Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動力煤價如下：Q5500報650-700元/噸，Q5800報740-770元/噸，Q6000報765-810元/噸，Q6100報690-800元/噸，以上均為坑口含稅價 【港口】：北港市場動力煤偏弱運行本周港口市場報價基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，下游尋貨問價現(xiàn)象較少且還報盤存在一定差距，現(xiàn)貿(mào)易商發(fā)運倒掛出貨意愿不佳，高品質(zhì)煤源價格仍較為堅挺，昨日起部分下游擔(dān)心節(jié)后價格上漲，詢貨問價增多，成交情況稍有好轉(zhuǎn)，5000大卡成交在772-785元/噸不等，多數(shù)貿(mào)易商對夏季煤價走勢仍有期待，節(jié)前價格將維持偏穩(wěn)狀態(tài)，后市需持續(xù)關(guān)注下游采購需求及港口實際成交情況。

周評

博弈加劇，短期煤價高位振蕩

根據(jù)2020年海關(guān)數(shù)據(jù)，我國進口動力煤2億噸，其中澳煤有7800萬噸，占進口總量的38.1%；蒙煤2800萬噸，占進口煤總量的13.89%；印度尼西亞有5500萬噸，占進口總量的27.39%由于澳煤在進口煤中占比較高，而且質(zhì)量好品質(zhì)穩(wěn)定熱值高，這使得其他市場很難對澳煤形成有效替代，尤其是當(dāng)我們完全放棄澳煤轉(zhuǎn)向印尼煤時，短期導(dǎo)致印尼煤需求激增，價格持續(xù)拉升而近期，印尼東加里曼丹地區(qū)新冠確診病例激增，其中不少礦工確診，雖然說目前煤礦并沒有達到必須停產(chǎn)的程度，印尼煤炭仍在出貨，但如果疫情進一步有可能引發(fā)進口煤的飆升，這對本來就緊張國內(nèi)煤炭市場來說尤為不利。

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動力煤有望曲折上升

交割情況 近年來，由于動力煤交割品的品質(zhì)越來越好，期貨交割情況良好，越來越多的企業(yè)愿意參與動力煤期貨的套期保值中，交割量穩(wěn)中有升，且在多年前只有1、5、9合約才有交割行為的基礎(chǔ)上，發(fā)展為近年來3、7、11合約亦有交割行為 得益于合理的交割規(guī)則和良好的交割品質(zhì)，動力煤的期貨交割較為順利，同時盤面的價格也更為合理，多數(shù)時間內(nèi)并不存在過大的升貼水，臨近交割時基本上可以實現(xiàn)期現(xiàn)回歸。

爐料

動力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達618萬噸

“動力煤期貨的交割制度貼近現(xiàn)貨貿(mào)易機制，交割品品質(zhì)較高實體企業(yè)通過期貨交割，既可以優(yōu)化港口的庫存結(jié)構(gòu)、周轉(zhuǎn)效率，也可以保質(zhì)保量完成下游供應(yīng)2020年，鄭商所還減免了動力煤期貨交割手續(xù)費，幫助我們實體企業(yè)更好地參與到期貨交割環(huán)節(jié)中”物產(chǎn)環(huán)能期現(xiàn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理朱天南告訴記者 朱天南介紹，由于動力煤現(xiàn)貨購銷周期較短，用傳統(tǒng)的奇數(shù)月合約進行保值，有可能出現(xiàn)現(xiàn)貨交易和期貨交割時間不一致的情況，基差風(fēng)險較大。

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動力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻期貨力量

2016年，鄭商所根據(jù)國家政策變化，經(jīng)充分論證后，及時修改完善動力煤期貨交割標(biāo)準，將含硫量從1%降至0.6%；2017年，鄭商所聯(lián)合煤炭科學(xué)院開展課題研究，通過引入鏡質(zhì)組反射率指標(biāo)，有效解決煤炭摻配問題，為《動力配煤規(guī)范GB25960—2010》等國家標(biāo)準的執(zhí)行提供了鑒定依據(jù)，填補了煤炭摻配方面的制度空白，獲得市場一致好評 面對疫情，像動力煤這樣的成熟期貨品種服務(wù)實體經(jīng)濟功能再次凸顯：一是交割物質(zhì)量有保障，交割貨品質(zhì)量優(yōu)，幫助企業(yè)進一步提高節(jié)能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程監(jiān)督協(xié)調(diào)，交割貨品剛性兌現(xiàn)；三是經(jīng)營有保障，套期保值規(guī)避價格波動風(fēng)險，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實現(xiàn)庫存動態(tài)調(diào)控，適時兌現(xiàn)，及時補充現(xiàn)貨缺口。

