，下游庫存呈高位暫無補(bǔ)庫需求，貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)較為悲觀，預(yù)計(jì)煤價(jià)后期仍將偏弱運(yùn)行 。

日評(píng)