Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

引言： 北京時(shí)間2025年4月16日，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商之一、澳大利亞力拓公司發(fā)布了2025年一季度產(chǎn)銷報(bào)告報(bào)告顯示，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)區(qū)間依然維持在3.23億至3.38億噸，但由于一季度颶風(fēng)天氣的不利影響較往年有所加大，季報(bào)中表示本年度的發(fā)運(yùn)量將處于目標(biāo)區(qū)間的下限水平此外，力拓在一季度仍在積極調(diào)整鐵礦石產(chǎn)品結(jié)構(gòu)本文將分析一季度力拓各礦區(qū)的產(chǎn)銷表現(xiàn)，探討其產(chǎn)品調(diào)整背后的戰(zhàn)略動(dòng)因。

主編視角

新疆哈密市伊州區(qū)牛毛泉含鈦鐵礦礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用與生態(tài)保護(hù)修復(fù)方案等2個(gè)項(xiàng)目報(bào)告審查情況公告

原料

那曲安多縣東風(fēng)鉻鐵礦3號(hào)采坑Z3-3渣堆生態(tài)修復(fù)工程開(kāi)工

近日，由中國(guó)五冶集團(tuán)承建的西藏那曲市安多縣東風(fēng)鉻鐵礦3號(hào)采坑Z3-3渣堆生態(tài)修復(fù)工程正式開(kāi)工 該項(xiàng)目位于那曲市安多縣強(qiáng)瑪鎮(zhèn)，主要建設(shè)內(nèi)容包括重塑地貌、土壤重構(gòu)、植被重建、配套工程和工程養(yǎng)護(hù)與管護(hù)等，綜合治理面積約3.3公頃 項(xiàng)目的實(shí)施能解決修復(fù)區(qū)的生態(tài)環(huán)境問(wèn)題，將提高草地覆蓋率、物種多樣性指數(shù)、降低水土流失面積占比等我院將堅(jiān)持弘揚(yáng)“綠水青山就是金山銀山”的理念，我院將統(tǒng)籌考慮礦山生態(tài)問(wèn)題的多樣性、復(fù)雜性、多因性和地域性特征，以科技為先導(dǎo)，以質(zhì)量為基石，確保工程按期投入使用，為那曲市礦產(chǎn)資源可持續(xù)開(kāi)發(fā)及農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

原料

鞍鋼礦業(yè)大孤山鐵礦生態(tài)修復(fù)工程投運(yùn)

近日，隨著第一批充填料漿被排入鞍鋼礦業(yè)大孤山鐵礦-426米礦坑，該礦生態(tài)修復(fù)工程正式投運(yùn)該工程將采用尾砂膠結(jié)固化回填大孤山露天采坑，使之逐步恢復(fù)到露天開(kāi)采前的原始地貌，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)生態(tài)效益、社會(huì)效益、經(jīng)濟(jì)效益共贏 據(jù)了解，該工程所采用的尾砂均為該公司多家選礦廠產(chǎn)出的尾砂此舉能夠?qū)崿F(xiàn)大宗固體廢棄物綜合利用，提高資源利用效率，有效減少尾礦庫(kù)用地；露采坑采用尾砂固化回填后，將有效降低邊坡高度，阻斷露天坑與地下的水力通道，消除了露天坑垮塌造成的突水風(fēng)險(xiǎn)，有利于地下采礦安全，為未來(lái)轉(zhuǎn)為井下生產(chǎn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；生態(tài)修復(fù)工程實(shí)施后，將逐步形成面積172公頃的農(nóng)林用地，有效提高土壤固碳量和植被固碳量，進(jìn)一步重建礦區(qū)的生態(tài)系統(tǒng)，為后續(xù)生態(tài)修復(fù)創(chuàng)造條件；同時(shí)生態(tài)修復(fù)技術(shù)的成功應(yīng)用，將為鐵礦行業(yè)綠色發(fā)展提供借鑒。

原料

新疆青河縣庫(kù)爾尕克薩依含鈦鐵礦等2個(gè)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用與生態(tài)保護(hù)修復(fù)方案項(xiàng)目報(bào)告審查情況公告

原料

鐵路修復(fù)下，瑞典鐵礦石供應(yīng)開(kāi)始回升

北京時(shí)間4月26日，瑞典國(guó)有鐵礦石生產(chǎn)商LKAB發(fā)布2024年一季度產(chǎn)銷報(bào)告。

礦山動(dòng)態(tài)

