Mysteel解讀：關注東南亞鋼鐵產能崛起對全球海運鐵礦流向影響

東南亞位于亞洲東南部，包括中南半島和馬來群島兩大部分，共有11個國家：越南、老撾、柬埔寨、泰國、緬甸、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、文萊、菲律賓、東帝汶。

鋼廠動態(tài)

Mysteel晚餐：2021年全球新增粗鋼產能約5327萬噸，鐵礦石發(fā)運量下降

◎ 國資委：中央企業(yè)1月份主要經濟指標均實現兩位數增長：當月實現營業(yè)收入3萬億元，同比增長12.4%；實現利潤總額1852.7億元，同比增長11.3%；實現凈利潤1423.8億元，同比增長10.2%；上繳稅費3521.6億元，同比增長18.2%。

資訊

國際鋼市日報：埃及鋼鐵業(yè)開啟破局 邁向全球競爭新賽道 （2025.5.7）

其中，球團廠采用了先進的芬蘭美卓技術建造，具備強大的生產能力，其設計產能高達每年 500 萬噸鐵礦石球團而重型型材、鋼軌和帶鋼廠也不容小覷，設計年產量為 80 萬噸這些先進設施的投入使用，預計將大幅減少埃及對鋼鐵進口的依賴，有效提升生產鏈的附加值，顯著增強埃及在區(qū)域乃至全球鋼鐵市場中的地位，推動埃及鋼鐵行業(yè)向更高水平邁進 新豐鋼鐵的綜合鋼廠，具備年產 200 萬噸熱軋卷板的產能在 2023 年，埃及鋼鐵制造商共生產了 980 萬噸鋼鐵，進一步鞏固了他們在非洲市場的地位。

日報

瑞達期貨：螺紋鋼3100附近短多，止損參考3050

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，商務部表示，在充分考慮全球期待、中方利益、美國業(yè)界和消費者呼吁的基礎上中方決定同意與美方進行接觸供需情況，由于澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運量-217.9萬噸，國內港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐產能利用率繼續(xù)上調，鐵水產量+1.07萬噸技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，震蕩偏多交易，注意風險控制 夜盤RB2510合約減倉反彈。

機構

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價格或先抑后揚

需求方面：下游調坯廠成品材成交較好，產能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應面相對需求側相對充足，依舊存在價格承壓預期預計短期煤價弱穩(wěn)運行 焦炭方面：焦炭供應始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運行，繼續(xù)提產空間有限，支撐價格繼續(xù)上漲的動力不足第二輪漲價證偽可能性走強，節(jié)后或有承壓下行風險 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時國產礦部分礦山檢修結束后產量有所恢復，鐵礦石供給再次進入擴張周期;而鋼廠高爐復產告一段落，本周主要是上周復產的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產量或將見頂:供給擴張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向寬松，對鐵礦石價格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補庫需求，短期對價格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補庫預期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價格或將再次開啟下行周期。

主編視角

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉爐長流程鋼鐵生產企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數據的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產能預計將持續(xù)擴張，整體供應量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產項目，例如淡水河谷的卡帕內馬項目2024年11月進入調試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產；力拓的西坡項目（WesternRange）年產能達2500萬噸，預計2025年交付首批鐵礦石，產量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預計將在2025財年第三季度投產；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現滿負荷生產，預計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

中州期貨：港口庫存持續(xù)下降，鐵礦石震蕩運行

全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9052.92萬噸，環(huán)比減24.21萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為298.1萬噸，環(huán)比增0.09萬噸，庫存消費比30.37天，環(huán)比減0.09天247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率90.15%，環(huán)比減少0.04%；鋼廠盈利率54.98%，環(huán)比增加1.30%；47港鐵礦石庫存總量14550萬噸，環(huán)比去庫281.02萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回落，近端到港量回升。

機構

Mysteel宏觀周報：政治局會議再提“超常規(guī)逆周期調節(jié)”

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率上升1.5%；全國110家洗煤廠開工率上升1.8%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥價格上漲，混凝土價格小跌；乘用車日均零售5.5萬輛，提高17%；BDI上漲8.88% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，而黃金價格小幅下跌0.40%全球股市中，中國股市多數上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌0.40%；歐美股市全部上漲。

