甲醇基本面不樂(lè)觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價(jià)將弱勢(shì)振蕩，運(yùn)行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價(jià)格大漲，受此影響，節(jié)后開(kāi)盤甲醇期貨主力合約高開(kāi)高走國(guó)家發(fā)改委和能源局召開(kāi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對(duì)傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價(jià)格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國(guó)和西北地區(qū)的甲醇裝置開(kāi)工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

市場(chǎng)播報(bào)

【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

春節(jié)前后煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒒芈?預(yù)期全年保持較高運(yùn)行區(qū)間 動(dòng)力煤期貨價(jià)格自11月從高點(diǎn)回落后，一直徘徊在700元/噸附近，近期由于市場(chǎng)供需因素變化，價(jià)格再度出現(xiàn)大幅反彈，本周ZC2205主力合約價(jià)格上漲超過(guò)11% 建信期貨行業(yè)分析師吳凱航對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“需求端，由于冬奧會(huì)將近，電廠庫(kù)存要求提到30天，需求預(yù)期上漲。

媒體報(bào)道

煤炭供應(yīng)趨松，價(jià)格重心還有回落空間

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤供需關(guān)系將得到顯著改善，引導(dǎo)價(jià)格重心同比下移在電熱企業(yè)長(zhǎng)協(xié)比例進(jìn)一步提升的情況下，市場(chǎng)煤占比更小，價(jià)格更易波動(dòng)，期貨主力合約價(jià)格或在550—850元/噸區(qū)間內(nèi)根據(jù)供需松緊情況寬幅波動(dòng) 焦煤：近年國(guó)內(nèi)煉焦煤核增產(chǎn)能較少，且焦煤資源具有一定稀缺性，在此背景之下，2022年國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量增長(zhǎng)空間較為有限；澳煤進(jìn)口或仍受到限制，蒙煤進(jìn)口反彈預(yù)期較強(qiáng)，但實(shí)際增長(zhǎng)情況有待觀察，因此優(yōu)質(zhì)煉焦資源供應(yīng)缺口難以完全填補(bǔ)；需求端將繼續(xù)受制于鋼鐵行業(yè)“雙碳”行動(dòng)及地產(chǎn)周期下行。

爐料

[織造]2021年終盤點(diǎn)-紡織織造行業(yè)大事記

自10月19日以來(lái)，動(dòng)力煤主力合約價(jià)格顯著下挫，9個(gè)交易日，曾7個(gè)交易日觸摸跌停板，其中5個(gè)交易日封于跌停板收盤，截至11月1日，動(dòng)力煤主力合約價(jià)格從最高1982.0元/噸回落，最低917.6元/噸，跌幅53.70%，基本回吐9月10日以來(lái)的所有漲幅。

坯布

中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告2021年11月

11月滬鋁主力價(jià)格維持在18750至19650元/噸間波動(dòng)，月均價(jià)19200元/噸，較10月份均價(jià)23510元/噸下降18.3%；氧化鋁均價(jià)2977元/噸，較10月份均價(jià)3768元/噸下降20.9%2021年1-11月份滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見(jiàn)圖3進(jìn)入11月份滬鋁主力價(jià)格持續(xù)下跌，最低價(jià)達(dá)到18750元/噸由于多重因素的影響，其中包括10月20日以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨2201合約價(jià)格累計(jì)下跌達(dá)到56.38%，因此成本端的坍塌導(dǎo)致鋁價(jià)出現(xiàn)大幅回落。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)貨源較少，漲價(jià)意愿較強(qiáng)；3）市場(chǎng)炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價(jià)格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來(lái)看，鋼價(jià)或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動(dòng)力煤主力合約價(jià)格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動(dòng)因素2）前期高價(jià)原料庫(kù)存基本消化，鋼企實(shí)際銷售利潤(rùn)已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：動(dòng)力煤期貨大幅下跌，成本崩塌邏輯或驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)下跌（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)貨源較少，漲價(jià)意愿較強(qiáng)；3）市場(chǎng)炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價(jià)格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來(lái)看，鋼價(jià)或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動(dòng)力煤主力合約價(jià)格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動(dòng)因素2）前期高價(jià)原料庫(kù)存基本消化，鋼企實(shí)際銷售利潤(rùn)已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：大宗原材料價(jià)格周報(bào)（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)貨源較少，漲價(jià)意愿較強(qiáng)；3）市場(chǎng)炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價(jià)格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來(lái)看，鋼價(jià)或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動(dòng)力煤主力合約價(jià)格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動(dòng)因素2）前期高價(jià)原料庫(kù)存基本消化，鋼企實(shí)際銷售利潤(rùn)已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤(rùn)已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：鋁行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