鞍鋼礦業(yè)大孤山鐵礦露天采坑生態(tài)修復(fù)工程啟動(dòng)

近日，從鞍鋼礦業(yè)大孤山鐵礦獲悉，該礦露天采坑生態(tài)修復(fù)工程正式啟動(dòng)，讓這座百年露天采坑逐步恢復(fù)到開(kāi)采前的原始地貌，打造鞍鋼集團(tuán)生態(tài)文明新名片 大孤山鐵礦在百余年的露天開(kāi)采中形成了垂深約400米、體積2.92億立方米的深凹采坑，被稱為亞洲最深露天鐵礦 大孤山鐵礦露天采坑生態(tài)修復(fù)工程采用尾砂膠結(jié)固化回填方式，可消除露天坑高陡邊坡滑坡等風(fēng)險(xiǎn)工程采用的尾砂為鞍鋼礦業(yè)多家選礦廠產(chǎn)出的尾砂，能有效減少尾礦庫(kù)用地、增加農(nóng)林用地，提高土壤固碳量和植被固碳量，實(shí)現(xiàn)一舉多得。

爐料

11月2日鐵礦石早評(píng)：鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始修復(fù)性反彈，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

11月1日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.7至125.2美金/噸，PB粉漲11至965元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交96.4萬(wàn)噸，較上周日均增加19.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交162萬(wàn)噸，較上周日均增加83.7萬(wàn)噸節(jié)后以來(lái)，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交水平總體表現(xiàn)為震蕩抬升，但鋼廠采購(gòu)比例呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)出在虧損階段，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)需求僅僅是略微改善，更多是在一系列強(qiáng)預(yù)期支撐下，貿(mào)易商的投機(jī)需求釋放而隨著鋼材價(jià)格上漲，焦炭提降落地，當(dāng)前北方鋼廠長(zhǎng)流程點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)以及考慮到原料庫(kù)存的利潤(rùn)較之前低點(diǎn)都已有100元/噸的反彈修復(fù)。

主編視角

廣發(fā)期貨：近月鐵礦石合約有修復(fù)基差的驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+22元/噸至857元/噸，超特粉環(huán)比+11元/噸至720元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為925.1和905.6元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為134.6元/噸和14.86% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.02萬(wàn)噸至245.62萬(wàn)噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.21萬(wàn)噸至301.01萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存-0.28%，日耗+1.08%，庫(kù)消比-0.38%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石近月合約有修復(fù)基差的驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+8元/噸至836元/噸，超特粉環(huán)比+7元/噸至707元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為901.8和891.5元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為157.5元/噸和17.66% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬(wàn)噸至243.60萬(wàn)噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬(wàn)噸至297.80萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石近月合約有修復(fù)基差的驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至849元/噸，超特粉環(huán)比-3元/噸至701元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為905.1和885元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為173.2元/噸和19.60% 【需求】受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.29萬(wàn)噸至240.98萬(wàn)噸日耗環(huán)比+0.87萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存環(huán)比-16.65萬(wàn)噸，庫(kù)消比環(huán)比下降。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石近月合約修復(fù)基差可能性較大

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+12元/噸至883元/噸，超特粉環(huán)比+10元/噸至755元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為967.1和943.7元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為81.7元/噸和8.65% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，環(huán)比-0.1萬(wàn)噸至244.3萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存維持去庫(kù)，環(huán)比-1.41%至8402.4萬(wàn)噸，庫(kù)消比環(huán)比-0.43%至28.27%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材產(chǎn)量韌性仍存，鐵礦石盤(pán)面或向上修復(fù)基差

供應(yīng)來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比-287.6萬(wàn)噸至2327.8萬(wàn)噸，到港量環(huán)比+335.5萬(wàn)噸至2402.8萬(wàn)噸需求端鋼廠維持減產(chǎn)，鐵水環(huán)比下降由于4月颶風(fēng)影響5月到港量低于預(yù)期，但供增需減的預(yù)期依然在，預(yù)計(jì)5月底或見(jiàn)到庫(kù)存拐點(diǎn)雖然后期鐵礦石將是累庫(kù)預(yù)期，但鐵礦石前期跌幅較大，估值已經(jīng)回落后期鐵礦石更多是鋼廠利潤(rùn)和需求定價(jià)，疊加現(xiàn)貨堅(jiān)挺，9月貼水較大在短期需求預(yù)期或有改善，盤(pán)面或向上修復(fù)基差操作上，09合約700以下不建議做空，可在650-700區(qū)間短多嘗試。