資訊

Mysteel：卷帶價差收縮，帶鋼旺季低庫存與市場信心困境

當全球礦山供應格局發(fā)生變動，鐵礦石價格應聲上漲時，無論是卷板還是帶鋼的生產企業(yè)，都不得不直面原料采購成本攀升的壓力這種成本端的同步增長，使得兩類產品在定價時難以拉開顯著差距，成為限制卷帶價差擴大的重要因素以近期市場為例，焦炭價格的小幅波動，都能在生產企業(yè)的成本核算表上引發(fā)連鎖反應，進而影響到產品的終端定價策略 供需關系的動態(tài)變化，則從另一維度推動著卷帶價差的持續(xù)收縮在供應層面，鋼鐵行業(yè)產能調控政策持續(xù)發(fā)力，卷板與帶鋼的產量均受到嚴格管控。

北京鋼聯聚焦

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預期不變

必和必拓也將持續(xù)鞏固WAIO全球低成本鐵礦石生產商的優(yōu)勢，并致力于提升運營效率，穩(wěn)步推進實現3.05億噸年產能的中期目標（中期指2026年7月起的五年期），同時力爭達到17.5美元/噸的單位成本目標，充分展現了必和必拓在復雜市場環(huán)境下保持競爭力的決心和能力 。

主編視角

Mysteel：4月下旬線材制品價格走勢獨家預判

國內政策調整呈現結構性優(yōu)化與長期潛力，五大部門聯合出臺的鋼材出口新規(guī)，強化稅務核驗與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產品出口；長期來看，新規(guī)通過淘汰落后產能、優(yōu)化出口結構，有助于推動行業(yè)向高附加值領域轉型國際貿易政策擾動對鋼材出口市場短期壓力顯著，主要體現在價格承壓和訂單收縮國際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應端競爭，但全球終端需求不振導致產能釋放難以轉化為實際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產計劃顯示產能利用率維持高位，新增產能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動加劇 ，焦炭第十二輪提降預期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，成本傳導機制受阻；線材制品因基建需求支撐相對穩(wěn)定，但漲幅受限，預計4月下旬鋼廠出場價格繼續(xù)持穩(wěn)運行。

金屬制品

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

其中澳洲鐵礦石累計供應21746萬噸，同比減少270萬噸，降幅1.2%；巴西鐵礦石累計供應8252萬噸，同比減少7萬噸，基本持平；澳巴以外鐵礦石累計供應6671萬噸，同比減少512萬噸，降幅7.1%；非主流國家中同比減量最多的國家主要是印度，增量突出利比里亞、塞拉利昂、瑞典從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產能及年度發(fā)運目標來看，二季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環(huán)比或將增加 2025年1-3月中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%。

月報

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價格走勢

2025年3月鐵礦石周環(huán)比下跌22元/噸，導致管坯成本支撐減弱，無縫管廠商被迫讓利出貨同期焦炭、廢鋼價格同步下跌，進一步壓縮鋼廠利潤 不銹鋼管坯受鎳價傳導顯著2025年4月無錫316L不銹鋼管坯價格下跌與全球鎳庫存增長（LME鎳庫存同比增12%）直接相關，體現原料端對成材定價的強關聯性 供需結構動態(tài)調整 供應端：2025年3月無縫管產量同比增1.97萬噸，產能利用率升至77.6%，但4月管廠檢修計劃（如臨沂、聊城）或抑制供應增量。

一周回顧

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內或將遇阻

3.全球供需格局變化 全球鋼鐵產能明顯過剩，2025年全球鐵礦石供應寬松（產量預計超26億噸），原料價格走低（鐵礦石均價或跌至95美元/噸），但成品材需求疲軟導致國際鋼價承壓，削弱我國出口價格優(yōu)勢同時，部分國家通過本地化生產替代進口（如東南亞國家擴大自建鋼廠），我國需從單純出口轉向“產能出?！?，但全球化布局仍處于初級階段 4. 海內外價差 從海內外價差情況來看，熱卷海內外價差在50-70美元/噸左右時，中國產品價格競爭力在全球市場較大，這也可以側面證實為何我國鋼材出口自2023年開始增量，2024年總出口量突破一億噸。

