Mysteel：鹽城區(qū)域電廠調(diào)研

11日，動力煤市場弱穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)方面，在長協(xié)及非電客戶剛需采購支撐下，主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售稍有好轉(zhuǎn)，部分煤礦產(chǎn)銷平衡，少數(shù)煤礦小幅下調(diào)煤價后，下游拉運意愿提升，暫無庫存壓力，現(xiàn)階段，下游采購意愿稍有提升，礦區(qū)出貨尚可，短期內(nèi)煤價維穩(wěn)運行 港口方面，當前下游客戶采購積極性持續(xù)走弱，北港錨地船舶數(shù)量已降至低位，疊加下游電廠去庫緩慢，詢貨不多且繼續(xù)以壓價為主，賣方在長時間出貨不暢情況下，挺價心態(tài)出現(xiàn)松動，港口實際交割冷清。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20230324-0330）

陜西市場動力煤弱穩(wěn)運行目前市場仍以長協(xié)拉運為主，周邊站臺及下游企業(yè)觀望情緒濃厚，多數(shù)煤礦庫存壓力不大，煤價暫時以穩(wěn)為主基本面看，本周甲醇市場價格重心走跌，需求平穩(wěn)下、供應預期壓力延續(xù)原料煤炭偏弱背景下，國產(chǎn)供應彈性大壓制內(nèi)地貿(mào)易商心態(tài)，但產(chǎn)區(qū)庫存無壓阻礙著工廠的下跌速度沿海區(qū)域因補空需求不多，月底現(xiàn)貨買氣不佳，加之05合約在交割邏輯下表現(xiàn)堅守，因此基差走弱國產(chǎn)送到港口跌后企穩(wěn)，沿江表需周度略有轉(zhuǎn)弱，但整體仍尚算健康。

利潤

尿素短期偏強運行

尿素基準交割區(qū)域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態(tài)這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現(xiàn)貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產(chǎn)成本處于下降通道我們認為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強運行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報

廣發(fā)期貨：下游開始接受高價貨，短期煤價易漲難跌

【現(xiàn)貨】截止7月16日，大同5500報價830（周+25）；朔州5000報價727（周+42）；榆林6200報價873（周+20）；榆林5800報價826（周+6）；鄂爾多斯報價5500報價782（周+18）；鄂爾多斯5000報價681（周+21）7月16日動力煤2109合約收盤價882.6元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水69.4元/噸，貼水比例7.86%主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中有漲，近期港口發(fā)運戶采購需求增加，長途氣運拉煤車明顯增多，煤礦銷售無憂，但近日有政策消息放出，對市場情緒有所擾動。

周報回顧

用煤旺季到來，煤價會下跌嗎？

七一過后，火工品管控趨向?qū)捤?，供應量適當恢復，產(chǎn)能加快釋放；疊加南方雨水增多，火電壓力減輕，市場供需矛盾會逐漸化解，煤炭價格將出現(xiàn)理性回落上級主管部門提出，無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟對話機制下一切活動后續(xù)可通過增加印尼煤進口部分置換暫停的澳煤進口數(shù)量但澳煤煤質(zhì)（低硫、高發(fā)熱量）優(yōu)于印尼煤（以低熱值為主），是動力煤期貨交割品的重要標的而澳煤進口持續(xù)收緊會導致國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)性缺貨格局難以解決，也在一定程度上助推了國內(nèi)煤價不會大幅回落。

爐料

廣發(fā)期貨：需求旺盛推升煤價，多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月11日，大同5500報價745（+34）；朔州5000報價650（+30）；榆林6200報價824（+45）；榆林5800報價775（+24）；鄂爾多斯報價5500報價684（+26）；鄂爾多斯5000報價590（+18）5月10日動力煤2109合約收盤價892元/噸，交割品倉單成本853元/噸，期貨升水1元/噸，升水比例0.11%目前水泥化工、電廠等采購活躍，周邊站臺調(diào)運積極性較高，漲價后客戶采購節(jié)奏暫無減緩，煤礦拉煤車輛壓車明顯。

機構(gòu)

5月6日-8日爐料概覽

進口動力煤方面，節(jié)后，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)嚴格下產(chǎn)量受限，國際方面受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節(jié)前貿(mào)易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，而節(jié)后國際市場需求雖有所下降，但印尼報盤價仍高位堅挺現(xiàn)印尼Q3800FOB報盤價為57-58美元/噸，買賣雙方價格分歧較大；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為55美元/噸，暫穩(wěn) 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，由于5月鋼招的展開，市場成交有所活躍，疊加05期貨盤面價格較好，且臨近交割，不少期現(xiàn)公司采購積極，導致市場可售現(xiàn)貨減少，而鋼招預計往7100-7200一線走，廠家端信心較足，港口錳礦庫存持續(xù)減少，錳礦商頂價也較為積極，幾方面因素疊加，短期硅錳市場價格將有所走好，且由于鋼材等大黑色表現(xiàn)強勁，帶動市場信心的走好，雖市場供應量仍較大，但隨著鋼招及期現(xiàn)公司采購的展開，供需短期無憂，但如等鋼招告一段落，如無抑制產(chǎn)量的政策出現(xiàn)，交割后的現(xiàn)貨及高開工情況下的現(xiàn)貨供應，將對于高位價格有所拖累，再次大幅上沖可能減小，仍需政策等其他外因來促動。