機(jī)構(gòu)

等待市場(chǎng)信心修復(fù)，鐵礦石多空博弈劇烈

庫(kù)存端，Mysteel樣本下45港口總庫(kù)存連續(xù)下降，但隨著供需矛盾化解，預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入累庫(kù)周期鋼廠則是保持按需采購(gòu)模式，廠庫(kù)維持極低水平在近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的商品結(jié)構(gòu)下，鐵礦高基差預(yù)計(jì)修復(fù)，低價(jià)差有望走擴(kuò) 總結(jié) 宏觀預(yù)期利好，而政策頂夯實(shí)，基本面供需矛盾預(yù)期轉(zhuǎn)弱，多空之間的博弈在鐵礦石品種上尤為激烈90-100美元/噸為普遍心理價(jià)位存底部支撐，但上方900-1000元/噸存在政策頂。

爐料

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石預(yù)期修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)

從宏觀層面來(lái)看，前期的大幅下跌已對(duì)鋼材下游的弱需求預(yù)期反映得較為充分，同時(shí)近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)略微偏弱，市場(chǎng)對(duì)于政策托底預(yù)期不斷強(qiáng)化，幫助修復(fù)市場(chǎng)情緒從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，當(dāng)前靜態(tài)供需量均處于較高水平，港口庫(kù)存較歷史中性偏低，疊加廢鋼到貨量不足等因素，鐵礦現(xiàn)貨端需求仍有一定支撐 整體來(lái)看，目前盤(pán)面仍在將市場(chǎng)關(guān)于政策端對(duì)地產(chǎn)等方面的發(fā)力預(yù)期計(jì)入估值中，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢(shì)，但未來(lái)仍需持續(xù)關(guān)注下游鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的邊際變化和政策預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：基差修復(fù)至合理區(qū)間，鐵礦石盤(pán)面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-6元至768元/噸，超特粉環(huán)比-2至645元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為826.5元/噸和824.1元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為119.1元/噸和14.45% 【需求】 需求端鐵水產(chǎn)量止跌，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.11萬(wàn)噸，日耗環(huán)比-0.31萬(wàn)噸至290.47萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基差修復(fù)至合理區(qū)間，鐵礦石盤(pán)面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-3元至801元/噸，超特粉持平至672元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為863元/噸和853.4元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為118.9元/噸和13.94% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.11萬(wàn)噸，日耗環(huán)比-0.31萬(wàn)噸至290.47萬(wàn)噸鋼廠主動(dòng)去庫(kù)，鋼廠庫(kù)存下降幅度大于日耗下降幅度，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-0.25%，日耗環(huán)比-0.1%，庫(kù)消比-0.04%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：成材供給預(yù)期修復(fù)，鐵礦石反彈追多仍需謹(jǐn)慎

在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后，當(dāng)前鐵礦估值對(duì)于需求端的利空因素和前期集中爆發(fā)的悲觀交易情緒已反映地較為充分隨著黑色板塊整體價(jià)格的回調(diào)，下游鋼材利潤(rùn)也同樣受到影響，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)數(shù)量增加，這也使市場(chǎng)對(duì)于成材供給側(cè)改善的預(yù)期有所修復(fù)，材端供需格局或迎來(lái)改善，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)有所減弱礦價(jià)順勢(shì)出現(xiàn)反彈，但后期反彈高度仍取決于后期鋼材供需的實(shí)際改善情況，追多仍需謹(jǐn)慎

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)情緒修復(fù)，鐵礦石盤(pán)面維穩(wěn)運(yùn)行

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+9元/噸至909元/噸，超特粉環(huán)比+9元/噸至777元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為982.6元/噸與967.6元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為72.6元/噸和7.5% 【需求】需求端日均鐵水+2.24萬(wàn)噸至239.82萬(wàn)噸節(jié)后第八周，鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍未兌現(xiàn)，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+1%，進(jìn)口礦庫(kù)存-0.6%，庫(kù)消比環(huán)比-0.51%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鋼廠利潤(rùn)修復(fù)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期加強(qiáng) 支撐鐵礦石價(jià)格震蕩上行（11.05-11.11）

引 言 近期鐵礦石交易的主要邏輯集中在需求端，隨著焦炭第三輪提降部分落地，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量降速可能放緩，疊加鋼廠原料庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，支撐鐵礦石價(jià)格反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)