廣發(fā)期貨：基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

6月鐵礦石進(jìn)口量為8896.9萬噸，環(huán)比下降354.8萬噸，同比下降0.5%；6月進(jìn)口量累計(jì)值為5.36億噸，同比下降4.4% 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降，但降幅較小；港口庫存持續(xù)累庫Mysteel統(tǒng)計(jì)45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量13565.79萬噸，較上周一增加274.81萬噸；47港庫存總量14112.79萬噸，周環(huán)比增加235.81萬噸 【觀點(diǎn)】港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

6月鐵礦石進(jìn)口量為8896.9萬噸，環(huán)比下降354.8萬噸，同比下降0.5%；6月進(jìn)口量累計(jì)值為5.36億噸，同比下降4.4% 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降，降幅環(huán)比下降；港口庫存持續(xù)累庫Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存13290.98萬噸，環(huán)比上升43.40萬噸；日均疏港量260.71萬噸，環(huán)比下降13.58萬噸 【觀點(diǎn)】港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

6月鐵礦石進(jìn)口量為8896.9萬噸，環(huán)比下降354.8萬噸，同比下降0.5%；6月進(jìn)口量累計(jì)值為5.36億噸，同比下降4.4% 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降，降幅環(huán)比下降；港口庫存持續(xù)累庫，但較周一環(huán)比下降；Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存13194.55萬噸，環(huán)比上升166.26萬噸，較周一環(huán)比下降53.03萬噸；日均疏港量260.71萬噸，環(huán)比下降13.58萬噸 【觀點(diǎn)】港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

6月鐵礦石進(jìn)口量為8896.9萬噸，環(huán)比下降354.8萬噸，同比下降0.5%；6月進(jìn)口量累計(jì)值為5.36億噸，同比下降4.4% 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降，港口庫存累庫Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存13247.58萬噸，環(huán)比上升219.29萬噸；日均疏港量274.29萬噸，環(huán)比下降14.46萬噸 【觀點(diǎn)】到港量上升幅度較大，港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格， 建議空單持有

6月鐵礦石進(jìn)口量為8896.9萬噸，環(huán)比下降354.8萬噸，同比下降0.5%；6月進(jìn)口量累計(jì)值為53574.8，同比下降4.4% 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降，港口庫存累庫Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存13028.29萬噸，環(huán)比上升373.67萬噸；日均疏港量274.29萬噸，環(huán)比下降14.46萬噸 【觀點(diǎn)】到港量上升幅度較大，港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

5月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9251.7萬噸，環(huán)比增加646.1，同比增加272.7萬噸；5月鐵礦石進(jìn)口量累計(jì)值為4.469億噸，同比下降2398.8萬噸 【庫存】本期疏港量環(huán)比上升，但由于本期到港量上升幅度較大，港口庫存類庫幅度再次擴(kuò)大Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存12874萬噸，環(huán)比上升219萬噸；日均疏港量288.75萬噸，環(huán)比上升5.62萬噸 【觀點(diǎn)】到港量上升幅度明顯，港口庫存繼續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

5月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9251.7萬噸，環(huán)比增加646.1，同比增加272.7萬噸；5月鐵礦石進(jìn)口量累計(jì)值為4.469億噸，同比下降2398.8萬噸 【庫存】本期疏港量環(huán)比上升，但由于本期到港量上升幅度較大，港口庫存類庫幅度再次擴(kuò)大Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存12874萬噸，環(huán)比上升219.38萬噸；日均疏港量288.75萬噸，環(huán)比上升5.62萬噸 【觀點(diǎn)】到港量上升幅度明顯，港口庫存繼續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

5月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9251.7萬噸，環(huán)比增加646.1，同比增加272.7萬噸；5月鐵礦石進(jìn)口量累計(jì)值為4.469億噸，同比下降2398.8萬噸 【庫存】疏港量繼續(xù)下降；港口庫存繼續(xù)累庫Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存12713.04萬噸，環(huán)比上升87.54萬噸；日均疏港量283.13萬噸，環(huán)比下降11.42萬噸 【觀點(diǎn)】鐵礦石需求下降，港口庫存持續(xù)累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存累庫，基本面走弱利空價(jià)格

5月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9251.7萬噸，環(huán)比增加646.1，同比增加272.7萬噸；5月鐵礦石進(jìn)口量累計(jì)值為4.469億噸，同比下降2398.8萬噸 【庫存】疏港量繼續(xù)下探；港口庫存環(huán)比上漲，進(jìn)入累庫階段Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存12625.50萬噸，環(huán)比上升53.93萬噸；日均疏港量283.13萬噸，環(huán)比下降11.42萬噸 【觀點(diǎn)】鐵礦石需求下降，港口庫存累庫，基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面走弱利空鐵礦石價(jià)格

