廣州期貨：國內(nèi)鋅錠社會庫存小幅去化但節(jié)奏不暢

鋅：區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲內(nèi)部對12月降息分歧較大，市場對12月降息預(yù)測概率下降到43%，宏觀情緒承壓運行 國內(nèi)鋅礦加工費下調(diào)導致冶煉廠利潤收縮，中游冶煉減產(chǎn)意愿增加，國內(nèi)現(xiàn)貨市場流動維持緊張格局，下游企業(yè)采購維持剛需，但對盤面高鋅價接受度較差，前期出口盈利窗口打開刺激部分貨源向外出口，國內(nèi)鋅錠社會庫存小幅去化但節(jié)奏不暢，下游需求轉(zhuǎn)入淡季，鍍鋅開工仍有剛性，氧化鋅&鋅合金消費較為疲軟。

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廣州期貨：國內(nèi)鋅錠庫存仍未出現(xiàn)順暢去化信號

鋅：市場情緒催動價格偏強運行 美聯(lián)儲議息會議決議如期降息25BP，符合市場預(yù)期，中美領(lǐng)導會晤市場有樂觀期待，整體宏觀情緒偏暖 倫鋅現(xiàn)貨升水明顯回落但仍保持到位，國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口收窄，倫鋅庫存下行至極低位置，國內(nèi)貨源對外出口消費情況仍待驗證，國內(nèi)鋅錠庫存仍未出現(xiàn)順暢去化信號從鋅礦TC報價來看，進口TC上漲、國產(chǎn)TC下跌，國產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進口礦大量補充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

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廣州期貨：國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口打開

鋅：持續(xù)關(guān)注出口消費，短期價格受情緒面引導偏強震蕩 中美貿(mào)易協(xié)商有良好成果，美國CPI公布低于預(yù)期，強化市場對年內(nèi)美聯(lián)儲降息預(yù)期，宏觀情緒偏強支撐 倫鋅現(xiàn)貨升水最高觸及338美金/噸后快速回落，國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口打開，倫鋅庫存下行至3.47萬噸極低位置，對外出口消費預(yù)期改善，國內(nèi)主流鋅錠消費地庫存小幅去化，但整體社會庫存仍小幅累增，從鋅礦TC報價來看，進口TC上漲、國產(chǎn)TC下跌，國產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進口礦大量補充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

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廣州期貨：鋅錠社會庫存呈累庫趨勢

鋅：弱勢基本面未改，價格趨弱運行 美國6月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，美國財長貝森特或成為下任美聯(lián)儲主席，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期上行 TC加工費上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場到貨量增加，鋅錠社會庫存呈累庫趨勢，現(xiàn)貨市場減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱 鋅市供應(yīng)走增，需求淡季疲軟，庫存累增，基本面拖累價格，建議高空布局，參考價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣州期貨：10月鋅錠產(chǎn)量提升有限

鋅：鋅價高位震蕩 美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度有降低擾動預(yù)期，國內(nèi)宏觀有利多釋放但市場情緒反應(yīng)平平國內(nèi)外鋅精礦供應(yīng)持續(xù)緊張，鋅精礦加工費保持低位，礦端緊張格局年內(nèi)難以改善冶煉企業(yè)平均虧損依舊在2000元/噸左右，10月鋅錠產(chǎn)量提升有限，進口方面，進口鋅錠在虧損狀態(tài)下補充有限，下游企業(yè)開工率除氧化鋅外其余板塊開工率均有下滑，旺季之下需求仍無明顯改善，是價格上行拖累項，社會庫存出現(xiàn)小幅累增。

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Mysteel月報：10月全國鍍鋅板卷庫存累增 價格仍有下跌風險

截至9月23日，廣州地區(qū)鍍鋅板卷價格高于上海市場60元/噸國慶節(jié)后，北方溫度逐漸降低，市場需求進一步減少，那么北材資源又將南下，華東和華南仍是其首選，但是南方區(qū)域自身產(chǎn)能也在新增，年底前在陸續(xù)投產(chǎn)，屆時華南區(qū)域資源增多也將抑制價格的上漲那么，兩者間的區(qū)域價差很難擴大，或保持低價差甚至是持平的態(tài)勢 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 9月0#鋅錠價格整月均價為22087元/噸，較8月份22325元/噸下跌238元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價為4043元/噸，較上月4093元/噸下跌50元/噸。

品種月報

Mysteel月報：金三銀四預(yù)期落空 5月鍍鋅板卷價格或承壓下行

主要是在價格下跌過程中，鋼廠對于鍍鋅板卷生產(chǎn)有所減量，另外資源外發(fā)至廣州，導致天津本地資源不多，因此造成了貿(mào)易商挺價意愿高于外地并且隨著廣州市場主流資源價格不斷下跌，首鋼資源在廣州的價格也不斷被拉低 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠與鍍鋅板卷價格走勢 4月0#鋅錠均價為22864元/噸，較3月23865元/噸下跌1001元/噸，跌幅為4.19%；1.0mm鍍鋅板卷全國均價為4047元/噸，較3月4121元/噸下跌74元/噸，跌幅為1.8%。