10月滬鋁主力價(jià)格維持在22256至24765元/噸間波動(dòng)，月均價(jià)23510元/噸，較9月份均價(jià)21860元/噸上漲7.5%；氧化鋁均價(jià)3768元/噸，同比下降7.9%2021年1-10月份滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見(jiàn)圖310月中上旬滬鋁主力價(jià)格持續(xù)上漲，最高價(jià)達(dá)到24765元/噸，但進(jìn)入10月下旬，由于多重因素的影響，其中包括10月20日國(guó)家發(fā)改委宣布將依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，動(dòng)力煤價(jià)格下跌，鋁價(jià)受到波及出現(xiàn)回落，最低跌至22256元/噸。

國(guó)內(nèi)資訊

盤面煉焦利潤(rùn)或持續(xù)反彈

今年10月份，在國(guó)家發(fā)改委針對(duì)煤炭行業(yè)出臺(tái)了一系列強(qiáng)力調(diào)控措施之后，國(guó)內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作取得顯著成效自10月下旬起“煤炭三兄弟”期貨主力合約價(jià)格全線下跌，跌幅最小的焦炭主力價(jià)格也較價(jià)格頂點(diǎn)下跌了36%現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)稍滯后于盤面，但隨著政策效力顯現(xiàn)，動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)格率先暴跌，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格亦步入調(diào)降通道在煤焦期貨、現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的過(guò)程中，低迷許久的盤面煉焦利潤(rùn)卻觸底反彈，且反彈勢(shì)頭似乎仍未終止。

爐料

甲醇跨品種套利窗口開(kāi)啟

今年以來(lái)，動(dòng)力煤主力合約價(jià)格與甲醇主力合約價(jià)格的相關(guān)度攀升至91.84%，而聚丙烯主力合約價(jià)格與甲醇主力合約價(jià)格的相關(guān)度雖暫時(shí)回落至61.15%，但8月下旬以后，二者相關(guān)度快速回升至95.09%由此可以看出，今年以來(lái)，上游煤炭、中游甲醇、下游烯烴的產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)性得到增強(qiáng) 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配 今年以來(lái)，上游原料漲幅過(guò)大，中下游利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D占。

市場(chǎng)播報(bào)

市場(chǎng)人士：煤炭緊缺問(wèn)題得到有效緩解

27日，煤炭“三兄弟”集體跌停，其中，焦煤、焦炭期貨主力合約開(kāi)盤即跌停，跌幅8.99%，動(dòng)力煤期貨主力2201合約價(jià)格跌破1200元/噸，跌幅達(dá)10%，創(chuàng)下近一個(gè)月低位 永安期貨分析師阮錫楠告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，煤炭?jī)r(jià)格下跌之前，上漲的動(dòng)力主要來(lái)自供應(yīng)的短缺以及需求的超預(yù)期增長(zhǎng)，動(dòng)力煤持續(xù)去庫(kù)助長(zhǎng)了價(jià)格的上行下半年，隨著國(guó)家連續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策措施保障動(dòng)力煤供應(yīng)，穩(wěn)定煤價(jià)，動(dòng)力煤產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量逐步釋放，與此同時(shí)，下游需求季節(jié)性下滑，供增需減的格局下，動(dòng)力煤庫(kù)存開(kāi)始快速累積，煤炭緊缺的問(wèn)題得到緩解。

爐料

甲醇上行為主

最近一個(gè)月，甲醇主力合約價(jià)格重心不斷抬升，一度逼近2800元/噸甲醇上行的核心驅(qū)動(dòng)因素在于成本端，甲醇累庫(kù)速度不及市場(chǎng)預(yù)期也給予價(jià)格較大支撐 煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊 動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊現(xiàn)狀持續(xù)供應(yīng)方面，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)能利用率處于高位，供給增量有限7月雖已核實(shí)新增了一批產(chǎn)能，但除了內(nèi)蒙古鄂爾多斯的露天煤礦有望在8月產(chǎn)煤，其余地區(qū)的新增產(chǎn)能至少需要3個(gè)月才能有實(shí)際產(chǎn)量。

市場(chǎng)播報(bào)

甲醇重心將上移

近期，甲醇主力合約價(jià)格自高點(diǎn)2850元/噸持續(xù)回落至2400元/噸附近，最大跌幅達(dá)15%甲醇近期供需由平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤?，進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)階段，價(jià)格承壓另外，相對(duì)下游烯烴，過(guò)高的估值也為甲醇下跌提供了空間時(shí)至當(dāng)下，甲醇下游MTO利潤(rùn)已得到修復(fù)，而原料端動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)依舊，甲醇上行空間有望打開(kāi) 盤面兌現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)預(yù)期 6—9月份是甲醇的季節(jié)性累庫(kù)階段，主要原因在于供增需減。

市場(chǎng)播報(bào)

黑色系“漲聲一片” “煤超瘋”行情再現(xiàn)！蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際雙雙漲停

