Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

一季度鐵礦石基本面整體表現(xiàn)為供弱需強，對價格有一定的支撐 Part 1.價格回顧：一季度鐵礦石價格寬幅震蕩運行 2025年一季度鐵礦石價格寬幅震蕩運行，黑色系價格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價格表現(xiàn)強于螺紋鋼。

月報

Mysteel季報：四季度鐵礦石價格或強于三季度

當需求端走路徑1的時候，四季度鐵礦石價格高位震蕩，鐵礦石價格向下修復的空間將會逐漸有限；當需求端走路徑2的時候，四季度鐵礦石價格沖高回落，鐵礦石價格或將回落至前期低位但無論哪種情況，只會改變底部，供給端的增加將限制鐵礦石價格的頂部 。

月報

高盛下調四季度鐵礦石價格預測至每噸85美元

9月18日據(jù)悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）修改其對于2024年四季度鐵礦石價格預測，由原先鐵礦石每噸100美元的預測價格下調至每噸85美元這一調整反映出全球鐵礦石市場供應過剩的擔憂加劇，主要由于中國需求疲軟和鐵礦石發(fā)運量持續(xù)強勁高盛分析師認為全球鐵礦石供應過剩，如果對鐵礦石供應縮減，鐵礦石價格將持續(xù)承壓下跌，近期62%鐵礦石現(xiàn)貨價格近期已跌至近兩年低點90美元/噸，相較2024年7月已經下跌20%。

礦山動態(tài)

第2季度鐵礦石價格或維持低位震蕩走勢

　我的鋼鐵鐵礦石4月3日官微消息稱，2024年第1季度，鐵礦石價格表現(xiàn)為震蕩下跌走勢第2季度，鐵礦石基本面或將逐步改善，但大部分時間預計將以累庫為主，鐵礦石價格或維持低位震蕩 　　該報道稱，1月—3月份，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供強需弱格局，鐵礦石期末值低于期初值，最低點為3月29日的97.8美元/干噸，最高點為1月3日的143.4美元/干噸供應端，全球鐵礦石日均發(fā)運量411萬噸，較去年同期增加12萬噸，增幅為3%；45港日均到港量348萬噸，較去年同期增加20萬噸，增幅為6%。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

但從估值的角度來看，由于一季度鐵礦石整體處于向下修復性回落，所以未來鐵礦石價格繼續(xù)向下修復的空間將會逐漸有限，相反回彈的驅動力將會逐漸加強綜上所述，預計二季度鐵礦石價格均值或將低于一季度，但伴隨季度中下旬后港存去庫以及礦價回彈驅動的增強，鐵礦石價格有可能會表現(xiàn)出反彈的趨勢

月報

Mysteel早讀：8家鋼廠漲價，國際礦山公布三季度鐵礦石產量

◎ 必和必拓（BHP）公司發(fā)布2023年第三季度產銷報告，報告顯示,2023年第三季度，皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量（100%基準）為 6944.8萬噸，環(huán)比下跌4%，同比下跌3%。

資訊

大公司動態(tài)：4家鋼廠降價，兩大鐵礦巨頭二季度增產

7月19日，Mysteel匯總部分大宗商品相關企業(yè)動態(tài) 7月18日，全國累計7家鋼廠發(fā)布調價信息，其中4家鋼廠降價，2家鋼廠漲價，1家持平，整體調幅在0-40元/噸 淡水河谷二季度鐵礦石產量7874.3萬噸，環(huán)比增長17.9%，同比增長6.3%；力拓二季度皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量8130萬噸，環(huán)比增長2%，同比增長3%；日照鋼鐵擬通過產能置換于2024年開工新建3000立方米高爐3座（產能750萬噸）和120噸轉爐1座（產能135萬噸）；敬業(yè)集團董事長李趕坡表示，要做好最壞的打算應對鋼鐵市場的減量發(fā)展和各行業(yè)增速的減緩。