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必和必拓預(yù)測礦價逐漸回落 看好長期需求

需求的預(yù)期變化和供給側(cè)可選擇的、具有成本優(yōu)勢的增長方案（以較低品質(zhì)煤為主）之間，已呈現(xiàn)出不斷擴大的錯配因此，較高品質(zhì)煉焦煤的中長期基本面向好 從動力煤市場來看，近期，動力煤價格承壓下行，已跌破2015年~2016年低谷時期的水平按此價格計算，預(yù)計約2/3的海上動力煤供給利潤率為負隨著亞洲發(fā)達國家經(jīng)濟重啟，電力需求提振，可能有助于穩(wěn)定市場。

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代表建議：適度擴大優(yōu)質(zhì)煉焦煤進口 促進鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年，中國進口煤炭29967萬噸，其中煉焦煤進口量只有7466萬噸，占進口煤炭總量的24.91%；動力煤及其他煤進口量則占進口煤炭總量的75.09%，但進口煉焦煤的品質(zhì)遠好于動力煤建議企業(yè)多進口優(yōu)質(zhì)低硫煉焦煤 近3年來，國家發(fā)改委要求海關(guān)控制進口煤數(shù)量海關(guān)主要通過兩種措施限制進口煤，一是要求當(dāng)年進口數(shù)量不能超過上一年進口量，二是延長進口放行時間鋼鐵企業(yè)為了降低硫排放，減少污染，不得不多采購一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)低硫進口煤囤積起來，從而解決因海關(guān)延長進口放行時間而帶來的使用缺口問題。

其它動態(tài)

人大代表建議：適度擴大優(yōu)質(zhì)煉焦煤進口 促進鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年，中國進口煤炭29967萬噸，其中煉焦煤進口量只有7466萬噸，占進口煤炭總量的24.91%；動力煤及其他煤進口量則占進口煤炭總量的75.09%，但進口煉焦煤的品質(zhì)遠好于動力煤建議企業(yè)多進口優(yōu)質(zhì)低硫煉焦煤 近3年來，國家發(fā)改委要求海關(guān)控制進口煤數(shù)量海關(guān)主要通過兩種措施限制進口煤，一是要求當(dāng)年進口數(shù)量不能超過上一年進口量，二是延長進口放行時間鋼鐵企業(yè)為了降低硫排放，減少污染，不得不多采購一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)低硫進口煤囤積起來，從而解決因海關(guān)延長進口放行時間而帶來的使用缺口問題。

市場動態(tài)

代表建議：適度擴大優(yōu)質(zhì)煉焦煤進口 促進鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年，中國進口煤炭29967萬噸，其中煉焦煤進口量只有7466萬噸，占進口煤炭總量的24.91%；動力煤及其他煤進口量則占進口煤炭總量的75.09%，但進口煉焦煤的品質(zhì)遠好于動力煤建議企業(yè)多進口優(yōu)質(zhì)低硫煉焦煤 近3年來，國家發(fā)改委要求海關(guān)控制進口煤數(shù)量海關(guān)主要通過兩種措施限制進口煤，一是要求當(dāng)年進口數(shù)量不能超過上一年進口量，二是延長進口放行時間鋼鐵企業(yè)為了降低硫排放，減少污染，不得不多采購一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)低硫進口煤囤積起來，從而解決因海關(guān)延長進口放行時間而帶來的使用缺口問題。

聚焦

代表建議：適度擴大優(yōu)質(zhì)煉焦煤進口 促進鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年，中國進口煤炭29967萬噸，其中煉焦煤進口量只有7466萬噸，占進口煤炭總量的24.91%；動力煤及其他煤進口量則占進口煤炭總量的75.09%，但進口煉焦煤的品質(zhì)遠好于動力煤建議企業(yè)多進口優(yōu)質(zhì)低硫煉焦煤 近3年來，國家發(fā)改委要求海關(guān)控制進口煤數(shù)量海關(guān)主要通過兩種措施限制進口煤，一是要求當(dāng)年進口數(shù)量不能超過上一年進口量，二是延長進口放行時間鋼鐵企業(yè)為了降低硫排放，減少污染，不得不多采購一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)低硫進口煤囤積起來，從而解決因海關(guān)延長進口放行時間而帶來的使用缺口問題。

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