6月9日早盤，大宗商品價(jià)格繼續(xù)走高，特別是焦炭期貨主力合約價(jià)格達(dá)到2599.0元/噸，漲幅達(dá)3.24%，此外，動(dòng)力煤漲幅亦達(dá)到2.23%除了煤炭，鐵礦石主力合約今日亦取得不俗漲幅，截至發(fā)稿，漲幅達(dá)3.27%，可以說(shuō)今日黑色系領(lǐng)漲期貨市場(chǎng) 受到期貨市場(chǎng)提振，A股“煤飛色舞”行情再現(xiàn)，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期板塊集體領(lǐng)跑其中煤炭板塊漲幅最大，漲幅達(dá)到4.4%。

爐料

動(dòng)力煤再創(chuàng)歷史新高 煤企利潤(rùn)加速狂奔 龍頭股價(jià)已經(jīng)翻倍

5月7日，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持火爆，其中動(dòng)煤主力合約價(jià)格一度達(dá)到874.6元/噸，再次創(chuàng)出歷史新高，截至發(fā)稿，動(dòng)煤主連漲幅達(dá)1.58%，報(bào)848.6元/噸 在期貨品種的持續(xù)帶動(dòng)下，A股煤炭板塊的個(gè)股近日表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì)，許多個(gè)股紛紛走出趨勢(shì)性行情其中中煤能源從2月5日以來(lái)漲幅達(dá)99.7%，幾乎翻倍 兗州煤業(yè)自2月5日以來(lái)漲幅亦高達(dá)63.93%，大幅跑贏滬深300的同期表現(xiàn)。

爐料

需求超預(yù)期，動(dòng)力煤期價(jià)大漲

29日，國(guó)內(nèi)期市收盤，動(dòng)力煤主力合約價(jià)格大漲5%，其他月份多合約漲停 西部期貨分析師謝栩向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，本輪動(dòng)力煤大漲的主要原因有以下幾點(diǎn)： 減產(chǎn)擔(dān)憂一季度，煤炭生產(chǎn)明顯放量，原煤累計(jì)產(chǎn)量9.71億噸，同比增16%1—2月，動(dòng)力煤產(chǎn)量5.13億噸，同比增幅27.3%但是，4月以來(lái)，煤炭主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，煤管票收緊，多數(shù)煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象，煤礦供應(yīng)收縮引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

爐料

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)影響幾何？

動(dòng)力煤主力合約價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，技術(shù)盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)，短期價(jià)格或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行不過(guò)，供應(yīng)收緊以及下游采購(gòu)需求增加預(yù)期已經(jīng)被提前兌現(xiàn)，后期需要警惕具體預(yù)期的落實(shí)情況，期價(jià)上行過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)正在加大 陶銳表示，在前期邏輯并未發(fā)生重大變化之前，即澳煤未通關(guān)、內(nèi)礦未超產(chǎn)、焦化未有新的產(chǎn)能淘汰前，焦煤、動(dòng)力煤均將維持強(qiáng)勢(shì)，焦炭則相對(duì)維持弱勢(shì)但是隨著價(jià)格的變化，目前焦炭的估值并不高，焦煤與動(dòng)力煤的估值也不低。

聚焦

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動(dòng)”，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)影響幾何？

動(dòng)力煤和雙焦能否延續(xù)漲勢(shì)？ 展望后市，王曉囡表示，動(dòng)力煤供需收緊預(yù)期持續(xù)在市場(chǎng)發(fā)酵，期價(jià)反映出市場(chǎng)看漲預(yù)期，重心抬升動(dòng)力煤主力合約價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，技術(shù)盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)，短期價(jià)格或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行不過(guò)，供應(yīng)收緊以及下游采購(gòu)需求增加預(yù)期已經(jīng)被提前兌現(xiàn)，后期需要警惕具體預(yù)期的落實(shí)情況，期價(jià)上行過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)正在加大 陶銳表示，在前期邏輯并未發(fā)生重大變化之前，即澳煤未通關(guān)、內(nèi)礦未超產(chǎn)、焦化未有新的產(chǎn)能淘汰前，焦煤、動(dòng)力煤均將維持強(qiáng)勢(shì)，焦炭則相對(duì)維持弱勢(shì)。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

Mysteel動(dòng)力煤月報(bào)：春節(jié)前后需求回落 2月煤價(jià)先跌后穩(wěn)

當(dāng)前澳煤進(jìn)口局勢(shì)仍無(wú)緩解，其他煤種進(jìn)口量增量顯著，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口煤市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕 圖9 動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格及利潤(rùn)走勢(shì) 六、期現(xiàn)及利潤(rùn)分析 1月份以來(lái)，動(dòng)力煤主力2105合約價(jià)格呈過(guò)山車走勢(shì)，1月中旬逐步上沖至738元/噸，下旬開(kāi)啟震蕩下跌至630元/噸，其主要運(yùn)行邏輯基本圍繞供需矛盾變化，月內(nèi)最大漲跌幅均接近12%。

月評(píng)