主編視角

Mysteel宏觀周報：中方對美采取多項反制措施，關稅大棒擾動全球金融市場

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.6%；全國110家洗煤廠開工率下降2.0%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格下跌，混凝土、水泥價格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售9.2萬輛，提高3%；BDI下降7.1% 金融市場：本周主要商品期貨價格全部下跌，原油價格大幅下跌10.15%全球股市中，中國股市和歐美股市全部下跌，納斯達克跌幅最大，達10.02%。

資訊

2025年南非鐵礦石生產波動下的挑戰(zhàn)與機遇

該項目儲量預計達到24億噸，鐵品位達到65%項目預計于2025年投產，設計年產能為1億噸 雖然中國鋼鐵需求減弱，這導致鐵礦石礦山利潤率下降和生產預期降低同時西芒杜項目的投產，將給鐵礦石價格帶來進一步的下行壓力但是全球粗鋼產量預計在中期內將保持穩(wěn)定，中國市場減弱的需求將被全球需求的增加所抵消，面對日益復雜的全球環(huán)境，南非礦業(yè)委員會對2025年行業(yè)復蘇寄予希望。

礦山動態(tài)

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產銷平穩(wěn)增長

結合新增項目產能、投產及達到滿產時間來看，增量或主要集中在2025年下半年，這將加劇下半年全球鐵礦石供應的壓力四大礦山成本處于全球鐵礦石生產成本曲線的左側，西芒杜項目為露天采礦，預計單位現金成本處于成本曲線偏左側水平，但由于前期幾內亞基建投入資金量巨大，這增加了折舊攤銷成本考慮到今年鐵礦石價格仍面臨較大的下行壓力，實際投產能否如期進行仍需持續(xù)跟蹤（作者單位：廣發(fā)期貨）

原料

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，二季度發(fā)運將明顯增加受前期天氣導致的發(fā)運回落和船期的影響，鐵礦石港口庫存迎來一波較大幅度的下降，港口庫存降至1.49億噸左右近期，隨著到港量回升，港口庫存小幅累積，庫存水平依舊處于高位由于到港集中，卸貨時間延長，壓港船舶增加明顯，鐵礦石供應依舊寬松 長期來看，鐵礦石新一輪擴產周期啟動，有39個鐵礦石項目計劃于2024—2025年投產，所有項目涉及產能超過3億噸，大型礦山生產仍有增量空間，全球鐵礦石總產量或由中小礦山調節(jié)。

原料

中州期貨：港口庫存持續(xù)累積，鐵礦石震蕩運行

全國47港進口鐵礦庫存總量14979.40萬噸，環(huán)比增加64.91萬噸；45港進口鐵礦庫存總量14520.40萬噸，環(huán)比增加57.91萬噸247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率89.08%，環(huán)比上周增加0.38%；鋼廠盈利率53.68%，環(huán)比上周增加0.43%安徽印發(fā)《推動經濟持續(xù)回升向好細化政策舉措》，其中提出，提振住房消費，促進房地產市場止跌回穩(wěn)全面取消住房限制性措施，嚴格落實住房消費稅收優(yōu)惠政策 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，全球發(fā)運量回升，近端到港量回落但仍在高位。

機構

預計2025年底投產！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

西芒杜鐵礦的開發(fā)動態(tài)是今年國內鋼鐵界最為關注的焦點之一，贏聯盟某股東業(yè)務負責人告訴財聯社記者：“我們項目（西芒杜北部礦區(qū)）進展比較順利，預計今年年底發(fā)運第一船礦，預計2026年產能達到設計的一半左右” 隨著幾內亞西芒杜鐵礦開發(fā)進入關鍵階段，這一全球最大未開發(fā)高品位鐵礦項目的推進，或將重塑鐵礦石供應鏈格局，為中國鋼鐵行業(yè)爭奪資源定價權提供有效助力，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局。

原料