Mysteel周報：國內(nèi)動力煤市場一周評述（12.13-12.17）

【陜西】：區(qū)域內(nèi)整體銷售情況一般榆陽區(qū)域部分礦點(diǎn)價格上行但多數(shù)趨穩(wěn)神木區(qū)域之前個別礦區(qū)礦區(qū)成型煤垛積壓庫存，現(xiàn)已銷售一空，處于即產(chǎn)即銷的狀態(tài)府谷區(qū)域，代表礦區(qū)調(diào)出有所改觀，需求支撐有力區(qū)域內(nèi)因疫情再次嚴(yán)峻，長途車輛拉運(yùn)途中檢查過多，均需提供48小時有限核酸檢測報告，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知，雖傾向于西安方向，但聯(lián)動影響同步管控措施趨嚴(yán)，現(xiàn)價格走勢預(yù)計延續(xù)漲跌互現(xiàn) 現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動力煤Q5800沫煤報940元/噸；Q6000沫煤報970元/噸；Q6200沫煤報990元/噸，以上均為坑口含稅價。

周評

Mysteel月報：12月硅錳觸短底 政策導(dǎo)向為走勢關(guān)鍵

回顧：11月國內(nèi)硅錳出現(xiàn)較大幅度的回落，整月呈現(xiàn)階梯下滑走勢，市場情緒波動較大，月初期貨價格由萬元左右，中期回落最低至7700一線，前后有2300點(diǎn)調(diào)整，主因隨著動力煤及煤焦價格的回落，各地限電情況大幅好轉(zhuǎn)，且部分北方區(qū)域電費(fèi)有所調(diào)整，且由于前期訂單較好，欠單較多，大部分廠家維持高開工率，導(dǎo)致供應(yīng)略有失衡，期現(xiàn)價格聯(lián)手回落，由于廣西區(qū)域電費(fèi)成本處于全國最高位，11月中下旬現(xiàn)貨價格基本跌下成本線，中下旬開始廣西區(qū)域主動出現(xiàn)中小企業(yè)減停情況，北方區(qū)域11月暫未執(zhí)行減產(chǎn)，整體11月產(chǎn)量環(huán)比上升，錳礦方面由于合金價格的大幅下滑，同樣出現(xiàn)回落，但由于原本漲幅不高，跌幅暫偏小，綜合來看，11月國內(nèi)硅錳處于階梯回落止跌階段，廠家利潤大幅降低，南北價差亂，廠家間成本不一，導(dǎo)致盈虧出現(xiàn)不同的情況。

研究報告

環(huán)保政策趨嚴(yán)，“雙焦”領(lǐng)漲黑色系

截至周一下午收盤，黑色系整體表現(xiàn)較好，板塊內(nèi)各品種走勢分化過去一段時間表現(xiàn)強(qiáng)勁的“雙焦”繼續(xù)領(lǐng)漲，兩主力合約J2019和JM2109分別創(chuàng)出近期新高港口現(xiàn)貨一級焦出庫報價2770元/噸，期現(xiàn)價差為97.5元/噸 中輝期貨焦炭動力煤研究員杜鵬告訴期貨日報記者，近期，環(huán)保政策再次趨嚴(yán)，對焦炭供給影響較大先是山西省臨汾市印發(fā)《臨汾市大氣污染整治百日攻堅行動法案》的通知，部分焦企結(jié)焦時間延長至28—36小時不等，限產(chǎn)幅度15%—35%；接著呂梁地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，涉及焦化產(chǎn)能480萬噸，限產(chǎn)20%—50%不等；孝義地區(qū)通知核查手續(xù)，要求相關(guān)企業(yè)月底前停產(chǎn)整頓，涉及焦化產(chǎn)能437萬噸。

爐料

動力煤重心繼續(xù)下移

周一（2月22日），秦港5500大卡動力煤報價繼續(xù)下滑，最低已降至595元/噸，再次跌入紅色區(qū)間下方當(dāng)下動力煤報價已然腰斬，期貨價格也在現(xiàn)貨走弱的情形下振蕩走低，期現(xiàn)價差再次縮至個位數(shù)節(jié)后，動力煤供給和需求將雙雙走高，屆時動力煤依然難以復(fù)制之前走勢 坑口增量猶存 春節(jié)期間，供給力度快速走低數(shù)據(jù)顯示，晉陜蒙地區(qū)樣本煤礦總產(chǎn)量2475萬噸，而產(chǎn)能利用率為75.2%，兩者較之前一周分別下降8.9個百分點(diǎn)和7.3個百分點(diǎn)。

爐料

Mysteel動力煤月報：春節(jié)前后需求回落 2月煤價先跌后穩(wěn)