周評

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮逐漸落地，多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止4月15日，CCI呂梁準一級冶金焦報1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級焦報2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準一級冶金焦報2250元/噸，環(huán)比增70元/噸4月15日動力煤2105合約收盤價754.4元/噸，交割品倉單成本752元/噸，期貨升水2.4元/噸，升水比例0.32%隨著貿(mào)易商投機需求加大采購，企業(yè)出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)焦企表示暫無庫存壓力 供給：孝義市關停當?shù)?家焦化企業(yè)4.3米焦爐，共計產(chǎn)能145萬噸，焦炭供給寬松局面逐漸改善，供給收縮預期持續(xù)加強。

機構(gòu)

易盛能化維持偏強思路

同時，現(xiàn)貨價格也有較好表現(xiàn)，表明生產(chǎn)企業(yè)對后期市場信心較為充足玻璃后市大概率維持強勢 動力煤方面，現(xiàn)貨方面坑口汽車排隊依舊，煤礦再次提價環(huán)渤海港口也無改變，報價再次上調(diào)終端庫存低供電壓力大，采購迫切盤面對于現(xiàn)有政策已經(jīng)消化，1月合約交割因素主導，投資盤陸續(xù)退場，考慮到接貨到廠已經(jīng)在明年1月底，距離春節(jié)不足兩周，買方較為謹慎2105合約政策利空消化完畢，市場擔憂明年一季度供應難以徹底緩和，春節(jié)短暫累庫后需求仍較好，特別是煤種結(jié)構(gòu)性問題難以解決，暫時以650—750元/噸寬區(qū)間對待。

市場播報

Mysteel：年末動力煤價格維持高位運行

而當前北港煤市現(xiàn)貨資源供不應求，多以長協(xié)剛需調(diào)運為主，現(xiàn)貨交投異常謹慎，疊加期貨盤面不斷沖高和供應缺口頗大，中高卡低硫煤價漫天漲價，現(xiàn)5500大卡主流成交價680-695元/噸，5000大卡600-615元/噸，總體處于供不應求和有價無市狀態(tài)，價格虛高之下終端接受度不高，實際成交稀少 因此，在整體內(nèi)緊外不足供需格局無明顯改善下，近期國內(nèi)煤價維持易漲難跌但從中后期而言，由于國內(nèi)動力煤產(chǎn)業(yè)政策是“自上而下”，而當前供需嚴重失衡導致北港煤價過高過熱，使得其保供限價政策調(diào)控趨向尤為敏感，加之明年進口煤新額度釋放，有望緩解中下游供應偏緊局面，另外隨著近月期貨合約交割鎖定貨源放量，預計歲末年初期間煤價將高位震蕩后窄幅回落，且偏弱調(diào)整空間有限，價格區(qū)間660-720元/噸，仍需持續(xù)關注上下游供需情況以及內(nèi)外政策變化。

日評

Mysteel動力煤港口簡訊：港口煤價維持上漲

Mysteel動力煤港口簡訊：9日，受產(chǎn)地供應有限及環(huán)保檢查頻繁，供應緊張，且坑口發(fā)運到港成本倒掛嚴重，發(fā)貨偏少，疊加交割月影響，港口可售現(xiàn)貨資源有限，多數(shù)貿(mào)易商手上無貨，有少量資源貿(mào)易商報價偏高，在終端剛性需求推動下，煤價被動上漲，漲幅5-6元/噸現(xiàn)沫煤（CV5500,S0.6）平倉價570元左右

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.25）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩，各港口碼頭調(diào)度無明顯變化，港口連續(xù)暴雨開始出現(xiàn)塌垛現(xiàn)象，泡水煤增多，出貨較難鑒于下游用戶詢貨需求不佳，現(xiàn)貨報價穩(wěn)中走弱1-3元/噸，實際成交冷清，繼續(xù)觀察月末港口市場供需變化以及09合約交割臨近期現(xiàn)聯(lián)動情況，另外據(jù)悉大秦線涿鹿站內(nèi)下行2萬噸列車脫線，后續(xù)情況和影響仍待跟進現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價556-561元/噸左右，5000大卡平倉價498-503元/噸左右。

日評