資訊

Mysteel解讀：二季度鐵礦價格大跌 源自減產由預期向現(xiàn)實的演變

展望二季度后半段，在鐵礦石供應季節(jié)性增長的前提下，我們判斷需求端仍會是鐵礦石定價的錨地，考慮到當下宏觀預期偏弱、下游淡季效應逐步凸顯及全年粗鋼平控預期等因素，我們判斷鐵礦石價格仍將持弱運行，相應的修復機會則在于現(xiàn)實減產的延續(xù)性、下游需求的韌性，抑或是宏觀層面超預期舉措帶來的預期修復 正文 一、礦價下跌的根本驅動在于需求端的演變 我們將二季度鐵礦石下跌通道大致分為三個階段（圖1），劃分依據(jù)為主導驅動力的切換，具體來看: 階段一：4月1日-4月14日（價格監(jiān)管壓力+交易被動減產預期） 在此階段鐵礦石的下行壓力主要來自政策層面的預期變化，一方面3月份以來發(fā)改委多次公開表示加強鐵礦石價格形勢分析研判和期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，另一方面春節(jié)后國內鋼廠一直保持強勁的提產動力，Mysteel247鋼廠一季度鐵水總產量同比增長超1400萬噸，增幅達到7.6%(圖2)，因此四月以來市場對于今年粗鋼壓減的傳言不斷，從而開始交易被動減產預期。

主編視角

Mysteel：新年第一季度鐵礦石價格何去何從？

自去年11月到今年1月，鐵礦石價格經歷了一段較為連貫的上漲行情其中外盤美元鐵礦石價格領漲，無論62%品位遠期現(xiàn)貨指數(shù)還是新交所鐵礦石掉期主力合約結算價漲幅均超過60%，截止1月30日新交所鐵礦主力合約FE03為128美元/噸國內市場漲幅稍弱，大商所主力合約同期漲幅為39 %，青島港PB粉價格漲幅36%市場對今年經濟復蘇和房地產業(yè)觸底反彈的預期，以及春節(jié)前后鋼廠對鐵礦石的剛需補庫是支撐鐵礦石價格走強的關鍵因素，那么春節(jié)后鐵礦石價格何去何從？本文聚焦了一部分鐵礦石市場多空因素的分析判斷，供市場參考。

研究報告

大公司動態(tài)：多家鋼廠漲價，國際礦山公布二季度鐵礦石產量

7月20日，Mysteel匯總部分大宗商品相關企業(yè)動態(tài) 必和必拓2022年第二季度，皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量為7166萬噸，環(huán)比增加8%；淡水河谷2022年第二季度，鐵礦石產量為7410.8萬噸，環(huán)比增加17.4%；淮北礦業(yè)子公司擬96.67億元投建陶忽圖煤礦項目；通用汽車首席執(zhí)行官Marry Barra表示到本世紀中期，通用汽車在美國的電動車銷量將超過特斯拉，成為全球電動車銷售的領導者；小鵬汽車與一嗨出行達成戰(zhàn)略合作關系。

資訊

Mysteel：鐵礦石塊礦季節(jié)性需求疲軟 三季度溢價或將見底

進入二季度，塊礦溢價持續(xù)大幅走低，Mysteel遠期現(xiàn)貨塊礦溢價自二季度的高點0.3美元/干噸度回落至0.1075美元/干噸度，累計下跌64.12%；同期港口現(xiàn)貨遠期現(xiàn)貨塊礦溢價指數(shù)也是自高點0.618美元/干噸度回落至0.2034美元/干噸度，累計下跌67.09%；但有趣的是在此期間塊礦的落地利潤是先增后降，高點時落地利潤達196元/噸，目前每噸的落地利潤已回落至50元以內，因此本文就塊礦基本面變化、替代品變化、焦炭價格變化以及鋼材利潤變化等幾個因素對塊礦溢價大幅變化的原因進行分析解讀，同時對三季度的趨勢做出預判。

研究報告

需求明顯減弱，四季度我國進口鐵礦石將量價齊跌

從國產礦生產來看，今年以來我國鐵礦石產業(yè)發(fā)展加快，鐵礦投資增速由負轉正，1-8月增速達21.4%；原礦產量持續(xù)增長，1-8月，我國鐵礦石原礦產量為6.58億噸，同比增長14.2% “伴隨進口鐵礦石需求明顯減少，鐵礦石現(xiàn)貨價格及指數(shù)大幅下跌，在月度定價體系下，進口鐵礦石月度均價將在9月份顯著下降，四季度進口鐵礦石整體將呈現(xiàn)量價齊跌局面”分析師說。

爐料

Mysteel：鐵礦石品種研究——塊礦溢價大幅下滑背后的主要推力和四季度溢價走勢預判

本文主要從基本面、焦炭、替代品和鋼廠利潤四個因素來分析這波塊礦溢價大幅下跌的原因，同時對四季度走勢做出預判 一、遠期塊礦溢價大幅下滑，跌至年內低點 基本面：本次塊礦溢價大跌的主要原因是限產政策導致的鐵礦石整體需求，以及塊礦入爐配比的快速下滑。