品種月報

Mysteel日報：銅板帶企業(yè)逐步進行收尾工作 市場交易熱度較低

今日市場流通現(xiàn)貨量明顯上漲，出貨量增多，市場交易氛圍較濃，然高價成交效果不佳，下游采購情況不及昨日，日內(nèi)鋅錠升水不斷下調(diào) 五、市場熱點 1月8日，江蘇省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《2025年江蘇省重大項目名單》和《2025年江蘇省民間投資重點產(chǎn)業(yè)項目名單》其中，涉及的銅項目4個：常州廣州超導高性能銅鋁復(fù)合新型材料、新沂弘啟復(fù)合集流體和泡沫銅箔、如東江東合金精密銅合金線材、泰州佳華鍍錫銅線及合金銅制品。

行情簡評

Mysteel月報：3月鍍鋅板卷或?qū)⑦M入止跌回暖的行情

具體來看，2月廣州市場平均價格5228元/噸，天津市場平均價格為5047元/噸，廣州比天津市場高出181元/噸自去年年底以后，廣州市場價格就開始高于天津市場，隨著華南市場鍍鋅板卷資源緊缺，尤其是國營鋼廠無花資源，這使得市場價格更是不斷上漲，節(jié)后市場仍然是處于資源少的狀態(tài)，因此價格并沒有太大的波動截至2月底，廣州市場比天津市場高出220元/噸 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖6：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢 2月0#鋅錠平均價格為20569元/噸，較1月份均價21323元/噸下跌754元/噸。

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Mysteel月報：1月鍍鋅板卷或呈現(xiàn)先揚后抑走勢

廣州市場鍍鋅板卷價格高于天津市場，主要還是資源偏少所致，國營鋼廠資源對于市場的投放量較少，且前期華東和華北價格較好，因此對于華南的投放更加少，但是市場也有一定的需求，因此有資源的價格普遍偏高，并且高于正常市場價格，出現(xiàn)明顯的溢價情況 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢 12月鋅錠均價為21132元/噸，較上月21405元/噸下跌273元/噸。

品種月報

2023年度全國電解鋁優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商揭曉！【Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會】

廣州源潮泰業(yè)商貿(mào)有限公司 公司成立于2007年3月份，注冊資本金1000萬元人民幣，是一家集銷售、配送、服務(wù)于一體的民營企業(yè)，一直致力于鋁錠，鋁棒，鋅錠等有色金屬產(chǎn)品的國內(nèi)貿(mào)易，為眾多的珠三角下游有色加工企業(yè)提供高品質(zhì)、低成本、低風險的有色金屬業(yè)務(wù) 多次被廣州市和荔灣區(qū)政府授予重點民營企業(yè)稱號 廣西海億貿(mào)易有限公司 廣西海億貿(mào)易有限公司（簡稱“廣西海億”）2020年12月18日在廣西南寧自貿(mào)區(qū)注冊成立，注冊資本9.8億元，是廣投集團旗下廣西廣投產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)集團有限公司（簡稱“廣投產(chǎn)服”）控股企業(yè)。

會議報道

Mysteel月報：8月鍍鋅板卷或?qū)⒈３址€(wěn)中向上走勢

天津市場首鋼7月份均價為5190元/噸，廣州市場首鋼均價為5037元/噸，廣州比天津市場低153元/噸市場方面反饋，今年華南市場北方資源確實較少，北方價格高，鋼廠往南發(fā)并沒有太多利潤反而會影響北方的供應(yīng)加上南方市場本地區(qū)資源基本能滿足供應(yīng)，部分薄料需要外部資源補充一部分，所以即使北方供應(yīng)減少也未造成資源緊張的情況出現(xiàn) （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢 7月0#鋅錠均價為20493元/噸，較上月20178元/噸上升315元/噸，鍍鋅板卷均價為4938元/噸，較6月4887元/噸上漲51元/噸。

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Mysteel月報：4月鍍鋅板卷有望在價差修復(fù)過程中上漲

筆者對比廣州及天津兩大主流市場價格發(fā)現(xiàn)，3月廣州-天津價差從月初的90元/噸到月底100元/噸，全月價差基本控制在90-140元/噸間，波動相對較小 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠與鍍鋅板卷價格走勢 3月0#鋅錠均價為22957元/噸，較2月23474元/噸下跌517元/噸；1.0mm鍍鋅板卷全國均價為5169元/噸，較2月5001元/噸上漲168元/噸。