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉+1至803元/噸，超特粉-3至685元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為865.3元/噸和867.6元/噸超特粉夜盤基差與基差率為125元/噸和14.36% 【需求】受多家鋼廠主動(dòng)檢修減產(chǎn)影響，本期日均鐵水-3.69萬噸至235.96萬噸5月粗鋼產(chǎn)量9661萬噸，環(huán)比上升383萬噸，同比下降3.5%；1-5月粗鋼產(chǎn)量同比下降7.5%。

晨報(bào)速遞

【魯證期貨】鐵礦石長期依然利空 中短期來看也面臨利多兌現(xiàn)

魯證期貨：鐵礦石長期依然利空，中短期來看也面臨利多兌現(xiàn) 職位：鐵礦石研究員 鐵礦石：鐵礦石預(yù)期供需好轉(zhuǎn)已經(jīng)開始進(jìn)入現(xiàn)實(shí)，鋼廠疏港和成交數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)出同期高點(diǎn)，巴西暴雨影響了發(fā)運(yùn)，礦價(jià)也接近了130美金。

鐵礦石

鐵礦盤面大幅回調(diào)釋放一定利空，短期觀望

上周五62%鐵礦石指數(shù)125.2美元/噸，環(huán)比+3.15美元/噸近期鐵礦石到港量偏高，鋼廠低利潤背景下普遍調(diào)整配比，加大高低品礦使用，但目前中品澳礦性價(jià)比明顯回升節(jié)前備貨，疏港量仍然保持高位總庫存雖繼續(xù)增加，但澳礦依然偏緊，同時(shí)基差高位，限制盤面下跌空間海外需求持續(xù)恢復(fù)，后期鐵礦石高供應(yīng)將減弱，基建發(fā)力、地產(chǎn)趕工，隨著旺季到來，鐵礦石補(bǔ)庫需求有望進(jìn)一步釋放操作建議：盤面大幅回調(diào)釋放一定利空，短期觀望，關(guān)注旺季需求強(qiáng)度。

機(jī)構(gòu)

鐵礦盤面大幅回調(diào)釋放一定利空，短期觀望

21日62%鐵礦石指數(shù)120美元/噸，環(huán)比-5.2美元/噸鋼材需求偏弱，庫存高企，疊加唐山限產(chǎn)加嚴(yán)，港口封港，鋼廠補(bǔ)庫意愿低，鋼廠低利潤背景下普遍調(diào)整配比，加大高低品礦使用，但目前中品澳礦性價(jià)比明顯回升總庫存雖繼續(xù)增加，但澳礦依然偏緊，同時(shí)基差高位，限制盤面下跌空間海外需求持續(xù)恢復(fù)，后期鐵礦石高供應(yīng)將減弱，基建發(fā)力、地產(chǎn)趕工，隨著旺季到來，鐵礦石補(bǔ)庫需求有望進(jìn)一步釋放操作建議：盤面大幅回調(diào)釋放一定利空，短期觀望，關(guān)注旺季需求強(qiáng)度。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：7月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對(duì)有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)探底

分月度來看，1月份電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)放假，且鋼廠冬儲(chǔ)量較往年減少，廢鋼價(jià)格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節(jié)后補(bǔ)庫需求，加上期螺上行，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格小幅拉漲，但隨著加征關(guān)稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價(jià)格在月底出現(xiàn)回落；隨后國內(nèi)宏觀市場(chǎng)延續(xù)悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格整體下行，不過，3月下旬隨著電弧爐的大面積復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格強(qiáng)于螺紋等相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)4月廢鋼價(jià)格雖保持下跌趨勢(shì)，但因上旬價(jià)格跌幅過大，多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)惜售情緒，導(dǎo)致中下旬出現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)，廢鋼價(jià)格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續(xù)低迷，鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)下行的影響下，廢鋼市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，但由于廢鋼資源供應(yīng)緊張，同時(shí)，鐵水成本持續(xù)位于高位，電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強(qiáng)等因素的綜合作用下，廢鋼價(jià)格下跌幅度十分有限。

年報(bào)