研究報告

四季度鐵礦石價格將持穩(wěn)

因發(fā)運和到港維持高位，前期鐵礦石供應緊張情況已有所緩解，尤其近期粉礦庫存出現(xiàn)回升，使得9月以后在結構性供應緊缺緩解的情況下，鐵礦石價格出現(xiàn)一波下跌行情多家礦貿商認為四季度鐵礦石供應量環(huán)比將與三季度持平，較去年同期增長預期明年澳礦供應維持穩(wěn)定，巴西淡水河谷有增量此外，明年年初巴西進入雨季，影響鐵礦石發(fā)運，屆時國內港口鐵礦石庫存將會減少

產業(yè)資訊

2021年一季度鐵礦石價格仍將居高不下？

16日下午國內期市收盤，黑色系尾盤再次拉升，鐵礦石漲近3%國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—11月，中國進口鐵礦石量10.73億噸，同比增長10.9%，連續(xù)5年超過10億噸；進口額1072億美元，同比增長16.2%鐵礦石平均進口價格約100美元/噸 中州期貨分析師蔣維波向期貨日報記者表示，2021年全球礦山產量或將較2020年增加一億噸左右，考慮國外因疫情逐漸得到控制鋼廠高爐復產，海外礦山新增產量發(fā)往中國的比例將下降，國內礦山明年將新增1000多萬噸的產能，綜合來看明年鐵礦進口量和國產礦產量合計約增加4000多萬噸，增幅3.42%，增速低于國內生鐵和粗鋼增速，即使考慮廢鋼增量，鐵礦供需仍偏緊，粉礦庫存較低，礦價重心或大幅上移。

爐料

需求端將影響四季度鐵礦石價格

期貨日報網(wǎng)訊（記者譚亞敏）近期黑色各產品處于高位振蕩，產品表現(xiàn)不一，其中鐵礦石環(huán)比上周降10元/噸，廢鋼華東主導鋼廠價格累計上漲50元/噸，焦炭價格持穩(wěn)，鋼坯上漲50元/噸，螺紋鋼累計持穩(wěn)，通過漲幅可以看出鐵礦石走勢較弱，而鋼坯走勢強勁 “目前原料鐵礦石整體庫存量仍較低，近期港口庫存總量呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢，其中澳礦庫存低位徘徊，仍是小幅去庫走勢，巴西庫存整體呈現(xiàn)增加走勢，疊加近期臺風等各因素影響，鐵礦石到港量難有較大幅度的提升。

爐料

花旗：四季度鐵礦石均價將跌至80美元

據(jù)媒體消息，花旗集團在一份報告中稱，到今年年底，中國港口的鐵礦石庫存可能增至1.4億噸，同時第三和第四季度的均價分別為每噸100美元和80美元基線預測（指示性概率60%）假設中國鋼鐵需求同比增長基本平緩、中國以外2020年的鋼鐵需求下降14%

爐料

5月鋼市將迎需求強弱轉換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

且二季度之后為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)運旺季，因此，預計未來1-2個月鐵礦石發(fā)運環(huán)比回升的趨勢仍會延續(xù)，鐵礦石港口可能重回累庫狀態(tài)，礦石價格則有補跌風險

鋼材

淡水河谷一季度凈利潤扭虧

2025年一季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點 2025年一季度，淡水河谷公司生產鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權益金）為24.7美元/噸，較2024年四季度的21.4美元/噸環(huán)比大幅增加3.3美元/噸，但與2024年一季度的27.5美元/噸相比大幅下降2.8美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加主要受以下因素共同影響：①巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，緩解了以美元計價的成本上漲，②將前幾個季度生產的低成本庫存鐵礦石用于銷售，從而產生了積極的庫存周轉效應，③鐵礦石產量下降導致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本增加，④通貨膨脹導致耗材成本上升，⑤一季度北部系統(tǒng)鐵礦石生產和運輸遭遇暴雨天氣的負面影響，導致需要卡車運輸?shù)膹U物量增加，從而增加了卡車運輸成本。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

產業(yè)矛盾逐漸累積，價格開始走弱 預計鋼材價格震蕩偏弱運行運行邏輯在于：1）宏觀方面，預計中美關稅政策仍會反復博弈一季度國內經濟開局較好，財政政策作為托底短期出臺可能性較低2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產量已回升至245.64萬噸，關稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預計5月鐵水產量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值。

產業(yè)分析