當(dāng)前澳煤進(jìn)口局勢仍無緩解，其他煤種進(jìn)口量增量顯著，預(yù)計后期進(jìn)口煤市場供應(yīng)較為充裕 圖9 動力煤期現(xiàn)價格及利潤走勢 六、期現(xiàn)及利潤分析 1月份以來，動力煤主力2105合約價格呈過山車走勢，1月中旬逐步上沖至738元/噸，下旬開啟震蕩下跌至630元/噸，其主要運(yùn)行邏輯基本圍繞供需矛盾變化，月內(nèi)最大漲跌幅均接近12%。

月評

【力量能源】預(yù)計現(xiàn)貨煤價將在節(jié)后觸及短期新低后出現(xiàn)企穩(wěn)局面

預(yù)計現(xiàn)貨煤價將在節(jié)后觸及短期新低后出現(xiàn)企穩(wěn)局面，后續(xù)走勢能否延續(xù)弱勢仍要考慮進(jìn)口平控政策能否提前收緊等新因素能否沖擊基本面狀況 期貨春節(jié)后行情的演繹： 現(xiàn)階段的情況是期貨價格持續(xù)領(lǐng)先國內(nèi)現(xiàn)貨價格，同時短期動力煤ZC103合約則領(lǐng)跌近月期貨合約節(jié)后期現(xiàn)價格可能出現(xiàn)三種走勢： 現(xiàn)貨價格向05合約期貨價格回歸以修復(fù)貼水。

動力煤

動力煤春節(jié)行情即將到來？

一方面，供給側(cè)改革已經(jīng)由總量性去產(chǎn)能轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整，經(jīng)過2019年以來優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力已經(jīng)明顯增強(qiáng)；另一方面，動力煤期貨市場日漸成熟，自交割品質(zhì)要求提高以來，更為貼近現(xiàn)貨市場，期現(xiàn)聯(lián)動性增強(qiáng)此外，非主力合約活躍性增加，促使期價與現(xiàn)價走勢更為貼近，不合理價差逐漸被消除 從歷史走勢規(guī)律性來看，以5月合約基差為例，春節(jié)前后30個交易日基差走勢呈現(xiàn)明顯下挫，節(jié)后基差回歸將是大概率事件。

爐料

Mysteel：動力煤品種2020年市場回顧及2021年展望

而從動力煤期貨主力連續(xù)合約價格來看，價格波動區(qū)間476.4-777.2元/噸，呈現(xiàn)前高中低后更高價格走勢整體而言，全年動力煤期現(xiàn)價格波動性巨大，尤其下半年其期現(xiàn)共振效應(yīng)更為明顯 圖5 動力煤期現(xiàn)價格及內(nèi)外價差走勢 從國內(nèi)煤炭運(yùn)輸方面來看，2020年全國煤炭鐵路運(yùn)量低于近三年同期水平，而大秦線上半年發(fā)運(yùn)量也低于往年均值，下半年由于保供和增加發(fā)運(yùn)政策趨強(qiáng)，整體運(yùn)量基本與往年水平持平，可見當(dāng)前以大秦線為主的主要運(yùn)煤通道運(yùn)力已達(dá)到較高峰值水平。

月評

短期動力煤價格走勢向好

隔夜ZC009合約震蕩整理動力煤現(xiàn)價繼續(xù)上漲榆林地區(qū)煤礦供應(yīng)寬裕，銷售情況一般；晉蒙地區(qū)煤市較為平穩(wěn)，出貨情況尚可港口庫存持續(xù)下降，中卡低硫煤資源緊缺，市場看漲氛圍較濃隨著日耗的回升庫存的消化，下游需求有所提升短期動力煤價格走勢向好 技術(shù)上，ZC009合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱變化不大，短線走勢較強(qiáng)操作建議，在524元/噸附近買入，止損參考518元/噸 。

機(jī)構(gòu)

短期動力煤價格走勢向好

隔夜ZC009合約高開高走動力煤現(xiàn)價小幅上漲榆林地區(qū)煤礦供應(yīng)充足，銷售情況一般；晉蒙地區(qū)煤市繼續(xù)小幅波動，以長協(xié)發(fā)運(yùn)為主港口庫存持續(xù)下降，下游詢貨集中在中卡低硫煤，市場看漲情緒較濃電廠煤炭庫存繼續(xù)下降，日耗量繼續(xù)回升短期動力煤價格走勢向好 技術(shù)上，ZC009合約高開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線走勢較強(qiáng)操作建議，在523元/噸附近買入，止損參考517元/噸。

機(jī)構(gòu)