Mysteel：螺廢板廢價(jià)差窄幅走擴(kuò)，廢鋼價(jià)格能否向上突破

當(dāng)下鐵礦石供應(yīng)較為寬松，焦炭也有進(jìn)一步提降空間，鐵水成本或?qū)⒊掷m(xù)下移，廢鋼較鐵水性比價(jià)優(yōu)勢(shì)有進(jìn)一步喪失可能，長流程鋼廠用廢意愿有所降低，廢鋼比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而由于廢鋼相對(duì)于其他原料端品種抗跌性較強(qiáng)，電爐廠利潤空間遭受擠壓，其產(chǎn)能利用率與開工率繼續(xù)回落，用廢需求也隨之回落，利空廢鋼價(jià)格 市場(chǎng)方面，市場(chǎng)情緒整體較為謹(jǐn)慎，場(chǎng)地毛料收貨價(jià)漲跌分化，但總體持穩(wěn)，一方面由于市場(chǎng)資源流通不足，場(chǎng)地收貨困難，部分場(chǎng)地小幅探漲毛料收貨價(jià)吸貨，維持場(chǎng)地運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面，由于對(duì)于后期市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，部分場(chǎng)地下調(diào)毛料收貨價(jià)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——廢鋼上行驅(qū)動(dòng)不足 或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

2、需求方面：截止到6月5日，Mysteel調(diào)研全國87家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率76.69%，周環(huán)比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能利用率58.7%，周環(huán)比下降0.33個(gè)百分點(diǎn)獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3264元/噸，周環(huán)比下降13元/噸；平均利潤為-139元/噸，谷電利潤-35元/噸，周環(huán)比下降12元/噸當(dāng)前長、短流程鋼廠利潤水平出現(xiàn)分歧，由于原材料其他品種包括鐵礦石，焦煤、焦炭價(jià)格下跌幅度較大，長流程鋼廠生產(chǎn)成本降低，尚有盈利空間，但針對(duì)廢鋼使用積極性明顯下降，廢鋼需求有逐步減少趨勢(shì)；短流程則面臨全面虧損，當(dāng)前生產(chǎn)狀態(tài)趨向逐步減產(chǎn)停產(chǎn)，廢鋼消耗有下降預(yù)期。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

綜上所述，鐵礦石的需求開始走弱，而供應(yīng)維持高位，供強(qiáng)需弱局面下鐵礦石的基本面表現(xiàn)不佳疊加估值修復(fù)的驅(qū)動(dòng)作用，在諸多利空因素的主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)礦價(jià)延續(xù)震蕩尋底態(tài)勢(shì)，投資者需密切關(guān)注鐵水降幅情況，以便及時(shí)把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

原料

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

鋼廠盈利狀況較上周轉(zhuǎn)弱，鐵水延續(xù)下行通道，需求邊際轉(zhuǎn)弱，限產(chǎn)傳聞進(jìn)步一利空原料鐵礦石價(jià)格周中黑色系價(jià)格企穩(wěn)回升而后繼續(xù)下行，其中鐵礦石價(jià)格探漲意愿較強(qiáng)，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可并且受到宏觀層面美國聯(lián)邦法院裁決特朗普對(duì)等關(guān)稅無效消息和鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好影響，周中鋼礦價(jià)格小幅反彈 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：國內(nèi)廢鋼庫存連續(xù)提升 消耗出現(xiàn)回落

上周全國廢鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)，45個(gè)主流城市廢鋼均價(jià)為2036元/噸，周環(huán)比下跌0.34%上半周價(jià)格呈現(xiàn)明顯下跌走勢(shì)，各地區(qū)鋼廠廢鋼采購價(jià)格下調(diào)區(qū)間在20-40元/噸，周中進(jìn)入弱穩(wěn)階段，個(gè)別地區(qū)價(jià)格有小幅反彈，隨著周五及周末鋼坯價(jià)格小幅反彈，廢鋼出現(xiàn)較明顯反彈趨勢(shì)，漲幅在10-20元/噸，周度均價(jià)保持小幅下跌從價(jià)格來看，當(dāng)前螺-廢價(jià)差、板-廢價(jià)差均保持在850元/噸左右，鋼廠利潤相對(duì)微薄，當(dāng)前長、短流程鋼廠利潤水平出現(xiàn)分歧，由于原材料其他品種包括鐵礦石，焦煤、焦炭價(jià)格下跌幅度較大，長流程鋼廠生產(chǎn)成本降低，尚有盈利空間，但針對(duì)廢鋼使用積極性明顯下降，廢鋼需求有逐步減少趨勢(shì)；短流程則面臨全面虧損，當(dāng)前生產(chǎn)狀態(tài)趨向逐步減產(chǎn)停產(chǎn)，廢鋼消耗有下降預(yù)期。

鋼廠廢鋼庫存調(diào)研