品種月報

Mysteel月報：1月鍍鋅板卷庫存累增 市場需求逐漸減少

12月初，市場價格漲勢并不明顯，天津市場鍍鋅板卷高出廣州市場50元/噸，后期市場價格繼續(xù)上漲以后，廣州市場的價格開始高于天津市場，最高相差90元/噸但是接近月底，天津市場又開始高于廣州市場，主要是鋼廠結(jié)算價出臺，北方區(qū)域國營鋼廠的結(jié)算價較高，貿(mào)易商手中資源本就不多，因此紛紛挺價銷售而廣州市場北方鋼廠的投放量不多，且本區(qū)域鋼廠投放量恢復(fù)正常，使得鍍鋅板卷價格上漲動力不足，與天津市場拉開差距 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢 12月0#鋅錠價格整月均價為24730元/噸，較11月份24433元/噸上漲300元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價為4886元/噸，較上月4733元/噸上漲153元/噸。

主編視角

Mysteel月報：7月鍍鋅板卷迎來傳統(tǒng)淡季 下游行業(yè)面臨考驗

截至6月底，兩地間的價差保持在80元/噸左右，從三大主流區(qū)域來看，當前天津價格最高，上海和廣州地區(qū)的價格較為接近，幾乎無價差 （三）鋅錠與鍍鋅板卷價格 圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢 6月0#鋅錠均價為25635元/噸，較上月26131元/噸下跌496元/噸；鍍鋅板卷均價為5762元/噸，較上月6063元/噸下跌301元/噸。

主編視角

百年建筑材料例會：本周建材市場有望震蕩反彈

租賃價格持穩(wěn) 成本利潤：原材料期貨熱軋主力震蕩上揚，張家港沙鋼熱軋板卷價格累計上漲50元/噸原材料145mm帶鋼市場價格小幅上漲，累計上漲39元/噸天津鋅錠本周價格震蕩下行，周均價累計下跌305元/噸原材料對盤扣式腳手架成本端支撐尚可 主要市場綜述：北方天津廠家外拓市場力度逐步加大，廠家直接參與具體項目較多，工地采購成本壓縮，銷售價格有所下調(diào)；華東廠家主要滿足本地盤扣式腳手架租賃單位采購需求，與北方區(qū)域廠家競爭激烈，銷售價格下行；華南廣東市場為避開后期炎熱天氣，目前施工進度加緊，加之本區(qū)域部分地區(qū)推行盤扣政策發(fā)布，廣州市場銷售價格呈上漲趨勢。

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疫情再起 廣東 浙江鋅消費地影響較大

據(jù)Mysteel調(diào)研，今日廣州、佛山、寧波、麗水、義烏全國幾個主要消費地都出現(xiàn)疫情情況，據(jù)客戶反饋部分下游壓鑄廠生產(chǎn)受阻，影響下游鋅錠消費

國內(nèi)資訊

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220412

鋅錠：鋅錠昨日總體成交大幅減少上海倉庫仍處于封閉狀態(tài)，出庫暫停，少量入庫近期下游畏高，市場交投不良，且上海地區(qū)受疫情封控影響，交投幾乎停滯上海地區(qū)小幅壘庫近期國內(nèi)疫情對下游采購及運輸干擾較大，上海消費多轉(zhuǎn)移寧波佛山貿(mào)易商多表示今日市場貿(mào)易商之間出貨總體情況較好，但下游廠家接貨仍然不是很樂觀；加之近日廣東佛山等地又出現(xiàn)新一輪疫情，導致佛山石灣、南莊，廣州白云、荔灣等地送貨均受到限制，對下游接貨送貨等均造成一定程度的影響。

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Mysteel有色早讀：國務(wù)院部署做好物流通暢工作 夜盤有色全線飄綠

另外，本周五（4月15日）有1500億元MLF到期 ◎Mysteel調(diào)研：廣州、佛山、寧波、麗水、義烏全國幾個主要消費地都出現(xiàn)疫情情況，據(jù)客戶反饋部分下游壓鑄廠生產(chǎn)受阻，影響下游鋅錠消費。

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Mysteel午評：佛山鋅錠現(xiàn)貨升水小幅下調(diào)，終端運輸受限

貿(mào)易商多表示今日市場貿(mào)易商之間出貨總體情況較好，但下游廠家接貨仍然不是很樂觀；加之近日廣東佛山等地又出現(xiàn)新一輪疫情，導致佛山石灣、南莊，廣州白云、荔灣等地送貨均受到限制，對下游接貨送貨等均造成一定程度的影響 成交：貿(mào)易商A今日27175元/噸成交300噸鐵峰，貿(mào)易商反饋廣東下游疫情加重，對鋅錠等運輸造成一定的影響，下游廠家接貨仍然不是很積極貿(mào)易商觀點：鋅價短期不看漲 貿(mào)易商B今日27190元/噸成交200噸，貿(mào)易商表示華南市場上實際流通的貨物還是比較少，大部分是倉單，下游接貨還是按需為主。

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